一、商業(yè)保理行業(yè)發(fā)展

1.1商業(yè)保理行業(yè)現(xiàn)狀

【1】2016年1月27日，李克強(qiáng)總理在國務(wù)院常務(wù)會(huì)議上首次提出要大力發(fā)展應(yīng)收賬款融資。隨后，中國人民銀行、工業(yè)和信息化部、商務(wù)部等八部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見》，國務(wù)院國資委要求央企的應(yīng)收賬款年末數(shù)不得高于年初數(shù)，國家發(fā)改委提出應(yīng)收賬款占凈資產(chǎn)高于一定比重的企業(yè)不得發(fā)債，商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于做好商業(yè)保理業(yè)務(wù)信息系統(tǒng)信息傳送工作的通知》。深圳、重慶、陜西、北京、天津等地陸續(xù)發(fā)布商業(yè)保理行業(yè)管理規(guī)章。

【2】2016年11月11日，商務(wù)部、發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、財(cái)政部、人民銀行等10部門聯(lián)合發(fā)布《國內(nèi)貿(mào)易流通“十三五”發(fā)展規(guī)劃》，鼓勵(lì)流通企業(yè)通過商業(yè)保理建立信用評(píng)價(jià)和籌集資金，降低企業(yè)融資成本。2016年12月16日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議確定降低企業(yè)杠桿率、振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)為2017年度重點(diǎn)工作。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，截止到2016年11月末，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模突破12.9萬億元，同比增速9%，應(yīng)收賬款總量創(chuàng)歷史新高，增速繼續(xù)保持高位。

【3】隨著政策環(huán)境日趨改善和市場(chǎng)需求的持續(xù)擴(kuò)大，商業(yè)保理在加速企業(yè)應(yīng)收賬款流轉(zhuǎn)、降低企業(yè)杠桿率方面的作用將進(jìn)一步顯現(xiàn)。截止2017年6月30日，大陸地區(qū)商業(yè)保理公司共計(jì)6641家，其中80%左右注冊(cè)在深圳地區(qū)，這主要是因?yàn)樯钲诘貐^(qū)施行的是“先照后證”即后置審批的方式。根據(jù)法律的規(guī)定，需要辦理行政許可的，必須在取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照后予以申請(qǐng)，否則不允許開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

1.2商業(yè)保理行業(yè)融資方式

【1】自有資金 優(yōu)勢(shì)：無成本。 劣勢(shì)：依靠股東資金實(shí)力；數(shù)量有限。

【2】銀行 優(yōu)勢(shì)：成本低。 劣勢(shì)：對(duì)股東背景要求高；需要增信措施；與保理債權(quán)期限匹配度低。

【3】ABS 優(yōu)勢(shì)：成本較低；與保理債權(quán)期限匹配。 劣勢(shì)：對(duì)底層資產(chǎn)要求高（行業(yè)、分散度、擔(dān)保方式等）；對(duì)發(fā)債主體要求高；有起始金額門檻，對(duì)保理公司的業(yè)務(wù)規(guī)模要求高。

【4】P2P 優(yōu)勢(shì)：模式靈活，發(fā)行速度快；可獲得性高，對(duì)發(fā)債主體及底層資產(chǎn)要求相對(duì)銀行及ABS低。 劣勢(shì)：成本較銀行及ABS高。

截止2016年12月31日，商業(yè)保理公司共計(jì)發(fā)行20筆以保理為基礎(chǔ)資產(chǎn)的證券，累計(jì)178.5億元。2016年8月24日，中國銀監(jiān)會(huì)、工信部、公安部與互聯(lián)網(wǎng)信息辦四部委正式發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》。該暫行辦法對(duì)“保理資產(chǎn)+P2P”融資方式產(chǎn)生較大影響，主要是因?yàn)槿谫Y最高額度的設(shè)定，由此加大了商業(yè)保理公司和P2P平臺(tái)的合作難度，更導(dǎo)致部分商業(yè)保理公司無資金來源，處于歇業(yè)狀態(tài)。

1.3商業(yè)保理營(yíng)改增問題探討

2016年5月1日起，國家在全國范圍內(nèi)全面推開營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)。由于相關(guān)政策并沒有對(duì)商業(yè)保理行業(yè)進(jìn)行明確的稅目劃分，也沒有明確規(guī)定應(yīng)如何適用增值稅制度，造成對(duì)保理收入性質(zhì)認(rèn)定不明確、行業(yè)稅負(fù)明顯增加、開票過程中無法滿足“三流合一”要求等一系列問題。對(duì)于該類問題，商專委聯(lián)合各地商業(yè)保理協(xié)會(huì)多次召開座談會(huì)，形成專題調(diào)研報(bào)告，向商務(wù)部和國稅總局報(bào)告，相關(guān)問題已引起主管部門重視。相信在不久后，國家會(huì)履行營(yíng)改增后所有行業(yè)稅賦只減不增的鄭重承諾。

