來源：證券市場周刊
3月22日，國務(wù)院新聞辦舉辦新聞發(fā)布會，邀請中國人民銀行副行長陳雨露，中國銀保監(jiān)會副主席周亮，中國證監(jiān)會副主席李超，國家外匯局副局長宣昌能，就應(yīng)對國際疫情影響、維護(hù)金融市場穩(wěn)定的有關(guān)情況回應(yīng)社會關(guān)切。
在會上，上述中央金融部門主要負(fù)責(zé)人對當(dāng)前政策要點進(jìn)行了介紹，并對對國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢進(jìn)行了判斷。其中國銀保監(jiān)會副主席周亮稱，要大力發(fā)展供應(yīng)鏈金融，化解上下游的小微企業(yè)流動性的壓力。我們還支持企業(yè)以應(yīng)收賬款、倉單和存貨等開展質(zhì)押融資。周亮：核心企業(yè)往往處于一個重要的樞紐位置，圍繞著這個重點企業(yè)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈的中小企業(yè)，特別是小微企業(yè)非常眾多，最近我們在這方面做了很多工作。我們還要防止店大欺客，核心企業(yè)不能夠借此機會對上下游小微企業(yè)進(jìn)行利益侵占，這方面我們也加大了監(jiān)管力度，保證他的預(yù)付款不會侵害小微企業(yè)的利益。另外，我們還支持企業(yè)以應(yīng)收賬款、倉單和存貨等開展質(zhì)押融資。再有，銀行機構(gòu)運用大數(shù)據(jù)風(fēng)控系統(tǒng)強化了科技的運用，通過大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等技術(shù)為上下游小微企業(yè)提供了融資服務(wù)。銀保監(jiān)會對于金融支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展出臺了一系列政策。一是支持疫情防控的企業(yè)恢復(fù)和擴(kuò)大產(chǎn)能。二是對受疫情影響還款困難的信用卡、汽車貸款、住房按揭貸款等個人的消費貸款也靈活調(diào)整了還款安排。三是我們通過臨時性的延期還本付息安排，幫助符合條件、暫時遇到困難的企業(yè)渡過難關(guān)。四是我們對民營和小微企業(yè)的信貸支持加大了力度，特別是降低企業(yè)的融資成本。五是大力發(fā)展供應(yīng)鏈金融，化解上下游的小微企業(yè)流動性的壓力。六是圍繞國家的戰(zhàn)略，精準(zhǔn)支持對宏觀經(jīng)濟(jì)和區(qū)域發(fā)展具有帶動作用的重點項目和工程。目前，銀行機構(gòu)為抗擊疫情提供的信貸支持已經(jīng)超過了1.8萬億元人民幣，自1月25日以來，20%左右的中小微企業(yè)到期貸款本息已經(jīng)享受到了延期還款的安排。1-2月份，新增制造業(yè)貸款2500億元，明顯高于上年同期增幅。金融政策見效，國民經(jīng)濟(jì)經(jīng)受住了疫情沖擊陳雨露：人民銀行通過準(zhǔn)確的公開市場操作和定向降準(zhǔn)，來提供短期和中長期的流動性，保持銀行體系流動性合理充裕，金融市場果斷如期開市之后持續(xù)平穩(wěn)運行。及時設(shè)立3000億元的專項再貸款和增加5000億元的再貸款再貼現(xiàn)額度，有力精準(zhǔn)地支持疫情防控和復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)業(yè)。會同銀保監(jiān)會等部門對疫情發(fā)生之后受影響比較大的中小微企業(yè)、民營企業(yè)貸款給予展期和續(xù)貸的政策，幫助這些企業(yè)保持現(xiàn)金流的穩(wěn)定，渡過難關(guān)。與此同時，還積極引導(dǎo)市場利率下行，切實降低實體經(jīng)濟(jì)的融資成本。上述組合拳正在產(chǎn)生顯著成效，我國金融體系的運行總體平穩(wěn)，金融市場預(yù)期穩(wěn)定，貨幣信貸平穩(wěn)較快增長，國民經(jīng)濟(jì)經(jīng)受住了疫情沖擊，也為全球經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定作出了重大貢獻(xiàn)。近期，境外疫情擴(kuò)散蔓延，國際金融市場動蕩加劇，全球經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險在不斷加大。