來源：新華社客戶端

作為一項既可支付結(jié)算又可短期融資的銀行業(yè)務(wù)，票據(jù)最近這一個季度真的有點“紅”。

上證報梳理上市銀行半年報和三季報發(fā)現(xiàn)，在今年上半年的票據(jù)貼現(xiàn)余額榜單上，招商銀行、中信銀行等多家股份制銀行躋身前列，并趕超幾家國有大行。

票據(jù)業(yè)務(wù)放量增長，已在人民銀行社融數(shù)據(jù)中有明顯反映：今年第三季度單季的票據(jù)融資額是上半年的兩倍以上。這項業(yè)務(wù)大增的背后，到底是源自信貸放量，還是另有其因？

最近一個季度，股份行的票據(jù)業(yè)務(wù)可能不是一般的“紅”。

根據(jù)招商銀行2018年第三季度報告數(shù)據(jù)估算，前三季度招行票據(jù)貼現(xiàn)余額約為2414.27億元，較上年末猛增108%。而且，票據(jù)貼現(xiàn)余額在貸款中的占比也從年初的3.25%，一路升至三季度末的6.59%。

浦發(fā)銀行三季度票據(jù)貼現(xiàn)規(guī)模也出現(xiàn)大增。報告顯示，前三季度浦發(fā)銀行票據(jù)貼現(xiàn)余額約為2314.45億元，較上年末增加72%。三季度放量尤其較猛，票據(jù)貼現(xiàn)額為782.77億元，較二季度的292.16億元環(huán)比增長168%。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)估算，今年前三季度公布數(shù)據(jù)的國有大行中，票據(jù)貼現(xiàn)額最多的一家也不過200多億元，“票據(jù)之王”工行甚至減少了300億元。

在今年上半年的銀行票據(jù)貼現(xiàn)余額榜單上，包括招行、中信在內(nèi)的多家股份行躋身前列，并趕超中行、農(nóng)行、建行等一直在票據(jù)業(yè)務(wù)上遙遙領(lǐng)先的國有大行，僅次于工行。

實際上，最近這一個季度銀行票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模大放量，已在人民銀行最新社融數(shù)據(jù)中有明確體現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度票據(jù)融資增加1.21萬億元，上半年票據(jù)融資增加3869億元。算下來，三季度單季的票據(jù)融資額是上半年的兩倍以上。

上證報從受訪人士處了解到，股份行票據(jù)業(yè)務(wù)比以往更快增長，主要是兩個因素造成的：其一是與今年貸款需求不足有關(guān)，銀行在貸款投放上較為謹(jǐn)慎。“主要就是貸款需求不足?！币患掖笮杏嬝斵k人士指出。

隨著金融監(jiān)管深入推進(jìn)，銀行回歸信貸本源。天風(fēng)證券最新發(fā)表的報告指出，信貸擴(kuò)張主要來自住戶部門以及票據(jù)沖量。具體來看，股份行更多依賴票據(jù)實現(xiàn)信貸擴(kuò)張。

第二個因素來自于資管新規(guī)的影響。對于部分股份行票據(jù)貼現(xiàn)余額的放量增長，票據(jù)專家趙慈拉舉例說，招行的貼現(xiàn)額快速上升與表外票據(jù)資產(chǎn)逐漸“回表”有關(guān)。

“銀行通過發(fā)行票據(jù)理財或者票據(jù)資管計劃，可以實現(xiàn)票據(jù)資產(chǎn)從貸款的表內(nèi)‘出表’，把理財資金和票據(jù)資產(chǎn)對轉(zhuǎn)。但是監(jiān)管要求資管計劃不能再做了，貼現(xiàn)票據(jù)資產(chǎn)只能回到表內(nèi)?？瓷先ズ孟褓N現(xiàn)增加了，其實對銀行來說并沒有增加，只是從表外回到表內(nèi)。”趙慈拉解釋道。

實際上，對于以資本為發(fā)展生命線的銀行而言，在經(jīng)營資產(chǎn)業(yè)務(wù)時，一般會優(yōu)先發(fā)展資本節(jié)約型業(yè)務(wù)。由于票據(jù)本身占用表內(nèi)信貸規(guī)模，但又正好兼具表內(nèi)、表外業(yè)務(wù)特點，有銀行原先就巧妙利用這一點，將其放在表外資產(chǎn)池，避免占用信貸規(guī)模。

上述計財辦人士表示，放在表外可以形成一個發(fā)行理財?shù)馁Y產(chǎn)池。資管新規(guī)出臺以后，對期限錯配提出較高要求，但是票據(jù)池不適用于資管新規(guī)出臺后的理財產(chǎn)品，因此需要調(diào)整回表。（黃紫豪 魏倩）