來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)

11月以來(lái)，15家上市公司公告擬開(kāi)展應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)，相比去年同期增加近一倍。業(yè)內(nèi)人士稱，開(kāi)展應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)可以獲得金融機(jī)構(gòu)提供的流動(dòng)資金，有利于疏解資金緊張問(wèn)題。

案例數(shù)量增加

擬開(kāi)展應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)的上市公司數(shù)量近期增加明顯。數(shù)據(jù)顯示，11月以來(lái)，已有15家公司公告擬開(kāi)展應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)；去年同期僅為9家。多家公司擬辦理的應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)金額超過(guò)1億元。相對(duì)于這些公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流金額巨大。

從保理機(jī)構(gòu)看，銀行、信托、融資租賃及專業(yè)保理機(jī)構(gòu)均有涉及。其中，銀行利率相對(duì)較低，多數(shù)以銀行作為保理機(jī)構(gòu)的公司公告稱，保理費(fèi)率為貸款基準(zhǔn)利率適當(dāng)上浮。

部分上市公司與保理機(jī)構(gòu)存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。以北化股份為例，公司擬與中兵租賃開(kāi)展應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)，保理融資金額總計(jì)不超過(guò)7000萬(wàn)元。中兵租賃為上市公司最終控股股東中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)有限公司的控股子公司，該事項(xiàng)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

保理方式方面，從近期上市公司公告看，非買斷型應(yīng)收賬款保理案例較多，買斷型應(yīng)收賬款保理案例較少。此外，無(wú)追索權(quán)保理案例數(shù)量多于有追索權(quán)保理案例。

東北證券首席分析師傅立春對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，非買斷型應(yīng)收賬款保理，相當(dāng)于質(zhì)押了應(yīng)收賬款，后續(xù)需要回購(gòu)；買斷型應(yīng)收賬款則不需要回購(gòu)。無(wú)追索權(quán)保理屬于通用做法。

以三棵樹(shù)為例，公告顯示，因?qū)嶋H經(jīng)營(yíng)需要，公司擬與中潤(rùn)鴻盛保理開(kāi)展無(wú)追索權(quán)應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)，保理金額合計(jì)不超過(guò)1.9億元，保理期限為一年。保理費(fèi)率方面，融資利率為年化10%。中潤(rùn)鴻盛保理若在約定的期限內(nèi)未收到或未足額收到應(yīng)收賬款，中潤(rùn)鴻盛保理無(wú)權(quán)向公司追索未償融資款及相應(yīng)利息。

部分公司對(duì)應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)進(jìn)行了擔(dān)保。以搜于特為例，公司公告稱，擬與遠(yuǎn)東國(guó)際租賃有限公司開(kāi)展三年期應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)進(jìn)行融資，全資子公司東莞市搜于特供應(yīng)鏈管理有限公司為該項(xiàng)應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)提供合計(jì)不超過(guò)1億元的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

改善現(xiàn)金流

針對(duì)開(kāi)展應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)的原因，上市公司普遍表示，根據(jù)實(shí)際需要，適時(shí)開(kāi)展應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)，縮短應(yīng)收賬款回籠時(shí)間，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率，降低應(yīng)收賬款管理成本，減少應(yīng)收賬款余額，改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)及經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流狀況。

傅立春對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)可以獲得金融機(jī)構(gòu)提供的流動(dòng)資金，有助于上市公司融資紓困。相比較而言，買斷型保理對(duì)應(yīng)收賬款的壞賬率要求更為嚴(yán)格。上市公司將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)移給保理機(jī)構(gòu)，可以一次性將應(yīng)收賬款變?yōu)樨泿刨Y金，財(cái)務(wù)報(bào)表可以好看些。非買斷型保理與股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)類似，上市公司選擇開(kāi)展應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)，可以尋求多渠道融資途徑。

一位不愿具名的上市公司高管接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，開(kāi)展買斷型保理業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款資質(zhì)通常不錯(cuò)，不然難以通過(guò)保理機(jī)構(gòu)的審核，開(kāi)展應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)對(duì)企業(yè)和保理機(jī)構(gòu)都有好處。對(duì)于保理機(jī)構(gòu)而言，提高業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平。對(duì)企業(yè)而言，開(kāi)展應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)，可以一定程度改善現(xiàn)金流。不少企業(yè)短期缺錢，在優(yōu)質(zhì)應(yīng)收賬款回款不及時(shí)的情況下，損失一定財(cái)務(wù)費(fèi)用，可以短期獲得現(xiàn)金流。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）