在這種情況下，世界形勢也對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來新的挑戰(zhàn)。目前，我國疫情防控的形勢總體平穩(wěn)，實體經(jīng)濟(jì)活動逐步改善，中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有變化。李超：與境外市場相比，我國的金融市場總體比較平穩(wěn)，A股市場展現(xiàn)出了比較強的韌性和抗風(fēng)險能力，A股市場的波動幅度相對比較小，投資者的行為更加理性。我們說這種局面的出現(xiàn)得益于金融體系近些年來按照黨中央、國務(wù)院的部署，在國務(wù)院金融委的領(lǐng)導(dǎo)下持續(xù)深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提前做了一些布局，下了一些先手棋，采取了一系列比較積極有效的風(fēng)險緩釋措施。就資本市場來講，比如我們壓降了市場杠桿的水平，當(dāng)前股票市場的杠桿資金總量與2015年高峰時相比已經(jīng)下降了80%。再比如，我們對股票質(zhì)押風(fēng)險采取了降存量、控增量等一系列措施，主要風(fēng)險指標(biāo)趨勢性好轉(zhuǎn)，高比例質(zhì)押上市公司數(shù)量較高峰時期已經(jīng)下降了1/3。再比如，我們優(yōu)化交易監(jiān)管，提高透明度，增強市場對監(jiān)管的明確預(yù)期。我們堅持資本市場的改革開放，2019年我們進(jìn)行了科創(chuàng)板并試點注冊制等一系列改革，還有一些雙向開放方面的舉措。李超：疫情發(fā)生以來，我們會同相關(guān)部門發(fā)布文件，在資本市場企業(yè)融資、重點地區(qū)和行業(yè)的支持、費用減免、便利服務(wù)等方面做出了一些特殊的安排。上述舉措尊重了市場規(guī)律，體現(xiàn)了監(jiān)管的溫度，幫助企業(yè)和行業(yè)渡過難關(guān)，夯實了市場運行的內(nèi)在基礎(chǔ)。在保證市場穩(wěn)健運行的同時，我國資本市場的功能正常發(fā)揮，特別是在國務(wù)院金融委的統(tǒng)一指揮和協(xié)調(diào)下，春節(jié)后A股市場正常開市。我們堅定不移地發(fā)揮市場機制的作用，不做行政干預(yù)，市場自我調(diào)節(jié)功能得到了比較好的發(fā)揮，維護(hù)了整個金融市場的順暢運行，有力地推動了風(fēng)險緩釋和投資者信心回升。今年前兩個月，交易所市場股票、債券合計融資約1.3萬億元。其中，IPO完成發(fā)行38家，募資724億元，再融資901億元；交易所債券市場發(fā)行1.1萬億元，同比增長了30%。更為重要的是，當(dāng)前統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展工作取得了積極的成效，3月份各項指標(biāo)都有了明顯的邊際變化。從我們上市公司的調(diào)研情況看，復(fù)工率已經(jīng)超過了98%，高于全國的平均水平。金融市場流動性合理充裕，股市的估值水平處于歷史低位。總的看，外部環(huán)境的影響是階段性的，不會改變中國資本市場平穩(wěn)向好的趨勢。宣昌能：一是繼續(xù)用好外匯“綠色通道”政策，積極支持疫情防控和企業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工。二是提高宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，擴(kuò)大企業(yè)借用外債空間。3月12日，人民銀行、外匯局聯(lián)合發(fā)文，將宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由1上調(diào)至1.25。政策調(diào)整后，企業(yè)跨境融資風(fēng)險加權(quán)余額上限由原來凈資產(chǎn)的2倍提高到2.5倍，除政府融資平臺和房地產(chǎn)企業(yè)以外的境內(nèi)機構(gòu)借用外債空間進(jìn)一步擴(kuò)大，有利于中小企業(yè)、民營企業(yè)更好地利用國際國內(nèi)多種渠道籌集資金。三是擴(kuò)展外債便利化試點，支持高新技術(shù)企業(yè)跨境融資。