隨著銀監(jiān)會、保監(jiān)會的合并，我國的金融監(jiān)管將由“機(jī)構(gòu)監(jiān)管”轉(zhuǎn)變?yōu)椤笆袌霰O(jiān)管”，以順應(yīng)混業(yè)經(jīng)營、綜合經(jīng)營的趨勢。作為繼國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會設(shè)立之后的又一重大監(jiān)管框架調(diào)整舉措，組建銀保監(jiān)會的主要目的在于解決現(xiàn)行體制存在的監(jiān)管職責(zé)不清晰、交叉監(jiān)管和監(jiān)管空白等問題，強(qiáng)化綜合監(jiān)管，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。

從機(jī)構(gòu)監(jiān)管到市場監(jiān)管

3月13日，國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案提請十三屆全國人大一次會議審議。方案提出，將中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會和中國保險監(jiān)督管理委員會的職責(zé)整合，組建中國銀行保險監(jiān)督管理委員會（下稱“銀保監(jiān)會”），作為國務(wù)院直屬事業(yè)單位。不再保留中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會。

這是繼國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會設(shè)立之后的又一重大監(jiān)管框架調(diào)整舉措。根據(jù)國務(wù)委員王勇關(guān)于國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案的說明，組建銀保監(jiān)會的主要目的在于深化金融監(jiān)管體制改革，解決現(xiàn)行體制存在的監(jiān)管職責(zé)不清晰、交叉監(jiān)管和監(jiān)管空白等問題，強(qiáng)化綜合監(jiān)管，優(yōu)化監(jiān)管資源配置，更好統(tǒng)籌系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。

此外，方案還將中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會和中國保險監(jiān)督管理委員會擬訂銀行業(yè)、保險業(yè)重要法律法規(guī)草案和審慎監(jiān)管基本制度的職責(zé)劃入中國人民銀行。這意味著，未來對于銀行、保險行業(yè)來說，央行負(fù)責(zé)審慎監(jiān)管、銀保監(jiān)會負(fù)責(zé)行為監(jiān)管。

至于為何選擇將銀監(jiān)會與保監(jiān)會合并，央行研究局局長徐忠給出的理由是，銀行與保險在監(jiān)管理念、規(guī)則、工具等方面具有相似性，對監(jiān)管資源和監(jiān)管專業(yè)能力也有相近的要求。他在撰文中舉例指出，保險業(yè)“中國第二代償付能力監(jiān)管制度體系”（“償二代”）以風(fēng)險為導(dǎo)向，制定不同風(fēng)險業(yè)務(wù)的資本金要求，就類似于銀行監(jiān)管中對銀行資本充足率的監(jiān)管要求，因而“償二代”又被視為保險業(yè)的“巴塞爾協(xié)議III”。

與此同時，隨著我國金融業(yè)綜合經(jīng)營已成趨勢，銀行與保險深度合作、融合發(fā)展也為統(tǒng)一監(jiān)管提供了基礎(chǔ)?！耙皇倾y行與保險產(chǎn)品功能交叉趨同，壽險產(chǎn)品除了傳統(tǒng)的保障功能外，發(fā)展出與銀行存款類似的儲蓄功能，成為"儲蓄壽險"。二是銀保合作不斷深化，我國銀行已成為保險銷售的重要渠道，近年來業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，促進(jìn)人身保險業(yè)保費規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模的快速增長。”徐忠認(rèn)為，統(tǒng)一銀行與保險監(jiān)管有利于集中整合監(jiān)管資源、發(fā)揮專業(yè)化優(yōu)勢。

業(yè)界的看法也較為一致，基于銀行和保險在資本籌集、資金運用以及產(chǎn)品渠道等方面的緊密聯(lián)系，綜合監(jiān)管是大勢所趨?！拔覈笮徒鹑跈C(jī)構(gòu)主要集中在銀行和保險領(lǐng)域，且銀行已經(jīng)成為保險資金的重要投資標(biāo)的，在制定相關(guān)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)時，由統(tǒng)一的監(jiān)管部門加以推進(jìn)，可以將風(fēng)險控制要求更好地協(xié)調(diào)統(tǒng)一起來，這對加強(qiáng)骨干金融機(jī)構(gòu)管理，進(jìn)而對保證金融穩(wěn)定和防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險將起到至關(guān)重要的作用。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，保險的業(yè)務(wù)功能相對單一，風(fēng)險管理方法和要求與銀行有一定相似之處，長期以來，保險業(yè)務(wù)與銀行業(yè)務(wù)合作密切，在監(jiān)管合作上也有較好基礎(chǔ)。

