國際保理和福費(fèi)廷這兩種融資結(jié)算業(yè)務(wù)，在一定程度上幫助出口企業(yè)解決了資金上的融通問題。但是由于它們各自的特點(diǎn)不同，這兩種融資方式有著貿(mào)易領(lǐng)域和融資期限的互補(bǔ)性，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方式也各不相同。

根據(jù)《國際保理公約》的定義，保理即保付代理業(yè)務(wù)，是指賣方、供應(yīng)商或出口商與保理商間存在一種契約關(guān)系。它是保理商無追索權(quán)地購買出口商賒銷或承兌交單項(xiàng)下通常以發(fā)票表示的應(yīng)收賬款，并負(fù)責(zé)催收賬款、信用擔(dān)保等。

福費(fèi)廷是包買商從出口商那里無追索權(quán)地購買已經(jīng)承兌的并通常由進(jìn)口商所在地銀行擔(dān)保的遠(yuǎn)期匯票或本票，是銀行為出口企業(yè)提供的中長期的貿(mào)易融資。對(duì)于企業(yè)來說，貨物一出手就可以拿到貨款，占用的資金的時(shí)間很短。而對(duì)于銀行來說通過這項(xiàng)業(yè)務(wù)可以給其帶來可觀的收益，但是風(fēng)險(xiǎn)也較大，關(guān)鍵在于銀行要選擇資信較好的進(jìn)口商銀行。

一、業(yè)務(wù)運(yùn)作流程的區(qū)別

1、國際保理業(yè)務(wù)

一般運(yùn)作流程為：出口商將新客戶的有關(guān)情況告知事先與之簽訂了保理協(xié)議的保險(xiǎn)公司，出口保理商通過其在進(jìn)口商的信用情況并確定出不同進(jìn)口商的信用額度，出口商在此信用額度內(nèi)與進(jìn)口商簽訂以賒銷方式進(jìn)行結(jié)算的貿(mào)易合同，出口商按合同規(guī)定發(fā)運(yùn)貨物并將附有貨款轉(zhuǎn)讓條款的發(fā)票及裝運(yùn)單據(jù)通過保理商交給進(jìn)口商，保理公司買斷應(yīng)收賬款并墊付部分貨款(一般占發(fā)票金額的85%-90%)給予出口商，保理商負(fù)責(zé)管理并催收應(yīng)收賬款，到期時(shí)進(jìn)口商將貨款支付給進(jìn)口保理商，出口保理商在扣除有關(guān)各項(xiàng)費(fèi)用后將剩余貨款付給出口商。若進(jìn)口商在貨款到期后90天因清償能力不足而未能付款，則進(jìn)口保理商做擔(dān)保付款。

2、福費(fèi)廷業(yè)務(wù)

一般運(yùn)作流程為：進(jìn)出口商在洽談貿(mào)易合同階段，出口商如欲使用福費(fèi)廷業(yè)務(wù)融資，必事先和其所在地一家金融機(jī)構(gòu)約定，做好各項(xiàng)信貸安排，同時(shí)為進(jìn)口商選定進(jìn)口地一家一流銀行，由其對(duì)交易中經(jīng)進(jìn)口商承兌的匯票或進(jìn)口商開立的本票進(jìn)行付款擔(dān)保。福費(fèi)廷機(jī)構(gòu)一般先向出口商報(bào)出虛盤，說明貼現(xiàn)率的大致范圍以便出口商福費(fèi)廷機(jī)構(gòu)在了解交易細(xì)節(jié)、做出提供信用的決策后，即報(bào)出實(shí)盤，承擔(dān)融資義務(wù)。出口商在按合同規(guī)定發(fā)運(yùn)貨物后，將取得的單據(jù)通過銀行寄交進(jìn)口商，進(jìn)口商承兌匯票或開出本票，經(jīng)進(jìn)口地銀行擔(dān)保后寄還出口商，出口商將匯票或本票向福費(fèi)廷機(jī)構(gòu)進(jìn)行無追索權(quán)貼現(xiàn)，扣除一定貼現(xiàn)利息后收回貨款。在票據(jù)到期日由福費(fèi)廷機(jī)構(gòu)向進(jìn)口商提示票據(jù)，取得款項(xiàng)。

二、業(yè)務(wù)期限和標(biāo)的的區(qū)別

1、雖然兩種業(yè)務(wù)都應(yīng)用于國際貿(mào)易中延期付款條件下的交易，但國際保理商一般承攬短期應(yīng)收賬款(90-180天)，而福費(fèi)廷業(yè)務(wù)則主要適用于中長期應(yīng)收賬款(180天-7年)。

