本文作者：成渝租賃研究發(fā)展部
來(lái)源：成渝租賃
近年來(lái)，我國(guó)部分大型企業(yè)長(zhǎng)期通過(guò)多頭融資、過(guò)度融資高負(fù)債運(yùn)營(yíng)，財(cái)務(wù)杠桿高企，形成了嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)隱患。同時(shí)，大型企業(yè)的過(guò)度融資也擠占了稀缺的金融資源，進(jìn)一步加劇了中小微企業(yè)的融資困難，降低了資源配置效率，對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了負(fù)面影響。為化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)，“有效遏制多頭融資、過(guò)度融資，以及優(yōu)化金融資源配置，提高資金使用效率”，中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督委員會(huì)于2018年6月1日印發(fā)了《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合授信管理辦法（試行）》的通知（以下簡(jiǎn)稱“《管理辦法》”），要求各銀監(jiān)局、各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)建立并推廣實(shí)施聯(lián)合授信機(jī)制。雖然《管理辦法》明確其適用范圍是“經(jīng)銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)”，但由于《管理辦法》要求銀行對(duì)企業(yè)融資實(shí)行穿透管理，而銀行借款又是大多數(shù)融資租賃公司最主要的融資來(lái)源；同時(shí)，自今年4月下旬起，制定融資租賃公司經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管規(guī)則的職責(zé)被劃給銀保監(jiān)會(huì)，故監(jiān)管調(diào)整后的融資租賃行業(yè)也勢(shì)必會(huì)受到聯(lián)合授信新規(guī)的影響。
此次頒布的《管理辦法》要求“擬對(duì)或已對(duì)同一企業(yè)（含企業(yè)集團(tuán)，下同）提供債務(wù)融資的多家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)，通過(guò)建立信息共享機(jī)制，改進(jìn)銀企合作模式，提升銀行業(yè)金融服務(wù)質(zhì)效和信用風(fēng)險(xiǎn)防控水平的運(yùn)作機(jī)制”。此前，國(guó)內(nèi)單一銀行針對(duì)單一企業(yè)的授信集中度均已建立了嚴(yán)格的監(jiān)管制度，但缺乏明確機(jī)制對(duì)多家金融機(jī)構(gòu)向單一企業(yè)提供的授信額度進(jìn)行監(jiān)管，導(dǎo)致存在銀行間因惡性競(jìng)爭(zhēng)超額授信甚至同一項(xiàng)目多個(gè)銀行重復(fù)融資。此次《管理辦法》旨在彌補(bǔ)上述監(jiān)管短板，要求未來(lái)企業(yè)債權(quán)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)須按規(guī)定組建聯(lián)合授信委員會(huì)，“聯(lián)合評(píng)估企業(yè)的整體負(fù)債狀況、實(shí)際融資需求和經(jīng)營(yíng)狀況，測(cè)算企業(yè)可承受的最高債務(wù)水平，設(shè)置企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警線?！薄芭c企業(yè)就確定聯(lián)合授信額度和風(fēng)險(xiǎn)管理要求等進(jìn)行協(xié)商并簽訂相關(guān)協(xié)議?！?/p>
《管理辦法》首次對(duì)聯(lián)合授信額度進(jìn)行了明確，“包括企業(yè)在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、其他渠道的債務(wù)融資，以及對(duì)集團(tuán)外企業(yè)的擔(dān)保”，因此融資租賃行業(yè)授信融資額度也被統(tǒng)一納入聯(lián)合授信額度。未來(lái)，企業(yè)通過(guò)融資租賃取得資金，就占用了聯(lián)合授信額度，企業(yè)債務(wù)融資額度將受到嚴(yán)格限制?！豆芾磙k法》還規(guī)定，如果企業(yè)實(shí)際融資（包括融資租賃）達(dá)到聯(lián)合授信額度的90%或聯(lián)合授信委員會(huì)設(shè)置的融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警線，則進(jìn)入企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警狀態(tài)。此時(shí)，如果企業(yè)新增融資，則銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)將“采取更加審慎嚴(yán)格的信貸審批標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險(xiǎn)管控措施和相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)緩釋手段?！边@就限制了企業(yè)從融資租賃等其他渠道獲得資金。
