當前防范化解金融風險的任務到底有多重要，央行提出的2018年九大工作任務再次給出答案。據(jù)央行官網(wǎng)2月6日發(fā)布的公告，在2月5日-6日召開的2018年工作會議上，保持貨幣政策穩(wěn)健中性連續(xù)第三年被列在任務之首，其次便是切實防范化解金融風險，而這項任務在2017年時位列當年十大任務第三位，在2016年時還僅列當年十大任務的第五位。

前置到九大任務第二位

如果說到2017年金融業(yè)關鍵詞，防風險無疑會上榜。從2016年中央經濟工作會議，到第五次全國金融工作會議，從黨的十九大，再到2017年中央經濟工作會議，“守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線”、“主動防范化解系統(tǒng)性金融風險”等都被放在了非常突出的位置。

在2018年央行工作會議上，這項任務也被前置到九大任務的第二位，同時要求更為細化明確。央行提出，加強金融風險研判及重點領域風險防控，完善金融風險監(jiān)測、評估、預警和處置體系。進一步完善宏觀審慎政策框架，加強影子銀行、房地產金融等的宏觀審慎管理。

對比來看，2017年央行工作會議提出的當年十大任務中，“切實防范化解金融風險，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險底線”還是第三條，前兩條分別是保持貨幣政策穩(wěn)健中性和繼續(xù)做好供給側結構性改革金融服務工作；2016年的十大任務中，相關要求為“防范和化解經濟金融風險，維護金融穩(wěn)定”，此項僅列第五位，前面分別是穩(wěn)健貨幣政策、優(yōu)化信貸結構、深化重點領域改革和推動金融市場規(guī)范創(chuàng)新發(fā)展。

繞開監(jiān)管

為何防范金融風險在2017年被放在了尤其重要的位置？中金固定收益研究團隊分析稱，在2008年金融危機后，隨著流動性的加強，杠桿率提升，金融行業(yè)增加值在GDP的比重持續(xù)攀升，不過金融體系在發(fā)展過程中也出現(xiàn)了一些問題，比如鏈條日益復雜，一些所謂“創(chuàng)新”逐漸脫離實體，淪為純粹的套利工具。

為此，監(jiān)管層下決心處置風險點，開啟了本輪金融嚴監(jiān)管的大潮。事實上，在過去十年，央行等部門也曾針對不同問題先后祭出政策。例如在2010年房價大漲、通脹升溫、地方政府債務問題浮出水面后，刺激政策開始退出，央行實施了從緊的貨幣政策并嚴厲管控信貸額度，同時加強了對房地產的調控，銀監(jiān)會也擬定了地方融資平臺名單，房地產和城投平臺表內貸款全面受到抑制。

“但基建、房地產等投資周期都較長，已投資項目不能半途而廢。在此背景下，融資方和銀行都有動力尋找突破監(jiān)管限制的融資渠道，銀信合作開始成為繞道方式，銀行開始通過信托計劃向房地產企業(yè)甚至地方政府融資平臺輸血?！敝薪鸸淌請F隊表示。

繞開監(jiān)管的種種現(xiàn)象也引發(fā)了業(yè)界的思考。中國人民大學副校長吳曉求認為，監(jiān)管顯然是防范金融風險蔓延的重要屏障，但不能用過去的標準看待不斷變化的金融行業(yè)。中金固收團隊進一步指出，刺激政策退出和一系列監(jiān)管反而催生了各種創(chuàng)新模式層出不窮，不斷上演“貓捉老鼠”的游戲，背后癥結是分業(yè)監(jiān)管。

金融監(jiān)管鏈條加速重塑

2017年的監(jiān)管則不同以往。例如針對分業(yè)監(jiān)管的癥結，在2017年7月召開的全國金融工作會議上，國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會（以下簡稱“金穩(wěn)會”）首次“露面”，而后在2017年11月成立并召開第一次會議，定調為國務院統(tǒng)籌協(xié)調金融穩(wěn)定和改革發(fā)展重大問題的議事協(xié)調機構。業(yè)內人士普遍認為，金穩(wěn)會將填補分業(yè)監(jiān)管的空白。南開大學金融發(fā)展研究院負責人田利輝表示，金穩(wěn)會可以有效防止監(jiān)管上“九龍治水、各自為戰(zhàn)”的局面，防止監(jiān)管不足或監(jiān)管過度。

央行在2018年工作會議中，回顧2017年工作時也提到，防范化解金融風險工作取得成效，其中就包括“扎實做好國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室各項工作”。

“監(jiān)管邏輯已發(fā)生巨變，近期出臺的監(jiān)管政策無疑將加速金融生態(tài)鏈的重塑?！敝薪鸸淌請F隊表示。金穩(wěn)會的橫空出世只是一個縮影，2017年央行還首次提出“貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架”，宏觀審慎管理的一個表現(xiàn)就包括將表外理財納入廣義信貸指標范圍。央行副行長易綱在近日的撰文中還透露，2018年央行還將探索把影子銀行、房地產金融等納入宏觀審慎政策框架，將同業(yè)存單、綠色信貸業(yè)績考核納入MPA考核。

不過，吳曉求也提醒，風險意識需要科學理解、系統(tǒng)把握，如果理解不當會導致金融裹足不前。他表示，要在推動金融變革和科技進步、最大限度地滿足客戶需要的基礎上來控制風險。在2018年的工作任務中，央行也提出，將穩(wěn)妥推進重要領域和關鍵環(huán)節(jié)金融改革，包括深化利率市場化改革，加大市場決定匯率的力度，加強金融基礎設施統(tǒng)籌監(jiān)管和互聯(lián)互通等。