作者：任濤

來源：博瞻智庫（ID：Bzzk-research）

【正文】

一、上海銀行基本情況探析

（一）上海銀行為全國第二大城商行，已經(jīng)完成了A股上市進(jìn)程（2016年11月16日），2018年總資產(chǎn)規(guī)模突破2萬億元（達(dá)到20277.72億元、城商行中總資產(chǎn)在2萬億元以上的銀行也僅有2家即北京銀行和上海銀行）。大的趨勢來看，上海銀行總資產(chǎn)規(guī)模從5000億到10000億元用了五年，從10000億元到20000萬億同樣也僅用了五年，規(guī)模增長之快令人驚嘆。

（二）上海銀行目前擁有信用卡中心與小企業(yè)金融服務(wù)中心兩個(gè)專營機(jī)構(gòu)，以及擁有寧波分行、南京分行、杭州分行、天津分行、成都分行、深圳分行、北京分行、蘇州分行等8家異地跨省分行，在城商行中機(jī)構(gòu)布局較為廣泛。

（三）上海銀行目前主要有擁有上海銀行（香港，100%）、上銀國際（上銀香港100%控股）、上銀基金管理（持股90%）、上海尚誠消費(fèi)金融（持股38%）等四家子公司（不含村鎮(zhèn)銀行）。

因此，上海銀行應(yīng)是城商行中國際化布局相對(duì)較好的銀行，目前城商行中具有國際化布局視野的銀行主要有廈門國際銀行（同時(shí)擁有香港與澳門附屬機(jī)構(gòu)）、上海銀行、富滇銀行等寥寥幾家。

（四）上海銀行2018年全年業(yè)績異常亮眼，營業(yè)收入、利差收入與凈利潤同比分別增長32.49%、56.60%和17.65%，但是上海銀行在2016-2017年期間也曾經(jīng)歷業(yè)績指標(biāo)的低谷期。例如，2016年與2017年上海銀行利差收入同比分別下降2.56%和26.47%，2017年?duì)I業(yè)收入同比下降3.72%。因此，我們基本可以判斷，上海銀行2018年業(yè)績指標(biāo)的全面大幅改善，很大程度上得益于其2018年整年資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的大幅調(diào)整，以及2017年的短暫休整。

二、上海銀行值得借鑒之處1：貸款投向結(jié)構(gòu)發(fā)生較大調(diào)整、促使凈利差與存貸利差由同業(yè)低位顯著改善

（一）價(jià)格因素第一位：主要?dú)w功于客戶端特別是零售端存貸利差的顯著擴(kuò)大

上海銀行2018年業(yè)績指標(biāo)的改善很大程度上應(yīng)歸功于其價(jià)格指標(biāo)的改善。從整個(gè)趨勢來看，上海銀行的價(jià)格水平在歷史上不僅沒有優(yōu)勢，反而還劣勢明顯，特別是在2017年，上海銀行凈利差與凈息差分別僅為1.38%和1.25%，這一價(jià)格水平在同業(yè)中可以說處于絕對(duì)低位。不過，2018年，受存貸利差與零售存貸利差分別擴(kuò)大64個(gè)BP和119.67個(gè)BP提振影響，上海銀行凈利差與凈息差分別提高43個(gè)BP和51個(gè)BP至1.81%和1.76%。其中，上海銀行零售存貸利差自2016年以來連續(xù)三年大幅擴(kuò)大，2016-2018年上海銀行零售存貸利差分別為2.84%、3.13%和4.33%，2016-2018年分別提升38個(gè)BP、29個(gè)BP和120個(gè)BP。

上海銀行2018年零售貸款與公司貸款平均收益率分別為6.52%和4.82%，較2017年分別擴(kuò)大119個(gè)BP和47個(gè)BP，與此同時(shí)其客戶端成本率亦在上行，因此其利差的擴(kuò)大應(yīng)主要?dú)w功于資產(chǎn)端。這里需要指出得是，與多數(shù)銀行相比，上海銀行2018年的票據(jù)貼現(xiàn)收入沒有增加反而還出現(xiàn)了下降，使得上海銀行客戶端的利差收益更具真實(shí)性。