雖然《管理辦法》當(dāng)前僅明確針對(duì)債務(wù)融資余額在50億元以上的企業(yè)建立聯(lián)合授信管理制度，波及范圍有限，但其意義更多的在于引導(dǎo)銀行等金融機(jī)構(gòu)未來(lái)針對(duì)單一企業(yè)授信時(shí)將各類已有或潛在渠道債務(wù)融資一并納入考量范圍，綜合控制企業(yè)信貸規(guī)模，加強(qiáng)了對(duì)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的防范。因此，融資租賃公司此前宣稱的“不占用授信額度”的優(yōu)勢(shì)亦將不復(fù)存在，融資租賃行業(yè)類信貸業(yè)務(wù)的生存空間將繼續(xù)面臨壓縮，融資租賃業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型迫在眉睫。
一直以來(lái)，融資租賃行業(yè)中僅金融租賃公司建立了相對(duì)完善的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系，能夠“對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等各類風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)和控制”，而其他大多數(shù)融資租賃公司均處于野蠻生長(zhǎng)狀態(tài)，其資金投向、單個(gè)項(xiàng)目投放規(guī)模均不受到外部機(jī)構(gòu)監(jiān)管，故在以往部分大中型企業(yè)、政府平臺(tái)的過(guò)度融資行為中起到了推波助瀾的作用。
此次《管理辦法》出臺(tái)前，融資租賃公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管規(guī)則職責(zé)已全部由商務(wù)部轉(zhuǎn)給銀保監(jiān)會(huì)，雖然銀保監(jiān)會(huì)暫未對(duì)融資租賃公司頒布專門監(jiān)管條例，但此次《管理辦法》明確了聯(lián)合授信額度包含非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和其他渠道的債務(wù)融資，側(cè)面反映在政策制定層面銀保監(jiān)會(huì)已將新納入監(jiān)管范圍的融資租賃行業(yè)等非銀金融機(jī)構(gòu)納入關(guān)注視野。
聯(lián)合授信機(jī)制的建立，主要目的是通過(guò)降低企業(yè)的總體融資額度來(lái)降低杠桿率，從而控制企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)。此前，企業(yè)可以因各家金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)措施不一致而享受超額融資的便利，聯(lián)合授信機(jī)制將在一定程度上促使各金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)把控尺度趨同，從宏觀層面控制整體風(fēng)險(xiǎn)。在單一企業(yè)債務(wù)融資總額確定的前提下，單一銀行可對(duì)單一企業(yè)提供的授信額度可能大幅下降，客戶集中度必然出現(xiàn)降低。目前，非金租系融資租賃公司尚未有關(guān)于客戶集中度的強(qiáng)制要求，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于單一企業(yè)對(duì)外債務(wù)融資總額的空前關(guān)注以及針對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管力度的趨同，加上金融租賃公司現(xiàn)有“對(duì)單一承租人的全部融資租賃業(yè)務(wù)余額不得超過(guò)資本凈額的30%”、“ 對(duì)單一集團(tuán)的全部融資租賃業(yè)務(wù)余額不得超過(guò)資本凈額的50%”的明確監(jiān)管口徑，不排除銀保監(jiān)會(huì)將從風(fēng)險(xiǎn)把控角度對(duì)融資租賃公司單一項(xiàng)目投放規(guī)模進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)范。
成渝租賃融資部、財(cái)務(wù)部及業(yè)務(wù)部門與建設(shè)銀行交流業(yè)務(wù)
債務(wù)融資當(dāng)前依然是中小民營(yíng)企業(yè)的主要融資渠道。站在以盈利為目的的商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)角度，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期前置、保障信貸資金安全自然成為首要考慮因素。在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下行、市場(chǎng)資金緊張的情況下，大型國(guó)有企業(yè)、上市公司、政府平臺(tái)項(xiàng)目等由于具有較高的信用預(yù)期，因此依然能以較低的融資利率獲得足夠的資金。在這種情況下，中小民營(yíng)企業(yè)獲得資金的難度更大，也使得它們信用風(fēng)險(xiǎn)更容易從預(yù)期變成現(xiàn)實(shí)。因此歷經(jīng)央行數(shù)次流動(dòng)性釋放，信貸資金仍不斷向少數(shù)大型國(guó)有企業(yè)、上市公司集聚，鮮少流入中小企業(yè)、特別是中小民營(yíng)企業(yè)，這有違央行初衷。