二、商業(yè)保理實(shí)務(wù)操作

2.1商業(yè)保理種類

【1】依交易涉及地區(qū)分類：International Factoring、Local Factoring;

【2】依有無追索權(quán)分類：有追索、無追索;

【3】依是否出具轉(zhuǎn)讓通知書分類：Notification、Non-notification;

【4】依是否現(xiàn)行墊款分類：有、無預(yù)支對(duì)價(jià)款;

【5】依參與保理業(yè)務(wù)之保理商數(shù)量分類：One-factor、Two-factor;

【6】One-factor:Direct Export Factoring、Direct Importing Factoring;

【7】Two-Factor:Export Factoring、Import Factoring;

保理業(yè)務(wù)主要有上述七類分類，但實(shí)際業(yè)務(wù)性質(zhì)經(jīng)常為多種形式之混合。

2.2商業(yè)保理業(yè)務(wù)模式

2.2.1單保理

個(gè)案承做時(shí)，各項(xiàng)操作均由單一保理商完成。該保理商包辦所有的保理產(chǎn)品的功能，包括征信、授信額度、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、提供融資、賬務(wù)管理與催收，債權(quán)承接等。

2.2.2雙保理

個(gè)案承做時(shí)，各項(xiàng)操作由兩家保理商、甚至更多的保理商分工負(fù)責(zé)對(duì)個(gè)別買賣方進(jìn)行征信、授信額度、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、提供融資、賬務(wù)管理與催收，債權(quán)承接等。

2.2.3融資租賃保理

由于在租賃業(yè)務(wù)中，出租方需要在初期投入大量資金，而后才能從承租人處收取租金，對(duì)出租方的資金壓力較大，融資租賃保理業(yè)務(wù)正是為了解決這一問題而產(chǎn)生的。

2.2.4池保理

池保理是指將一個(gè)或多個(gè)具有不同買方、不同期限、不同金額的應(yīng)收賬款全部一次性轉(zhuǎn)讓給保理商，保理商根據(jù)累計(jì)的應(yīng)收賬款給予融資。 對(duì)供應(yīng)商來說，該服務(wù)能夠充分挖掘零散應(yīng)收賬款的融資能力，同時(shí)免去多次保理服務(wù)的手續(xù)，提高融資效率。

2.2.5反向保理

反向保理是指保理商與焦點(diǎn)企業(yè)之間達(dá)成的，為焦點(diǎn)企業(yè)的上游供應(yīng)商提供的一攬子融資、結(jié)算解決方案，這些解決方案所針對(duì)的是焦點(diǎn)企業(yè)與其上游供應(yīng)商之間因貿(mào)易關(guān)系產(chǎn)生的應(yīng)收賬款。即焦點(diǎn)企業(yè)具有較強(qiáng)的資信實(shí)力及付款能力，無論任何供應(yīng)商保有該焦點(diǎn)企業(yè)的應(yīng)收賬款，只要取得焦點(diǎn)企業(yè)的確認(rèn)，就都可以轉(zhuǎn)讓給保理商以取得融資。

2.3高新科技工程機(jī)械商業(yè)保理融資項(xiàng)目

案例背景

A企業(yè)為原國有機(jī)械廠改制而來，主要從事機(jī)械加工業(yè)務(wù)。其鑄造生產(chǎn)線全部用中頻電爐熔煉，全部為日本技術(shù)的全自動(dòng)生產(chǎn)線，技術(shù)先進(jìn)，設(shè)備一流。加工車間有大型歐馬加工中心多臺(tái)，全自動(dòng)數(shù)控銑、車、鉆床等，公司配有光普儀、三座標(biāo)、拉力機(jī)、化學(xué)分析儀等各種檢測(cè)設(shè)備。2006年通過了ISO9001國際質(zhì)量體系認(rèn)證。企業(yè)主要買方為全國乃至世界知名企業(yè)如三一、龍工、徐工等，凈利潤(rùn)率良好。

融資需求分析     

商業(yè)保理公司認(rèn)為，裝備制造業(yè)符合國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)政策，行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)良好。隨著新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃及一帶一路戰(zhàn)略的落實(shí)，工程機(jī)械將會(huì)在未來十年再次迎來發(fā)展的黃金時(shí)代。A企業(yè)接到的訂單量高于其產(chǎn)能。A企業(yè)在為了進(jìn)一步擴(kuò)大公司的業(yè)務(wù)，向我司申請(qǐng)通過商業(yè)保理業(yè)務(wù)進(jìn)行融資。鑒于最終直接履約方為買方，買方為世界知名企業(yè)且與A企業(yè)合作多年，無拖欠情況，本次融資風(fēng)險(xiǎn)可控。三方經(jīng)過洽談，達(dá)成共識(shí)。