將外債便利化試點范圍擴(kuò)大至上海、湖北、廣東及深圳等地，允許符合一定條件的高新技術(shù)企業(yè)可在不超過等值500萬美元額度內(nèi)自主借用外債。同時，進(jìn)一步提高北京中關(guān)村科學(xué)城海淀園區(qū)的外債便利化水平，更好滿足多地高新技術(shù)企業(yè)利用外債資金的需求，降低企業(yè)財務(wù)成本。四是積極運用跨境金融區(qū)塊鏈平臺等技術(shù)手段，便利中小企業(yè)開展貿(mào)易融資。外匯市場形勢：跨境資金流動總體穩(wěn)定，外匯市場供求基本平衡宣昌能：一是人民幣匯率在合理區(qū)間內(nèi)雙向波動。今年以來，人民幣匯率總體保持穩(wěn)定。截至3月20日，境內(nèi)人民幣即期交易價貶值1.4%，同期美元指數(shù)上升5.2%。新興市場貨幣指數(shù)下跌13.4%，其中自2月下旬國際金融市場劇烈波動，2月21至3月20日，境內(nèi)人民幣即期交易價貶值0.7%，而同期新興市場貨幣指數(shù)下跌10%，其中3月下旬人民幣貶值幅度也明顯小于同期的歐元和英鎊等貨幣的貶值幅度。這些數(shù)據(jù)充分顯示人民幣匯率在全球外匯市場，尤其是在新興市場中的表現(xiàn)相對穩(wěn)健。二是外匯市場供求保持基本平衡。1-2月份，我國銀行結(jié)售匯順差206億美元，非銀行部門涉外收支順差187億美元。綜合考慮遠(yuǎn)期、期權(quán)等其他供求因素后，外匯市場供求呈現(xiàn)基本平衡。三是外匯儲備保持總體穩(wěn)定。截至2月末，我國外匯儲備規(guī)模為31067億美元，總體保持穩(wěn)定。當(dāng)然我們也看到，受新冠肺炎疫情全球蔓延，國際原油價格大幅下跌等因素影響，近期國際金融市場動蕩加劇。對此，我們將加強監(jiān)測，穩(wěn)妥應(yīng)對。下一步，外匯局將繼續(xù)按照黨中央、國務(wù)院決策部署，加快推進(jìn)各項跨境貿(mào)易投資便利化措施落地見效，持續(xù)優(yōu)化外匯營商環(huán)境，更好服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時，進(jìn)一步完善外匯市場“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理框架，以及防范跨境資金流動風(fēng)險，維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)金融安全。陳雨露：2020年1、2月份的CPI同比上漲了5.3%，這里面既有剛才談到的結(jié)構(gòu)性因素的拉動，同時又疊加受到了疫情對供給的影響。在這種情況下，既有結(jié)構(gòu)性上漲的特征，也有階段性上漲的特征。應(yīng)當(dāng)說，疫情對供給的影響、對通脹的影響可能還會短期持續(xù)一段時間。隨著我國疫情防控形勢持續(xù)向好，國民經(jīng)濟(jì)復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，生產(chǎn)會逐漸跟上來，商品供給正在逐步改善。所以，我們可以看到，物價整體的形勢將會逐漸趨于緩和，在二季度、三季度、四季度預(yù)計會出現(xiàn)逐季下降的態(tài)勢。物價能不能夠穩(wěn)定，還是取決于經(jīng)濟(jì)的基本面，目前我國宏觀經(jīng)濟(jì)運行平穩(wěn)，總供給和總需求是基本平衡的，所以不存在長期通脹或者通縮的基礎(chǔ)。2020年，穩(wěn)健的貨幣政策會更加注重靈活適度，根據(jù)疫情的發(fā)展來把握好政策出臺的力度、節(jié)奏和重點，保持廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增速與國內(nèi)生產(chǎn)總值名義增速基本匹配，在這種情況下，既要保持物價的基本穩(wěn)定，同時又能夠防范信用收縮的風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)下行出現(xiàn)疊加共振，處理好穩(wěn)增長、防風(fēng)險和控通脹的綜合平衡關(guān)系。李超：第一，從A股市場內(nèi)在結(jié)構(gòu)看，現(xiàn)在A股市場的估值還是比較低的，上證綜指的市盈率不超過12倍，上證50的市盈率更低，還不到9倍。