預(yù)計(jì)將分批復(fù)、籌備、開業(yè)三步走。

（1）先提交籌建申請，銀保監(jiān)會(huì)4個(gè)月內(nèi)作出批準(zhǔn)或不批準(zhǔn)的書面決定；

（2）批準(zhǔn)通過后，6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行籌建，可以延長。籌建完畢后提交開業(yè)申請，銀保監(jiān)會(huì)2個(gè)月內(nèi)作出核準(zhǔn)或不核準(zhǔn)的書面決定；

（3）收到開業(yè)核準(zhǔn)文件并領(lǐng)取金融許可證后，辦理工商登記，領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照；

（4）自領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照之日起6個(gè)月內(nèi)開業(yè)。

目前看，批復(fù)進(jìn)度加快，料上半年能看到理財(cái)子公司正式成立

子公司模式與總行專營模式并行，行際間分化進(jìn)入深水區(qū)。

①大中型銀行采用雙軌模式，一方面總行運(yùn)作平穩(wěn)處置存量理財(cái)產(chǎn)品，另一方面子公司享受銷售門檻、投資范圍和銷售渠道優(yōu)勢，預(yù)計(jì)在固收+非標(biāo)基礎(chǔ)上，探索權(quán)益投資業(yè)務(wù)。整體看，雙軌過渡安排有助于銀行在表內(nèi)外隔離過程中緩釋表內(nèi)負(fù)債端壓力；

②小型銀行延續(xù)總行專營模式，中長期限看，子公司業(yè)務(wù)推進(jìn)帶來行業(yè)頭部集中，部分小銀行退出理財(cái)業(yè)務(wù)，成為其他理財(cái)子公司的銷售渠道存在可能。

理財(cái)子公司在竭力打通非標(biāo)融資渠道和權(quán)益配置通道，解決我國目前融資供求方式不匹配問題，真正實(shí)現(xiàn)扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展意圖，同時(shí)為二級股票市場引入中長期投資資金，實(shí)現(xiàn)提振股市的意圖；此外也在推動(dòng)銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營邁向新的階段。

（1）銀行在理財(cái)業(yè)務(wù)子公司化以后，有著顯著的優(yōu)勢，也有劣勢。優(yōu)勢主要體現(xiàn)在：規(guī)模大、客戶優(yōu)勢以及銷售渠道和固收+的優(yōu)勢。例如：2018年中期，建行理財(cái)余額1.95萬億，如果20%投向權(quán)益，流向權(quán)益市場資金規(guī)模也將達(dá)4000億，其資金規(guī)模是一家大型公募基金的3-4倍。而且銀行一直是債券市場最大的買方。當(dāng)然，銀行系子公司也劣勢，如對權(quán)益市場不熟悉、投研體系不健全、投研隊(duì)伍和人才缺乏、金融科技亟需完善、亟需打造業(yè)務(wù)特色等。

（2）銀行系理財(cái)子公司和公募的區(qū)別比較多，比如：投資期限偏中長期，橫跨一級和二級市場，固收是其絕對優(yōu)勢。而在產(chǎn)品上的區(qū)別是最大：銀行理財(cái)是凈值型絕對收益產(chǎn)品，而基金主要是凈值型相對收益產(chǎn)品。

（3）未來理財(cái)子公司化以后，子公司主要是在實(shí)現(xiàn)負(fù)債端破剛兌的同時(shí)，在資產(chǎn)端將逐步實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化，從而實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

（4）目前，銀行資管業(yè)務(wù)發(fā)展中，重點(diǎn)是借助妥善的通道，將銀行理財(cái)資金引向民營企業(yè)，才能在銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好依然維持極低的情況下，化解民營企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)實(shí)現(xiàn)資金真正流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。