（二）規(guī)模因素第二位：有賴于客戶端資產(chǎn)的重新再配置，負(fù)債端并沒有完全對(duì)應(yīng)增長

在規(guī)模與價(jià)格之間，價(jià)格必然起到?jīng)Q定性作用，也即價(jià)格引導(dǎo)資源的重新配置，以提供高收益性價(jià)比。2018年，上海銀行貸款平均余額、公司貸款平均余額與零售貸款平均余額同比分別增長27.91%、25.18%和64.80%，增量則分別達(dá)到1649.92億元、1028.19億元和833.64億元，可以看出上海銀行2018年公司端與零售端貸款平均余額增幅均明顯大于總資產(chǎn)，且零售端增幅更為明顯。同時(shí)，上海銀行客戶端存款卻沒有保持相應(yīng)的高速增長，這也意味著對(duì)于上海銀行而言，客戶端特別是零售端的存貸比在2018年大幅提升是顯而易見的，2018年上海銀行客戶端存貸比與零售端存貸比分別為81.60%和120.20%。

（三）貸款向線上消費(fèi)類、信用類、供應(yīng)鏈金融、科技型企業(yè)貸款、上海地區(qū)以及珠三角地區(qū)大幅傾斜

我們進(jìn)一步觀察上海銀行的貸款結(jié)構(gòu)（畢竟2018年上海銀行業(yè)績指標(biāo)的改善主要靠客戶端），發(fā)現(xiàn)上海銀行的貸款投向在2018年有了很大的變化。特別是向個(gè)人消費(fèi)類貸款（增幅與增量分別為127.39%和882.22億元）、互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)貸款（增幅和增量分別為267.55%和797.22億元）、供應(yīng)鏈金融貸款（同比增長117.22%）、科技型企業(yè)貸款（同比增長37.92%）、信用類貸款（增幅和增量分別為78.65%和1297.09億元）、上海地區(qū)貸款（增幅和增量分別為49.42%和1399.12億元）、珠三角地區(qū)（同比增長21%）、抵押類貸款（同比增長29.30%）等領(lǐng)域大幅傾斜。

因此，2018年上海銀行主要加大了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)貸款、供應(yīng)鏈金融貸款的拓展力度，同時(shí)更加聚焦于上海本地。

（四）資產(chǎn)質(zhì)量存在一定隱患，利差的擴(kuò)大與信貸投放結(jié)構(gòu)的變化并不主要依賴信用下沉路徑實(shí)現(xiàn)

從2018年上海銀行的信貸投向來看，信用類貸款大幅增加，且上海與珠三角等發(fā)達(dá)地區(qū)的信貸投放也出現(xiàn)顯著增長，但信用類貸款的不良率由2017年的0.49%降至0.42%，個(gè)人消費(fèi)類貸款的不良率由2017年的0.43%上升至0.52%，上海地區(qū)貸款的不良率由0.25%上升至0.83%，抵押類貸款的不良率則由1%上升至1.50%，可以看出雖然上海地區(qū)貸款和抵押類貸款的不良率上升明顯但依然處于同業(yè)中相對(duì)低位。因此我們可以認(rèn)為，上海地區(qū)的信貸資產(chǎn)質(zhì)量有所下降，但并不是完全依賴于信用下沉來實(shí)現(xiàn)。不過，從抵押類貸款和上海地區(qū)貸款的不良率來看，上海銀行的信貸資產(chǎn)質(zhì)量在2019年有進(jìn)一步惡化的風(fēng)險(xiǎn)。

三、上海銀行值得借鑒之處2：零售三大寶，聚焦消費(fèi)金融、財(cái)富管理與養(yǎng)老

上海銀行將零售業(yè)務(wù)戰(zhàn)略定性為“重中之重”同時(shí)制定了零售戰(zhàn)略目標(biāo)（即價(jià)值貢獻(xiàn)三分天下、業(yè)務(wù)規(guī)模市場可比、特色業(yè)務(wù)形成優(yōu)勢、服務(wù)質(zhì)量明顯提升），并聚焦消費(fèi)金融、財(cái)富管理與養(yǎng)老金融等三大領(lǐng)域，短期內(nèi)通過消費(fèi)金融零售信貸率先突破，而后不斷增強(qiáng)可持續(xù)性，之前我們討論了養(yǎng)老金融，這一部分重點(diǎn)探討上海銀行的消費(fèi)金融和財(cái)富管理。