所以，無論跟境外市場橫向比，還是跟我們股市歷史的縱向比都是比較低的，投資價值顯現(xiàn)。同時，我們市場的流動性相對比較充裕，A股的風(fēng)險相對來講比較低。第二，從A股市場面臨的宏觀大環(huán)境來看，目前中國的疫情防控與境外處于不同階段，疫情對A股市場的影響已經(jīng)逐步得到了消化，當(dāng)前企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)也正在加快推進(jìn)。我剛才報了一個數(shù)，3月上旬我們做的一個快速調(diào)查，2700多家上市公司在3月上旬已經(jīng)有98%以上復(fù)工。大家也關(guān)心中小企業(yè)，我們調(diào)查樣本里面的中小企業(yè)情況還比較樂觀，員工返崗的數(shù)量超過了80%。從這些數(shù)據(jù)，我們可以看到一些非常積極的信號。總的講，我們的經(jīng)濟(jì)有一個恢復(fù)，甚至是快速恢復(fù)的基礎(chǔ)，境外市場的劇烈波動對我們是有影響的，但這個影響是可控的、有限的、階段性的。您講到的外資流動情況，我們掌握的數(shù)據(jù)，從債券市場的情況看，外資流出不明顯，甚至還有小額的流入。從股票市場看，大家知道，近一個月流出的數(shù)額相對比較大，也比較集中，但從今年年初到現(xiàn)在，實際上外資從A股市場凈流出大概200多億人民幣。由于過去特別是2019年外資進(jìn)入A股市場比較集中，數(shù)額也比較大，所以我們拿近一個月的數(shù)據(jù)跟以前比，可能反差就會顯得比較大。但實際上這個凈流出數(shù)額規(guī)模并不大，而且目前外資占A股市場流通市值的比重還不到4%，交易占比也不是非常大。所以，外資流動對A股市場有擾動，但不是顛覆性、根本性的沖擊。周亮：現(xiàn)在中國的融資結(jié)構(gòu)中直接融資相對較低，間接融資占大頭。下一步，銀保監(jiān)會將進(jìn)一步深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，積極支持?jǐn)U大直接融資。大家知道，資本市場的發(fā)展重要的有兩個方面，一是長期穩(wěn)定的資金來源，二是要有眾多的、健康的機構(gòu)投資者。保險公司現(xiàn)在已經(jīng)成為了中國資本市場的第二大長期機構(gòu)投資者，目前我們保險資金的運用余額已經(jīng)達(dá)到了18.8萬億元，投資股票和基金的規(guī)模達(dá)到2萬億元左右，占到保險資金運用余額的10.8%。最近，國際金融市場大幅波動，但是總體來看，中國的股市還是比較平穩(wěn)的。除了我們的經(jīng)濟(jì)基本面以外，證監(jiān)會也做了大量工作，下一步銀保監(jiān)會也會積極支持保險公司遵循市場化的原則依法合規(guī)地開展投資運作，開展長期穩(wěn)健的價值投資，同時還會深化保險資金運用的市場化改革，在審慎監(jiān)管的原則下，賦予保險公司更多的自主權(quán)。對償付能力充足率比較高、資產(chǎn)匹配狀況比較好的保險公司，允許其在現(xiàn)有權(quán)益投資30%上限的基礎(chǔ)上，還可以適度提高權(quán)益類資產(chǎn)的投資比重。當(dāng)然，這是要以良好的風(fēng)控為基礎(chǔ)的。此外，我們還將適當(dāng)?shù)脑鲈O(shè)理財子公司，建立完善養(yǎng)老保障第三支柱，積極支持直接融資，為促進(jìn)中國的資本市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展而努力。支持國際多邊機構(gòu)維護(hù)全球穩(wěn)定陳雨露：我們注意到，目前隨著疫情在世界各國擴(kuò)散蔓延，許多國家也都采取了類似的政策措施來應(yīng)對疫情的影響，維護(hù)本國金融市場的穩(wěn)定。G20是國際宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)的主要平臺，在2008年金融危機發(fā)生后，G20在協(xié)調(diào)推動世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方面發(fā)揮了歷史性的作用。