票據(jù)是中小企業(yè)重要的融資渠道之一，也是金融機構資金交易和資產(chǎn)負債管理的工具。為拓寬中小企業(yè)票據(jù)融資渠道，更好契合金融機構資金交易特點和支持中小金融機構流動性管理，人民銀行引導市場機構積極探索，于2019年8月創(chuàng)新開展標準化票據(jù)融資機制試點，受到市場廣泛關注和認可。市場機構呼吁盡快出臺標準化票據(jù)的規(guī)范性制度。為規(guī)范標準化票據(jù)融資機制，更好服務中小企業(yè)和供應鏈融資，中國人民銀行6月28日發(fā)布《標準化票據(jù)管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）。在總結試點工作的基礎上，人民銀行組織試點參與機構制定了《管理辦法》，明確標準化票據(jù)的定義、參與機構、基礎資產(chǎn)、創(chuàng)設、信息披露、投資者保護、監(jiān)督管理等，規(guī)范標準化票據(jù)業(yè)務發(fā)展。標準化票據(jù)以票據(jù)作為基礎資產(chǎn)，聯(lián)通票據(jù)市場和債券市場，有利于發(fā)揮債券市場的專業(yè)投資和定價能力，增強票據(jù)融資功能和交易規(guī)范性。《管理辦法》共八章三十一條，包括總則、主要參與機構、基礎資產(chǎn)、標準化票據(jù)創(chuàng)設、信息披露、投資者保護、監(jiān)督管理和附則。主要內(nèi)容如下：（一）明晰標準化票據(jù)定義。標準化票據(jù)是指存托機構歸集核心信用要素相似、期限相近的商業(yè)匯票組建基礎資產(chǎn)池，以基礎資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持而創(chuàng)設的等分化受益憑證，屬于貨幣市場工具。（二）明確主要參與機構?！豆芾磙k法》明確了原始持票人、存托機構等主要參與機構的定義、條件、職責。標準化票據(jù)權益和各方權利義務通過存托協(xié)議予以明確。（三）規(guī)范基礎資產(chǎn)?！豆芾磙k法》明確，基礎資產(chǎn)應符合核心信用要素相似、期限相近、依法合規(guī)取得等條件。原始持票人在存托時以背書方式將基礎資產(chǎn)權利完整轉(zhuǎn)讓，有效保障投資人合法權益。原始持票人對基礎資產(chǎn)的真實、合法、有效性負責，存托機構和票據(jù)經(jīng)紀機構應對基礎資產(chǎn)的真實性、合法性和有效性進行審查。票據(jù)市場基礎設施負責基礎資產(chǎn)的統(tǒng)一登記托管。（四）強化信息披露和投資人保護?！豆芾磙k法》明確，存托機構應在標準化票據(jù)創(chuàng)設前和存續(xù)期間真實、準確、完整、及時披露對標準化票據(jù)投資價值判斷有實質(zhì)性影響的信息。標準化票據(jù)的投資人依照相關法律法規(guī)和合同文件約定享有權利。標準化票據(jù)存續(xù)期間，發(fā)生重大事項和存托協(xié)議約定情形的，由持有人大會審議決定。（五）明確管理框架?！豆芾磙k法》明確，標準化票據(jù)的承銷、登記托管、交易流通適用銀行間債券市場現(xiàn)行管理規(guī)定。為更好實現(xiàn)債券市場和票據(jù)市場聯(lián)動，標準化票據(jù)同時在兩個市場交易流通。考慮到標準化票據(jù)期限較短，其創(chuàng)設采用事后報告制度，事前管理主要依靠信息披露，相關基礎設施負責日常監(jiān)測和自律管理。第一條 為規(guī)范標準化票據(jù)業(yè)務，支持中小金融機構流動性，服務中小企業(yè)融資和供應鏈金融發(fā)展，根據(jù)《中華人民共和國中國人民銀行法》《中華人民共和國信托法》《中華人民共和國票據(jù)法》以及相關法律、行政法規(guī)，制定本辦法。第二條 本辦法所稱標準化票據(jù)，是指存托機構歸集核心信用要素相似、期限相近的商業(yè)匯票組建基礎資產(chǎn)池，以基礎資產(chǎn)池產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持而創(chuàng)設的等分化受益憑證。第三條 標準化票據(jù)的創(chuàng)設和交易應根據(jù)市場需要，遵循公平自愿、誠信自律、風險自擔的原則。第四條 標準化票據(jù)屬于貨幣市場工具，中國人民銀行依法對標準化票據(jù)實施宏觀調(diào)控和監(jiān)督管理。