2、福費(fèi)廷公司大多情況下承做一次性交易，但要求每次交易的金額較大(達(dá)到25萬美元以上)；保理商通過與出口商簽訂保理協(xié)議，由于信用額度限制，一般每次交易的金額較小，但規(guī)定出口商的有關(guān)符合協(xié)議的出口業(yè)務(wù)都可采用保理方式進(jìn)行，保理商因此也能占有出口商出口業(yè)務(wù)的相當(dāng)大比例。

3、國際保理業(yè)務(wù)主要適合于出口商以連續(xù)發(fā)貨或季節(jié)性較強(qiáng)的消費(fèi)品，如紡織品、服裝、輕工業(yè)品、印刷品、塑料制品及機(jī)電產(chǎn)品等，而福費(fèi)廷業(yè)務(wù)則主要適用金額大、時(shí)間長、風(fēng)險(xiǎn)大的大型成套設(shè)備等資本貨物的出口。

三、主要單據(jù)及其流程的區(qū)別

1、在國際保理業(yè)務(wù)中，最重要的單據(jù)是出口商開出的帶有“貨款轉(zhuǎn)讓條款”的發(fā)票，規(guī)定進(jìn)口商將發(fā)票金額支付給敘做保理業(yè)務(wù)的保理商，從而體現(xiàn)應(yīng)收賬款的債權(quán)轉(zhuǎn)移(少數(shù)情況下也由出口商另寄轉(zhuǎn)讓貨款所有權(quán)通知書給進(jìn)口商而實(shí)現(xiàn)債權(quán)的轉(zhuǎn)讓)。出口商在將發(fā)票及有關(guān)單據(jù)寄交進(jìn)口商的同時(shí)，還必須將發(fā)票及有關(guān)單據(jù)的副本交給保理商，以便其對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行記賬、催收和管理。

2、福費(fèi)廷業(yè)務(wù)中最主要的單據(jù)則是體現(xiàn)應(yīng)收賬款的一系列有若干到期日(通常以六個(gè)月為間隔)的遠(yuǎn)期本票或匯票。出口商裝運(yùn)貨物并將取得的有關(guān)單據(jù)寄交進(jìn)口商，進(jìn)口商開具本票或承兌已開立的以進(jìn)口商為付款人的匯票，在由約定的大銀行以開具保函或在每張票據(jù)上進(jìn)行背書擔(dān)保的形式進(jìn)行保付后寄還出口商，出口商據(jù)以向福費(fèi)廷機(jī)構(gòu)辦理貼現(xiàn)，每張票據(jù)在其到期時(shí)由債權(quán)買方向進(jìn)口商提示要求付款。本票和匯票因其操作上的簡便性、法律上的廣泛共識(shí)性與可流通性，因而被作為貿(mào)易融資工具大量應(yīng)用于福費(fèi)廷業(yè)務(wù)中。

四、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的區(qū)別

1、在國際保理業(yè)務(wù)中，保理商在對(duì)進(jìn)口商批出信貸額度后，其有效期一般為一年，除非進(jìn)口商的信用情況發(fā)生明顯的變化，否則信息額度一般不會(huì)被撤消或改變。出口商在額度有效期內(nèi)一切符合保理協(xié)議條件的交易都可適用國際保理方式，要求保理商對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行100%壞賬擔(dān)保，但保理商只承擔(dān)進(jìn)口商的商業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)即進(jìn)口商因清償能力不足而引發(fā)的貨款拒付風(fēng)險(xiǎn)，而與國際貿(mào)易中相關(guān)的政治風(fēng)險(xiǎn)、國家風(fēng)險(xiǎn)和資金轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)則不承擔(dān)。福費(fèi)廷業(yè)務(wù)中出口商在貼現(xiàn)票據(jù)后，即把所有的風(fēng)險(xiǎn)都轉(zhuǎn)移給福費(fèi)廷機(jī)構(gòu)。

2、在兩種業(yè)務(wù)中，由于貨物品質(zhì)、數(shù)量、交貨期等方面的糾紛以及由其引發(fā)的進(jìn)口商拒付貨款的風(fēng)險(xiǎn)，保理商和福費(fèi)廷機(jī)構(gòu)都不承擔(dān)而由出口商負(fù)責(zé)。

3、保理商通過對(duì)進(jìn)口商確定一個(gè)信用額度而把有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)確定在適合于自己承擔(dān)的范圍之內(nèi)，福費(fèi)廷機(jī)構(gòu)則主要通過選定進(jìn)口地一家銀行對(duì)票據(jù)進(jìn)行擔(dān)保、邀請(qǐng)其他投資者參與業(yè)務(wù)融資等方式而把風(fēng)險(xiǎn)控制在適于自己承擔(dān)的范圍之內(nèi)。

