來源：穆迪北京
根據中國人民銀行和中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會發(fā)布的銀行統(tǒng)計數據，2017年中國(A1/穩(wěn)定) 在降低經濟體系金融杠桿增速方面取得進展。2018年政府可能維持偏緊的政策導向，因為防范金融系統(tǒng)風險是2017年10月份召開的中共十九大會議制定的一項首要目標。
? 資產增長放緩，影子銀行和同業(yè)活動監(jiān)管收緊。股份制商業(yè)銀行增速最低，其中部分銀行甚至出現資產規(guī)模萎縮。另一方面，城商行的資產增速仍維持在兩位數。
? 資產質量回穩(wěn)，與宏觀經濟的持續(xù)增長一致。中國銀行業(yè) 2017 年的不良貸款率持平于 1.74%。關注類貸款占比等貸款質量先行指標表明 2018 年資產質量將繼續(xù)趨穩(wěn)。
? 資本狀況受到資產增速放緩支持。因風險加權資產增長減緩，2017 年資本指標小幅改善。二級資本增長速度快于其他類型資本。
? 盈利能力承壓，原因是影子銀行監(jiān)管政策收緊，并且流動性趨緊導致融資成本上升。盡管有更多銀行貸款執(zhí)行上浮利率，其盈利能力仍承壓。此外，由于非利息收入減少，2017 年銀行成本收入比指標轉弱。
? 流動性較緊，尤其影響中小銀行和非銀行金融機構。通過注入中長期資金和推進去杠桿，央行保持了資金來源的整體穩(wěn)定。鑒于年后市場融資監(jiān)管更加趨嚴，同業(yè)存單余額增長的趨勢在 2017 年第三季度告一段落。央行在公開市場操作中更多地使用較長期限的借貸工具，同業(yè)流動性由 2016 年第四季度的低位復蘇。
資產增長和質量
? 在影子銀行和同業(yè)業(yè)務監(jiān)管持續(xù)收緊的形勢下，2017年商業(yè)銀行資產增長繼續(xù)放緩，所有商業(yè)銀行資產增長8.3%，低于2016年的16.6%。
? 股份制商業(yè)銀行增速最低，其中部分銀行甚至出現資產規(guī)模萎縮。另一方面，城商行的資產增速仍維持在兩位數。
? 貸款余額最高的兩個省份——廣東和江蘇引領2017年貸款資產增長回落趨勢。另一方面，浙江是貸款增速超過上年水平的重要省份。
? 這表明，盡管總體貸款增長放緩，在貸款增長加速的省份運營的區(qū)域性銀行可能仍面臨管理其資產質量和資本的挑戰(zhàn)。這些區(qū)域性銀行包括城商行、農商行和一些股份制商業(yè)銀行。
? 商業(yè)銀行的小微企業(yè)貸款在貸款總額中的占比從上年的23.3%微升至23.8%。農商行這部分占比最大，其次為城商行。
? 小微企業(yè)貸款質量不確定性大，但如優(yōu)惠存款準備金率等政策鼓勵銀行發(fā)放此類貸款。
? 2017年銀行業(yè)資產質量穩(wěn)定，不良貸款率持平于1.74%。關注類貸款占比等貸款質量先行指標表明 2018 年資產質量將繼續(xù)趨穩(wěn)。
? 這一趨勢與預示宏觀經濟將持續(xù)溫和增長的最新GDP數據相符。監(jiān)管部門已加強對銀行不良貸款披露的監(jiān)督，打擊人為掩飾壞賬行為。
? 2017年底五大商業(yè)銀行的整體不良貸款率從上年同期的1.68%降至1.53%，而農商行的不良貸款率從2.49%升至3.16%。
? 這一分化反映出大銀行的風險管理水平優(yōu)于同業(yè)，以及農商銀行的小微企業(yè)貸款占比較高。城商行撥備覆蓋率較高的一個原因是監(jiān)管部門要求報告不良貸款率低于1.67%的銀行貸款撥備率不得低于2.5%。
資本和盈利能力
? 因風險加權資產增長減緩，2017年資本指標小幅改善。二級資本增長速度快于其他類型資本。
? 當前嚴監(jiān)管限制資產過度增長，資本水平穩(wěn)定的趨勢將會持續(xù)。
? 2017年銀行的資產和凈資產收益率持續(xù)下降，但凈息差趨穩(wěn)。
? 盈利能力仍將承壓，原因是影子銀行監(jiān)管政策收緊，并且流動性趨緊導致融資成本上升。
? 2017年銀行利潤壓力來自非利息收入下降，這反映了監(jiān)管要求降低手續(xù)費以支持實體經濟，以及嚴格監(jiān)管下理財產品持續(xù)放緩的影響。
? 盡管大多數銀行的運營成本下降，但由于收入減少，成本收入比指標仍轉弱。
? 2017年更多銀行貸款執(zhí)行上浮利率。盡管央行引導市場利率走高，但自2015年10月以來并未調整貸款基準利率。
? 上述情況對凈息差的正面影響有限，因為監(jiān)管要求銀行支持實體經濟，從而限制了銀行相對于企業(yè)客戶的議價能力。
? 五大銀行采用內部評級法進行資本管理，由于資產增速較低，其資本充足率在國內銀行業(yè)居高位。
? 相比之下，股份制和城商行的資產增長較快，因此資本充足率較低。
? 五大銀行較高的凈息差有助于支持其較高的資產收益率。
? 農商行的凈息差整體較高，但這并未轉化為較高的資產收益率，因為這些銀行非利息收入較少，信貸成本較高。