而從監(jiān)管體制改革角度，隨著銀保監(jiān)會的組建，我國金融監(jiān)管也將由“機(jī)構(gòu)監(jiān)管”轉(zhuǎn)變?yōu)椤笆袌霰O(jiān)管”，以打破行業(yè)分割管理的局面，解決金融子行業(yè)間存在的監(jiān)管漏洞。

所謂“合久必分，分久必合”，銀監(jiān)會、保監(jiān)會分業(yè)監(jiān)管各自領(lǐng)域的模式將成過往。亞洲金融危機(jī)后，為防范和化解金融風(fēng)險，首次全國金融工作會議于1998年召開，決定對金融業(yè)實行分業(yè)監(jiān)管，保監(jiān)會成立，人民銀行不再肩負(fù)對保險業(yè)的監(jiān)管職責(zé)。2003年，國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案提出將中國人民銀行對銀行、金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司及其他存款類金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職能分離出來后和中央金融工委的相關(guān)職能進(jìn)行整合，成立銀監(jiān)會，履行對銀行業(yè)的監(jiān)管職責(zé)，至此，我國金融監(jiān)管體制從人民銀行“統(tǒng)一”的監(jiān)管模式正式演變?yōu)椤耙恍腥龝钡姆謽I(yè)監(jiān)管格局。

但隨著近年來金融混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展，各類金融機(jī)構(gòu)之間的交叉產(chǎn)品和業(yè)務(wù)不斷增多，分業(yè)監(jiān)管體制的弊端逐漸暴露，包括監(jiān)管真空、監(jiān)管重疊等?！敖陙碛捎诮鹑趧?chuàng)新的過度表外化和融資業(yè)務(wù)的過度同業(yè)化，金融業(yè)的交叉風(fēng)險一步步加劇，資管通道業(yè)務(wù)急增、資金過度運用杠桿，增加了整個金融的系統(tǒng)性風(fēng)險?！敝行抛C券(600030,股吧)明明研究團(tuán)隊分析稱，混業(yè)經(jīng)營與分業(yè)監(jiān)管的矛盾較為突出，分業(yè)監(jiān)管下，監(jiān)管部門無法監(jiān)測資金的真實流向，容易引發(fā)金融風(fēng)險的跨行業(yè)、跨市場傳染，最為典型的就是資管產(chǎn)品的多層嵌套。

在此背景下，旨在增強(qiáng)監(jiān)管的協(xié)同性、整體性的措施逐步推進(jìn)。如在2013年由人民銀行牽頭的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會議制度建立，負(fù)責(zé)“一行三會”間的監(jiān)管政策的協(xié)調(diào)。2016年，國務(wù)院辦公廳在其經(jīng)濟(jì)局六處的基礎(chǔ)上設(shè)立金融事務(wù)局，以及2017年宣布設(shè)立的國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會。

而此番合并銀監(jiān)會和保監(jiān)會，惠譽(yù)評級認(rèn)為將有助于建立一個更加全面的監(jiān)管框架，以應(yīng)對整個金融體系的風(fēng)險，采用更加統(tǒng)一的監(jiān)管方式不僅可以加強(qiáng)監(jiān)管力度，而且有利于控制傳染風(fēng)險。

消除監(jiān)管壁壘

作為順應(yīng)綜合經(jīng)營趨勢的必然選擇，銀行與保險統(tǒng)一監(jiān)管后，意味著監(jiān)管部門之間的壁壘將被打破，有關(guān)監(jiān)管體系缺陷的修改與完善將拉開序幕，相應(yīng)的，對于銀行業(yè)與保險業(yè)中的機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)和產(chǎn)品也將產(chǎn)生不同程度的影響。

“單一監(jiān)管實體對銀行和保險公司實行監(jiān)管的做法在發(fā)達(dá)市場中十分常見。合并后的監(jiān)管機(jī)構(gòu)在應(yīng)對日益復(fù)雜的金融活動，特別是銀行和保險公司的業(yè)務(wù)交叉和金融產(chǎn)品相互持有方面將更具優(yōu)勢。”惠譽(yù)評級表示。

可以肯定的是，銀監(jiān)會與保監(jiān)會在職責(zé)整合后，監(jiān)管空白和業(yè)務(wù)盲區(qū)將得到彌補(bǔ)。近年來，大資管業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，各類金融機(jī)構(gòu)之間在資金投向、業(yè)務(wù)模式和渠道等方面不僅深度融合，產(chǎn)品邊界也越發(fā)模糊，特別是理財、同業(yè)、非標(biāo)等，但由于分屬不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)，審慎監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，監(jiān)管套利情況時有發(fā)生，一定程度上增加了金融系統(tǒng)的風(fēng)險隱患。例如，近年來保險機(jī)構(gòu)通過萬能險、投連險及分紅險為主的中短期理財型保險產(chǎn)品融得大量資金，在股票市場上頻頻舉牌，并以通道、嵌套、名股實債等方式開展股。