來(lái)源：上海證券報(bào)

2018年和2019年初的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，秀了一把“存在感”：從社融數(shù)據(jù)看，票據(jù)貼現(xiàn)帶動(dòng)了一波人民幣貸款的沖高。

融資融券目前，隨著年報(bào)季收尾，多家上市銀行披露了票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)。其中大部分銀行的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)出現(xiàn)大幅飆升，且不乏翻倍暴增者。作為支持中小企業(yè)短期融資的重要業(yè)務(wù)，票據(jù)貼現(xiàn)的火爆背后，究竟是什么在助力？

百倍狂飆背后

在上市銀行中，長(zhǎng)沙銀行的數(shù)據(jù)特別“惹眼”。雖然該行2017年票據(jù)貼現(xiàn)不到5000萬(wàn)元，但到了2018年該項(xiàng)業(yè)務(wù)已經(jīng)飆升至54.52億元。由于基數(shù)小的原因，導(dǎo)致該行一年之間票據(jù)貼現(xiàn)整整增長(zhǎng)了123倍。

一般來(lái)說(shuō)，公司貸款、個(gè)人貸款和票據(jù)貼現(xiàn)是銀行發(fā)放貸款及墊款的主要組成部分。2018年，隨著銀行票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展，上市銀行調(diào)節(jié)了票據(jù)融資規(guī)模，票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的大幅攀升，助推銀行信貸數(shù)據(jù)大幅增長(zhǎng)。

票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)爆發(fā)者中，中小銀行表現(xiàn)搶眼。其中，青島農(nóng)商行、鄭州銀行、平安銀行、青島銀行以及建設(shè)銀行的2018年票據(jù)貼現(xiàn)較2017年呈現(xiàn)翻倍式增長(zhǎng)，分別增長(zhǎng)460.80%、272.04%、182.61%、129.49%以及128.60%。寧波銀行、浦發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行和光大銀行的2018年票據(jù)業(yè)務(wù)的同比增幅也均在50%之上。

隨著票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的攀升，票據(jù)在信貸中的占比也大幅增加。以鄭州銀行為例，該行2017年票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)僅占發(fā)放貸款及墊款總額的1.63%，經(jīng)過(guò)一年近3倍的增幅后，2018年該行的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)占比達(dá)到了4.88%。再如青島銀行，截至2018年末，該行票據(jù)貼現(xiàn)67.73億元，比上年末增長(zhǎng)129.49%，占發(fā)放貸款和墊款總額的5.36%，而2017年該項(xiàng)數(shù)據(jù)還是3.01%。

上市銀行票據(jù)貼現(xiàn)的火爆與上海票交所公布的整體數(shù)據(jù)相互印證。上海票交所數(shù)據(jù)顯示，2018年整體的商業(yè)匯票貼現(xiàn)發(fā)生額為9.94萬(wàn)億元，較上年增加2.78萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)38.83%；其中截至2018年末，貼現(xiàn)余額為6.68萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)45.3%。

為何現(xiàn)在火了？

對(duì)于票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的大幅增長(zhǎng)，多家銀行在年報(bào)中解釋稱，是為了滿足企業(yè)的短期資金需求。但從多家上市銀行年報(bào)中可發(fā)現(xiàn)，雖然票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)“紅”了，但是公司類貸款中的企業(yè)短期融資的規(guī)模呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。以建設(shè)銀行為例，截至2018年末，該行票據(jù)貼現(xiàn)3083.68億元，較上年增長(zhǎng)151.74%；但該行短期貸款減少493.28億元，占比也從2017年末的15.20%，下降到2018年末的14.52%。

票據(jù)專家趙慈拉對(duì)記者表示，融資工具票據(jù)化趨勢(shì)明顯，例如央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年企業(yè)短期貸款同比增幅僅1.8%，票據(jù)融資同比增長(zhǎng)45%。同樣是短期融資，為什么公司類短期貸款“冷”了，而票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)“火”了？

對(duì)此，華東某城商行業(yè)務(wù)人士表示，去年央行多次“放水”，增加了再貸款、再貼現(xiàn)額度，資金持續(xù)寬松。在支持中小民營(yíng)企業(yè)融資方面，票據(jù)貼現(xiàn)比單純的短期貸款的風(fēng)險(xiǎn)小、效率高，加上很多銀行推出的在線貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，一起助推了票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的“跑步式”發(fā)展。

上述人士提及的在線票據(jù)貼現(xiàn)產(chǎn)品在多家銀行年報(bào)中均有體現(xiàn)，且多家銀行的票據(jù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)在去年上線，提升了企業(yè)的高效體驗(yàn)感和融資效率。例如，招商銀行2018年的票據(jù)在線貼現(xiàn)業(yè)務(wù)量達(dá)2058.80億元，票據(jù)在線貼現(xiàn)客戶數(shù)9110戶，其中，中小微企業(yè)占比達(dá)88.44%。

不僅增量上升，受市場(chǎng)利率高企影響，2018年貼現(xiàn)收益率也隨之上升。據(jù)記者粗略統(tǒng)計(jì)，上市銀行票據(jù)貼現(xiàn)的平均收益率也從2017年3%左右的水平，普漲至2018年4.4%以上的水平。例如，招商銀行2017年的票據(jù)貼現(xiàn)平均利率只有2.81%，而到了2018年這一數(shù)據(jù)就上升到了4.47%。

票據(jù)承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)環(huán)節(jié)屬于不同的銀行業(yè)務(wù)范疇，一般來(lái)說(shuō)，票據(jù)承兌計(jì)入表外項(xiàng)目；票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)是企業(yè)短期融資的業(yè)務(wù)本質(zhì)，所以貼現(xiàn)納入銀行信貸規(guī)模；轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)則屬于金融機(jī)構(gòu)間資金投資范疇。所以，票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)也被市場(chǎng)人士認(rèn)為是銀行調(diào)節(jié)信貸規(guī)模的工具之一。