國際貨幣基金組織（IMF）是全球金融安全網(wǎng)的核心，肩負(fù)著維護(hù)全球金融市場穩(wěn)定的職責(zé)，我們支持G20、國際貨幣基金組織等國際多邊平臺和機構(gòu)繼續(xù)發(fā)揮在政策協(xié)調(diào)和危機救助方面的積極作用，有效防控國際疫情的影響，維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)和金融市場的穩(wěn)定。小微企業(yè)活躍度在逐步恢復(fù)，加強服務(wù)民營制造業(yè)周亮：當(dāng)前，除湖北以外，全國銀行網(wǎng)點復(fù)工率達(dá)到了95%，保險網(wǎng)點的復(fù)工率超過了97%，同時線上和線下金融服務(wù)開展地非常靈活。最近我們搞了一個抽樣調(diào)查，顯示企業(yè)的賬戶活躍度明顯提升，企業(yè)資金的往來、資金的周轉(zhuǎn)速率都明顯加快，比如3月初的樣本小微企業(yè)賬戶動帳率比2月下旬提高了29個百分點，這從一個側(cè)面反映出經(jīng)濟(jì)的活躍度已經(jīng)開始在逐步恢復(fù)。下一步，銀保監(jiān)會將按照黨中央、國務(wù)院的統(tǒng)一部署，一方面全力為疫情防控提供金融支持，另外一方面也會著力提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效，從“增量、降價、提質(zhì)、擴(kuò)面”等方面對小微企業(yè)和民營企業(yè)進(jìn)一步強化服務(wù)，特別是要對民營制造業(yè)加強服務(wù)。今年我們還有一個重要任務(wù)是要全面建成小康社會，所以我們對扶貧也加大了金融支持，我們將按照問題導(dǎo)向、目標(biāo)導(dǎo)向和需求導(dǎo)向，狠抓各項工作的落實。宣昌能：參數(shù)調(diào)整后，企業(yè)跨境融資風(fēng)險加權(quán)余額上限由原來凈資產(chǎn)的2倍提高到2.5倍，向境外融資的空間較之前擴(kuò)大了25%，預(yù)計對企業(yè)支持力度可能達(dá)到幾百億美元的規(guī)模。這將有助于境內(nèi)機構(gòu)特別是中小企業(yè)、民營企業(yè)充分利用國際國內(nèi)兩種資源、兩個市場，多渠道籌集資金，緩解融資難、融資貴等問題，助力企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。特別是當(dāng)前境外市場的政策利率水平普遍處于低位，所以這對我們的企業(yè)到境外進(jìn)行融資提供更大的空間。這次政策調(diào)整不會引發(fā)外債規(guī)模的大幅上升，當(dāng)前我國外債規(guī)模和結(jié)構(gòu)合理，外債總體的風(fēng)險可控，企業(yè)向境外銀行、關(guān)聯(lián)公司等借款的規(guī)模不大，占外債總規(guī)模的比例并不高，提高宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)在便利境內(nèi)機構(gòu)跨境融資的同時，不會引發(fā)外債規(guī)模的大幅度上升。需要指出的是，這次政策的調(diào)整不適用于地方政府融資平臺和房地產(chǎn)企業(yè)，所以地方政府融資平臺和房地產(chǎn)企業(yè)不得按照這個全口徑跨境融資宏觀審慎政策借用外債。斷定全球已經(jīng)進(jìn)入了金融危機還為時尚早，中國宏觀政策和工具儲備充足陳雨露：我們看到歐美和許多新興市場經(jīng)濟(jì)體的股市已經(jīng)平均下跌了30%左右。這種情況也引起了國際社會的高度關(guān)注。目前來斷定全球已經(jīng)進(jìn)入了金融危機還為時尚早。一是是否存在國際金融市場跨市場的持續(xù)的恐慌性下跌。二是是否出現(xiàn)大量的金融機構(gòu)，特別是系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)倒閉。三是看全球的實體經(jīng)濟(jì)運行是否受到了嚴(yán)重破壞。目前，針對國際金融市場動蕩的加劇，許多國家都陸續(xù)出臺了一些應(yīng)對措施，這些措施的效果還有待觀察。剛才李超副主席提到，從理論上來講，國際金融市場的動蕩會通過三個基本的傳導(dǎo)渠道，可能會影響到我們國內(nèi)的金融市場。一是境外的悲觀情緒通過預(yù)期傳導(dǎo)的渠道來影響。二是通過國際資本流出這個渠道來傳導(dǎo)影響。