來源：高敏觀察
今年以來，在去產(chǎn)能持續(xù)深化下，以鋼鐵為核心的黑色系大宗商品價(jià)格繼續(xù)保持暴漲趨勢(shì)，與本人去年底預(yù)測(cè)一致。
但近期，政策層已經(jīng)開始敲打市場(chǎng)，交易所上調(diào)手續(xù)費(fèi)和實(shí)施交易限額，中鋼協(xié)和發(fā)改委也屢屢發(fā)聲，連最高檢都提出要加大證券期貨犯罪打擊力度。
這說明，政府已對(duì)連續(xù)上漲的黑色系大宗商品產(chǎn)生警覺：
一方面要控制上漲幅度，避免價(jià)格上漲快速傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，因?yàn)樵牧蟽r(jià)格大幅上漲并不符合“去產(chǎn)能”初衷，近期從調(diào)研中看，不少制造業(yè)企業(yè)已經(jīng)反映利潤(rùn)大幅收窄，已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生較大影響。 一方面要打擊金融腐敗，中央金融工作會(huì)議后，按照中央要求，金融市場(chǎng)要回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本源，過分投機(jī)將成為政策打擊的主要對(duì)象，從前期來看，股市是金融領(lǐng)域反腐敗的重點(diǎn)，但下一步可能會(huì)聚焦期市，在加強(qiáng)交易所監(jiān)測(cè)和監(jiān)管的基礎(chǔ)上，可能會(huì)對(duì)涉嫌操縱市場(chǎng)的部分資金進(jìn)行“定點(diǎn)打擊”。
從中央要求看，環(huán)保要加碼，但經(jīng)濟(jì)和社會(huì)也要保持相對(duì)穩(wěn)定，多部門政策必須協(xié)調(diào)，故市場(chǎng)可能面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：
一是政府出臺(tái)政策的速度會(huì)加快，為抑制炒作，政府出臺(tái)政策的頻率會(huì)增強(qiáng)，這也意味著市場(chǎng)的波動(dòng)會(huì)加強(qiáng)。 二是環(huán)保去產(chǎn)能低于預(yù)期。目前中央媒體已經(jīng)對(duì)“環(huán)保一刀切”提出多次批評(píng)，未來采取“一企一策”可能性很大，去產(chǎn)能力度可能低于預(yù)期。 三是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落超預(yù)期。全年經(jīng)濟(jì)“前高后低”的態(tài)勢(shì)非常明顯，雖然鋼價(jià)火熱，但下游鋼鐵消費(fèi)并未大幅度增長(zhǎng)，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)回落且超預(yù)期，漲價(jià)預(yù)期將下降。
但總體來看，由于供熱季限產(chǎn)50%預(yù)期的支撐，今年鋼鐵價(jià)格仍將保持在相對(duì)區(qū)間高位，所以在當(dāng)前強(qiáng)烈的“產(chǎn)能收縮預(yù)期”下，期指在政府抑制炒作政策出臺(tái)后回落，很快又開始暴漲，但從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，往往政策頂?shù)絹砗?，市?chǎng)頂也為時(shí)不遠(yuǎn)，且時(shí)滯可能縮短，投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。
