作者 ：

舒海棠  江西財(cái)經(jīng)大學(xué)九銀票據(jù)研究院    高級(jí)研究員

張艷虹  江西財(cái)經(jīng)大學(xué)金融碩士（票據(jù)經(jīng)營與管理方向）

來源：

江西財(cái)經(jīng)大學(xué)九銀票據(jù)研究院（ID：jcjypyy1106）

摘 要

近年來，商業(yè)票據(jù)在支持我國中小微企業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮著舉足輕重的作用，但同時(shí)也存在著不足之處，如商業(yè)票據(jù)發(fā)展緩慢，金融機(jī)構(gòu)電票系統(tǒng)建設(shè)滯后，融資性商業(yè)票據(jù)不合法等。其問題成因主要來源于企業(yè)信用基礎(chǔ)薄弱、需求意愿減弱；金融機(jī)構(gòu)存在著參與主體單一、缺乏業(yè)務(wù)的積極性的現(xiàn)象；監(jiān)管空白等。因此應(yīng)積極通過強(qiáng)化金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，完善票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管政策和法律法規(guī)，創(chuàng)新票據(jù)業(yè)務(wù)等措施，進(jìn)一步發(fā)揮商業(yè)票據(jù)在中小微企業(yè)發(fā)展中的促進(jìn)作用。

關(guān)鍵詞：商業(yè)票據(jù) 中小微企業(yè) 票據(jù)市場

經(jīng)過30多年的探索與實(shí)踐，票據(jù)市場已成為我國金融市場體系的重要組成部分，票據(jù)市場的功能從傳統(tǒng)的支付結(jié)算工具演化為融資、交易和投資的工具，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、傳導(dǎo)貨幣政策等方面發(fā)揮著重要的作用。當(dāng)前，由中小型企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票約占三分之二，表明商業(yè)票據(jù)已成為中小企業(yè)獲取銀行資金和信用支持的重要渠道。但是，在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，伴隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力變化及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型，中小微企業(yè)在自身成長進(jìn)程中遇到各種阻礙，其中最為突出的是融資難問題。

1.相關(guān)文獻(xiàn)綜述 

1.1商業(yè)票據(jù)在支持中小微企業(yè)中的作用方面

票據(jù)這一信用工具在中小微企業(yè)融資，尤其是在供應(yīng)鏈金融中發(fā)揮的獨(dú)特作用越來越重要，引起了金融各界的廣泛關(guān)注。包燕萍（2015）指出票據(jù)業(yè)務(wù)是直接對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場的重要支付結(jié)算和融資工具，票據(jù)貼現(xiàn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供便捷的融資渠道和低成本資金。肖小和（2017）認(rèn)為在產(chǎn)業(yè)鏈中大量的支付結(jié)算業(yè)務(wù)，通過票據(jù)進(jìn)行結(jié)算，將更便捷、接受度高，可以加速資金流轉(zhuǎn)，促進(jìn)貿(mào)易往來，減少對(duì)現(xiàn)金流的依賴。John Dewey等（2003）認(rèn)為可通過相互授信和共識(shí)，利用商票的流轉(zhuǎn)減少融資成本，促進(jìn)關(guān)聯(lián)企業(yè)間的往來，進(jìn)而為經(jīng)濟(jì)下行期的制造業(yè)尋求更多出路。張靜（2017）認(rèn)為商業(yè)票據(jù)融資能降低企業(yè)融資成本，有效提高企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)效率。而且，商業(yè)票據(jù)有助于建立起中小微企業(yè)良好的信用機(jī)制。楊洋（2017）通過研究發(fā)現(xiàn)，票據(jù)市場有助于實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，是溝通銀行和企業(yè)間的紐帶，有利于促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

Ekaterina K. Chirkunova等（2016）指出票據(jù)市場有利于降低企業(yè)融資成本，能滿足企業(yè)短期資金支付結(jié)算的需求，加快了資金周轉(zhuǎn)，擴(kuò)大了企業(yè)融資渠道，同時(shí)降低了資金成本，有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

