當(dāng)今世界，有一類企業(yè)不但采用非相關(guān)多元化的產(chǎn)業(yè)布局，同時也滲透到了很多產(chǎn)業(yè)的“全產(chǎn)業(yè)鏈”，這就是日本綜合商社。日本綜合商社可供借鑒的經(jīng)驗教訓(xùn)很多，本文將從產(chǎn)業(yè)鏈角度對日本綜合商社的經(jīng)營特點進(jìn)行梳理分析。
當(dāng)今世界，很多超大型跨國企業(yè)集團(tuán)都是多元化產(chǎn)業(yè)布局，大多數(shù)都是橫向一體化或化或者是非相關(guān)多元化的產(chǎn)業(yè)布局，部分企業(yè)進(jìn)行了有限的縱向短產(chǎn)業(yè)鏈延伸，主要原因是橫向（同質(zhì)化）產(chǎn)業(yè)延伸的管控難度要小于縱向（異質(zhì)化）產(chǎn)業(yè)延伸，同時可以利用多種產(chǎn)品的組合來對沖單一產(chǎn)品市場的周期性波動。例如一個礦業(yè)公司可能會既生產(chǎn)煤炭也生產(chǎn)石油和金屬礦產(chǎn)，可能會有限地進(jìn)入初級加工環(huán)節(jié)，但不會進(jìn)入資源的精深加工和終端產(chǎn)品的生產(chǎn)。而有一類企業(yè)不但采用了非相關(guān)多元化的產(chǎn)業(yè)布局，同時也滲透到了了很多產(chǎn)業(yè)的“全產(chǎn)業(yè)鏈”，這就是日本綜合商社。
說到日本的綜合商社，就不能不提到其母體日本財團(tuán)。以家族財閥為中心的三井等多是歷經(jīng)數(shù)百年形成形成的壟斷財團(tuán)，掌握著日本的經(jīng)濟(jì)命脈，控制著日本的大量公司。在戰(zhàn)后出于種種政經(jīng)考量，傳統(tǒng)財團(tuán)被瓦解取而代之成為現(xiàn)代化企業(yè)集團(tuán)。
目前，日本有六大財團(tuán)，三井、三菱、住友、三和、富士和第一勸銀，幾乎控制了日本國內(nèi)所有的主要生產(chǎn)企業(yè)和金融貿(mào)易機(jī)構(gòu)，每個財團(tuán)下設(shè)一個商社。他們通常是以橫向聯(lián)合的方式，由三個核心部分組成：主力銀行、綜合商社、大型制造企業(yè)。財團(tuán)下面的銀行、商社和企業(yè)又通過相互交叉持股，成為了“命運(yùn)共同體”，并通過經(jīng)理會等形式進(jìn)行溝通和協(xié)作，各銀行、商社和企業(yè)又是獨立運(yùn)營的經(jīng)濟(jì)實體。
圖：日本主要財團(tuán)及其主要企業(yè)（部分）
日本綜合商社起源于日本明治維新時代，當(dāng)時日本正處于向近代國家轉(zhuǎn)變的階段，綜合商社發(fā)揮了從歐美發(fā)達(dá)國家引進(jìn)資源、技術(shù)以及向國外出口產(chǎn)品的橋梁紐帶作用。經(jīng)過多年的衍變和發(fā)展，綜合商社通過與銀行、企業(yè)的股權(quán)結(jié)合、金融合作和業(yè)務(wù)合作，形成三位一體，演繹出貿(mào)易中間商職能、準(zhǔn)銀行家職能、信息服務(wù)職能、物流服務(wù)職能、組織協(xié)調(diào)職能、國際投資職能等，從貿(mào)易型企業(yè)成功轉(zhuǎn)型成為“綜合事業(yè)運(yùn)營與事業(yè)投資集團(tuán)”，業(yè)務(wù)涉及煤炭、天然氣等能源，以及金屬、機(jī)械、化學(xué)、生活產(chǎn)業(yè)等多個領(lǐng)域商品系列，并打通了從初級資源開發(fā)到終極產(chǎn)品生產(chǎn)銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈。
上世紀(jì)80年代以來，日本綜合商社一度是全球規(guī)模最大的企業(yè)。在1995年的世界500強(qiáng)榜單中，日本綜合商社占據(jù)了全球十大企業(yè)中的六席。近年來日本綜合商社在世界500強(qiáng)中的地位顯著下降，這固然與日本經(jīng)濟(jì)長期衰退，綜合商社發(fā)展速度相對下降有關(guān)，但更重要的是綜合商社不斷調(diào)整產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)與商業(yè)商業(yè)模式有關(guān)。例如2004年三井物產(chǎn)將銷售收入最大的能源與礦產(chǎn)部分分離出去，使其在世界500強(qiáng)中的排名迅速下滑。同時，日本綜合商社的主要業(yè)務(wù)已從貿(mào)易轉(zhuǎn)向為產(chǎn)業(yè)投資，且其對全球大量企業(yè)的股權(quán)投資低于合并報表標(biāo)準(zhǔn)，所以500強(qiáng)排名并未真正反映出其真實經(jīng)營規(guī)模。