三是一些跨國企業(yè)和境外的金融機構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表惡化，也可能會傳導(dǎo)到國內(nèi)金融市場來。但是從實際情況來看，國際金融市場動蕩發(fā)生之后，我國金融市場經(jīng)受住了考驗，表現(xiàn)出了高度的穩(wěn)定性，波動幅度很小。目前中國的金融市場運行總體平穩(wěn)，市場預(yù)期也比較穩(wěn)定，宏觀政策的空間和工具儲備是充足的。之所以如此，一是因為防范化解重大風(fēng)險攻堅戰(zhàn)、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革在金融領(lǐng)域的推進(jìn)，以及金融業(yè)高水平擴(kuò)大對外開放的成效，大大增強了中國金融體系的穩(wěn)健性。二是金融市場果斷如期開市之后平穩(wěn)運行，各類金融市場的基礎(chǔ)設(shè)施也安全穩(wěn)定運行，大大增強了投資者信心。三是疫情發(fā)生之后，穩(wěn)健的貨幣政策注重靈活適度，早響應(yīng)，快行動，金融監(jiān)管政策也快速有效到位，對實體經(jīng)濟(jì)特別是對受疫情影響比較大的地區(qū)和中小微、民營企業(yè)給予了大力度的精準(zhǔn)支持，穩(wěn)定了經(jīng)濟(jì)。下一步，面對國際金融市場動蕩，我們要在國務(wù)院金融委的領(lǐng)導(dǎo)下做好兩方面的工作：一是按照既定的方針和既有的政策框架來做好自己的事情。經(jīng)過70年的高速發(fā)展，中國已經(jīng)是一個世界性的金融大國，我們擁有世界最大規(guī)模的信貸市場和外匯儲備規(guī)模，擁有世界第二大的股票市場、債券市場和保險市場，所以保持好中國金融市場的穩(wěn)定就是對全球金融穩(wěn)定的重大貢獻(xiàn)。二是積極參與宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國際協(xié)調(diào)。要加強對國際金融市場運行的監(jiān)測，深入分析和研判本輪國際金融動蕩的內(nèi)在規(guī)律，要結(jié)合前期中國在應(yīng)對疫情方面的政策經(jīng)驗，及時為經(jīng)濟(jì)政策的國際協(xié)調(diào)提供建設(shè)性意見。同時，共同對受疫情影響比較大的、遇到困難很大的發(fā)展中國家進(jìn)行多邊國際救助，共同維護(hù)全球金融市場的穩(wěn)定。 李超：在改革開放力度不夠的情況下，資本市場就會出現(xiàn)一些問題。所以，資本市場的改革開放是有其內(nèi)在原因和動力的。我們要更好地發(fā)揮資本市場的功能，但目前的確存在一些缺陷和薄弱環(huán)節(jié)，這也是我們繼續(xù)加大改革開放力度的原因所在。創(chuàng)業(yè)板改革會重點抓好注冊制這條主線，同時會在其他一些方面，包括發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等一系列基礎(chǔ)制度方面，作出改革安排。目前，相關(guān)工作正在有序推進(jìn)。同時，我們會按照已經(jīng)公布的資本市場改革12項重點工作，包括推進(jìn)注冊制改革、提升上市公司質(zhì)量、改進(jìn)和強化中介機構(gòu)服務(wù)質(zhì)量、保護(hù)投資者權(quán)益、創(chuàng)造更加有利于中長期資金入市的環(huán)境等，繼續(xù)加大推進(jìn)力度，努力打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。在開放方面，重點有兩個：一是市場開放，二是準(zhǔn)入方面。在市場開放方面，我們正在推進(jìn)相應(yīng)的制度規(guī)則，下一步也會繼續(xù)穩(wěn)妥地擴(kuò)大可投資的范圍和品種。在準(zhǔn)入方面，2019年，我們已經(jīng)核準(zhǔn)了幾家外資控股的證券公司。同時，前幾天我們也已經(jīng)公布，從今年4月1日開始，可以申請證券公司、基金公司外資獨資審核。總的看，在開放方面，方向也同樣是堅定不移的。結(jié)構(gòu)性貨幣政策以潛在產(chǎn)出為錨陳雨露：在結(jié)構(gòu)性貨幣政策、增加流動性的政策以及引導(dǎo)市場利率下行的政策的有力支持下，我國實體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在邊際改善。