文 / 中國銀行江蘇省分行貿(mào)易金融部副總經(jīng)理 徐珺

來源：《貿(mào)易金融》雜志2018年6月刊

歷經(jīng)25年的發(fā)展，中國保理業(yè)務(wù)有效地幫助企業(yè)盤活應(yīng)收賬款、緩解企業(yè)資金占壓情況，并在一定程度上減輕了中小企業(yè)融資難問題，在促進貿(mào)易、助推我國經(jīng)濟發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用。然而，這卓越成就的背后，源自中國保理每一步的負(fù)重前行。

近年來，保理業(yè)務(wù)在全球發(fā)展迅猛。盡管中國起步略晚，卻后來者居上，目前保理業(yè)務(wù)量已躍居全球第一，成為名副其實的全球保理大國，并在全球保理市場中占據(jù)著舉足輕重的地位。

回顧中國保理行業(yè)發(fā)展的歷史，1987年10月，中國銀行與DISKO FACTORING BANK（德國貼現(xiàn)和貸款公司）簽署國際保理總協(xié)議，中國保理業(yè)務(wù)開始萌芽；1993年，中國銀行成為國內(nèi)最早加入FCI的會員單位，率先在國內(nèi)開辦了國際保理業(yè)務(wù)，中國保理業(yè)務(wù)正式啟動。

在保理初步發(fā)展階段，我國保理業(yè)務(wù)規(guī)模、品種及服務(wù)水平都與國際同業(yè)相去甚遠。FCI統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1993年至1999年，我國每年的保理業(yè)務(wù)量不足1億美元，經(jīng)過7年的發(fā)展，方于2000年突破了1億美元，達到1.97億美元。受全球經(jīng)濟不振、國際貿(mào)易萎縮的影響，全球保理業(yè)務(wù)自2009年以來增速逐年放緩，中國同樣受到影響。然而，值得銘記的是在逆境中，中國保理于2011年迎來了令世界矚目的表現(xiàn)，保理業(yè)務(wù)量首次超過英國，躍居全球第一，并連續(xù)保持三年。

此后，2015 ~ 2016年期間，受累于全球經(jīng)濟及貿(mào)易增速持續(xù)下行、世界經(jīng)濟復(fù)蘇乏力、經(jīng)濟周期對貿(mào)易規(guī)模的影響、貿(mào)易保護主義抬頭等因素，盡管全球保理業(yè)務(wù)規(guī)模仍是高總量運行，但受到中國保理業(yè)務(wù)量大幅下降的影響，2016年，全球保理業(yè)務(wù)規(guī)模首次出現(xiàn)負(fù)增長，不過，中國的保理業(yè)務(wù)量當(dāng)年仍位居全球第二。2016年，中國保理業(yè)務(wù)量為1.72萬億元人民幣，同比下降40.07%。其中國際保理業(yè)務(wù)量694.25億美元，同比下降43.09%；國內(nèi)保理業(yè)務(wù)量1.23萬億元人民幣，同比下降40.99%。

2017年，全球貿(mào)易出現(xiàn)回暖跡象，而新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體是帶動全球貿(mào)易復(fù)蘇的關(guān)鍵角色。經(jīng)過25年的發(fā)展，根據(jù)FCI統(tǒng)計結(jié)果，中國保理業(yè)務(wù)量在2017年止跌企穩(wěn)，達到3.04萬億元人民幣，增幅顯著，較2016年增長34%，占全球保理業(yè)務(wù)量的15.6%，重新成為全球第一大保理市場。與此同時，中國的商業(yè)保理業(yè)務(wù)也飛速增長。

根據(jù)《中國商業(yè)保理行業(yè)發(fā)展報告(2017)》，2017年我國商業(yè)保理業(yè)務(wù)量達1萬億元人民幣，連續(xù)5年實現(xiàn)高速增長，對中國整體的保理業(yè)務(wù)量貢獻突出。2017年，F(xiàn)CI修正了其前期對中國保理業(yè)務(wù)量2820億歐元的統(tǒng)計結(jié)果，首次納入非銀行金融機構(gòu)的商業(yè)保理業(yè)務(wù)量，修正后的統(tǒng)計結(jié)果為4055.37億歐元，扭轉(zhuǎn)了原來較上一年下降7%的統(tǒng)計數(shù)值為34%的正增長，并使亞太地區(qū)也出現(xiàn)了9%的正增長。這一轉(zhuǎn)換來自于中國商業(yè)保理的貢獻。

伴隨著保理規(guī)模的發(fā)展，中國的銀行保理業(yè)務(wù)組織架構(gòu)、運營制度等日趨完善，專業(yè)素質(zhì)不斷提高，商業(yè)保理也在摸索中前行。在FCI歷年評比中，中國的銀行曾多次獲得獎項并長期蟬聯(lián)全球業(yè)務(wù)量第一；中國銀行業(yè)代表長期任職FCI管理層，有較強話語權(quán)。

