當(dāng)初的齊星鐵塔，現(xiàn)在的北訊集團(tuán)。一年前，備受關(guān)注的山東民營(yíng)企業(yè)齊星集團(tuán)債務(wù)危機(jī)，最終以破產(chǎn)重整，原控股齊星集團(tuán)從齊星鐵塔的十大股東中消失而畫上句號(hào)。如今，一年過去了，更名后的“齊星鐵塔”，現(xiàn)在叫“北訊集團(tuán)”，再次回到我們的視野，不是因?yàn)閯e的，而是公司目前粗暴的擴(kuò)張方式似乎讓我們感覺到，北訊集團(tuán)離步齊星鐵塔之后塵即將不遠(yuǎn)了。

各種不順的北訊集團(tuán)(002359)又曝出了一大糟心事——該司及其部分下屬公司的逾期債務(wù)已近30筆，累計(jì)金額為6.69億元。

10月11日，北訊集團(tuán)發(fā)布關(guān)于債務(wù)逾期的公告，宣布公司及公司部分下屬公司的部分債務(wù)出現(xiàn)逾期。

通過查閱這份冗長(zhǎng)的逾期債務(wù)名單發(fā)現(xiàn)，上述6.69億元債務(wù)包括融資租賃、信托貸款、債務(wù)重組、銀行借款、委托貸款等等，累計(jì)涉及13家租賃、5家信托、6家金融機(jī)構(gòu)、1家保理公司及1家資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。

10月11日，北訊集團(tuán)以跌停收盤。

有1.2億元左右出現(xiàn)逾期。

北訊集團(tuán)與20多家機(jī)構(gòu)的借款逾期均發(fā)生在8月份~10月份，該司表示，“公司因主營(yíng)業(yè)務(wù)中的電信業(yè)務(wù)目前屬于前期建設(shè)期，資本投入需求較大。同時(shí)，受國(guó)內(nèi)宏觀資金面收緊影響，致使公司2018年資金緊張并出現(xiàn)周轉(zhuǎn)困難，導(dǎo)致公司及公司部分下屬公司的部分債務(wù)出現(xiàn)逾期。

業(yè)績(jī)喜人 卻深陷債務(wù)危機(jī)

8月26日，北訊集團(tuán)發(fā)布半年度報(bào)告。公告顯示，上半年，公司營(yíng)收19.69億元，同比增加185.92%，凈利潤(rùn)2.61億元，同比增加922.77%。僅從表面數(shù)據(jù)來看，北訊集團(tuán)的這財(cái)報(bào)無疑是大放異彩，如此好的營(yíng)收數(shù)據(jù)著實(shí)令投資者歡喜，但好景不長(zhǎng)，各方質(zhì)疑也接踵而至，爆發(fā)式增長(zhǎng)背后卻隱藏著資金鏈隨時(shí)可能斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

值得注意的是，在北訊集團(tuán)的財(cái)報(bào)中，同期應(yīng)收賬款就有17.31億元，約占2018年上半年?duì)I收的9成。從應(yīng)收賬款增加上來看，與上期相比增加了8.6億元，而增加的8.6億元竟占同期營(yíng)收的近一半。

乍一看是快速擴(kuò)張的電信業(yè)務(wù)使得應(yīng)收賬款大幅攀升，但應(yīng)收賬款占到總營(yíng)收規(guī)模的87.9%，讓不少投資者質(zhì)疑上市公司替客戶墊資做大營(yíng)收。

伴隨著北訊集團(tuán)的負(fù)債擴(kuò)張，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用也逐漸高企，并突顯異常。2016年凈利潤(rùn)虧損4800萬，財(cái)務(wù)費(fèi)用花去1000多萬，2017年和2018年上半年，北訊集團(tuán)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.1億、2.6億元，不過財(cái)務(wù)費(fèi)用卻分別花去8533萬和1.3億元?？梢哉f，北訊集團(tuán)的業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)是建立在財(cái)務(wù)費(fèi)用的支撐下的。

2018年半年報(bào)顯示，北訊集團(tuán)財(cái)務(wù)費(fèi)用暴增974.65%，幾乎是上報(bào)告期的10倍。

替客戶大規(guī)模墊資做大營(yíng)收的同時(shí)，北訊集團(tuán)還不顧資金鏈壓力，在另一條戰(zhàn)線上同時(shí)開弓——激進(jìn)擴(kuò)張大規(guī)模投資無線寬帶網(wǎng)絡(luò)。半年報(bào)里，我們看到北訊集團(tuán)的固定資產(chǎn)、在建工程、工程物資余額、其它非流動(dòng)資產(chǎn)四項(xiàng)半年報(bào)總計(jì)增加了32.4億元。

所以一方面讓客戶賒賬，另一方面還在大手筆投資，說到這里細(xì)心的朋友可能會(huì)問了，又不是過家家，撿個(gè)石子就能當(dāng)硬幣，這一賒一投近50億的資金，從何而來？那肯定是借啊。

