券商資管業(yè)務(wù)，從2012年“一法兩規(guī)”頒布（ 《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》、《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》、《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》 以來，其業(yè)務(wù)涵蓋范圍擴(kuò)大到了銀行、信托、證券、基金、期貨、保險(xiǎn)等諸多領(lǐng)域，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，中國(guó)開始進(jìn)入了一個(gè)大資管時(shí)代。

從2012年到2016年，資管行業(yè)以44%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率，一路把規(guī)模壯大到了116萬億元。在這百萬億級(jí)的市場(chǎng)里，券商資管以18萬億的規(guī)模，排在了行業(yè)前列。

2017年以來，市場(chǎng)已經(jīng)有16只券商資管系基金產(chǎn)品入市發(fā)行，特別是在今年年中，券商去通道業(yè)務(wù)以后，券商資管系在第三季度單季發(fā)行了10只基金產(chǎn)品，占到三個(gè)季度發(fā)行總數(shù)的62.5%，較以往的發(fā)行速度有大幅提升。

券商主動(dòng)加快發(fā)行資管產(chǎn)品的態(tài)度，表現(xiàn)出了券商積極管理態(tài)度的轉(zhuǎn)變和想搶占更大市場(chǎng)的野心。

那么在券商轉(zhuǎn)變發(fā)展思路、尋求更大市場(chǎng)的需求背景下，券商資管的康莊大道該走向哪呢。

第一，信貸ABS。銀行信貸，如消費(fèi)信貸類、信用卡、車貸，融資租賃等債權(quán)類資產(chǎn)。銀行對(duì)于這類資產(chǎn)有較強(qiáng)的出表需求，這就為有能力的資管機(jī)構(gòu)創(chuàng)造了業(yè)務(wù)機(jī)遇。

第二，企業(yè)股權(quán)、債權(quán)融資類項(xiàng)目。在虛擬經(jīng)濟(jì)和房地產(chǎn)強(qiáng)勢(shì)的現(xiàn)狀下，多數(shù)做實(shí)體的企業(yè)融資是大問題，這就催生出其利用資產(chǎn)做結(jié)構(gòu)融資的需求，比如用一些比較好的商業(yè)物業(yè)項(xiàng)目來做證券化融資，這樣的做法，不僅解決了企業(yè)融資問題，同時(shí)也體現(xiàn)了資管產(chǎn)品的社會(huì)價(jià)值。

第三，場(chǎng)外股票融資?？梢酝ㄟ^收益互換，或者是通過股票的銷售交易和質(zhì)押組合運(yùn)用，或者是通過結(jié)構(gòu)化的小集合，參與增發(fā)、大宗交易等方式滿足客戶的融資、市值管理、量化對(duì)沖等需求。股票融資類項(xiàng)目，包括新三板等在以后都將會(huì)是一片藍(lán)海。

第四，衍生產(chǎn)品。包括場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外兩部分，場(chǎng)內(nèi)主要是交易所推出的個(gè)股期權(quán)、ETF期權(quán)和股指期權(quán)。

場(chǎng)外部分，現(xiàn)在有利率互換、股票交易互換、資產(chǎn)管理總收益互換等多種交易類型，如果場(chǎng)外交易市場(chǎng)能有效向券商資管放開，那么券商也能去參與資產(chǎn)管理總收益的互換，進(jìn)行個(gè)性化產(chǎn)品設(shè)計(jì)，這將更有利于滿足客戶多元化、個(gè)性化的投融資需求。

此外，券商提高主動(dòng)管理能力也尤為關(guān)鍵，提高全面風(fēng)險(xiǎn)管理能力、產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力后，在監(jiān)管允許的范圍內(nèi)積極投入到場(chǎng)外及非標(biāo)市場(chǎng)的投資中，增強(qiáng)券商資管的競(jìng)爭(zhēng)力，才能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中大放光彩。

綜上所述，多元化的產(chǎn)品布局，才是券商資管未來發(fā)展的康莊大道。

??作為一家專業(yè)正規(guī)的持牌基金銷售機(jī)構(gòu)，嘻牛基金方面認(rèn)為：券商資管在百萬億級(jí)別的資管體量面前，還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有體現(xiàn)出自身的競(jìng)爭(zhēng)力，面對(duì)多元化的發(fā)展道路，券商資管的進(jìn)步仍然留有足夠的空間，轉(zhuǎn)變發(fā)展思路以后，券商資管在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)爆發(fā)性的增長(zhǎng)，也未嘗不可。