來源：新華網(wǎng)客戶端
東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日，滬深兩市已披露2018年年報的1498家上市公司，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額共計4.17萬億元，上年同期為3.11萬億元，同比增長34%。在1498家公司中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比增長的有878家公司，占比達58.61%。值得一提的是，監(jiān)管部門也關(guān)注問詢了一些公司現(xiàn)金流問題。
東北證券研究總監(jiān)付立春告訴中國證券報記者，相比凈利潤，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在一定程度上更能反映出企業(yè)的真實經(jīng)營狀況。從總體上來看，這些企業(yè)2018年經(jīng)營情況相比上年有很大改善。由于目前年報還在持續(xù)披露中，因此還不能反映所有的上市公司經(jīng)營狀況。
鋼鐵水泥行業(yè)增幅明顯
我愛我家2018年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為8.05億元，同比增長1461倍。我愛我家表示，公司經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均較上年同期發(fā)生大幅變動，主要是公司2017年12月31日非同一控制下并入我愛我家房地產(chǎn)經(jīng)紀，本期合并范圍較上年同期增加導致。
晨鳴紙業(yè)2018年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為141億元，同比增長592倍。晨鳴紙業(yè)稱主要系公司融資租賃業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)壓縮，凈回收61.91億元。
值得關(guān)注的是，鋼鐵、水泥行業(yè)多家公司2018年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比上年有大幅增長。具體來看，山東鋼鐵、華菱鋼鐵、馬鋼股份、南鋼股份、大冶特鋼、三鋼閩光分別同比增長328.48%、228.58%、201.54%、109.15%、106.11%、80.67%；海螺水泥、華新水泥、冀東水泥分別同比增長107.68%、102.34%、85.13%。
對于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增加，山東鋼鐵表示鋼材市場形勢向好，收回現(xiàn)金增加所致。華菱鋼鐵指出鋼價上漲及銷量增加。華新水泥則稱水泥產(chǎn)品價格的恢復性上漲，盈利增加。
付立春表示，鋼鐵和水泥行業(yè)公司現(xiàn)金流同比上年大幅提升，主要是受去產(chǎn)能影響，行業(yè)集中度大幅提升，企業(yè)溢價能力提高，因此它們的現(xiàn)金流凈額也會大幅提升。此外，鋼鐵、水泥屬于周期性行業(yè)，2018年需求量較大，相關(guān)上市公司經(jīng)營狀況較好。
部分公司現(xiàn)金流較緊依然分紅
值得注意的是，已披露2018年年報的上市公司中，有些公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量較差，依然進行了現(xiàn)金分紅。以魯億通為例，公司擬以2.91億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.28元（含稅），以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增7股。年報顯示，公司2018年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-4.84億元，上年同期為2447.85萬元。
分行業(yè)看，房地產(chǎn)、汽車、計算機類上市公司報告期內(nèi)現(xiàn)金流較差卻依然分紅的現(xiàn)象較為明顯，其中不乏東風汽車、金融街、金隅集團等行業(yè)龍頭公司。
不少報告期內(nèi)分紅的上市公司，連續(xù)兩年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負。以金隅集團為例，公司擬以2018年末總股本106.78億股為基數(shù)，每10股派現(xiàn)金0.55元（含稅），共計派發(fā)股利5.87億元。公司2018年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-50.43億元，2017年為-118.55億元。
部分公司報告期內(nèi)現(xiàn)金流進一步惡化，但分紅力度不減。以金融街為例，公司2018年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-90.29億元，2017年為-72.54億元。公司擬以2018年12月31日的公司總股本為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3元（含稅）。
還有部分公司報告期內(nèi)現(xiàn)金流狀況并不理想，但依然進行高比例現(xiàn)金分紅，引發(fā)交易所關(guān)注。以華寶股份為例，公司擬以公司2018年末總股本6.16億股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)40元（含稅）現(xiàn)金股利，共計派送現(xiàn)金24.63億元（含稅）。報告期內(nèi)，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為12.68億元，同比下降12.11%。
深交所在對華寶股份的關(guān)注函中表示，公司招股書顯示，募集資金中擬使用6.49億元用于補充流動資金。本次利潤分派現(xiàn)金總額占母公司未分配利潤總額的97.91%。深交所要求說明，上市當年進行高比例分紅的具體原因，與招股書中披露的募集資金補流的必要性是否前后矛盾，是否存在將募集資金間接用于利潤分配的情形。
交易所問詢
除華寶股份以外，部分公司因2018年年報資金流動性較差收到交易所關(guān)注、問詢函。新城控股日前收到的上交所2018年年報事后審核問詢函顯示，報告期內(nèi)，公司貨幣資金余額較高且增長較快，但長期借款和短期借款同樣增幅較大，與此同時公司報告期內(nèi)現(xiàn)金流較為緊張。公司經(jīng)營活動和投資活動的實質(zhì)都為房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)。綜合考慮公司經(jīng)營活動和投資活動現(xiàn)金流量凈額之和發(fā)現(xiàn)，2016年、2017年和2018年皆為負，分別為-6.10億元、-102.41億元和-161.96億元。
上交所要求新城控股補充披露各細分房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流情況；經(jīng)營活動和投資活動現(xiàn)金流緊張的主要原因；是否對公司生產(chǎn)經(jīng)營存在影響；公司后續(xù)擬采取的應(yīng)對措施。
有些公司因為現(xiàn)金流較差，甚至構(gòu)成債務(wù)違約，引發(fā)交易所關(guān)注。以天寶食品為例，公司稱，因資金流動持續(xù)緊張，未能籌集到資金按時兌付于2017年3月9日非公開發(fā)行的公司債券“17天寶01”本息5.35億元，構(gòu)成實質(zhì)性違約。4月10日晚，深交所向天寶食品下發(fā)關(guān)注函。要求公司結(jié)合公司經(jīng)營活動及現(xiàn)金流狀況，補充說明未能如期支付“17天寶01”等債務(wù)本息的詳細原因，以及現(xiàn)金流是否存在斷裂危險等。
前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍指出，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流對于上市公司非常重要。一旦現(xiàn)金流出現(xiàn)問題甚至斷裂，也會影響到公司生產(chǎn)和經(jīng)營，進而導致公司股價異常波動。所以監(jiān)管部門很關(guān)注上市公司現(xiàn)金流狀況。對于上市公司來說，應(yīng)做好現(xiàn)金流管理。（記者 董添 張興旺）
