來(lái)源：中國(guó)供應(yīng)鏈金融網(wǎng)（華貿(mào)融供應(yīng)鏈金融智庫(kù)）整理自融易學(xué)租賃研究院、搜航網(wǎng)

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院資料顯示，預(yù)計(jì)到2020年，國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模有望接近15萬(wàn)億元。2018年，在政策鼓勵(lì)、技術(shù)推動(dòng)、金融轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)變革的合力之下，供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)正在經(jīng)歷著推陳出新的重塑歷程，在這個(gè)過(guò)程中，行業(yè)洗牌在所難免。

就在2018年接近尾聲之際，供應(yīng)鏈圈曾經(jīng)的標(biāo)桿企業(yè)——深圳市年富供應(yīng)鏈有限公司宣告破產(chǎn)清算，一時(shí)引發(fā)各方關(guān)注。

據(jù)悉，2018年12月28日，寧波東力股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“寧波東力”）發(fā)布關(guān)于收到法院受理深圳市年富供應(yīng)鏈有限公司（以下簡(jiǎn)稱“年富供應(yīng)鏈”）破產(chǎn)清算事宜的公告。（公告正文詳見(jiàn)文末） 

公告顯示，2018年12月27日，寧波東力收到子公司年富供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)發(fā)的民事裁定書。深圳市中級(jí)人民法院（以下簡(jiǎn)稱“法院”）出具的民事裁定書（（2018）粵03破申352號(hào)）明確，法院裁定受理惠州埃富拓科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“埃富拓公司”）對(duì)年富供應(yīng)鏈的破產(chǎn)清算申請(qǐng)。 

據(jù)《公司法》有關(guān)規(guī)定，在受理年富供應(yīng)鏈的破產(chǎn)清算之后，法院會(huì)依據(jù)有關(guān)法律規(guī)定，組織股東、有關(guān)部門及有關(guān)專業(yè)人士等人員成立清算組。再由清算組會(huì)接管該公司，對(duì)破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)進(jìn)行清算、評(píng)估和處理、分配。

備受關(guān)注的破產(chǎn)清償順序則會(huì)按照《中華人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法（試行）》（以下簡(jiǎn)稱“破產(chǎn)法（試行）”）第37條規(guī)定的破產(chǎn)清償順序依次進(jìn)行清償：

一、破產(chǎn)企業(yè)所欠職工工資和勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)用；

二、破產(chǎn)企業(yè)所欠稅款；

三、破產(chǎn)債權(quán)。

據(jù)破產(chǎn)法（試行）的有關(guān)規(guī)定，破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)依清償順序逐一分配，前一順序債權(quán)全部清償之前，后面順序的債權(quán)不予分配。破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)不足清償同一順序債權(quán)的，按照比例分配。

事實(shí)上，深圳年富供應(yīng)鏈早在今年下半年開(kāi)始，便已出現(xiàn)了重重危機(jī)。

據(jù)搜航網(wǎng)消息，2018年7月1日，A股上市公司寧波東力發(fā)布公告稱被合同詐騙，全資子公司深圳市年富供應(yīng)鏈有限公司（以下簡(jiǎn)稱年富供應(yīng)鏈）法定代表人李文國(guó)已被公安機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施。

次日開(kāi)始，寧波東力扣押年富供應(yīng)鏈深圳倉(cāng)、香港倉(cāng)貨物，扣押貨物主要為手機(jī)、主板、電子元件等，貨物被封，生產(chǎn)線停工。

7月5日，寧波東力在回復(fù)深交所關(guān)注函時(shí)表示，年富供應(yīng)鏈法定代表人李文國(guó)涉嫌在與公司簽訂并履行購(gòu)買資產(chǎn)協(xié)議和業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議的過(guò)程中，為達(dá)到騙取公司股份及現(xiàn)金對(duì)價(jià)的目的，隱瞞年富供應(yīng)鏈實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，財(cái)務(wù)不實(shí)。

事件持續(xù)發(fā)酵，客戶上門“維權(quán)”……這家被上市公司斥資21.6億收購(gòu)的物流供應(yīng)鏈業(yè)界翹楚，如今徒留一地雞毛。

