來源：郝升金融顧問

金融租賃公司融資情況

1、借款為主，發(fā)債為輔

從業(yè)務(wù)品種看，由于監(jiān)管和經(jīng)營(yíng)范圍的限制，金融租賃公司的資金來源主要是向商業(yè)銀行進(jìn)行同業(yè)借款，并在條件允許的情況下發(fā)行債券，以獲得長(zhǎng)期、穩(wěn)定的低價(jià)資金。在資金面寬裕時(shí)期，商業(yè)銀行資金充足，無論是金融市場(chǎng)部或是理財(cái)業(yè)務(wù)的資產(chǎn)池，都有大量的富裕資金缺乏安全投向，非常希望借款給金融租賃公司。而且考慮到金融租賃公司一般背后有商業(yè)銀行或資產(chǎn)管理公司作為母公司支持，母公司的資金實(shí)力雄厚，在下屬金融租賃公司受到各類風(fēng)險(xiǎn)沖擊時(shí)會(huì)伸出援手，金融租賃公司借款業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)就基本與商業(yè)銀行借款業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)接近了，屬于風(fēng)險(xiǎn)極低的業(yè)務(wù)品種。這樣，在市場(chǎng)流動(dòng)性充裕的環(huán)境下，中小股份制銀行紛紛壓價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，通過價(jià)格優(yōu)勢(shì)爭(zhēng)取與金融租賃公司開展業(yè)務(wù)。這時(shí)，金融租賃公司從商業(yè)銀行通過同業(yè)借款獲得資金是相當(dāng)便利的。

2、壓低備付，控制成本

從流動(dòng)性管理看，由于金融租賃公司在資金使用上不涉及客戶存款到期兌付，同時(shí)也尚未開展各類資金自營(yíng)業(yè)務(wù)，因此金融租賃公司采取“以出定入”的流動(dòng)性管理策略，根據(jù)公司對(duì)資金的需求進(jìn)行融資，無需像銀行一樣留出一定比例的備付金應(yīng)對(duì)客戶提款。在市場(chǎng)資金充裕時(shí)期，金融租賃公司會(huì)對(duì)下設(shè)的金融市場(chǎng)部進(jìn)行流動(dòng)性管理的考核，其中最主要的指標(biāo)是備付率考核，而公司下達(dá)的備付率指標(biāo)一般會(huì)接近0.1%，以提高資金運(yùn)用的效率，降低公司的財(cái)務(wù)成本。為了完成這一考核指標(biāo)，金融市場(chǎng)部一般會(huì)根據(jù)司庫安排，在資金使用的當(dāng)日借入資金，基本不留大額的隔夜頭寸。金融租賃公司在資金寬裕時(shí)期能夠隨時(shí)融資確保公司的流動(dòng)性安全，但一旦市場(chǎng)資金面緊張，公司的流動(dòng)性將面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

金融租賃公司重視流動(dòng)性管理

隨著金融租賃公司的不斷發(fā)展壯大，流動(dòng)性管理模式逐漸走向精細(xì)化。不少金融租賃公司對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)行專題研究，以防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：

1、轉(zhuǎn)變觀念，加強(qiáng)管理

在流動(dòng)性管理上，金融租賃公司應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整負(fù)債久期，控制資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配，并優(yōu)化流動(dòng)性安排。

當(dāng)資金價(jià)格較低時(shí)，金融租賃公司可以選擇適當(dāng)增加負(fù)債久期，進(jìn)一步鎖定借款成本，確保資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的利差。當(dāng)未來資金價(jià)格的不確定性因素較多時(shí)，金融租賃公司可以適當(dāng)提高長(zhǎng)期資金占比，減輕借款頻繁到期所帶來的流動(dòng)性壓力，應(yīng)將平均借款期限控制在1年以上為宜。

對(duì)一些收益相對(duì)固定、項(xiàng)目期限較長(zhǎng)的融資租賃項(xiàng)目，金融租賃公司可尋找對(duì)應(yīng)的長(zhǎng)期資金，通過發(fā)債或項(xiàng)目貸款做到資金來源與應(yīng)用的基本匹配，在項(xiàng)目投放時(shí)鎖定收益，防止未來出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)。

同時(shí)，金融租賃公司可以進(jìn)一步優(yōu)化項(xiàng)目投放安排，如每月租賃項(xiàng)目的投放日，可以選擇每月的10號(hào)和20號(hào)為指定的租賃項(xiàng)目放款日期，僅在這兩天投放項(xiàng)目，以減輕資金籌措壓力。當(dāng)然，在資金價(jià)格高漲時(shí)期，金融租賃公司可以暫停租賃項(xiàng)目投放，以降低融資成本。

2、提前借款，做好計(jì)劃

從融資策略上看，不少金融租賃公司根據(jù)未來的資金安排提前借入資金，特別是對(duì)用于還款的資金，一般至少提前1——2周借入，以確保流動(dòng)性安全。在流動(dòng)性寬松的時(shí)期，大部分金融租賃租賃公司采取“以出定入”的流動(dòng)性管理策略，而在流動(dòng)性緊張的時(shí)期，金融租賃公司要將流動(dòng)性安全放在首要位置，采取多項(xiàng)措施，包括：為確保還款，提前借入資金，或?qū)ふ覀浞葙Y金；在市場(chǎng)利率高企時(shí)，停止租賃項(xiàng)目投放；與母行簽訂流動(dòng)性保障協(xié)議等。此外，金融租賃公司可以采取擇機(jī)囤錢的流動(dòng)性管理策略。

金融租賃公司應(yīng)充分考慮增加借款久期，更好地防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，減輕未來的借款壓力，再綜合考慮成本，可以將1年期資金作為囤積的主要期限品種，價(jià)格可根據(jù)市場(chǎng)情況實(shí)時(shí)調(diào)整。一旦交易對(duì)手有符合要求的資金，便進(jìn)行交易。金融租賃公司可以根據(jù)自身的規(guī)模和未來的流動(dòng)性安排，確定囤錢的規(guī)模。一般情況下，對(duì)手行富裕資金的量每次一般不會(huì)超過10億元，可以在這一范圍內(nèi)確定具體金額。