受文章篇幅限制，本文謹(jǐn)就從產(chǎn)業(yè)鏈角度而言，對日本綜合商社的經(jīng)營特點進(jìn)行梳理分析?？梢哉f，日本財團(tuán)是既有非相關(guān)多元化產(chǎn)業(yè)，又有縱向全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，銀行負(fù)責(zé)融資，制造業(yè)負(fù)責(zé)生產(chǎn)，綜合商社負(fù)責(zé)原料供應(yīng)和產(chǎn)品銷售并承擔(dān)了產(chǎn)業(yè)鏈的組織和協(xié)調(diào)，是財團(tuán)的中樞。
日本綜合商社的“全產(chǎn)業(yè)鏈”治理有以下特點：
一、從低端服務(wù)向高端服務(wù)穩(wěn)步衍進(jìn)延伸
日本綜合商社商業(yè)模式和行業(yè)影響力，不是一蹴而就的，也不是一勞永逸的，而是逐步建立和衍進(jìn)發(fā)展的。
開始階段，綜合商社的職能以中介貿(mào)易為主，通過貿(mào)易代理特別是進(jìn)出口業(yè)務(wù)盈利，并通過調(diào)劑企業(yè)的資源來獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。
當(dāng)綜合商社的貿(mào)易業(yè)務(wù)發(fā)展到一定水平之后，便進(jìn)入以保持貿(mào)易優(yōu)先權(quán)為核心的綜合服務(wù)的階段，綜合商社開始向其貿(mào)易伙伴提供貿(mào)易信貸、物流和信息服務(wù)為主要方式的服務(wù)貿(mào)易。
為了增強(qiáng)日本企業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)中的控制權(quán)，綜合商社又在制造業(yè)、海運(yùn)業(yè)、倉儲、物流和資源開發(fā)等領(lǐng)域?qū)ν庵苯油顿Y。隨著傳統(tǒng)貿(mào)易模式的衰落，產(chǎn)業(yè)投資迄今已成為日本綜合商社的主要利潤來源。
二、以融資為主要手段整合和控制產(chǎn)業(yè)鏈
日本綜合商社主要是通過產(chǎn)業(yè)融資等綜合服務(wù)來與產(chǎn)業(yè)鏈各節(jié)點企業(yè)建立牢固的合作關(guān)系并最終實現(xiàn)對產(chǎn)業(yè)鏈的有效控制：
-向上游原材料生產(chǎn)企業(yè)提供融資（參股或信貸服務(wù)）以獲得權(quán)益產(chǎn)品經(jīng)銷權(quán)，供應(yīng)下游加工企業(yè)；
-向中游加工企業(yè)提供穩(wěn)定原材料供應(yīng)保障，為其提供必須的產(chǎn)業(yè)融資等服務(wù)，并銷售其產(chǎn)品；
-布局、成立系列“專營機(jī)構(gòu)”，利用融資服務(wù)、優(yōu)惠穩(wěn)定產(chǎn)品供應(yīng)等手段支配和影響下游的專業(yè)零售商，將其納入綜合商社的體系；
-組建創(chuàng)投基金投資進(jìn)入新的產(chǎn)品領(lǐng)域，培育新的產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)鏈，保持持續(xù)發(fā)展的競爭優(yōu)勢；
以鋼鐵行業(yè)為例，三井物產(chǎn)既是寶鋼原料（鐵礦石）的提供方（力拓的大股東），又是寶鋼產(chǎn)品（鋼材）的銷售方，還是寶鋼的合資方（合資企業(yè)寶井），可謂無處不在。
三、專業(yè)化投資、多元化融資
日本綜合商社成功的一個關(guān)鍵在于其產(chǎn)業(yè)融資功能的實現(xiàn)，也被稱為“第二銀行”。與商業(yè)銀行相比，綜合商社在日常經(jīng)營中積累了巨量的行業(yè)和企業(yè)信息數(shù)據(jù)資料，更加了解融資對象的經(jīng)營狀況與還款能力和行業(yè)發(fā)展態(tài)勢，因此銀行往往會委托綜合商社幫助放貸，以克服市場上的信息不對稱。