事實(shí)上，深圳市年富供應(yīng)鏈有限公司曾經(jīng)是深圳供應(yīng)鏈圈的標(biāo)桿企業(yè)。

中國(guó)首家一體化財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈服務(wù)集成商、中國(guó)民營(yíng)500強(qiáng)企業(yè)、廣東省外貿(mào)綜合型服務(wù)重點(diǎn)企業(yè)、全國(guó)海關(guān)高級(jí)認(rèn)證企業(yè)、深圳市重點(diǎn)物流企業(yè)、深圳市百?gòu)?qiáng)企業(yè)……這些響亮的頭銜都見(jiàn)證了年富供應(yīng)鏈曾經(jīng)的高光時(shí)刻。

要說(shuō)年富供應(yīng)鏈，就不得不提它的母公司——?jiǎng)?chuàng)立于1998年的寧波東力，公司主營(yíng)裝備制造，在并購(gòu)年富供應(yīng)鏈之前，公司主要產(chǎn)品為傳動(dòng)設(shè)備和門控系統(tǒng)。2007年寧波東力在A股上市，2012—2015年，公司扣非凈利潤(rùn)持續(xù)虧損，業(yè)界猜測(cè)這可能是公司籌劃收購(gòu)的主要原因之一。

2015年12月17日，寧波東力發(fā)布重大資產(chǎn)重組停牌公告稱，擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式收購(gòu)一家供應(yīng)鏈服務(wù)商100%股權(quán)。2016年3月14日，公司披露，停牌重組的這家供應(yīng)鏈服務(wù)商為深圳市年富實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱年富實(shí)業(yè)）。奇怪的是，2016年5月18日，寧波東力披露的收購(gòu)標(biāo)的變更為年富供應(yīng)鏈。

天眼查信息顯示，深圳市年富實(shí)業(yè)注冊(cè)時(shí)間為2000年，其法定代表人為李文國(guó)，注冊(cè)資本為1.45億元。

盡管年富供應(yīng)鏈與年富實(shí)業(yè)的法定代表人均為李文國(guó)，但年富供應(yīng)鏈成立時(shí)間為2008年7月，之后，公司公告披露，由于年富實(shí)業(yè)名義子公司存在權(quán)屬糾紛尚未解決、關(guān)聯(lián)方償還占用資金的時(shí)間存在不確定性等問(wèn)題，本次交易相關(guān)方?jīng)Q定將標(biāo)的由年富實(shí)業(yè)變更為年富供應(yīng)鏈。

啟信寶年富供應(yīng)鏈投資人變更顯示，寧波東力實(shí)控人宋濟(jì)隆于2016年5月22日，實(shí)繳725萬(wàn)元入股年富供應(yīng)鏈。

2016年6月30日，寧波東力發(fā)布收購(gòu)預(yù)案修訂稿，擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式，作價(jià)21.60億元，購(gòu)買年富供應(yīng)鏈100%股權(quán)。同時(shí)，擬向?qū)嵖厝怂螡?jì)隆和標(biāo)的股東之一的母剛募集配套資金不超過(guò)3.6億元，用于支付本次購(gòu)買資產(chǎn)的現(xiàn)金對(duì)價(jià)。

預(yù)案修訂稿表示，本次交易標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值增值幅度較大（增值率702.69%），是基于對(duì)標(biāo)的良好的市場(chǎng)發(fā)展前景和未來(lái)較好的收益預(yù)期，但仍然存在著增值較大的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)時(shí)的寧波東力打得一手好算盤：機(jī)械工業(yè)行業(yè)發(fā)展趨緩，上市公司亟須新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，本次并購(gòu)將推動(dòng)上市公司轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)雙主業(yè)發(fā)展，也契合上市公司發(fā)展戰(zhàn)略，快速實(shí)現(xiàn)外延式增長(zhǎng)，提升上市公司盈利能力，為股東帶來(lái)投資回報(bào)。

同時(shí)，標(biāo)的股東承諾，年富供應(yīng)鏈2017~2019年扣非凈利潤(rùn)分別不低于2.2億元、3.2億元和4億元。年富供應(yīng)鏈2017年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)2.26億元，業(yè)績(jī)承諾完成率為102.63%。

年富供應(yīng)鏈于2017年8月并表后，不俗的表現(xiàn)確實(shí)未辜負(fù)寧波東力的一番籌謀。據(jù)寧波東力2017年年報(bào)披露，寧波東力2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入128.70億元，同比增長(zhǎng)2399.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 1.59 億元，同比增長(zhǎng)1277.33%。其中，年富供應(yīng)鏈2017年8~12月的營(yíng)業(yè)收入高達(dá)121.24億元，占公司合并報(bào)表的94.20%；年富供應(yīng)鏈貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)高達(dá)1.49億元，占公司合并報(bào)表的93.71%，成為寧波東力2017年利潤(rùn)的主要貢獻(xiàn)方。