第五條 本辦法所稱存托機構，是指為標準化票據(jù)提供基礎資產(chǎn)歸集、管理、創(chuàng)設及信息服務的機構。存托機構應依照法律法規(guī)規(guī)定和存托協(xié)議約定，完成每只標準化票據(jù)相關的登記、托管、信息披露以及協(xié)助完成兌付、追索等，督促原始持票人、承兌人、承銷商等相關機構履行法律法規(guī)規(guī)定及存托協(xié)議約定的義務。（一）熟悉票據(jù)和債券市場業(yè)務的商業(yè)銀行或證券公司；（二）具有與開展標準化票據(jù)存托業(yè)務相適應的從業(yè)人員、內(nèi)控制度和業(yè)務設施等；（三）財務狀況良好，組織機構健全，內(nèi)部控制規(guī)范，風險管理有效；（四）信譽良好，最近兩年內(nèi)無重大違法、違規(guī)行為；（五）法律法規(guī)和中國人民銀行規(guī)定的其他條件。第七條 本辦法所稱原始持票人，是指根據(jù)存托協(xié)議約定將符合條件的商業(yè)匯票完成存托，取得相應對價的商業(yè)匯票持票人。原始持票人持有的商業(yè)匯票應真實、合法、有效，存托時以背書方式將基礎資產(chǎn)權利完整轉(zhuǎn)讓，不得存在虛假或欺詐性存托，不得認購或變相認購以自己存托的商業(yè)匯票為基礎資產(chǎn)的標準化票據(jù)。第八條 本辦法所稱票據(jù)經(jīng)紀機構，是指受存托機構委托，負責歸集基礎資產(chǎn)的金融機構。票據(jù)經(jīng)紀機構應票據(jù)業(yè)務活躍、市場信譽良好，有獨立的票據(jù)經(jīng)紀部門和完善的內(nèi)控管理機制，具有專業(yè)從業(yè)人員和經(jīng)紀渠道，票據(jù)經(jīng)紀機構的票據(jù)經(jīng)紀業(yè)務與票據(jù)自營業(yè)務應嚴格隔離。（一）承兌人、貼現(xiàn)行、保證人等信用主體的核心信用要素相似、期限相近；（二）依法合規(guī)取得，權屬明確、權利完整，無附帶質(zhì)押等權利負擔；（三）可依法轉(zhuǎn)讓，無掛失止付、公示催告或被有關機關查封、凍結等限制票據(jù)權利的情形；（四）承兌人、貼現(xiàn)行、保證人等信用主體和原始持票人最近兩年內(nèi)無重大違法、違規(guī)行為；（五）法律法規(guī)和中國人民銀行規(guī)定的其他條件。第十條 標準化票據(jù)的基礎資產(chǎn)應獨立于存托機構等其他參與人的固有財產(chǎn)。第十一條 原始持票人、存托機構和標準化票據(jù)投資者應通過存托協(xié)議明確標準化票據(jù)所代表權益和各方權利義務。存托協(xié)議應符合法律法規(guī)及中國人民銀行規(guī)定，并至少載明下列事項：（三）標準化票據(jù)的規(guī)模、期限等基本情況；（四）基礎資產(chǎn)的種類、金額、期限、合法合規(guī)性、現(xiàn)金流預測分析等基本情況；（五）基礎資產(chǎn)現(xiàn)金流歸集與分配程序；（六）投資者范圍和投資者取得標準化票據(jù)權利的形式、方法；（七）標準化票據(jù)持有人大會召集程序、規(guī)則等安排；投資者認購或受讓標準化票據(jù)即成為存托協(xié)議當事人，視為其同意并遵守存托協(xié)議約定。第十二條 存托機構可自行歸集或通過票據(jù)經(jīng)紀機構歸集基礎資產(chǎn)。存托機構和票據(jù)經(jīng)紀機構應對基礎資產(chǎn)的真實性、合法性和有效性進行審查。存托機構和票據(jù)經(jīng)紀機構公開歸集基礎資產(chǎn)的，應明確歸集規(guī)則，保證歸集過程公平、公正、公開，嚴禁欺詐、誤導、操縱、串通、利益輸送等行為。第十三條 存托機構應委托票據(jù)市場基礎設施為基礎資產(chǎn)提供登記、托管、清算結算等服務。標準化票據(jù)存續(xù)期間，基礎資產(chǎn)不得被交易、挪用或設置質(zhì)押等權利負擔。第十四條 存托機構應在標準化票據(jù)創(chuàng)設前披露基礎資產(chǎn)清單，并向投資者公布標準化票據(jù)的認購公告。公開歸集基礎資產(chǎn)的，存托機構或票據(jù)經(jīng)紀機構應在基礎資產(chǎn)歸集前至少3個工作日發(fā)布基礎資產(chǎn)申報公告。標準化票據(jù)認購成功的次一工作日前，票據(jù)市場基礎設施應完成基礎資產(chǎn)的登記托管，標準化票據(jù)登記托管機構應完成標準化票據(jù)的登記托管。