? 鑒于年后市場融資監(jiān)管更加趨嚴，同業(yè)存單余額增長的趨勢在2017年第三季度告一段落。
? 根據新規(guī)要求，銀行必須將同業(yè)存單納入同業(yè)負債不得超過銀行總負債三分之一的考核指標。新規(guī)在2017年8月公布后，新發(fā)行同業(yè)存單的期限結構并未發(fā)生明顯變化。
? 2017年第四季度，金融機構對銀行同業(yè)存單的持有量持續(xù)下降，尤其是股份制商業(yè)銀行。該趨勢的持續(xù)具有正面信用影響，因為這表明各金融機構之間的相互關聯(lián)性下降。
? 盡管如此，被歸類于“非法人機構”的銀行理財產品等投資組合是同業(yè)存單的最大持有方，仍是系統(tǒng)性風險的一項來源。
? 2017年銀行的債券發(fā)行勢頭強勁，僅在12月份出現較大下滑。此外，非金融企業(yè)發(fā)行量較低。這些情況加大了2017年下半年銀行債券在債券發(fā)行總額中的份額。
? 盡管政策性銀行占銀行債券發(fā)行量的絕大部分，但2017年最后一個季度商業(yè)銀行的債券發(fā)行量同比強勁增長，達到127.6%，反映出其開發(fā)存款客戶的挑戰(zhàn)。
? 銀行仍是他行發(fā)行債券的最大持有方，這具有負面信用影響。這種情況加大了各銀行之間的相互關聯(lián)性，成為系統(tǒng)性風險的傳導渠道。
? 這一擔憂在 2017 年第四季度基金增持銀行債券后略有緩解。
? 在公開市場操作中，央行加大了中長期借貸工具的使用力度，從而降低了銀行體系出現流動性危機的風險。
? 截至 2017 年底，中期借貸便利和抵押補充貸款占央行對其它存款性公司債權總額的 70.5%。
? 央行中期借貸便利的期限從3個月或6個月調整為1年，以更長期穩(wěn)定銀行體系的流動性，此舉具有正面信用影響。
? 該趨勢與2018年3月5日全國人大會議上所作政府工作報告中表述的“穩(wěn)健的貨幣政策保持中性”相符。
? 商業(yè)銀行平均存貸比穩(wěn)步上升顯示系統(tǒng)流動性仍然偏緊。存貸比的上升反映當前監(jiān)管導向促使銀行資金從影子銀行和同業(yè)業(yè)務回歸貸款。
? 為應對年末流動性需求，銀行增加了2017年最后一個季度存放在央行的超額準備金。為滿足春節(jié)期間(2018年2月16日)銀行現金投放需求，央行允許各銀行可臨時提取不超過兩個百分點的法定存款準備金，從而進一步緩和了流動性緊縮風險。春節(jié)期間電子支付激增，對銀行具有正面信用影響，因為這可緩解以往長假期間大量提現對銀行體系造成的流動性壓力。
? 同業(yè)拆借市場流動性趨緊推高了回購利率。
? 與2016年第四季度市場利率開始上升時同業(yè)市場流動性驟然緊張相比，受回購及逆回購交易推動，市場流動性回升。市場參與方繼續(xù)依靠質押式交易來控制交易對手信用風險。
? 2017年第四季度大中型銀行增加了對金融體系的流動性凈供給，同時政策性銀行減少了流動性凈供給。
? 2017年第四季度城商行、農商行和農村信用合作社成為流動性的凈供給方，扭轉了之前年內其作為系統(tǒng)流動性凈接受方的局面。去杠桿對于中小金融機構具有正面信用影響，因為這反映出其對市場資金的依賴度下降。
附錄：術語表
? 五大商業(yè)銀行–工商銀行、建設銀行、農業(yè)銀行、中國銀行和交通銀行。
? 份制商業(yè)銀行–由多家機構和企業(yè)參股，并在全國范圍內經營業(yè)務。國內共有 12 家股份制商業(yè)銀行，包括：招商銀行、中信銀行、光大銀行、浦發(fā)銀行、平安銀行、興業(yè)銀行、浙商銀行、廣發(fā)銀行、民生銀行、華夏銀行、渤海銀行和恒豐銀行。
? 城市商業(yè)銀行–市政府通過地方國企間接控股，主要在當地經營業(yè)務。
? 農村商業(yè)銀行–由農村信用合作社改制而來，提供滿足農村地區(qū)發(fā)展所需的金融服務。
? 政策性銀行–國家開發(fā)銀行、中國農業(yè)發(fā)展銀行和中國進出口銀行。
? 應收款項類投資–在公開市場沒有報價的固定或可確定償付金額的非衍生類金融資產，通常包括理財產品、信托產品和其他類型的資管產品。這些結構性產品通常作為“通道”或增信手段，其最終借款人風險的透明度差，單個產品風險之外還具有系統(tǒng)性風險。
? 公開市場操作–央行利用各種工具向銀行體系注入或抽取流動性，幫助執(zhí)行及調節(jié)貨幣政策的工具。常用工具包括：常備借貸便利、中期借貸便利、抵押補充貸款和逆回購。
? 備借貸便利–公開市場操作工具的一種，類似美聯(lián)儲的“貼現窗口”。該工具期限一般為 1-3 個月，需提供抵押。
? 中期借貸便利–與常備借貸便利類似但期限較長，最長可達 1 年。
? 抵押補充貸款–政策性銀行以信貸作為抵押從央行獲得長期資金以支持實體經濟。
? 逆回購–以優(yōu)質固定收益類證券作抵押提供短期資金。
? 回購–以優(yōu)質固定收益類證券作抵押獲得短期資金。
? 非法人機構–上海清算所的一項統(tǒng)計口徑定義，指理財產品或個人投資者等非企業(yè)法人形式的投資主體。
