來源：保理課堂 & 天逸俱樂部

概述

1980 年代左右，花旗銀行 (Citi Bank) 推出了以資產(chǎn)為擔(dān)保之融資業(yè)務(wù) (Assets Based Finance, ABF)，幫助中小企業(yè)以存貨、應(yīng)收賬款、機(jī)器設(shè)備等為擔(dān)保取得融資，商業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)于是活躍于當(dāng)期的中小企業(yè)融資舞臺(tái)；歐洲也因戰(zhàn)后多種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)快速擴(kuò)張，多種融資需求也方興未艾，國際貿(mào)易也逐漸興盛，于是歐洲的財(cái)務(wù)公司在 1968 年成立了國際保理商協(xié)會(huì) (Factors Chain International, FCI)，并描劃一個(gè)基本架構(gòu)規(guī)范進(jìn)出口保理商之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。

由于世界各國對(duì)商業(yè)保理業(yè)務(wù)的理解程度不同， FCI 于是配合國際私法協(xié)會(huì) (Unidroit) 于 1988 年加拿大渥太華 (Ottowa, Canada) 明確描繪了商業(yè)保理業(yè)務(wù)的定義：

a. 以現(xiàn)金購買應(yīng)收賬款；

b. 應(yīng)收賬款管理 ( 記賬，維持賬款之有效性 )；

c. 應(yīng)收賬款催收；

d. 承擔(dān)買方之信用風(fēng)險(xiǎn)。

亞洲商業(yè)保理業(yè)務(wù)的興起

在美國及歐洲，由于經(jīng)濟(jì)景氣持續(xù)擴(kuò)張，使得勞動(dòng)力成本逐漸上漲，訂單開始轉(zhuǎn)到亞洲采購。1980年代左右，亞洲引進(jìn)了商業(yè)保理業(yè)務(wù)，一開始只有香港地區(qū)、日本、新加坡、澳洲開辦了商業(yè)保理業(yè)務(wù)。

1980 年代左右，國際貿(mào)易尤其在傳統(tǒng)行業(yè)如紡織、鞋業(yè)、企業(yè)加工制品等向以信用證為主 (Letter of Credit L/C，L/C) 交易實(shí)際上由買方提供融資予賣方(Buyer's Finance)，在買方還沒取得貨物之前，便需由買方從銀行取得額度開立 L/C 給賣方，也就是由買方負(fù)擔(dān)該筆交易之有形、無形成本，由于國際貿(mào)易的市場逐漸從賣方市場轉(zhuǎn)向買方市場，使得買賣雙方之交易方式由 L/C 轉(zhuǎn)成為記賬交易 (Open Account)，尤其是在 1980 年代左右之電子業(yè)。

主要原因在于：

(1) 產(chǎn)品之制造技術(shù)門坎不高，技術(shù)取得容易； 

(2) 生產(chǎn)成本透明化； 

(3) 產(chǎn)品同質(zhì)性高，于是整個(gè)市場交易方式快速的從賣方市場轉(zhuǎn)向買方市場。

以臺(tái)灣地區(qū)為例，L/C 交易方式 ( 包括即期及遠(yuǎn)期信用證 )，從 1996 年 35% 左右到了 2016 年只剩不到 10%。

圖1 臺(tái)灣地區(qū)出口信用證接單比率

資料來源：臺(tái)灣地區(qū)“中央銀行外匯局”

再以絕對(duì)金額來觀察，1996年臺(tái)灣地區(qū)承做之國際保理業(yè)務(wù)為295百萬美元（約為250百萬歐元）， 2016年為33,203百萬歐元，可見成長幅度之大。

表1  各國國際商業(yè)保理交易規(guī)模

單位：百萬美元

資料來源：FCI

由此可見，買方市場提供商業(yè)保理業(yè)務(wù)相當(dāng)合適之環(huán)境，得以成長茁壯，不僅反映在國際貿(mào)易上，也會(huì)反映在國內(nèi)業(yè)務(wù)上。

表2  1998年和2008年商業(yè)法規(guī)薄弱國家的商業(yè)保理業(yè)務(wù)比較

單位：百萬美元

資料來源：FCI

中國大陸地區(qū)、印度、臺(tái)灣地區(qū)都被視為商業(yè)法規(guī)及破產(chǎn)執(zhí)行制度較弱的地區(qū)。在1998年到2008年之間，成長幅度相當(dāng)可觀。

