來(lái)源：上海金融報(bào)

對(duì)于三季度市場(chǎng)行情走勢(shì)，前海開源執(zhí)行投資總監(jiān)、基金經(jīng)理謝屹認(rèn)為，中國(guó)/美國(guó)以及全球的經(jīng)濟(jì)將持續(xù)在高度景氣區(qū)間并處于回升狀態(tài)。“這是周期最好的階段，在其進(jìn)入最終拐點(diǎn)之前，我們還有足夠的時(shí)間和漲幅。最終的拐點(diǎn)在中國(guó)可能9月之后會(huì)出現(xiàn)，美國(guó)則在12月之后。

資產(chǎn)配置上，謝屹表示，在周期最好的階段，大宗商品會(huì)是各類資產(chǎn)中表現(xiàn)最突出的資產(chǎn)，其中，基本金屬、稀有金屬以及黑色系商品已從年初的回撤中反彈。如果說(shuō)2015年底是第一輪商品的上行起點(diǎn)，那么，2017年中開始的上行則是第二波，商品在第二波上行中大概率會(huì)突破前高，并強(qiáng)勢(shì)震蕩，將帶動(dòng)PPI反彈，使得經(jīng)濟(jì)走向過(guò)熱。股票類資產(chǎn)在周期拐點(diǎn)前會(huì)平穩(wěn)向上，所以，我們還是看好三季度的美股、港股及A股。

具體到行業(yè)上，周期相關(guān)行業(yè)的回升力度會(huì)超過(guò)非周期行業(yè)，盡管非周期行業(yè)將得益于中周期的下行而維持強(qiáng)勢(shì)。所以，上游的強(qiáng)周期行業(yè)以及目前基于這些行業(yè)配置的周期優(yōu)選基金，會(huì)提供不錯(cuò)的交易性機(jī)會(huì)。之后，隨著通脹再起，黃金價(jià)格將隨之上漲。這一過(guò)程目前被9月的美聯(lián)儲(chǔ)縮表預(yù)期所抑制，但趨勢(shì)不會(huì)改變。黃金類股票(包括金銀珠寶基金)也會(huì)提供類似周期行業(yè)的交易性機(jī)會(huì)，幅度接近但節(jié)奏上會(huì)滯后周期行業(yè)。向前看，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)見頂后，全球?qū)⒉饺霚q，金價(jià)將正式開啟下一輪上漲并穿越整個(gè)滯漲區(qū)間。實(shí)物黃金包括紙黃金、黃金ETF可能會(huì)好于黃金股。在通脹回落后，債券市場(chǎng)會(huì)迎來(lái)第一次有意義的配置機(jī)會(huì)，時(shí)間上可能是2018下半年。