五、業(yè)務(wù)主要功能的區(qū)別別

1、國際保理業(yè)務(wù)發(fā)展至今，已成為一項(xiàng)國際貿(mào)易結(jié)算和融資一攬子綜合服務(wù)業(yè)務(wù)，主要包括：對(duì)進(jìn)口商的資信調(diào)查及評(píng)估，對(duì)信貸額度內(nèi)的應(yīng)收賬款承擔(dān)100%的信用風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，代收賬款及應(yīng)收賬款管理并定期向賣方報(bào)告賬務(wù)，資金融通等。

2、福費(fèi)廷業(yè)務(wù)中出口商將遠(yuǎn)期匯票或本票讓售給債權(quán)買方，后者憑進(jìn)口方銀行保證進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)，業(yè)務(wù)比較單一、其主要功能是出口融資，是中長期出口信貸的一種形式。

六、費(fèi)用計(jì)收的區(qū)別

1、國際保理業(yè)務(wù)中收取的費(fèi)用一般包括以下幾項(xiàng)：

(1)融資利息：即出口保理商預(yù)墊貨款、給予出口商資金融通而收取的費(fèi)用。保理商一般在墊款日征收利息(即利息預(yù)扣)，這種利率一般稍高于通常的貸款利率。

(2)附加費(fèi)用：主要包括三項(xiàng)，服務(wù)傭金——主要是保理商核算信貸、承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)行應(yīng)收賬款管理等方面提供服務(wù)而收取的費(fèi)用；資信調(diào)查評(píng)估費(fèi)——保理商對(duì)進(jìn)口商進(jìn)行資信調(diào)查和評(píng)估而收取的費(fèi)用，在有效期結(jié)束而使用同一信用額度則收取一定的保留費(fèi)；銀行轉(zhuǎn)賬費(fèi)用——按銀行實(shí)際收費(fèi)計(jì)收。

2、福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的費(fèi)用包括以下幾項(xiàng)：

(1)選擇費(fèi)：債權(quán)買方對(duì)出口商發(fā)出實(shí)盤后至出口商接受報(bào)價(jià)以前的一段時(shí)期稱為選擇期。選擇期較短(如在48小時(shí)以內(nèi))則不收費(fèi)用，選擇期較長(如1-3個(gè)月)則要收取一定的選擇費(fèi)。

(2)承諾費(fèi)：債權(quán)買方同意購買票據(jù)到出口商實(shí)際發(fā)貨取得有關(guān)單據(jù)的一段時(shí)間稱為承諾期。這一時(shí)期一般要持續(xù)六個(gè)月或更長時(shí)間，福費(fèi)廷融資者要求出口商提供一定的承諾費(fèi)以彌補(bǔ)在承諾期內(nèi)占用資金的機(jī)會(huì)成本及籌集資金的費(fèi)用。

(3)貼現(xiàn)利息：融資者對(duì)出口商的遠(yuǎn)期票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)而收取的信息。

(4)其他費(fèi)用：包括債權(quán)買方的預(yù)期利潤、其他手續(xù)費(fèi)等。

3、國際保理業(yè)務(wù)的費(fèi)用一般按保理商與出口商之間的保理協(xié)議確定的費(fèi)率收取費(fèi)用；福費(fèi)廷業(yè)務(wù)則由福費(fèi)廷融資者在分析進(jìn)出口商交易的具體風(fēng)險(xiǎn)及有關(guān)期限后確定各項(xiàng)費(fèi)用，加總并計(jì)算得出一個(gè)固定貼現(xiàn)率而報(bào)出實(shí)盤。國際保理項(xiàng)下的費(fèi)率一般占貨物發(fā)票金額的1%左右，福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的費(fèi)率一般要高于國際保理費(fèi)率。

案列分析——福費(fèi)廷業(yè)務(wù)中可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)

隨著中國入世后金融業(yè)對(duì)外開放步伐的加快，國際結(jié)算業(yè)務(wù)作為金融市場開放的首要領(lǐng)域面臨著巨大的競爭壓力。福費(fèi)廷，這一低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的結(jié)算產(chǎn)品備受關(guān)注，本文擬通過具體案例，分析福費(fèi)廷業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)問題，探討應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策建議，希望對(duì)您有所幫助。

案情介紹

案情：瑞士某汽輪機(jī)制造公司向拉脫維亞某能源公司出售汽輪機(jī)，價(jià)值3，000，000美元。因當(dāng)時(shí)汽輪機(jī)市場很不景氣，而拉脫維亞公司堅(jiān)持延期付款，因而瑞士公司找到其往來銀行ABC銀行尋求福費(fèi)廷融資。該銀行表示只要拉脫維亞公司能提供拉脫維亞XYZ銀行出具的票據(jù)擔(dān)保即可。

