作者：江南士紳
來源：公眾號江南士紳
首先，不得不提的是，整個宏觀環(huán)境對中小行非常不友善。
去產(chǎn)能、去庫存、限產(chǎn)、環(huán)保督查，小型工業(yè)企業(yè)面臨出清壓力，但周期價格暴漲，活下來的工業(yè)企業(yè)到是現(xiàn)金流和利潤大幅好轉(zhuǎn)，能降低負債率。
周期價格上漲直接導(dǎo)致下游企業(yè)經(jīng)營成本上漲，畢竟汽車、家電、工程機械、建筑施工等各個行業(yè)都依賴于基本工業(yè)品的供給。
如果再加上人力成本上漲、租金上漲、融資成本上漲，中小型下游企業(yè)出清壓力非常巨大。具備品牌或技術(shù)優(yōu)勢的下游企業(yè)，才能把成本上漲的壓力讓消費者來買單。這一點上，中小企業(yè)基本沒戲。
能夠活下來的，且日子越過越好的，都是符合環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)不被去產(chǎn)能的大企業(yè)，或者是有轉(zhuǎn)移定價能力的企業(yè)。悲劇的是這類企業(yè)都是大行和股份行的客戶，和中小銀行基本沒啥關(guān)系。與中小行門當(dāng)戶對的就是這些已經(jīng)被出清或者正在被出清的中小企業(yè)。
所以，中小行的不良壓力越來越大了。
既然實體不好做，那就做同業(yè)吧，但事實是同業(yè)更不好做。
14-16年，不少中小行金融市場業(yè)務(wù)，不到10個人，貢獻全行一半以上的利潤。而如今，這么點人還可能被迫轉(zhuǎn)崗到后臺或信貸部門。
資管新規(guī)要求產(chǎn)品公允價值凈值化，這直接改變了中小行資管賴以生存的基礎(chǔ)。發(fā)CD或同業(yè)理財，找更高收益+提供利率清單的同業(yè)資產(chǎn)，做套利，擴規(guī)模的玩法被徹底顛覆。去資金池讓之前隱匿的非標(biāo)壞賬無所遁形。
4號文讓去年的三三四的自查和現(xiàn)場檢查變成了制度化的舉措，證明監(jiān)管不只是一陣風(fēng)。
302號文限制了中小銀行自營加杠桿的空間。代持線上化，中小行季末藏點資產(chǎn)難度大幅上升。
中小銀行負債成本高，那好，我可以高舉高打，高成本負債對接高收益資產(chǎn)，但流動性資產(chǎn)匹配率和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)充足率讓高成本同業(yè)負債+高收益非標(biāo)資產(chǎn)的玩法也進行不下去了。
既然如此，我不玩非標(biāo)了，我去找公募做主動管理，或者投投貨基，但同業(yè)風(fēng)險暴露要求匿名資產(chǎn)不能超過一級資本的15%，中小行哪有多少一級資本。
如果說不良壓力大，但有錢賺是可以通過盈利來消化不良的。但問題是，現(xiàn)在不僅賺不到錢，不良資產(chǎn)的各種季末出表通道也在被堵。如果不良都留在表內(nèi)，把撥備按規(guī)定計提，報表會更加難看。
我看到有賣方說資產(chǎn)端收益率上行利好銀行股，其實不然。銀行是長資產(chǎn)+短負債組合，收益率上行會很快反映到負債上，而資產(chǎn)，那都是過去幾年低收益的時候投的，還沒到期呢！用于再投資的那部分，不會超過三分之一。資產(chǎn)負債之間收益倒掛的問題，是非常嚴(yán)重的。
這里多說一句，保險到是負債比資產(chǎn)的久期要長，所以，保險只要不瞎折騰，其前途不限量。
未來應(yīng)該怎么辦？
1、有條件補充資本的趕緊補充資本。上市中小行好辦點，配股、增發(fā)都可以操作，沒有上市的銀行得想辦法找聯(lián)盟，找省內(nèi)小伙伴搞次級債互持。再就是找當(dāng)?shù)赜鞋F(xiàn)金實力的企業(yè)入股，未來非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)、拉存款、業(yè)務(wù)擴張都得靠資本說話。
2、提高主動管理能力。不過可惜的是這句話對多數(shù)中小行是一句廢話，能提高還用你說？
一是待遇不好不可能找到好的投資經(jīng)理，找一個投資經(jīng)理開的BASE超過行領(lǐng)導(dǎo)，這事，行領(lǐng)導(dǎo)會同意嗎？
就算有，招來一兩個，也不一定學(xué)得來優(yōu)秀投資機構(gòu)的投資管理體系。不少投資經(jīng)理去了待遇優(yōu)厚的中小行，都紛紛吐槽表示投資權(quán)限被總行限制得很死，又想重新跳出來。
借助外部投研體系，依靠委外或者投顧仍然是不錯的選擇，但得找有輸出投研能力的機構(gòu)。同業(yè)合作不能只靠感情了。
3、投行和并購領(lǐng)域有持續(xù)性機會。資管新規(guī)+不良壓力加大，ABS和不良資產(chǎn)重組機會非常明確，未來的機會屬于投行和有銷售能力的機構(gòu)。未來強者恒強會反映得更加明顯，行業(yè)集中度會不斷提高，并購領(lǐng)域的機會也會層出不窮。悲劇的是中小行可能沒有投行牌照，但可以和非銀機構(gòu)深度合作，搞一、二級聯(lián)動。當(dāng)然，未來是項目多但資金少的時代，所以，有強大的銷售作為支撐也是必須的。
4、負債線上化，資產(chǎn)輕資產(chǎn)化，打造零售銀行和交易型銀行。但這個見效比較慢，得長期耕耘，而且單個中小行很難開發(fā)出能夠支持這兩項業(yè)務(wù)的信息系統(tǒng)，遠水難救近火。
5、銀行業(yè)可能也會出現(xiàn)一輪大規(guī)模的兼并重組，銀行從業(yè)人士對此可能也要做相應(yīng)的準(zhǔn)備。
不管怎樣，對從業(yè)來說，抓緊學(xué)一門新的養(yǎng)家糊口還房貸的手藝，是越來越重要了。因為，規(guī)模都要收縮了，養(yǎng)那么多人干嘛？