目前從3月份以來所掌握的支付結(jié)算的數(shù)據(jù)，包括存貸款的數(shù)據(jù)動態(tài)來看，實體經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，估計在第二季度各項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)會出現(xiàn)顯著改善。中國的經(jīng)濟(jì)增長會比較快地回到潛在產(chǎn)出附近。就下一階段我們貨幣政策的方向來說，主要是把握這么幾個方面，一是分階段把握貨幣政策的力度、節(jié)奏和重點，始終保持流動性的合理充裕，特別是要實現(xiàn)M2和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速的基本匹配，并且可以略高一些。大家看到2月份的M2同比增長8.8%，社會融資規(guī)模存量同比增長了10.7%，這兩個指標(biāo)都已經(jīng)很好地體現(xiàn)了我們這一貨幣政策取向。二是充分發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策的獨特作用。無論是3000億元的專項再貸款，還是增加5000億元再貸款、再貼現(xiàn)額度的政策，要引導(dǎo)金融機構(gòu)特別對產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)以及上下游的中小微、民營企業(yè)加大信貸支持力度。另外，結(jié)構(gòu)性貨幣政策里面我們還有定向降準(zhǔn)，還有對股份制銀行的額外定向降準(zhǔn)，對這些機構(gòu)和方面發(fā)揮激勵引導(dǎo)作用，這些政策接下來也要進(jìn)一步運用好。要用好3500億元的政策性銀行的專項信貸額度，以優(yōu)惠的利率對小微、民營企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)業(yè)，對春耕備耕的關(guān)鍵領(lǐng)域、對生豬的生產(chǎn)、對外貿(mào)領(lǐng)域特別是國際供應(yīng)鏈的產(chǎn)品生產(chǎn)給予大力度的信貸支持。四是要加大對中小銀行補充資本，發(fā)行金融債券的支持，目的是要進(jìn)一步提升商業(yè)銀行整體信貸投放意愿和能力。最后是要繼續(xù)推進(jìn)貸款市場報價利率（LPR）改革，以此引導(dǎo)貸款實際利率不斷下行。要積極引導(dǎo)銀行體系適當(dāng)讓利給實體經(jīng)濟(jì)，讓“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”和“穩(wěn)金融”實現(xiàn)共贏。繼續(xù)打好防范化解金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革周亮：這次國際金融市場的動蕩，加上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)確實存在下行壓力，我們的判斷是，這肯定會對中國的銀行業(yè)保險業(yè)造成一定的影響，但是總體來看，影響不會太大。近年來，通過深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、擴(kuò)大金融開放，銀行保險機構(gòu)的公司治理在進(jìn)一步規(guī)范。回歸本源或者說聚焦主責(zé)主業(yè)，已經(jīng)成為了銀行業(yè)保險業(yè)的發(fā)展趨勢。前期防范化解金融風(fēng)險和體制機制改革的成效，為銀行業(yè)保險業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展和應(yīng)對風(fēng)險挑戰(zhàn)打下了堅實基礎(chǔ)。銀行的資本充足率已經(jīng)達(dá)到14.6%，保險償付能力的充足率247%。銀行業(yè)保險業(yè)的風(fēng)險抵御能力和應(yīng)對資源是非常充足的。下一步，銀保監(jiān)會還會繼續(xù)打好防范化解金融風(fēng)險攻堅戰(zhàn)，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動銀行業(yè)保險業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。