一、國內信用證福費廷業(yè)務的前世

福費廷業(yè)務起源于瑞士蘇黎世銀行，伴隨著世界貿易的快速發(fā)展而被諸多國家的商業(yè)銀行所運用。國內首單福費廷融資業(yè)務發(fā)生于2001年，中國銀行買斷了國內某出口企業(yè)的遠期票據(jù)，為其提供了無追索權的融資服務，此后該業(yè)務在我國銀行業(yè)被重點關注，“放棄權利”的法語“à forfait”在我國也獲得了新的名稱“福費廷”。

在國內信用證產生之前，福費廷結合比較緊密的是遠期匯票和本票等票據(jù)，一直到中國人民銀行19 9 7年頒布了《國內信用證結算辦法》、1999年中國銀行開出第一筆國內信用證，在我國經(jīng)濟從依賴出口向內需轉型的歷史背景下，國內信用證福費廷業(yè)務逐漸在推動國內貿易發(fā)展中發(fā)揮了更加重要的作用。

二、國內信用證福費廷業(yè)務的今生

近年來，國內商業(yè)銀行借鑒國際信用證福費廷業(yè)務模式，在國內信用證開立之后的融資端創(chuàng)新出自營、轉賣、包買和代理福費廷等產品。央行適時發(fā)布的《國內信用證結算辦法》2.0版本，為國內信用證福費廷業(yè)務“火上加油”，該業(yè)務因其兼具信用證的部分特點和福費廷的融資功能，不僅為實體經(jīng)濟解決了融資問題，也促進了商業(yè)銀行之間的廣泛合作。

去年以來，在M2增速放緩、金融去杠桿的要求下，各銀行都感受到了信貸資源壓縮的影響，而輕資本、可流轉的國內信用證福費廷恰巧符合目前的業(yè)務趨勢，越來越多的商業(yè)銀行參與到一級市場（自營福費廷）以及二級市場（代理、包買、轉賣福費廷），二級市場福費廷業(yè)務成為國內貿易融資的重要工具之一。

三、國內信用證福費廷業(yè)務風險點淺析

鑒于國內信用證福費廷二級市場快速發(fā)展，包買和轉賣福費廷已經(jīng)成為銀行間貿易金融合作的重要業(yè)務，而包買作為資產買入方向業(yè)務備受市場關注，本文僅就二級市場包買福費廷業(yè)務中可能存在的風險進行簡要分析：

1.貿易背景真實性風險。

無論是監(jiān)管部門規(guī)章制度，抑或是貿易融資自償性特點，均要求貿易背景真實存在。而基于福費廷處理“單據(jù)化”特點，國內信用證已呈現(xiàn)出的融資工具化趨勢，關聯(lián)企業(yè)開證、T日交單+融資、貨權憑證自行繕制等現(xiàn)象較為常見。

貿易背景真實性審查中，包買銀行僅負責單據(jù)表面真實性的盡職審查，且因承兌銀行給予同業(yè)授信額度擔保，業(yè)內對是否有義務及必要“穿透”審查尚無一致意見，如因包買銀行被偽造、變造的單據(jù)等貿易不真實情況騙取融資，由此導致回款不暢、融資款項實質逾期，引發(fā)合作銀行間的墊款乃至交易糾紛，虛假貿易背景繼而成為該業(yè)務的主要風險。

2.債權流轉真實合法風險。

在包買福費廷現(xiàn)行業(yè)務慣例中，包買銀行接收并確認轉賣銀行Letter of Assignment（債權轉讓電）、核實Letter of Acceptance（承兌電）后，即代表債權完成轉讓。但此債權讓渡過程中，轉賣銀行默認真實合法持有債權，包買銀行表示無需對此進行審查，交易雙方的業(yè)務默契卻留下了債權瑕疵。同時，根據(jù)我國《合同法》第80條規(guī)定：“債權人轉讓權利的，應當通知債務人。未經(jīng)通知，該轉讓對債務人不發(fā)生效力?！本科湓瓊鶛嗳宿D讓債權時是否通知了債務人，但在業(yè)務實操中也鮮有包買銀行追究，因此債權本身的真實合法性以及轉讓效力構成了債權流轉的風險。

3.信用證被止付風險。

根據(jù)最高人民法院《關于審理信用證糾紛案件若干問題的規(guī)定》，開證申請人、開證行或者其他利害關系人發(fā)現(xiàn)存在欺詐的情形，并認為將會給其造成難以彌補的損害時，可以向人民法院申請終止支付信用證項下的款項。

目前，我國社會整體信用體系、信用環(huán)境尚不完善，市場交易欺詐風險不容忽視，雖然無追索權欺詐例外的回購條款經(jīng)常出現(xiàn)在福費廷合作協(xié)議中，但也應注意信用證欺詐不存在善意第三方的情形，信用證項下的款項會被法院判決終止支付，二級市場的止付風險由此產生。

4.增值稅發(fā)票核查風險。

增值稅發(fā)票是國內信用證的核心審查單據(jù)，也是反映國內貿易真實性的重要憑證，然而由于國內貿易的運輸方式不同于國際貿易，貨權證明相對簡易且無統(tǒng)一國家標準，不乏企業(yè)為獲得融資在發(fā)票上動腦筋。

因此，包買銀行一般通過聯(lián)網(wǎng)或電話核查發(fā)票的真實性，而企業(yè)在融資后會因開票有誤、銷貨退回、應稅服務終止等取消或修改發(fā)票，“已注銷”或“不一致”的情況時有發(fā)生，貿易真實性也隨即被打上了問號。

目前，各銀行在增值稅發(fā)票核查實踐中的要求不盡相同，發(fā)票的稅控認證、原件控制、核查頻次、票證相符等標準也并不統(tǒng)一，還存在個別地區(qū)無法聯(lián)網(wǎng)核查、行業(yè)發(fā)票/財政收據(jù)代替增值稅發(fā)票的情況，導致增值稅發(fā)票核查工作成為較為棘手的問題。

如上綜述，我國商業(yè)銀行開展的國內信用證福費廷業(yè)務，雖然處于快速發(fā)展的大好政策和市場環(huán)境下，但也面臨著制約其發(fā)展的諸多業(yè)務風險，各市場參與主體仍須深入研究、實踐、拓展該業(yè)務，在新政策的東風下，力爭聯(lián)手克服制約業(yè)務發(fā)展的風險和障礙，推動國內信用證福費廷業(yè)務可持續(xù)健康發(fā)展，促進金融更好地服務于實體經(jīng)濟。

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