繼國常會提出“抓緊出臺普惠金融定向降準(zhǔn)措施”后，央行火速降準(zhǔn)。
3月13日傍晚消息，為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，降低社會融資實際成本，中國人民銀行決定于2020年3月16日實施普惠金融定向降準(zhǔn)，對達到考核標(biāo)準(zhǔn)的銀行定向降準(zhǔn)0.5至1個百分點。在此之外，對符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準(zhǔn)1個百分點，支持發(fā)放普惠金融領(lǐng)域貸款。以上定向降準(zhǔn)共釋放長期資金5500億元。中國人民銀行實施穩(wěn)健的貨幣政策，更加靈活適度，把支持實體經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展放到更加突出的位置，不搞大水漫灌，兼顧內(nèi)外平衡，保持流動性合理充裕，貨幣信貸、社會融資規(guī)模增長同經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。
這次定向降準(zhǔn)其實包括兩方面內(nèi)容：
第一方面——普惠金融定向降準(zhǔn)動態(tài)考核，對達標(biāo)銀行定向降準(zhǔn)0.5至1個百分點；第二方面——額外加大股份制銀行降準(zhǔn)力度1個百分點。人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，此次定向降準(zhǔn)釋放長期資金5500億元，其中對達到普惠金融定向降準(zhǔn)考核標(biāo)準(zhǔn)的銀行釋放長期資金4000億元，對符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準(zhǔn)1個百分點釋放長期資金1500億元。此次定向降準(zhǔn)兼顧主動推動和事后激勵，用市場化改革辦法疏通貨幣政策傳導(dǎo)，有利于激發(fā)市場主體活力，進一步發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，此次定向降準(zhǔn)釋放長期資金有效增加銀行支持實體經(jīng)濟的穩(wěn)定資金來源，每年還可直接降低相關(guān)銀行付息成本約85億元，通過銀行傳導(dǎo)有利于促進降低小微、民營企業(yè)貸款實際利率，直接支持實體經(jīng)濟。
“因為有一些銀行的普惠金融服務(wù)水平達標(biāo)了，達標(biāo)就要定向降低其準(zhǔn)備金率水平，支持其進一步做好普惠金融服務(wù)。”此前央行副行長劉國強解釋。“通過降準(zhǔn)可以釋放資金用量，比如降準(zhǔn)使得銀行可以多投放100億元貸款，那么按照兩增兩控要求，至少有20億元要投放至小微企業(yè)。”某股份行天津分行人士表示。
這是今年第二次降準(zhǔn)。首次降準(zhǔn)是在1月1日，當(dāng)天央行決定于2020年1月6日下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。
跟首次降準(zhǔn)相比，此次降準(zhǔn)是普惠金融定向降準(zhǔn)，股份制銀行獲得額外定向降準(zhǔn)。央行自2018年起建立普惠金融定向降準(zhǔn)年度考核制度，對普惠金融領(lǐng)域貸款占比達到一定比例的大中型商業(yè)銀行給予0.5個百分點或1.5個百分點的準(zhǔn)備金率優(yōu)惠。普惠金融領(lǐng)域貸款包括農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營貸款、建檔立卡貧困人口消費貸款、助學(xué)貸款、創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款、個體工商戶經(jīng)營性貸款、小微企業(yè)主經(jīng)營性貸款、單戶授信小于1000萬的小型企業(yè)貸款、單戶授信小于1000萬的微型企業(yè)貸款。也就是說，普惠金融服務(wù)考核達標(biāo)了，商業(yè)銀行就能享受定向降準(zhǔn)的優(yōu)惠。國家金融與發(fā)展實驗室特聘研究員董希淼表示，這類定向降準(zhǔn)本身就是為了鼓勵銀行加大普惠金融服務(wù)，降低標(biāo)準(zhǔn)也可以讓銀行更多地加大對中小微企業(yè)的服務(wù)，為他們提供更多低成本的資金。股份制銀行包括招商銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、光大銀行、華夏銀行、民生銀行、廣發(fā)銀行等。央行表示，此次對得到0.5個百分點準(zhǔn)備金率優(yōu)惠的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準(zhǔn)1個百分點，同時要求將降準(zhǔn)資金用于發(fā)放普惠金融領(lǐng)域貸款，并且貸款利率明顯下降，從而加大對小微、民營企業(yè)等普惠金融領(lǐng)域的信貸支持力度。