歐洲大陸的保理公司多為銀行附屬保理公司，鮮少獨立的商業(yè)保理公司。英美國家則既有銀行附屬保理公司，也有大量獨立商業(yè)保理公司。與歐美等國家不同的是，中國保理業(yè)務(wù)在近20年一直是以銀行為保理主體，對商業(yè)保理公司的政策是近年才放開。目前，中國的保理呈現(xiàn)銀行保理與商業(yè)保理雙軌并行發(fā)展模式，但銀行保理占據(jù)主導(dǎo)地位，且中資銀行占據(jù)了絕對市場份額（近99%）。

中國商業(yè)保理公司始于2005年天津成立的第一家商業(yè)保理公司。2009年10月，經(jīng)國務(wù)院同意，國家發(fā)改委批復(fù)同意天津濱海新區(qū)綜合改革方案，允許在濱海新區(qū)設(shè)立保理公司。2012年6月，商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于商業(yè)保理試點有關(guān)工作的通知》，允許在全國部分地區(qū)設(shè)立商業(yè)保理公司進行商業(yè)保理試點。

自2012年下半年開始，我國商業(yè)保理迅猛發(fā)展。根據(jù)商業(yè)保理專業(yè)委員會的統(tǒng)計，截至2017年末，全國注冊商業(yè)保理公司逾8000家（約為2012年底的100倍），其中已開業(yè)的商業(yè)保理法人企業(yè)數(shù)量約為1500家，全國商業(yè)保理企業(yè)注冊資金折合人民幣累計超過5700億元。

商業(yè)保理業(yè)務(wù)吸引了國內(nèi)越來越多的優(yōu)質(zhì)企業(yè)加入。據(jù)《中國證券報》不完全統(tǒng)計，截至目前，已有近100家A股上市公司宣布并購或參與設(shè)立商業(yè)保理公司，并且已有數(shù)家企業(yè)公告稱保理子公司成為上市公司重要的利潤來源。這些上市公司多屬于傳統(tǒng)制造業(yè)，應(yīng)收賬款規(guī)模較大且上下游企業(yè)眾多。這一方面擴大了優(yōu)質(zhì)商業(yè)保理公司數(shù)量，另一方面激發(fā)了在保理等供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)上積極性原本不高的核心企業(yè)的動力，必將進一步擴大保理業(yè)務(wù)規(guī)模。

保理業(yè)務(wù)的規(guī)范化對于保理行業(yè)的健康發(fā)展至關(guān)重要。近10年以來，銀行保理及商業(yè)保理的行業(yè)自律機制組織及監(jiān)管機構(gòu)在保理行業(yè)規(guī)范方面均做出了系列舉措。

在銀行保理業(yè)務(wù)規(guī)范方面，為引導(dǎo)保理行業(yè)自律發(fā)展，2006年11月，由中國銀行牽頭，光大銀行、中信銀行等12家中外資銀行在北京共同成立了我國第一個保理業(yè)務(wù)同業(yè)組織“中國保理商協(xié)會”。

2009年3月10日，中國銀行業(yè)協(xié)會在“中國保理商協(xié)會”基礎(chǔ)上組建“中國銀行業(yè)協(xié)會保理專業(yè)委員會”（FAC），陸續(xù)制定了《中國銀行業(yè)保理業(yè)務(wù)自律公約》《中國銀行業(yè)保理業(yè)務(wù)規(guī)范》《國內(nèi)雙保理業(yè)務(wù)合作協(xié)議范本V1.0（試行）》等規(guī)章，指導(dǎo)銀行保理業(yè)的健康有序發(fā)展。

同時，為規(guī)范銀行保理業(yè)務(wù)，2014年4月，銀監(jiān)會頒布了《商業(yè)銀行保理業(yè)務(wù)管理暫行辦法》（銀監(jiān)會5號令）等制度，對商業(yè)銀行保理業(yè)務(wù)做了較為全面細(xì)致的監(jiān)管規(guī)范要求，成為銀行辦理保理業(yè)務(wù)的主要參照標(biāo)準(zhǔn)。

在商業(yè)保理業(yè)務(wù)規(guī)范方面，2012年11月26日，我國首家及唯一的全國性商業(yè)保理行業(yè)自律組織“中國服務(wù)貿(mào)易協(xié)會商業(yè)保理專業(yè)委員會”（CFEC）成立，主任單位為商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院。

截至2017年底，商業(yè)保理專業(yè)委員會共有正式會員單位202家，其中商業(yè)保理公司155家。

商業(yè)保理專業(yè)委員會已先后制定了包括《《中國服務(wù)貿(mào)易協(xié)會商業(yè)保理專業(yè)委員會會員自律公約》、《保理業(yè)務(wù)操作風(fēng)險評估服務(wù)機構(gòu)自律管理辦法》、《商業(yè)保理從業(yè)人員自律公約》等規(guī)范制度。2015年，商業(yè)保理的主管部門商務(wù)部進一步頒布了《商業(yè)保理企業(yè)管理辦法（試行）》。