另外，一個(gè)影響商業(yè)保理業(yè)務(wù)成長之主要原因則為比較薄弱的商業(yè)法規(guī) (Weak Commercial Law)，合同的可執(zhí)行性 (Contract Enforcement)，以及破產(chǎn)的制度 (Bankruptcy System) 也是促成商業(yè)保理業(yè)務(wù)成長之關(guān)鍵因素。

商業(yè)保理公司的現(xiàn)況

從前面的表 2 更能清楚印證了：(1) 市場確定由賣方市場轉(zhuǎn)向買方市場； (2) 比較薄弱之商業(yè)法規(guī)是促成商業(yè)保理業(yè)務(wù)成長之關(guān)鍵因素。

從表 3 可以看到，從 2013 到 2016 年，除香港地區(qū)外，商業(yè)保理業(yè)務(wù)呈現(xiàn)大幅度之負(fù)成長，探究其原因，主要的是世界經(jīng)濟(jì)的不景氣，影響最大的是中國大陸地區(qū)之 GNP 成長趨緩，尤其是中國大陸地區(qū)支撐 GNP 成長的力道，主要是不動(dòng)產(chǎn)景氣的持續(xù)拓展，當(dāng)然不利商業(yè)保理業(yè)務(wù)之成長。

表3 2013年和2016年亞洲地區(qū)主要國家的保理業(yè)務(wù)量

單位：百萬歐元

資料來源：FCI

就以臺(tái)灣地區(qū)為例，臺(tái)灣地區(qū)從 2013 年持續(xù)面對(duì)的勞動(dòng)就業(yè)人口的減少，以及土地取得不易，技術(shù)層次不高及傳統(tǒng)行業(yè)持續(xù)外移至中國大陸地區(qū)及東協(xié)各國，使得以貿(mào)易為主之臺(tái)灣地區(qū)商業(yè)保理業(yè)務(wù)的拓展更顯不利，把時(shí)間拉長 ( 2008-2016 年 )，商業(yè)保理業(yè)務(wù)除日本、臺(tái)灣地區(qū)之外，皆是呈現(xiàn)相當(dāng)幅度的成長。

表4 臺(tái)灣地區(qū)對(duì)中國大陸地區(qū)（含港澳）貿(mào)易統(tǒng)計(jì)表

單位：百萬歐元

資料來源：臺(tái)灣地區(qū)“財(cái)政部”

從上表可以看出臺(tái)灣地區(qū)出口到中國大陸地區(qū)比重約占 40%，當(dāng)中國大陸地區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣趨緩亦嚴(yán)重影響臺(tái)灣地區(qū)出口，當(dāng)然也會(huì)影響商業(yè)保理業(yè)務(wù)之增長。

再從 FCI 之統(tǒng)計(jì)資料，商業(yè)保理業(yè)務(wù)在東協(xié)各國以及東歐、南美、非洲，皆顯現(xiàn)相當(dāng)幅度之成長，一再印證前文的主要論述

表5 2013年和2016年東協(xié)各國以及東歐、南美、非洲主要國家的商業(yè)保理業(yè)務(wù)規(guī)模

單位：百萬歐元

資料來源：FCI統(tǒng)計(jì)

南美的統(tǒng)一由于受幣值之變動(dòng)有些小誤差，這些相對(duì)落后之國家，國內(nèi)保理業(yè)務(wù)受到政治影響相當(dāng)大，所以比較不具參考，其中，以非洲比較嚴(yán)重，比較值得注意的是波蘭以及巴西成長幅度也相對(duì)的大。

表6  2013-2016年全球國內(nèi)、國際商業(yè)保理交易規(guī)模

單位：百萬歐元

資料來源：FCI統(tǒng)計(jì)

表7  2013-2016年全球國內(nèi)、國際商業(yè)保理交易規(guī)模

單位：百萬歐元

資料來源：FCI統(tǒng)計(jì)

