集全社會力量，綜合施策，多方共治，才能為民營企業(yè)發(fā)展壯大創(chuàng)造更好的環(huán)境和條件。各項成本高企、產品技術低端、經營行為短期等都諸多問題的解決需要全社會共同努力，更需要企業(yè)家精神的堅守。
文 / 中國工商銀行總行公司金融部副總經理 李新彬
來源、《貿易金融 》雜志
當前民營企業(yè)融資問題受到全社會的高度關注。金融既要積極支持民營企業(yè)發(fā)展，民營企業(yè)也要深刻理解金融的資源配置引導功能。筆者認為正確理解如下六個辯證關系對做好金融支持民營企業(yè)至關重要。
一是大與小的關系。只有小微融資難？
靜態(tài)上，按照資產規(guī)模、收入規(guī)模和利潤規(guī)模等，民營企業(yè)存在大小之分。從動態(tài)上，民營企業(yè)遵循從小到大的發(fā)展規(guī)律，在不同成長階段上都需要金融支持。
在當前我國銀行占據(jù)金融體系主體的背景下，需要銀行深度介入企業(yè)的全成長周期。商業(yè)銀行應按照“不唯所有制，不唯行業(yè)，只唯優(yōu)劣，只唯客戶”的原則進行扶持。
但自2018年下半年民營企業(yè)融資難與融資貴，又呈現(xiàn)出一些新的情況。近年來，普惠類小微企業(yè)在全社會的高度重視下，融資增速超過了20%。
與小微企業(yè)金融困境主要在于融資的可獲得性不同，部分大中型民營企業(yè)，特別是這部分企業(yè)的存量債券融資等表外融資渠道收縮，導致部分民營企業(yè)資金流出現(xiàn)階段性的緊張。
要推進“大企業(yè)頂天立地，小企業(yè)鋪天蓋地”繁榮局面的形成，金融機構不僅要關注普惠類小微企業(yè)成長，也要同時關注現(xiàn)階段大中型民營企業(yè)的資金流動性和合理的金融需求。
二是舊與新的關系。只有成熟期客戶才受青睞？
新舊動能轉換，是一個持續(xù)此消彼長的持續(xù)成長過程，突變式的創(chuàng)新是少見的個案，新產業(yè)的發(fā)展更多的是在繼承中發(fā)展。
近年國內資本投機炒作新概念的企業(yè)很多，但未來真正有生命力的企業(yè)還是將傳統(tǒng)產業(yè)與新科技的有機結合。盡管銀行信貸融資不能承受高風險，但其對新舊產業(yè)的支持也是動態(tài)調整的過程。
一方面，對傳統(tǒng)產業(yè)中符合產業(yè)政策方向、消費需求導向的優(yōu)質企業(yè)，金融機構會加大支持力度，同時也堅定地對劣質企業(yè)和“僵尸企業(yè)”實現(xiàn)市場出清，盤活存量社會資源。
其中，對基本面較好、臨時性經營困難的企業(yè)，各家商業(yè)銀行已推出了無還本續(xù)貸，減少社會上過橋資金的參與和套利，切實降低了企業(yè)融資成本。
針對前一階段資本市場的異常波動，只要企業(yè)經營正常，不因股價大幅下跌而強行平倉處置，銀行要幫助企業(yè)穩(wěn)定經營，而不是簡單“抽貸”和“斷貸”。
另一方面，積極關注未來，切實加大對新經濟新動能的金融支持力度。近年來，全國新經濟增速遠高于GDP增速，占比超過了16%，商業(yè)銀行一直傾斜資源擴大新經濟客戶貸款的占比。
具體支持的重點領域主要是傳統(tǒng)產業(yè)智慧化升級、以康養(yǎng)為主的消費升級，以及具有底層核心技術能力的科技創(chuàng)新型企業(yè)。
三是多與少的關系。經營多元化容易獲得融資？
民營企業(yè)到底需要多少資金，才能滿足需求，這是一個開放性的設問。不同企業(yè)有不同的金融需求。但實際存在一種融資多多益善的傾向，這在上一輪周期上升期表現(xiàn)的最為典型。
很多企業(yè)，與幾十家甚至幾百家各類金融機構建立起了融資關系，融資總量非常大，遠超過了企業(yè)的真實經營需求。于是，企業(yè)有著強烈的擴張沖動，甚至是進行風險投資和資本運作。
但經濟是周期性波動的，經濟下行期很多企業(yè)投資失敗的概率就會增大，甚至形成損失，也給金融機構帶來較大的風險。所以，專注和穩(wěn)健是民營企業(yè)成長壯大的重要品質。
企業(yè)擴張要盡可能與現(xiàn)有產業(yè)和產品、商業(yè)模式形成良性互補。長期看，蛇吞象的并購，過多進入房地產和金融圈等不熟悉的領域，隱含著巨大的風險。
與其過度融資、過度多元化、過度擴張，不如做到“小而精”“小而美”“小而強”。從銀行端來看，銀行風險偏好更傾向長期堅持續(xù)主業(yè)的民營企業(yè)。