25年來，中國已發(fā)展成為世界第二大經(jīng)濟體，第一大出口國。伴隨中國經(jīng)濟的發(fā)展，為滿足客戶的多樣化需求，中國保理商積極創(chuàng)新，從初始以國際出口雙保理產(chǎn)品為主的單一產(chǎn)品到琳瑯滿目的各類創(chuàng)新保理模式，不但涵蓋了全球供應(yīng)鏈金融論壇制定的《供應(yīng)鏈金融技術(shù)的標(biāo)準(zhǔn)定義》中幾乎所有保理種類，還進一步擴展了具有中國特色的各類保理產(chǎn)品。

除此之外，圍繞保理融資資金來源的延伸創(chuàng)新業(yè)務(wù)也紛紛試水，如保理資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)。自2014年中國資產(chǎn)證券化的發(fā)行采用“備案制”后，我國保理業(yè)資產(chǎn)證券化規(guī)模增長較快，交易所市場累計發(fā)行基礎(chǔ)資產(chǎn)為“保理融資”類的ABS共11只，合計金額82.99億元，發(fā)起機構(gòu)為保理公司和融資租賃公司。

據(jù)FCI統(tǒng)計，全球保理業(yè)務(wù)構(gòu)成以國內(nèi)保理為主，國內(nèi)保理約為國際保理業(yè)務(wù)量的4倍。2017年全球保理業(yè)務(wù)量19.42萬億元人民幣，其中國內(nèi)保理15.58萬億元，國際保理3.84萬億元。但是，中國的保理構(gòu)成方面與全球構(gòu)成有所差異，國內(nèi)保理占比相對更高。2017年，中國國內(nèi)保理業(yè)務(wù)量2.55萬億元，國際保理0.49萬億元，國內(nèi)保理業(yè)務(wù)量約為國際保理業(yè)務(wù)量的5倍。

FCI成員的國內(nèi)保理業(yè)務(wù)以無追索權(quán)保理為主，其次為以提供融資為主的商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)、有追索權(quán)保理、代收業(yè)務(wù)占比較小。國際保理業(yè)務(wù)以出口保理為主，其次是出口商業(yè)發(fā)票貼現(xiàn)，進口保理占據(jù)份額較?。ú蛔?5%）。

2016年，我國的銀行國際保理業(yè)務(wù)中，出口保理占比約87%，進口保理約13%。國際保理業(yè)務(wù)以有追索權(quán)保理為主，其中，有追索權(quán)出口保理業(yè)務(wù)占國際保理比重約78%，占出口保理比重約88%，無追索權(quán)出口保理業(yè)務(wù)占國際保理比重約為5%，占出口保理比重約為6%；國內(nèi)保理業(yè)務(wù)中，賣方保理占國內(nèi)保理業(yè)務(wù)量的比重約73%，買方保理占比約27%。賣方保理中無追索權(quán)賣方保理占比約38%，有追索權(quán)賣方保理占比約62%。

商業(yè)保理公司的保理構(gòu)成中融資型保理業(yè)務(wù)占比99.9％以上，業(yè)務(wù)類型則以有追索權(quán)保理、操作難度較低的國內(nèi)保理為主。

隨著貿(mào)易數(shù)字化、電子商務(wù)及金融科技的迅速發(fā)展，供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域也向數(shù)字化平臺方向發(fā)展。根據(jù)國際商會2018年全球貿(mào)易金融調(diào)查報告結(jié)果顯示，全球56%的受訪銀行開發(fā)了內(nèi)部的特色供應(yīng)鏈金融平臺，27%使用了外包金融科技公司平臺或其他銀行平臺，17%的銀行則兩種模式皆有。

在中國，保理商也積極探索保理的數(shù)字化發(fā)展，通過建立內(nèi)部供應(yīng)鏈金融平臺或者利用第三方平臺方式向客戶提供在線保理服務(wù)，并嘗試通過平臺沉淀的大數(shù)據(jù)進行授信風(fēng)險管理及融資服務(wù)。目前國有五大行和部分全國股份制商業(yè)銀行，基本上都已建成專業(yè)的線上供應(yīng)鏈金融平臺，通過網(wǎng)銀、直連等方式與企業(yè)端實現(xiàn)在線連接，提供在線自助融資提款和現(xiàn)金管理等服務(wù)，并通過創(chuàng)建場景等方式獲客。

為鼓勵商業(yè)銀行應(yīng)收賬款融資，解決中小企業(yè)融資難問題，人民銀行征信中心也創(chuàng)建了應(yīng)收賬款融資服務(wù)平臺。前期，該平臺實現(xiàn)了通過與中國銀行供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)對接的基礎(chǔ)上為企業(yè)提供反向保理，今年又進一步實現(xiàn)了與中國銀行、核心企業(yè)的三方直連首筆全流程通用模式下在線應(yīng)收賬款融資，為上游供應(yīng)商提供全流程在線反向保理業(yè)務(wù)。