1.2商業(yè)票據(jù)在使用中存在的不足及原因

雖然近年來我國商業(yè)票據(jù)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，但由于票據(jù)市場快速發(fā)展時(shí)期，相應(yīng)的法規(guī)制度體系不完善，近年來出現(xiàn)了很多假票、偷票、欺詐等涉及大額款項(xiàng)的票據(jù)案件，阻礙了票據(jù)市場的建設(shè)發(fā)展。任遠(yuǎn)星（2016）在實(shí)際票據(jù)業(yè)務(wù)中發(fā)現(xiàn)，由于一些中小微企業(yè)經(jīng)營困難、資金鏈緊張，票據(jù)到期無法兌付的情況增多，且票據(jù)交易鏈條拉長，容易出現(xiàn)各環(huán)節(jié)層層套利。崔衛(wèi)紅（2016）也認(rèn)為票據(jù)業(yè)務(wù)的高操作性風(fēng)險(xiǎn)愈見明顯。近兩年來，假票和背書不規(guī)范等風(fēng)險(xiǎn)，與紙票業(yè)務(wù)的操作性風(fēng)險(xiǎn)緊密相關(guān)。John Dewey等（2003）指出票據(jù)市場監(jiān)管制度存在缺陷，主要是現(xiàn)有會(huì)計(jì)核算和貸款統(tǒng)計(jì)規(guī)定存在問題。此外，貼現(xiàn)雙方的信息不對(duì)稱也為票據(jù)市場的健康發(fā)展埋下隱患。楊洋（2017）認(rèn)為票據(jù)業(yè)務(wù)存在不足主要有以下原因：一是票據(jù)法規(guī)制度滯后，二是票據(jù)業(yè)務(wù)處理地區(qū)性影響較大，三是票據(jù)市場不規(guī)范；四是票據(jù)市場參與主體少。包燕萍（2015）指出，票據(jù)產(chǎn)品混業(yè)趨勢(shì)化顯著，出現(xiàn)監(jiān)管空白。且票據(jù)法規(guī)制度建設(shè)落后于市場創(chuàng)新步伐，制約了票據(jù)市場創(chuàng)新發(fā)展。趙慈拉（2015）認(rèn)為銀行等金融機(jī)構(gòu)缺乏票據(jù)經(jīng)營的積極性，主要是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)資本占用和出票人的違約率。劉煉、王嬌（2015）總結(jié)了以下的不足及原因：一是銀行下調(diào)信用評(píng)級(jí)、減少授信額度、提高保證金繳存比例等措施；二是部分小微企業(yè)貼現(xiàn)票據(jù)不規(guī)范；三是交易投資活力不足；四是企業(yè)對(duì)銀行貼現(xiàn)的滿意度降低。

1.3相關(guān)建議方面

針對(duì)票據(jù)市場亂象，和中小微企業(yè)票據(jù)融資過程中出現(xiàn)的不足之處，不少學(xué)者針對(duì)相關(guān)的操作風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)等提出了重要意見。包燕萍（2015）認(rèn)為應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化供應(yīng)鏈票據(jù)產(chǎn)品綜合服務(wù)，以票據(jù)簽發(fā)、承兌、審驗(yàn)、托管、貼現(xiàn)、質(zhì)押融資和理財(cái)?shù)绕睋?jù)服務(wù)為內(nèi)容，同時(shí)結(jié)合企業(yè)票源狀況、票據(jù)期限結(jié)構(gòu)、資金需求特點(diǎn)和成本控制要求等，為上下游企業(yè)提供供應(yīng)鏈票據(jù)產(chǎn)品綜合服務(wù)。肖小和（2017）建議我國應(yīng)該盡快完善票交所平臺(tái)功能，實(shí)現(xiàn)交易品種的報(bào)價(jià)、詢價(jià)、議價(jià)等功能，提高票據(jù)市場有效性和規(guī)范性。劉煉、王嬌（2015）的建議如下：一是修訂完善票據(jù)業(yè)務(wù)相關(guān)法律制度；二是完善票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)監(jiān)管政策；三是對(duì)商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)行為進(jìn)行紀(jì)錄和評(píng)價(jià)。任遠(yuǎn)星（2016）強(qiáng)調(diào)了適時(shí)修訂《票據(jù)法》的重要性，希望推出融資性票據(jù)，明確融資性票據(jù)的合法地位，更好滿足企業(yè)融資需求。崔衛(wèi)紅（2016）的建議方向偏向于監(jiān)管改革，建議由承兌行負(fù)擔(dān)信貸規(guī)模占用；對(duì)于后期的票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，也應(yīng)納入資金業(yè)務(wù)考核。楊洋（2017）認(rèn)為票交所應(yīng)當(dāng)盡快完善統(tǒng)一規(guī)范的票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)則、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和價(jià)格體系，建立票據(jù)評(píng)級(jí)體系，擴(kuò)大交易主體。同時(shí)也要加強(qiáng)票據(jù)業(yè)務(wù)管理，促進(jìn)票據(jù)業(yè)務(wù)審慎經(jīng)營。