（一）消費(fèi)金融：互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)貸款突飛猛進(jìn)，帶動(dòng)消費(fèi)信貸大幅增長

2018年，上海銀行個(gè)人消費(fèi)貸款與互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)貸款余額分別達(dá)到1574.76億元和1095.19億元，同比分別增長127.39%和267.55%，增量分別達(dá)到882.22億元和797.22億元，以短期消費(fèi)信貸推動(dòng)零售業(yè)務(wù)發(fā)展的戰(zhàn)略取得較大突破。特別是在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)貸款領(lǐng)域，通過深化與汽車、電商等重點(diǎn)消費(fèi)領(lǐng)域的合作，聚焦頭部企業(yè)，并引入外部第三方數(shù)據(jù)庫、強(qiáng)化外部渠道合作管理等方式，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)金融的突破。例如，

這兩年，上海銀行面向上海、蘇州、杭州地區(qū)公積金繳交客戶推出公積金信義貸產(chǎn)品。同時(shí)上海銀行還復(fù)制推廣優(yōu)質(zhì)企業(yè)員工白領(lǐng)名單預(yù)授信，實(shí)現(xiàn)白名單客戶電子銀行簽約和用款。

2018年，上海銀行零售貸款余額達(dá)到2768.21億元，同比增長59.05%，其中消費(fèi)貸款占比達(dá)到68.07%（較2017年提高14.01個(gè)百分點(diǎn)）。不過，和零售貸款特別是消費(fèi)貸款的快速增長相比，上海銀行的零售存款增長并沒有那么明顯，因此有一部分對(duì)公條線的資金被拿支撐上海銀行的零售資產(chǎn)投放（上海銀行零售條線存貸比在120%以上）。

（二）財(cái)富管理：大力發(fā)展家族信托等私人銀行業(yè)務(wù)

財(cái)富管理業(yè)務(wù)是各家商業(yè)銀行零售條線主攻的方向，上海銀行也不例外。上海銀行認(rèn)為居民資產(chǎn)回流銀行體系是大趨勢，因此方向上也較為明確，并將非公募產(chǎn)品（如信托與專戶）、期繳保險(xiǎn)納入客戶資產(chǎn)配置范圍。

同時(shí)上海銀行聚焦月日均綜合資產(chǎn)100萬元以上財(cái)富客戶（這些客戶大多也是上海銀行的養(yǎng)老金融客戶、深入挖掘潛力非常大），大力開展私人銀行業(yè)務(wù)，梳理家族業(yè)務(wù)流程，運(yùn)用大額保險(xiǎn)、家族信托、協(xié)助高凈值客戶實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保障和財(cái)富傳承、探索公益金融服務(wù)等等，取得了不錯(cuò)的效果。截至2018年，上海銀行零售客戶管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到5196.17億元，零售理財(cái)產(chǎn)品余額也達(dá)到2427.82億元，月日均綜合資產(chǎn)100萬元以上客戶也達(dá)到87212戶，對(duì)應(yīng)管理的總資產(chǎn)則達(dá)到2198.28億元。

（三）養(yǎng)老金融：深耕養(yǎng)老金融的零售業(yè)務(wù)優(yōu)勢逐步凸顯、貢獻(xiàn)了零售資產(chǎn)負(fù)債兩端的一半左右

上海銀行的養(yǎng)老金融在我國商業(yè)銀行中的地位舉足輕重，在中小銀行中更是起到領(lǐng)頭羊的作用，我們通常說上海銀行零售業(yè)務(wù)較好，也主要體現(xiàn)在養(yǎng)老金融領(lǐng)域。1998年開始，上海銀行便承擔(dān)了上海市一半離退休人員的養(yǎng)老金發(fā)放工作，并以此客戶群為基礎(chǔ)不斷深耕養(yǎng)老金融，特別是2013年以來，上海銀行制訂了兩次“養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)三年發(fā)展規(guī)劃”，以加強(qiáng)融資型、理財(cái)型與支付型產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)，同時(shí)引入養(yǎng)老特色專戶基金、保險(xiǎn)產(chǎn)品，并搭建養(yǎng)老特色增值服務(wù)平臺(tái)、推進(jìn)養(yǎng)老金融支行建設(shè)，提供諸如消費(fèi)優(yōu)惠、健康管理、安居保障、法律咨詢、財(cái)富管理、消費(fèi)場景嵌入等綜合型養(yǎng)老服務(wù)。