民營企業(yè)成長到一定階段，需要深刻反思一下與金融機構的合作戰(zhàn)略，并不是合作銀行越多越好，如果缺少戰(zhàn)略性合作伙伴，一旦出現(xiàn)外部風吹草動，金融機構抽貸限貸可能引發(fā)羊群效應，反而加劇企業(yè)資金流斷裂的風險。
四是內與外的關系。企業(yè)融資結構錯配合理嗎？
企業(yè)在不同發(fā)展階段具有不同的融資模式和策略。初創(chuàng)期的小微企業(yè)以內源性融資為主，依靠企業(yè)家自有資金來啟動。
到了成長成熟期，主要依靠外源性，特別是商業(yè)銀行等金融機構的融資。金融機構的融資業(yè)務也分表內和表外融資形式。不同的融資模式，具有不同的優(yōu)勢和特點。
比如銀行貸款相對比較穩(wěn)定，但需要風險緩釋的手段。債券等市場化的融資更加公開透明，利率定價靈活，信用良好的企業(yè)可以獲得低成本的資金。
很多民營企業(yè)在債券市場行情好的時候，愿意采取發(fā)債融資的方式，但2018以來在社會融資增速下降的情況下，加上市場情緒干擾，融資的接續(xù)性有時就會有不確定性。
所以，民營企業(yè)要一個相對長期穩(wěn)定財務戰(zhàn)略和結構安排。實際上，也有個別企業(yè)占用銀行短期貸款建設長期項目，好像財務成本降低了，但是如果遇到資金形勢的急劇變化，則會陡然增加企業(yè)的經營風險。
在出現(xiàn)問題的時候，往往很多民營企業(yè)并不主動地采取自救措施，甚至故意隱匿轉移資產逃廢銀行債務的失信情況，這樣會帶來一系列信用的惡性循環(huán)，金融機構會對民營企業(yè)的融資會更加謹慎保守。
所以，倘若遇到階段性困難，企業(yè)首先要進行積極自救，要讓外界看到企業(yè)家的信心和決心，進而容易采取聯(lián)合救助行動。
五是快與慢的關系。銀行貸款效率低嗎？
作為風險性行業(yè)，銀行融資有一整套的嚴密的風控規(guī)則和流程。有的民營企業(yè)會感覺銀行的融資有時效率不快，主要是貸款審查審批的時間等待比較長。
其實，信息不對稱是導致銀行融資風險的一個重要方面。信貸調查和審查審批主要是一個信息收集、篩選和甄別的過程。
貸款效率主要取決于內外部兩重因素：外部，就是對企業(yè)全面信息的收集。如果企業(yè)提供給銀行的信息是真實、全面和有效的，就會為銀行審貸節(jié)省時間。如提供的信息非常有限則會影響銀行的審貸。若信息不真實，則會導致對信息的不斷校驗，甚至銀行拒貸。內部，則涉及銀行的風險偏好、體制機制和業(yè)務流程的等規(guī)定。
當然，隨著科技手段的應用，特別是用互聯(lián)網和大數(shù)據(jù)技術進行數(shù)據(jù)挖掘和信用重構，正在成為銀行放貸的新模式，信貸線上化使得“秒貸”正在成為現(xiàn)實。
六是難與易的關系。如何長期解決困局？
民企政策紓困是短期策略，長期還是要看企業(yè)自身健康發(fā)展。從政策扶持層面來看，第一，堅持商業(yè)可持續(xù)的原則加大民營企業(yè)的支持力度。
如何看待2018年下半年民營企業(yè)出現(xiàn)的融資困境，這是特殊時期的一個短期現(xiàn)象，由外部宏觀因素、政策因素和企業(yè)自身因素等多種因素共同作用的結果。
在經濟增速下行、中美貿易摩擦不確定性增強的大背景下，金融去杠桿等防范金融風險政策和措施相繼出臺實施，社會融資渠道收縮，使得民營企業(yè)階段性遇到資金流動性的問題。
金融的一項核心功能就是通過市場化的機制優(yōu)化資源的配置，進而推動經濟結構的調整升級。所以商業(yè)銀行既要強政治責任和社會責任擔當，更要堅持市場化和商業(yè)化經營原則，才能處理好短期與長期、市場與風險的平衡關系。
短期紓困政策的目標在于緩解企業(yè)的階段性流動性困局，更重要的是幫助民營企業(yè)梳理對我國經濟發(fā)展的信心，企業(yè)強化內功修煉提升自我才是致勝王道。
第二，集全社會力量，綜合施策，多方共治，才能為民營企業(yè)發(fā)展壯大創(chuàng)造更好的環(huán)境和條件。各項成本高企、產品技術低端、經營行為短期等諸多問題的解決需要全社會共同努力，更需要企業(yè)家精神的堅守。
實際上從金融的視角看，很多民營企業(yè)成長到一定階段，需要進一步提升自身金融專業(yè)能力和形成穩(wěn)定的發(fā)展戰(zhàn)略。