1.4 文獻(xiàn)評(píng)述

從國內(nèi)來看，專家學(xué)者對(duì)于商業(yè)票據(jù)的研究起步較晚，短時(shí)間內(nèi)探究的深度不足，內(nèi)容過于寬泛，不夠精準(zhǔn)。從國外來看，盡管外國學(xué)者對(duì)于票據(jù)市場的研究更為成熟，但是缺乏立足于我國國情的相關(guān)研究。因此，本文從我國實(shí)際出發(fā)，深入探究商業(yè)票據(jù)支持中小微企業(yè)發(fā)展的作用、不足及經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下應(yīng)當(dāng)采取的對(duì)策，以促進(jìn)我國票據(jù)市場和中小微企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。

2.商業(yè)票據(jù)在支持中小微企業(yè)中的作用

當(dāng)前，我國中小微企業(yè)的融資除了股權(quán)融資、銀行貸款融資和債券融資外，還有以商業(yè)匯票為載體的票據(jù)融資，具有操作簡單、靈活便利等優(yōu)勢(shì)，是解決中小微企業(yè)融資難的一條有效途徑，在具體運(yùn)作中具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。

2.1 為企業(yè)支付結(jié)算提供便利

商業(yè)票據(jù)通過承兌簽發(fā)，為中小微企業(yè)提供了便捷的支付結(jié)算工具。票據(jù)承兌業(yè)務(wù)能為企業(yè)間的支付結(jié)算提供便利，加快資金周轉(zhuǎn)和商品流通，有效推進(jìn)國內(nèi)貿(mào)易往來。在現(xiàn)實(shí)情況中，企業(yè)開票支付貨款具有以下四方面的優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)：一是延長了利息收入時(shí)間。企業(yè)通過質(zhì)押開票，購買結(jié)構(gòu)性存款或理財(cái)產(chǎn)品，獲取超額收益；二是增加了信用等級(jí)。對(duì)于收票企業(yè)，降低了遠(yuǎn)期賬款不能收回的風(fēng)險(xiǎn)；三為支付延期。除增加利息收入外，敞口部分資金可在票據(jù)到期日給付；四為轉(zhuǎn)讓背書。票據(jù)的高流動(dòng)性也讓收款企業(yè)隨時(shí)將票據(jù)進(jìn)行支付。

2.2 為企業(yè)提供便捷融資渠道和低成本資金

通過貼現(xiàn)，中小微企業(yè)拓寬了自身的融資渠道，降低了財(cái)務(wù)費(fèi)用，使得商業(yè)票據(jù)在解決融資難、融資貴問題上發(fā)揮了重要作用，為我國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了較為便捷的融資渠道。中小微企業(yè)在農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)相對(duì)容易開出帶有敞口授信的銀行承兌匯票，加之貼現(xiàn)流程較短、審核環(huán)節(jié)較少、費(fèi)用低，通過率也較高，且不需企業(yè)提供繁雜的授信資料，彌補(bǔ)了普通貸款的不足，讓許多中小微企業(yè)能夠在一定時(shí)間內(nèi)獲得資金支持，降低企業(yè)融資成本，有效扶持企業(yè)發(fā)展壯大。