今年以來(lái)，雖然政府不斷積極引導(dǎo)金融行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但在經(jīng)濟(jì)下行和監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，市場(chǎng)貸款總體規(guī)模收緊，債務(wù)違約事件頻頻上演，中小企業(yè)融資難問(wèn)題呈進(jìn)一步惡化之勢(shì)。此次《管理辦法》強(qiáng)制要求對(duì)融資余額合計(jì)在50億元以上的企業(yè)建立聯(lián)合授信機(jī)制，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在對(duì)企業(yè)授信時(shí)建立信息共享機(jī)制，“建立和維護(hù)企業(yè)融資臺(tái)賬，監(jiān)測(cè)企業(yè)整體負(fù)債水平”，“計(jì)算企業(yè)集團(tuán)實(shí)際融資總額時(shí)，應(yīng)包括各成員銀行認(rèn)定的該企業(yè)集團(tuán)所有成員（不含集團(tuán)內(nèi)金融類子公司）的融資”，并將對(duì)超出聯(lián)合授信額度外債務(wù)融資的企業(yè)和銀行進(jìn)行懲戒。因此，聯(lián)合授信機(jī)制的推出有望改變過(guò)去信貸資金僅向少數(shù)大型企業(yè)集中的局勢(shì)，迫使銀行等金融機(jī)構(gòu)將過(guò)去低效使用的信貸類資金大幅向中小企業(yè)、小微創(chuàng)新企業(yè)及“三農(nóng)”等領(lǐng)域投放，中小企業(yè)融資困難有望得到緩解，信貸資源配置得到進(jìn)一步優(yōu)化，整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行得以提升。
聯(lián)合授信機(jī)制旨在各金融機(jī)構(gòu)間針對(duì)特定企業(yè)建立統(tǒng)一的授信標(biāo)準(zhǔn)，降低單一企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿，最大程度壓縮企業(yè)通過(guò)多元化債務(wù)融資實(shí)現(xiàn)超額授信融資的空間。作為典型債務(wù)融資方式，在聯(lián)合授信機(jī)制建立運(yùn)行后，過(guò)去未納入銀行授信額度的融資性售后回租業(yè)務(wù)必將受到巨大的沖擊。因此在新的監(jiān)管環(huán)境下，融資租賃行業(yè)的前景在于探索一條與傳統(tǒng)銀行信貸類業(yè)務(wù)差異化的發(fā)展路徑，發(fā)展經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)、融入實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈可能將成為融資租賃公司新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。
經(jīng)營(yíng)租賃通常表現(xiàn)為可撤銷、不完全支付的業(yè)務(wù)租賃，出租人始終擁有租賃標(biāo)的物的所有權(quán)，與資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的全部風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬不向承租人轉(zhuǎn)移。對(duì)于租賃公司而言，經(jīng)營(yíng)租賃的核心在于租賃資產(chǎn)本身的價(jià)值管理與未來(lái)產(chǎn)生的現(xiàn)金流，而非承租人的信用狀況；對(duì)承租人而言，經(jīng)營(yíng)租賃在財(cái)務(wù)、稅務(wù)等領(lǐng)域與融資租賃存在截然不同的特征，其實(shí)質(zhì)體現(xiàn)為以租賃形式購(gòu)買服務(wù)而非實(shí)現(xiàn)單純的債務(wù)融資，故由經(jīng)營(yíng)租賃行為產(chǎn)生的應(yīng)付租金理所當(dāng)然不應(yīng)納入債務(wù)融資額度。另外，在經(jīng)營(yíng)租賃模式下，租賃公司對(duì)企業(yè)的授信額度僅限于最近一期租賃服務(wù)已發(fā)生而依約尚未收回的租金，即使該部分租金被納入聯(lián)合授信機(jī)制的計(jì)量范圍，其占用的債務(wù)授信額度也將大幅低于融資租賃模式。因此，租賃公司可以通過(guò)發(fā)展經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)來(lái)代替類信貸的融資租賃業(yè)務(wù)，從而減少《管理辦法》限制承租人融資額度對(duì)租賃行業(yè)的沖擊。
此次銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合授信管理辦法（試行）》，符合中央關(guān)于降低企業(yè)杠桿率、防控重大金融風(fēng)險(xiǎn)的總體思路，旨在遏制多頭授信、過(guò)度融資，提升金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)管控能力，優(yōu)化金融資源配置，提高資金使用效率。對(duì)于剛剛劃入銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管范圍的融資租賃企業(yè)，若仍以傳統(tǒng)融資性售后回租模式的類信貸業(yè)務(wù)為業(yè)務(wù)重點(diǎn)、以大型國(guó)有企業(yè)和上市公司為主要客戶重點(diǎn)，在聯(lián)合授信監(jiān)管機(jī)制下，面臨資金實(shí)力雄厚的銀行、金融租賃公司，其業(yè)務(wù)必將受到巨大的沖擊。大力發(fā)展經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)，向中小企業(yè)傾斜，將是融資租賃行業(yè)轉(zhuǎn)型的必然選擇。