在資本市場(chǎng)，收益與風(fēng)險(xiǎn)從來(lái)都是如影隨行的，收益越大，風(fēng)險(xiǎn)也越大。年富供應(yīng)鏈并表后，寧波東力的資產(chǎn)負(fù)債率也陡然上升。截至2017年6月30日，寧波東力的資產(chǎn)負(fù)債率僅為37.51%。2017年8月年富供應(yīng)鏈并表后，2017年三季度末，寧波東力負(fù)債率一舉提高到78.53%，2017年末進(jìn)一步上升至79.12%。

據(jù)寧波東力披露，公司2017年供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款期末余額為37.81億元，占公司總資產(chǎn)的23.07%，公司針對(duì)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備4214.42萬(wàn)元，整體計(jì)提比例為1.10%。2017年年報(bào)顯示，寧波東力應(yīng)收款項(xiàng)期末較期初增加1402.20%，增加37.32億元，主要系增加子公司年富供應(yīng)鏈期末應(yīng)收貨款37.35億元所致。

寧波東力2018年一季報(bào)顯示，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)2.24億元，大幅減少主要系代理進(jìn)口業(yè)務(wù)墊付貨款及稅款所致。而寧波東力的貨幣資金也從2017年末的42.90億元，減少至2018年一季度末的37.82億元。

而就在2018年4月24日寧波東力還發(fā)布公告，擬為年富供應(yīng)鏈提供最高額度不超過(guò)45億元的融資擔(dān)保并連帶責(zé)任保證擔(dān)保。公司表示此次擔(dān)保有利于年富供應(yīng)鏈籌措資金，開(kāi)展業(yè)務(wù)，最終該筆擔(dān)保獲董事會(huì)通過(guò)。如今看來(lái)，這殊死一搏未能如愿。

啟信寶立案信息顯示，招商銀行深圳分行、浙商銀行深圳分行向法院申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，法院于2018年7月3日立案審理，其中被執(zhí)行方涉及寧波東力、年富供應(yīng)鏈、年富實(shí)業(yè)、深圳富?？毓捎邢薰尽⒗钗膰?guó)等。

這之后便是文章開(kāi)頭提到的，年富供應(yīng)鏈宣告破產(chǎn)清算了。轟轟烈烈地開(kāi)頭，戛然而止的收尾，不免讓人唏噓。

昔日的巨人訇然倒下。唏噓之余，年富供應(yīng)鏈?zhǔn)录艚o業(yè)界更多的是反思。對(duì)此，我們整理了業(yè)界的一些聲音，給出以下建議，希望對(duì)廣大的供應(yīng)鏈金融企業(yè)有所啟發(fā)

首先，依法經(jīng)營(yíng)。這是出發(fā)點(diǎn)，也是底線。

深圳市物流與供應(yīng)鏈協(xié)會(huì)曾撰文表示，年富作為一家供應(yīng)鏈服務(wù)企業(yè)，其商業(yè)模式、運(yùn)營(yíng)模式及風(fēng)控管理不存在任何問(wèn)題，走到今天純屬資本運(yùn)作中大股東間對(duì)供應(yīng)鏈服務(wù)及流程、風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)嚴(yán)重背離，亦或并購(gòu)過(guò)程中失察失責(zé)?？v有千萬(wàn)個(gè)理由，年富不應(yīng)停擺，這是常識(shí)，是責(zé)任。

而對(duì)于物流貨代屆熱衷于改名的“供應(yīng)鏈”，也有業(yè)界資深人士直指很多供應(yīng)鏈公司其實(shí)就是披著供應(yīng)鏈外衣在做墊資放賬期甚至直接放高利貸。這也是為何年富給寧波東力帶來(lái)亮眼財(cái)務(wù)報(bào)告的同時(shí)，也帶來(lái)了巨量的應(yīng)收款和潛在壞賬的原因所在。

從經(jīng)營(yíng)者角度，做一個(gè)合規(guī)合法的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)是開(kāi)始一切事務(wù)最重要的前提；從受眾角度，有一個(gè)合規(guī)合法的投資理財(cái)平臺(tái)是與企業(yè)真誠(chéng)而長(zhǎng)久合作的基石。