2.3 促進(jìn)商業(yè)信用的發(fā)展

相對(duì)銀行承兌而言，商業(yè)承兌匯票由企業(yè)簽發(fā)和承兌，不僅節(jié)省了銀行承兌手續(xù)費(fèi)，同時(shí)也不用繳納承兌保證金，為承兌企業(yè)節(jié)約了成本、增加了可使用資金，因此承兌企業(yè)會(huì)特別注重商業(yè)信用的建立，以期不斷提高所承兌票據(jù)的接受度。此外，商業(yè)承兌匯票在供應(yīng)鏈中的閉環(huán)運(yùn)行，幫助上下游的中小微企業(yè)回籠應(yīng)收款項(xiàng)，也有利于培育國內(nèi)商業(yè)信用環(huán)境。 

2.4 降低企業(yè)的流動(dòng)性資金風(fēng)險(xiǎn)和成本

首先，使用票據(jù)能夠減少當(dāng)前現(xiàn)金支出，降低企業(yè)資金使用成本，且支付的敞口手續(xù)費(fèi)比貸款要低很多，最大限度地減少對(duì)營運(yùn)資金的占用和需求，有利于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。其次，票據(jù)也是企業(yè)獲得銀行資金和信用支持的主要渠道之一，因此在流動(dòng)資金貸款票據(jù)化以及應(yīng)收賬款票據(jù)化的發(fā)展下，利用票據(jù)賣斷后規(guī)模釋放，能夠有效盤活銀行信貸資產(chǎn)，間接促使了企業(yè)融資效率的提高，降低企業(yè)融資成本。最后，對(duì)于經(jīng)常支付貨款的企業(yè)而言，購買票據(jù)進(jìn)行貨款支付，即可免除轉(zhuǎn)賬銀行收取的手續(xù)費(fèi)，也可降低實(shí)際支付金額。因此，商業(yè)票據(jù)可以緩解因企業(yè)間賒銷而產(chǎn)生的債務(wù)問題，從而降低中小微企業(yè)的流動(dòng)性資金風(fēng)險(xiǎn)和成本。

2.5 促進(jìn)企業(yè)間經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的繁榮發(fā)展

商業(yè)票據(jù)是企業(yè)間貿(mào)易行為中重要的支付結(jié)算工具之一。它的存在極大地促進(jìn)了商品貿(mào)易的發(fā)展，特別是成為了賒銷貿(mào)易中的標(biāo)準(zhǔn)信用工具。它可以緩解企業(yè)的資金壓力，為企業(yè)拓寬了進(jìn)一步貿(mào)易的空間，幫助解決長期以來存在的預(yù)付款、賒銷款等資金期限和產(chǎn)品周轉(zhuǎn)期限被放大的問題，加速產(chǎn)業(yè)資本運(yùn)營。隨著社會(huì)信用環(huán)境的改善、中小企業(yè)信用體系的逐步建立，商業(yè)票據(jù)的使用率將大大增加。

此外，央行通過再貼現(xiàn)政策的調(diào)整，引導(dǎo)信貸投向和降低社會(huì)融資成本，通過優(yōu)化再貼現(xiàn)的運(yùn)用，可助推票據(jù)市場結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源優(yōu)化，不斷增強(qiáng)票據(jù)市場服務(wù)中小微企業(yè)的能力。當(dāng)前央行的票據(jù)再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，主要是針對(duì)國家鼓勵(lì)的發(fā)展行業(yè)以及相關(guān)類企業(yè)進(jìn)行的精準(zhǔn)投放，由此吸引了銀行按照央行指定的小微、涉農(nóng)及綠色企業(yè)進(jìn)行直貼，這在一定程度上增強(qiáng)了貨幣政策的實(shí)施效果。