經(jīng)濟(jì)穩(wěn)則金融穩(wěn)，從基本面來看，我國經(jīng)濟(jì)長期向好的趨勢沒有改變，這次疫情充分證明了中國特色社會主義制度的優(yōu)勢，從長期大勢來看，我們擁有巨大的國內(nèi)市場，完備的產(chǎn)業(yè)門類，優(yōu)質(zhì)的人力資源，特別是城鎮(zhèn)化還有很大的發(fā)展空間，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潛力和韌性都是很強的。下一步，實體經(jīng)濟(jì)和金融會相互促進(jìn)，形成良性循環(huán)。總之，當(dāng)前最重要的事情，還是要把自己的事情辦好。人民幣匯率的持續(xù)穩(wěn)定具備強有力的支撐陳雨露：近年來，人民幣匯率有貶有升、雙向浮動，都是由市場力量來推動的。近期受國際疫情的影響，國際外匯市場出現(xiàn)了比較大的波動，人民幣匯率雖然也有一些波動，但總體上來說保持了在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。比如，今年以來歐元對美元的貶值幅度是4.7%，英鎊對美元的貶值幅度更大，超過了12%。相對來講，人民幣對美元貶值的幅度只有1.8%。綜合算下來，CFETS人民幣匯率指數(shù)還有所升值?？傮w上來說，人民幣對美元的匯率，未來我們預(yù)計還是在7元附近上下波動，有貶有升，繼續(xù)雙向浮動，外匯市場運行平穩(wěn)，對匯率的預(yù)期也是穩(wěn)定的。從長期來看，人民幣匯率的走勢還是取決于經(jīng)濟(jì)基本面的穩(wěn)定。隨著國內(nèi)疫情防控形勢持續(xù)向好，還有國內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)業(yè)率持續(xù)提升，中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面對人民幣匯率的穩(wěn)定會形成有力的支撐。與此同時，大家看到在金融市場上，本外幣利差仍處于合適區(qū)間，再加上中國的外匯儲備充足穩(wěn)定，這些也都共同為人民幣匯率的持續(xù)穩(wěn)定提供了強有力的支撐。利差水平有助于維護(hù)人民幣資產(chǎn)的吸引力和配置價值，匯率彈性不斷增強宣昌能：短期內(nèi)美元流動性趨緊和美元指數(shù)上漲不可避免會對包括中國在內(nèi)的新興市場經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生影響。對此，我們要加強監(jiān)測，積極穩(wěn)妥應(yīng)對。從中長期看，我國經(jīng)濟(jì)基本面、我們的貨幣和金融條件將成為穩(wěn)定我國跨境資金流動的有力支撐，人民幣匯率將會在合理區(qū)間內(nèi)雙向波動，不存在大幅貶值的基礎(chǔ)。一是國內(nèi)疫情防控形勢持續(xù)向好，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)比例持續(xù)提升，貿(mào)易逐步恢復(fù)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)節(jié)力度大，有力支持實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。二是境外主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策利率已經(jīng)進(jìn)入0或負(fù)利率區(qū)間，而我國的貨幣政策仍處于常態(tài)的區(qū)間，所以境內(nèi)外的利差水平比較大，也增加了人民幣在全球作為資產(chǎn)配置的價值和吸引力。這兒有一個數(shù)，因為美聯(lián)儲近期連續(xù)兩次降息，中美利差持續(xù)走擴(kuò)，從2月20日到3月19日，中美十年期國債利差日均為1.72%，比1月份大概上升了40個基點。所以說，利差水平有助于維護(hù)人民幣資產(chǎn)的吸引力和配置價值。三是隨著人民幣匯率形成機制的逐步完善，匯率彈性不斷增強，外匯市場調(diào)節(jié)能力和市場成熟度也在持續(xù)提升，能夠更好地防范和應(yīng)對跨境資金流動的風(fēng)險。