這既降低了銀行的放貸成本，也控制了銀行的貸款風(fēng)險。所以日本的商業(yè)銀行給予綜合商社巨量的無擔(dān)保低息貸款，由其轉(zhuǎn)貸給生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)或直接進(jìn)行投資，因此日本綜合商社擁有很強(qiáng)的低成本融資優(yōu)勢，也導(dǎo)致了其長期高負(fù)債經(jīng)營的特點。
日本綜合商社的融資渠道亦趨多元化。日本綜合商社不僅依靠同一企業(yè)集團(tuán)主體銀行等金融機(jī)構(gòu)（受政府政策限制），而且還廣泛依靠集團(tuán)外的金融機(jī)構(gòu)，包括日本進(jìn)出口銀行等國家金融機(jī)構(gòu)；此外，日本綜合商社還利用其商譽(yù)在國內(nèi)市場發(fā)行低息債券股票，并積極利用國外資本市場，實現(xiàn)了融資國際化。
四、避免控股的海外直接投資
上世紀(jì)60年代，日本在勞動密集型產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢的生產(chǎn)商與綜合商社開始在海外尤其是發(fā)展中國家投資建設(shè)制造類企業(yè)，以利用當(dāng)?shù)氐牧畠r勞動力資源，但隨著一些國家政局更迭等投資環(huán)境的變化，大部分海外投資“沉沒”。
隨后日本綜合商社開始轉(zhuǎn)變投資模式，采取東道國企業(yè)控股，自身小部分參股的形式。時至今日，日本綜合商社海外投資持續(xù)加大，并從制造業(yè)拓展到資源開采、能源和服務(wù)業(yè)等，但大部分生產(chǎn)制造類投資項目均為參股。
據(jù)不完全統(tǒng)計，目前日本六大商社海外投資的生產(chǎn)制造類企業(yè)四分之三控股比例在30%以下（含資源開發(fā)）。這樣做一方面可以降低國際化投資的風(fēng)險，一方面可以避免自身作為商業(yè)企業(yè)管控生產(chǎn)企業(yè)而帶來的管控難度。雖然只擁有少量股權(quán)，但是商社依然可以通過生產(chǎn)線的引進(jìn)、原材料的采購、產(chǎn)品的銷售和企業(yè)的融資實現(xiàn)對企業(yè)的有效控制。
五、產(chǎn)業(yè)鏈整合從信息整合做起
日本綜合商社的信息收集和整合能力是其核心競爭力之一，其對產(chǎn)業(yè)鏈的整合也其實與對相關(guān)信息的整合。日本綜合商社的信息即包括產(chǎn)品的產(chǎn)供銷信息，也包括產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的生產(chǎn)數(shù)據(jù)資料，以及國內(nèi)國際市場上政治、經(jīng)濟(jì)、社會事件，也有來自于國內(nèi)國際市場關(guān)系網(wǎng)的資訊。
在對系統(tǒng)信息進(jìn)行整合、篩選、分析加工后，轉(zhuǎn)變?yōu)檎瓶厥袌?、尋求商業(yè)機(jī)會的能力。在經(jīng)過多年的積累后，日本綜合商社的信息服務(wù)能力已經(jīng)可以服務(wù)于廣大無法建立自己市場信息網(wǎng)絡(luò)的中小企業(yè)，甚至大型生產(chǎn)企業(yè)也經(jīng)常選擇利用綜合商社的信息和經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)培育其新興和不穩(wěn)定的市場。
六、“命運(yùn)共同體建設(shè)”
經(jīng)過多年積淀和發(fā)展，日本綜合商社也形成了旨在加強(qiáng)內(nèi)部合作和凝聚力的組織制度和企業(yè)文化建設(shè)。對成員企業(yè)而言，成員企業(yè)普遍進(jìn)行了相互交叉持股和互派干部（董事），鼓勵開展內(nèi)部交易（約占商社全部交易額的10%），部分商社實現(xiàn)了內(nèi)部企業(yè)情報信息的共享。
對商社員工而言，商社強(qiáng)調(diào)“集團(tuán)主義”即“全民經(jīng)營”思想，主張內(nèi)部企業(yè)成員共同參與企業(yè)經(jīng)營管理，并通過“員工儲蓄制度”、“投資儲蓄制度”等形式，把企業(yè)職工的利益、希望和資本結(jié)合為一個“綜合體”。
作者：吳越 中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院高級研究員
來源：五道口保理學(xué)院