3.商業(yè)票據(jù)支持中小微企業(yè)發(fā)展存在的主要問題

4.商業(yè)票據(jù)在支持中小微企業(yè)中存在的問題原因分析

4.1 中小微企業(yè)方面

4.1.1 需求意愿減弱

由于新常態(tài)下，我國經(jīng)濟(jì)整體的增長后勁不足，交易投資活力不足，企業(yè)貼現(xiàn)意愿不強(qiáng)，對(duì)銀行而言，貼現(xiàn)需求嚴(yán)重不足。此外，票據(jù)中介的迅速發(fā)展也降低了企業(yè)對(duì)銀行貼現(xiàn)的滿意度。近年來，票據(jù)中介機(jī)構(gòu)，包括互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)公司等大量興起，由于票據(jù)中介機(jī)構(gòu)不需客戶提供相關(guān)合同發(fā)票，不審核貿(mào)易背景，見票打款以及貼現(xiàn)利率較低等特點(diǎn)，相對(duì)于銀行具有較大的競爭優(yōu)勢(shì)，企業(yè)也因此認(rèn)為在銀行貼現(xiàn)困難，傾向于在票據(jù)中介貼現(xiàn)票據(jù)。

4.1.2 企業(yè)信用基礎(chǔ)薄弱

我國的中小微企業(yè)還沒有普遍建立起現(xiàn)代管理制度，在財(cái)務(wù)、經(jīng)營管理上不能滿足全面、真實(shí)地對(duì)外開展信息披露，同時(shí)因自身天然缺陷，很難完全滿足相關(guān)要求，即難以真正做到企業(yè)產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、內(nèi)控體系完善等；而且，由于部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)規(guī)模較小、公開的信息不夠完善等硬性條件未達(dá)標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致投資人或金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為借款人的信用資質(zhì)較低，不愿意直接投放信貸，因而產(chǎn)生了信息的不對(duì)稱。而為了消除信息不對(duì)稱，往往是引入第三方中介機(jī)構(gòu)，例如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等對(duì)企業(yè)的相關(guān)信息和合法合規(guī)情況開展審核，但這樣增加了中小微企業(yè)的融資成本，也不利于中小企業(yè)培養(yǎng)信用意識(shí)、提升自身的信用水平。

4.2 金融機(jī)構(gòu)方面

4.2.1 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避傾向

在當(dāng)前銀行市場化經(jīng)營程度不高和缺乏合適避險(xiǎn)工具的背景下，再加上在經(jīng)濟(jì)下行、增速放緩的情況下，制造業(yè)、商貿(mào)流通業(yè)、建筑業(yè)等大量使用票據(jù)結(jié)算的行業(yè)中的中小企業(yè)經(jīng)營效益下滑，同時(shí)伴隨著銀行票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)上升，部分銀行票據(jù)墊款率和托收逾期率也有所上升，票據(jù)資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)提升的壓力進(jìn)一步增大。因此，金融機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險(xiǎn)厭惡型特征明顯，對(duì)中小企業(yè)簽發(fā)票據(jù)貼現(xiàn)的積極性不高，許多商業(yè)銀行在一定程度上提升了銀行承兌匯票簽發(fā)、承兌門檻的難度，導(dǎo)致中小微企業(yè)爭取到的金融資源極為有限，商票流通的條件和金融環(huán)境也較為惡劣。

4.2.2 參與主體單一

目前，票據(jù)市場的主體缺位現(xiàn)象較為突出。國內(nèi)票據(jù)市場中，一些商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)為增加本行票據(jù)業(yè)務(wù)份額，在辦理票據(jù)業(yè)務(wù)時(shí)存在無序競爭。由于票據(jù)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)、票據(jù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的缺位，會(huì)導(dǎo)致我國票據(jù)市場難以健全發(fā)展，這些現(xiàn)象均會(huì)阻礙我國票據(jù)市場發(fā)展的進(jìn)程和速度。