在獲悉拉脫維亞XYZ銀行同意出保之后，ABC銀行與瑞士公司簽署包買票據(jù)合約，貼現(xiàn)條件是：6張500，000美元的匯票，每隔6個(gè)月一個(gè)到期日，第一張匯票在裝貨后的6個(gè)月到期，貼現(xiàn)率為9.75% p.a. , 寬限期為25天。瑞士公司于xx年12月30日裝貨，簽發(fā)全套6張匯票寄往拉脫維亞公司。匯票于次年1月8日經(jīng)拉脫維亞公司承兌并交拉脫維亞XYZ銀行出具保函擔(dān)保后，連同保函一同寄給ABC銀行。

該銀行于１月15日貼現(xiàn)全套匯票。由于汽輪機(jī)的質(zhì)量有問題，拉脫維亞公司拒絕支付到期的第一張匯票，拉脫維亞XYZ銀行因保函簽發(fā)人越權(quán)簽發(fā)保函并且出保前未得到中央銀行用匯許可，而聲明保函無效，并根據(jù)拉脫維亞法律，保函未注明“不可撤銷”，即為可撤銷保函。而此時(shí)，瑞士公司因另一場官司敗訴，資不抵債而倒閉。

案情分析

此案例中的包買商ABC銀行受損基本成為定局。按照福費(fèi)廷業(yè)務(wù)程序，ABC銀行在票據(jù)到期首先向擔(dān)保行拉脫維亞XYZ銀行提示要求付款。但由于該銀行簽發(fā)的保函因不符合本國保函出具的政策規(guī)定及銀行保函簽發(fā)人的權(quán)限規(guī)定而無效，并根據(jù)該國法律的規(guī)定，即便有效，因未注明“不可撤銷”，該行如不愿付款，也可隨時(shí)撤銷保函下的付款責(zé)任。

因此，ABC銀行通過第一收款途徑已不可能收回款項(xiàng)。如果轉(zhuǎn)向進(jìn)口商要求付款，進(jìn)口商作為匯票的承兌人，應(yīng)該履行其對(duì)正當(dāng)持票人——包買商的付款責(zé)任，該責(zé)任不應(yīng)受到基礎(chǔ)合同履行情況的影響。但由于拉脫維亞屬于外匯管制國家，沒有用匯許可，進(jìn)口商也無法對(duì)外付款，因而，雖然包買商在法理上占據(jù)優(yōu)勢地位，但事實(shí)上從進(jìn)口商處收款同樣受阻。

福費(fèi)廷屬于無追索貼現(xiàn)融資，即便為了防范風(fēng)險(xiǎn)，ABC銀行已與出口商瑞士公司事先就貿(mào)易糾紛的免責(zé)問題達(dá)成協(xié)議，但由于瑞士公司已經(jīng)倒閉，從而，即使ABC銀行重新獲得追索權(quán)，也難以通過追索彌補(bǔ)損失。

啟示

福費(fèi)廷公司在簽訂福費(fèi)廷協(xié)議、辦理福費(fèi)廷業(yè)務(wù)之前，一定要重視對(duì)出口商、進(jìn)口商以及擔(dān)保人本身資信情況和進(jìn)口商所在國情況的調(diào)查。這些情況對(duì)于福費(fèi)廷公司判斷一筆業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)、確定報(bào)價(jià)、甚至決定是否接受這筆業(yè)務(wù)都具有非常重要的意義。擔(dān)保人的資信尤為關(guān)鍵，因而在實(shí)務(wù)中，擔(dān)保人通常由包買商來指定。

此案中，ABC銀行也是自己指定了一家擔(dān)保行，但實(shí)際上對(duì)這家擔(dān)保行的資信并非特別重視。至本案發(fā)生時(shí)間，該行成立也才兩年多時(shí)間，辦理業(yè)務(wù)的時(shí)間非常短，業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)包括業(yè)務(wù)辦理程序方面都不是很成熟，對(duì)于福費(fèi)廷這樣的復(fù)雜業(yè)務(wù)，接觸更少。也正是因?yàn)榇朔N原因，辦理過程中出現(xiàn)了許多違反政策及業(yè)務(wù)規(guī)定的問題。

其次，本案中的包買商對(duì)進(jìn)口國的相關(guān)政策法律也不十分清楚，對(duì)基礎(chǔ)交易情況、貨物情況不具足夠的了解，對(duì)客戶資信也未作必要的審查和把握。另外，還有一點(diǎn)很重要的是，在包買時(shí)，包買商對(duì)一些重要的單據(jù)文件如用以了解交易背景的合同副本、用以防范進(jìn)口國政策管制風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)口及用匯許可證等也未做出提交的規(guī)定和要求。此案中包買商的教訓(xùn)告訴我們，風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生就源自于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的疏于防范，在福費(fèi)廷業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)中還應(yīng)注意防范利率風(fēng)險(xiǎn)、承諾風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、貿(mào)易欺詐風(fēng)險(xiǎn)、客戶流失到合作方的風(fēng)險(xiǎn)等。