中國民生銀行首席研究員溫彬表示，股份制銀行差異化服務(wù)特色比較鮮明，不少銀行長期深耕細作民營、小微客戶，在服務(wù)特色產(chǎn)業(yè)、地區(qū)企業(yè)、小微企業(yè)、個體工商戶等領(lǐng)域發(fā)揮不可替代的作用，可以說在大型銀行之外，股份制銀行是普惠金融服務(wù)的主力軍，額外降準(zhǔn)有助于加大對小微企業(yè)、個體工商戶的貸款支持。3月10日，國務(wù)院常務(wù)會議要求，抓緊出臺普惠金融定向降準(zhǔn)措施，并額外加大對股份制銀行的降準(zhǔn)力度，促進商業(yè)銀行加大對小微企業(yè)、個體工商戶貸款支持，幫助復(fù)工復(fù)產(chǎn)，推動降低融資成本。專家指出，當(dāng)前必須高度警惕龍頭企業(yè)的外遷，以及由此引發(fā)的為其配套的產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的跟隨式外遷，盡快推動龍頭企業(yè)的復(fù)工。而定向降準(zhǔn)并非“大水漫灌”式的寬松，這有望緩解大量中小企業(yè)的資金鏈壓力。中國貿(mào)促會研究院國際貿(mào)易研究部主任趙萍表示，受疫情影響，當(dāng)前中小企業(yè)資金鏈依舊吃緊，定向降準(zhǔn)將在流動性上給予定向扶持，比如外貿(mào)領(lǐng)域，中小企業(yè)占比特別高，民營企業(yè)在出口當(dāng)中的占比前兩個月已經(jīng)達到了51.6%，定向降準(zhǔn)有利于緩解這些企業(yè)的資金壓力。值得注意的是，繼美聯(lián)儲于3月3日晚間緊急降息50個基點以來，為對沖疫情與經(jīng)濟下行的影響，多國央行正在掀起一輪全球降息潮。趙萍認(rèn)為，定向降準(zhǔn)并不意味著中國貨幣政策的寬松，今年前兩月中國的M2增速并未超過9%，近年來M2增速也一直保持平穩(wěn)，當(dāng)前中國的貨幣政策仍是穩(wěn)健的。她指出，相較于其他國家的普遍性放水，短期內(nèi)中國的紓困措施更加強調(diào)“定向扶持”，其目的就是為了應(yīng)對疫情，緩和對中小企業(yè)資金鏈壓力，而非“大水漫灌”式的寬松。中信證券首席固收分析師明明表示，降準(zhǔn)之外，降息或許也不遙遠。既然LPR已經(jīng)與MLF利率掛鉤，那么下調(diào)MLF利率引導(dǎo)LPR就是利率市場化條件下實現(xiàn)降成本最為順暢的路徑。同時考慮到對沖疫情的需求和中美利差的空間，比較合適的降息時點已經(jīng)到來。由于3月16日將有一次定期的MLF操作，預(yù)計MLF利率大概率下調(diào)5-10個基點以引導(dǎo)20日的LPR繼續(xù)下行，釋放更加“靈活適度”的貨幣政策信號，向降低實體融資成本的目標(biāo)更進一步。民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，資金面的寬松還有助于降低銀行資金成本，預(yù)計3月20日LPR將進一步下降，從而帶動企業(yè)融資成本下行。此外，銀行當(dāng)前仍然面臨較大的負(fù)債成本壓力，適時適度降低存款基準(zhǔn)利率，將是下階段貨幣政策的一個選擇。從過往來看，降準(zhǔn)往往會對股市構(gòu)成利好。隨著市場流動性增強，有利于提振股市信心。3月12日，美股暴跌，一周內(nèi)出現(xiàn)第二次熔斷，全球有10多個國家的股市也因為暴跌而熔斷。在此大背景下，受到降準(zhǔn)預(yù)期等因素的影響，3月13日，中國A股探底回升。截至收盤，滬指跌1.23%報2887.43點；深成指跌1.00%報10831.13點；創(chuàng)業(yè)板指跌0.75%報2030.58點，收復(fù)2000點。3月3日，央行等部門召開金融支持疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展座談會，明確堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位和“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段”要求，保持房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性。中原地產(chǎn)首席分析師張大偉表示，降準(zhǔn)不是為了房地產(chǎn)，是為了降低企業(yè)融資成本。在“房住不炒”和“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段”的明確要求下，降準(zhǔn)釋放的資金被嚴(yán)控進入房地產(chǎn)領(lǐng)域。“但是，降準(zhǔn)有利于房地產(chǎn)市場的降幅放緩，降準(zhǔn)有助于穩(wěn)定市場的信心。”張大偉說，降準(zhǔn)后經(jīng)濟活力會在一定程度上升溫，對于人口密集、已經(jīng)進入調(diào)整期的一二線城市來說，資金會有所好轉(zhuǎn)，再加上巨大的剛需人口，有望有止跌的表現(xiàn)。但對于人口平穩(wěn)或者外遷區(qū)域來說，房地產(chǎn)市場很難走出低迷。來源：中國財經(jīng)報綜合中國人民銀行、中國新聞社、中國證券報、上海證券報等