很顯然，上海銀行借助養(yǎng)老金發(fā)放等政策性優(yōu)勢，最近五年內(nèi)主攻養(yǎng)老金融、深挖養(yǎng)老金融客戶潛力，取得了非凡的成就，也極大地促進(jìn)了其零售業(yè)務(wù)的發(fā)展。一直以來，上海銀行的養(yǎng)老金融客戶始終穩(wěn)定在155萬戶左右，占零售全部客戶的比例也有15%以上降至目前的11%附近，因此上海銀行主要做的工作是深挖其存量養(yǎng)老客戶的金融潛力，并促使養(yǎng)老客戶對(duì)其零售條線的貢獻(xiàn)率達(dá)到50%附近。截至2018年底，上海銀行養(yǎng)老客戶、養(yǎng)老金融綜合資產(chǎn)分別為156.39萬戶和2275.54億元。

四、上海銀行值得借鑒之處3：不斷創(chuàng)新資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)路徑、豐富中間業(yè)務(wù)收入來源

上海銀行的資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)在中小銀行中優(yōu)勢明顯，其托管規(guī)模也僅略低于寧波銀行與江蘇銀行。2018年，上海銀行資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到19180.05億元，同比增長16.17%，實(shí)現(xiàn)托管業(yè)務(wù)收入達(dá)到8.02億元。

從發(fā)展策略上來看，上海銀行資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)聚焦傳統(tǒng)資產(chǎn)托管、行政管理服務(wù)以及資金監(jiān)管等三大重點(diǎn)領(lǐng)域。其中，傳統(tǒng)資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)主要集中于證券投資基金、基金專戶、券商資管計(jì)劃、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)資金/保險(xiǎn)資管計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品、私募投資基金、RQDII/QDII產(chǎn)品、期貨資管計(jì)劃、保險(xiǎn)獨(dú)立監(jiān)督業(yè)務(wù)等等。

行政管理服務(wù)則主要以優(yōu)質(zhì)私募投資機(jī)構(gòu)為重點(diǎn)，開展私募機(jī)構(gòu)的份額登記與估值核算等服務(wù)。而資金監(jiān)管及其它創(chuàng)新資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)主要圍繞投資/交易資金監(jiān)管、IPO/定增/發(fā)債募集資金監(jiān)管、ABS回款資金監(jiān)管、基金銷售支持監(jiān)督、銀商通等領(lǐng)域進(jìn)行，取得了不錯(cuò)的成效。

五、上海銀行值得借鑒之處4：對(duì)公端聚力現(xiàn)金管理與跨境金融業(yè)務(wù)

相較于零售業(yè)務(wù)2018年業(yè)績的異常突出，上海銀行非零售條線業(yè)務(wù)表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)，有一些值得借鑒之處。

（一）針對(duì)央企國企、大型民企、來華投資的境外企業(yè)等逐戶制定并落實(shí)綜合金融服務(wù)方案。

（二）構(gòu)建科技金融服務(wù)生態(tài)，先后支持了一批戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的獨(dú)角獸企業(yè)。

（三）大力發(fā)展現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)為企業(yè)提供賬戶管理、支付結(jié)算、貿(mào)易融資、資金監(jiān)管、財(cái)富管理于一體的現(xiàn)金管理平臺(tái)，同時(shí)推出反向保理、跨銀行資金歸集2.0、虛賬戶條碼收款、收款易等4項(xiàng)創(chuàng)新結(jié)算產(chǎn)品。2018年現(xiàn)金管理客戶數(shù)達(dá)到3970戶，歸集存款日均較2017年凈增284億元。

（四）充分利用其香港機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢，大力發(fā)展跨境金融業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)跨境擔(dān)保、結(jié)售匯等跨境中間業(yè)務(wù)收入9.78億元（同比增長15.33%），并重點(diǎn)支持核心客戶資本項(xiàng)下跨境業(yè)務(wù)。

作者：任濤