4.2.3 缺乏業(yè)務(wù)的積極性

根據(jù)我國金融監(jiān)管條例，票據(jù)業(yè)務(wù)屬于銀行的信貸業(yè)務(wù)，占用信貸規(guī)模。盡管票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)具有風(fēng)險(xiǎn)小、流動(dòng)性高、資本占用低等優(yōu)勢(shì)，但受信貸額度寬松程度的影響較大。在信貸規(guī)模緊缺的情況下，票據(jù)貼現(xiàn)額度往往無法得到保障；且部分中小銀行視貼現(xiàn)買入的票據(jù)為“燙手山芋”，無法一直持有，不斷找尋出口轉(zhuǎn)賣，嚴(yán)重缺乏信心和積極性。詳見表4-1。

4.2.4 票據(jù)空轉(zhuǎn)

在“票據(jù)空轉(zhuǎn)”現(xiàn)象中，首先是銀行為了虛增存款和中間業(yè)務(wù)收入，違規(guī)開票，即無真實(shí)貿(mào)易背景循環(huán)開票。之后為了將票據(jù)在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)轉(zhuǎn)移出去，商業(yè)銀行普遍通過賣斷，買入返售，買斷轉(zhuǎn)貼同批票據(jù)等方式，逃避信貸規(guī)模管控、賺取買賣差價(jià)；部分銀行類金融機(jī)構(gòu)將資金違規(guī)出表，借助跨業(yè)合作通道，通過信托、券商等通道模式，運(yùn)用理財(cái)資金投資票據(jù)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)暗箱操作。在上海票據(jù)交易所的成立之后，票據(jù)業(yè)務(wù)的透明化發(fā)展有望早日實(shí)現(xiàn)。

4.3 金融監(jiān)管方面

4.3.1 存在監(jiān)管空白

現(xiàn)行的《票據(jù)法》、《支付結(jié)算辦法》等法律法規(guī)，對(duì)商業(yè)承兌匯票的違約拒付情況的約束力與處罰力度偏低，處罰的手段也較為落后，導(dǎo)致持票人的利益得不到有效的保障，阻礙了商業(yè)承兌匯票成為市場交易的主要支付工具。

此外，我國票據(jù)市場上合法流通的票據(jù)種類主要是交易性票據(jù)，而其余的融資性票據(jù)的簽發(fā)、取得和轉(zhuǎn)讓，均未得到《票據(jù)法》相關(guān)書面規(guī)定的認(rèn)可，因此這一方面也存在著嚴(yán)重的監(jiān)管缺位。

4.3.2 監(jiān)管內(nèi)容滯后

當(dāng)前，我國中小微企業(yè)利用票據(jù)工具主要是用于支付采購原材料的預(yù)付款，此活動(dòng)處于商品交易前，不具有交易發(fā)票，因此不符合票據(jù)貼現(xiàn)的真實(shí)貿(mào)易背景審查。由此催生了票據(jù)中介的介入和“包裝票”的出現(xiàn)；同時(shí)，由于增加了環(huán)節(jié)，導(dǎo)致融資成本提高。 因此，中小微企業(yè)“融資貴”的問題，一定程度上是由監(jiān)管政策滯后、與現(xiàn)行市場發(fā)展需求不一致造成的。

4.4 社會(huì)信用體系方面

現(xiàn)已建立的企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系，主要是針對(duì)大型企業(yè)設(shè)計(jì)的，并不適合用于對(duì)中小微企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，而且我國缺乏全國統(tǒng)一的企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫和完善的信用管理制度，所以不能照搬發(fā)達(dá)國家在完善的財(cái)務(wù)背景和信用環(huán)境下建立起的企業(yè)信用評(píng)級(jí)體系。因此，商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)更多地親睞于自己的白名單客戶，而大多數(shù)中小微企業(yè)處在信用盲區(qū)，再加上無法滿足商業(yè)銀行設(shè)立的門檻，從而降低了商業(yè)票據(jù)的簽發(fā)量和流通量。

5.促進(jìn)商業(yè)票據(jù)支持中小微企業(yè)發(fā)展的對(duì)策建議