第十五條 存托機構可自行組織標準化票據(jù)認購或委托金融機構承銷。標準化票據(jù)的承銷適用《全國銀行間債券市場金融債券發(fā)行管理辦法》（中國人民銀行令〔2005〕第1號發(fā)布）關于承銷的規(guī)定。第十六條 標準化票據(jù)的登記托管、清算結算適用《銀行間債券市場債券登記托管結算管理辦法》（中國人民銀行令〔2009〕第1號發(fā)布）及中國人民銀行有關規(guī)定。第十七條 標準化票據(jù)的交易流通適用《全國銀行間債券市場債券交易管理辦法》（中國人民銀行令〔2000〕第2號發(fā)布）的有關規(guī)定，在銀行間債券市場和票據(jù)市場交易流通。第十八條 標準化票據(jù)適用于現(xiàn)券買賣、回購、遠期等交易品種。第十九條 存托機構應在標準化票據(jù)創(chuàng)設前和存續(xù)期間依照本辦法規(guī)定真實、準確、完整、及時披露對標準化票據(jù)投資價值判斷有實質(zhì)性影響的信息，不得有虛假記載、誤導性陳述和重大遺漏。第二十條 存托機構應在標準化票據(jù)創(chuàng)設前至少1個工作日，披露存托協(xié)議、基礎資產(chǎn)清單、信用主體的信用評級、認購公告等，在認購結束之日起1個工作日內(nèi)披露標準化票據(jù)創(chuàng)設結果。基礎資產(chǎn)的信用主體為非上市公司，且在債券市場無信用信息披露的，存托機構應向投資者提供對標準化票據(jù)投資價值判斷有實質(zhì)性影響的信息。第二十一條 存托機構應向投資者充分提示標準化票據(jù)可能涉及的各類風險，包括但不限于資產(chǎn)信用風險、集中度風險、操作風險、法律風險、關聯(lián)關系風險等。第二十二條 標準化票據(jù)存續(xù)期間，存托機構應及時披露基礎資產(chǎn)兌付信息、信用主體涉及的重大經(jīng)營問題或訴訟事項等內(nèi)容。發(fā)生任何影響基礎資產(chǎn)價值的重大事件，存托機構應自獲得相關信息之日起3個工作日內(nèi)向投資者披露。第二十三條 標準化票據(jù)的持有人依照相關法律法規(guī)和合同約定，享有以下權利：（三）監(jiān)督存托機構對基礎資產(chǎn)的管理情況，并有權要求其對相關情況作出說明；（四）按照相關要求參加標準化票據(jù)持有人大會，并對審議事項行使表決權；（五）按規(guī)定或約定的時間和方式獲得標準化票據(jù)相關信息披露文件，查閱或復制標準化票據(jù)相關文件；第二十四條 標準化票據(jù)存續(xù)期間，發(fā)生存托機構變更或解任、存托協(xié)議變更、基礎資產(chǎn)逾期追索、訴訟等事件以及存托協(xié)議中約定的應由標準化票據(jù)持有人大會作出決議的其他情形時，應通過召開標準化票據(jù)持有人大會審議決定。標準化票據(jù)持有人大會由存托機構召集，存托機構不召集的，持有人可按照存托協(xié)議的約定自行召集。第二十五條 標準化票據(jù)的利率、價格等以市場化方式確定，任何機構不得以欺詐、操縱市場等行為獲取不正當利益。第二十六條 標準化票據(jù)存托、經(jīng)紀、承銷、信用評級等專業(yè)機構及人員應勤勉盡責，嚴格遵守執(zhí)業(yè)規(guī)范和職業(yè)道德，按規(guī)定和約定履行義務。專業(yè)機構及人員出具的文件含有虛假記載、誤導性陳述和重大遺漏的，應按職責范圍承擔相應的法律責任。第二十七條 票據(jù)市場基礎設施、標準化票據(jù)登記托管機構等標準化票據(jù)相關基礎設施，應根據(jù)自身職責依照本辦法及中國人民銀行有關規(guī)定，建立相應內(nèi)部控制和風險管理制度，制定基礎資產(chǎn)托管及信息披露等規(guī)則，組織市場機構起草標準化票據(jù)存托協(xié)議標準文本，報中國人民銀行備案后施行。第二十八條 存托機構應于標準化票據(jù)創(chuàng)設結束之日起5個工作日內(nèi)向中國人民銀行報告創(chuàng)設情況。標準化票據(jù)相關基礎設施應每月向中國人民銀行報告標準化票據(jù)的基礎資產(chǎn)管理、創(chuàng)設、登記托管、交易、結算等情況。第二十九條 中國人民銀行依法對標準化票據(jù)相關基礎設施、存托機構、票據(jù)經(jīng)紀機構、承銷機構等進行監(jiān)督管理。對違反本辦法規(guī)定的機構和人員，中國人民銀行依照《中華人民共和國中國人民銀行法》第四十六條的規(guī)定進行處罰。