在國(guó)務(wù)院頒布的《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)取締辦法》中明確指出：任何非法金融機(jī)構(gòu)（指未經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，擅自設(shè)立從事或者主要從事吸收存款、發(fā)放貸款、辦理結(jié)算、票據(jù)貼現(xiàn)、資金拆借、信托投資、金融租賃、融資擔(dān)保、外匯買賣等金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的機(jī)構(gòu)）和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)，必須予以取締。

此外在《中華人民共和國(guó)刑法》中也明確提到：非法吸收公眾存款或者變相吸收公眾存款，擾亂金融秩序的，處三年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處二萬(wàn)元以上二十萬(wàn)元以下罰金；數(shù)額巨大或者有其他嚴(yán)重情節(jié)的，處三年以上十年以下有期徒刑，并處五萬(wàn)元以上五十萬(wàn)元以下罰金。單位犯前款罪的，對(duì)單位判處罰金，并對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，依照前款的規(guī)定處罰。

除此之外，國(guó)家政府部門機(jī)構(gòu)，行業(yè)企業(yè)協(xié)會(huì)等也不斷的推出規(guī)范供應(yīng)鏈金融正確、安全發(fā)展方向的條例，對(duì)行業(yè)的整頓與發(fā)展提供了最根本的保障。只有在大政方針之下合法運(yùn)營(yíng)的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，才能給自身長(zhǎng)遠(yuǎn)的生存機(jī)會(huì)，同時(shí)給理財(cái)端用戶安全放心的投資體驗(yàn)。

其次，專注于行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域。

供應(yīng)鏈金融作為金融領(lǐng)域的一個(gè)重要分支，確實(shí)很多行業(yè)都迫切需要著，供應(yīng)鏈金融在不同行業(yè)的應(yīng)用，必然衍生出不同的行業(yè)特性，這也就會(huì)使在線供應(yīng)鏈金融本身會(huì)朝著更加細(xì)分、更加精準(zhǔn)、更加專業(yè)的方向去發(fā)展。

重視應(yīng)用的同時(shí)，也不能忘記前期打好堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，穩(wěn)中求勝，只有在精細(xì)的發(fā)展規(guī)劃指導(dǎo)下才能獲得長(zhǎng)足的發(fā)展。

再次，重視大數(shù)據(jù)等新技術(shù)在風(fēng)控方面效率的提升。

在引入大數(shù)據(jù)技術(shù)之后，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)對(duì)貸款企業(yè)或貸款對(duì)象的監(jiān)控，將從財(cái)務(wù)報(bào)表等靜態(tài)數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)變?yōu)閯?dòng)態(tài)數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)監(jiān)控，風(fēng)險(xiǎn)得到控制，事半功倍。

目前已有大數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)合作，為其企業(yè)客戶量身定制類似于個(gè)人的企業(yè)版的“體檢報(bào)告”，依托豐富的真實(shí)數(shù)據(jù)來(lái)源和大數(shù)據(jù)處理技術(shù)，給出各標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)的區(qū)間范圍，通過(guò)上下游企業(yè)數(shù)據(jù)的匹配，對(duì)其資信進(jìn)行合理判斷；不同于個(gè)人的是，這個(gè)報(bào)告是實(shí)時(shí)變化的，并提供一些數(shù)據(jù)變化的預(yù)測(cè)，業(yè)務(wù)周期內(nèi)全程化進(jìn)行監(jiān)控，及時(shí)通知和給出建議，將金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

線上供應(yīng)鏈金融不僅實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品和服務(wù)的在線化、營(yíng)銷的網(wǎng)絡(luò)化、工作流程的標(biāo)準(zhǔn)化以及風(fēng)險(xiǎn)控制的自動(dòng)化，更深遠(yuǎn)的意義在于為銀行、核心企業(yè)、上下游中小企業(yè)，以及物流公司構(gòu)筑了一個(gè)開(kāi)放的、多方交互的、信息共享的、新型電子商務(wù)平臺(tái)，推動(dòng)了供應(yīng)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)方式的變革。

此外，從業(yè)人員的素養(yǎng)增強(qiáng)應(yīng)該得到重視。

隨著新興技術(shù)迭代、行業(yè)理念的推陳出新，供應(yīng)鏈金融行業(yè)從業(yè)人員的知識(shí)結(jié)構(gòu)也需要及時(shí)更新，定時(shí)組織從業(yè)人員的培訓(xùn)，加強(qiáng)業(yè)內(nèi)從業(yè)者的交流合作，實(shí)現(xiàn)行業(yè)良性有序發(fā)展，各企業(yè)健康成長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)，多方共贏，這也是供應(yīng)鏈金融理念的題中應(yīng)有之義。

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