公開資料顯示，從1月19日至今，北訊集團(tuán)已經(jīng)通過深交所連發(fā)3只高息私募債，合計(jì)規(guī)模高達(dá)20億元，來彌補(bǔ)資金短缺的狀況，這些債券的存續(xù)期為3年，平均年化融資成本為8%。即使這樣，我們看到半年報(bào)上顯示，截至6月30日，北訊集團(tuán)賬上的流動(dòng)資產(chǎn)只有30.28億元，而其流動(dòng)負(fù)債卻達(dá)到了55.12億元，這也就意味著短期北訊集團(tuán)的流動(dòng)性償債缺口仍然高達(dá)25億元。

北訊集團(tuán)長(zhǎng)短期銀行借款約30億，還有6.26億應(yīng)付票據(jù)，近20億應(yīng)付賬款。其中應(yīng)付賬款11.27億元，其中賬齡超過1年的僅為1.5億元，1年內(nèi)需償還的應(yīng)付賬款金額為9.77億元。其他應(yīng)付款賬齡在1年內(nèi)的約7億元。

保守估計(jì)北訊集團(tuán)未來1年內(nèi)需償還的債務(wù)規(guī)模高達(dá)45億元左右，未來1-3年還有20億的債券待償，面臨著巨大的償債壓力。

而且別忘了，借錢是有成本的，所以半年報(bào)財(cái)務(wù)費(fèi)用急劇飆升了974.65%至1.32億，這也就意味著半年賺的2.61億，一半是要拿來還利息的。而且這還是沒把后面的繼續(xù)投入的需要繼續(xù)借錢的可能算進(jìn)來，因?yàn)榍懊嫠f的大肆投資無線寬帶網(wǎng)絡(luò)，目前的進(jìn)程才完成一半，所以后續(xù)必定還將繼續(xù)向外界籌資，換句話說，未來北訊集團(tuán)未來將會(huì)承擔(dān)更大的財(cái)務(wù)壓力。

北訊集團(tuán)的多事之秋

9月4日，北訊集團(tuán)在深交所的問詢下宣布“終止重大事項(xiàng)”，公司董事、董事會(huì)秘書周倩也宣布辭職。

此前的2月，北訊集團(tuán)在因重大事項(xiàng)停牌后曾公告稱，上述重大事項(xiàng)涉及資產(chǎn)收購(gòu)，標(biāo)的資產(chǎn)屬通信企業(yè)，且涉及境外資產(chǎn)。

這也是北訊集團(tuán)年內(nèi)兩度收購(gòu)無疾而終。5月26日，北訊集團(tuán)發(fā)布公告稱，因籌劃發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)北方廣微65%的股權(quán)，最終交易方案尚未確定。8月21日，北訊集團(tuán)終止上述事項(xiàng)復(fù)牌。

債務(wù)危機(jī)疊加重組失敗，引來投資者用腳投票。北訊集團(tuán)公司股價(jià)一路下跌，從9月4日至今，更是連踩5個(gè)連續(xù)跌停，較之年初2月底高位28.5元/股，已縮水超過74%，跌跌不停的股價(jià)也拉響了公司股東的平倉(cāng)警報(bào)。

9月28日，北訊集團(tuán)表示，“截至本公告披露日，龍躍集團(tuán)共持有公司股份3.8億股，占公司總股本的35.15%。其中，累計(jì)被司法再凍結(jié)股數(shù)為4445萬股，占其持有公司股份總數(shù)的11.63%，占公司總股本的4.09%。”

北訊集團(tuán)稱，龍躍集團(tuán)一直與各債權(quán)人積極溝通協(xié)調(diào)，將會(huì)根據(jù)債權(quán)人要求，進(jìn)行債務(wù)展期、籌措資金、追加保證金或抵押物等相關(guān)措施防范平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。目前，暫時(shí)不存在控制權(quán)變更的風(fēng)險(xiǎn)。

再出手擔(dān)保5.72億借款

在公布集團(tuán)及其部分下屬公司超6億逾期債務(wù)的同時(shí)，北訊集團(tuán)再次發(fā)布為4家全資子公司擔(dān)保3筆借款的公告。

據(jù)悉，上述3筆借款合計(jì)金額5.72億元。

此前，北訊集團(tuán)臨時(shí)股東大會(huì)審議通過了今年160億元的對(duì)外擔(dān)保額度，遠(yuǎn)超企業(yè)2017年度凈資產(chǎn)水平。截至上述公告披露日，北訊集團(tuán)及其控股子公司累計(jì)對(duì)外擔(dān)?？傤~為人民幣82.86億元(含上述擔(dān)保)，占公司2017年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的136.11%，占公司2017年度經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)的65.74%。

值得一提的是，高額的對(duì)外擔(dān)保也讓北訊集團(tuán)背負(fù)上高額的預(yù)期對(duì)外擔(dān)保。

截至10月11日，北訊集團(tuán)公司逾期對(duì)外擔(dān)保金額為人民幣6.69億元，涉及訴訟的對(duì)外擔(dān)保金額為1.28億元。

來源:IM票友