上述之?dāng)?shù)字顯示西歐五國國際保理業(yè)務(wù)皆有大幅度的成長，主要的是來自進(jìn)口業(yè)務(wù)，以 2014 年為例，進(jìn)口保理業(yè)務(wù)排名如下：

表8 全球進(jìn)口保理業(yè)務(wù)前10位排名國家

資料來源：FCI統(tǒng)計(jì)

2014年以后的資料因FCI不再提供，不過與目前情況相差不大。

商業(yè)保理業(yè)務(wù)之展望

世界經(jīng)濟(jì)成長遲緩?fù)瑫r(shí)，商業(yè)保理業(yè)務(wù)也受到相當(dāng)程度的影響，尤其在以出口保理業(yè)務(wù)為主的亞洲，如臺(tái)灣地區(qū)、中國大陸地區(qū)、日本、韓國等；國內(nèi)保理業(yè)務(wù)影響的程度比較輕微，主要的原因是看其各地保理商的經(jīng)驗(yàn)。

先從國際保理業(yè)務(wù)開始探討，從2013年到2016年，國際保理業(yè)務(wù)在西歐有相當(dāng)大幅度的成長，美國則呈現(xiàn)相當(dāng)幅度的衰退，主要的原因在于美國的產(chǎn)業(yè)并購方興未艾，進(jìn)口大都掌握在重量級(jí)的買家，如蘋果 (Apple)、亞馬遜 (Amazon) 等公司，這些公司對(duì)亞洲的賣方自然不會(huì)尋求保理商的服務(wù)。西歐則顯出不同之面貌，如表7所示，西歐五國業(yè)務(wù)皆有成長，西歐這五國超大型的國際買家不如美國那么多，西歐的經(jīng)濟(jì)又不景氣，于是國內(nèi)、國外的賣方皆會(huì)尋求買方信用風(fēng)險(xiǎn)的保障，導(dǎo)致其業(yè)務(wù)還能維持一定程度的成長。

當(dāng)亞洲的出口保理商發(fā)現(xiàn)進(jìn)口保理商轉(zhuǎn)嫁給保險(xiǎn)公司的同時(shí)，出口保理商就直接找保險(xiǎn)公司承擔(dān)其買方的信用風(fēng)險(xiǎn)，一來保證的額度相當(dāng)，二來保險(xiǎn)公司的費(fèi)用相對(duì)便宜，而且可以操作世界各地之買方，不像各當(dāng)?shù)剡M(jìn)口保理商 ( 除了少數(shù)的的歐系銀行有在不同地區(qū)承做商業(yè)保理業(yè)務(wù)外 ) 只能承做當(dāng)?shù)刂I方。

另外，我們發(fā)現(xiàn)比較大的歐系銀行除在本土有商業(yè)保理公司外，在其他國家或地區(qū)也有其分行或子行承做商業(yè)保理業(yè)務(wù)，（如英國匯豐 (HSBC) 在法國、希臘、中國大陸地區(qū)、香港地區(qū)、新加坡、臺(tái)灣地區(qū)，法國國家巴黎銀行 (BNP) 在比利時(shí)、丹麥、德國、荷蘭、波蘭、西班牙、英國，渣打銀行 (Standard Charter Bank) 在卡塔爾 (Qatar)、阿拉伯聯(lián)合酋長國 (United Arab Emirates)、中國大陸地區(qū)、香港地區(qū)、印度、韓國、馬來西亞、臺(tái)灣地區(qū)、肯尼亞 (Kenya)、塞爾維亞(Serbia) 等國家或地區(qū)都承做商業(yè)保理業(yè)務(wù)）?？梢娺@些歐系的大銀行海外布局，匯豐和渣打偏重在出口貿(mào)易比較大的國家皆有設(shè)立營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，試圖將出口保理業(yè)務(wù)在其體系操作，法國國家巴黎銀行則在進(jìn)口保理業(yè)務(wù)最大的國家有設(shè)立營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)。

當(dāng)歐系大銀行在世界廣設(shè)網(wǎng)點(diǎn)的同時(shí)，單一出口保理商也會(huì)考慮將自己的業(yè)務(wù)與這些外資銀行配合，另一方面也是擔(dān)心當(dāng)?shù)氐你y行會(huì)搶走他們的主要客戶。同樣的，在 2004 年時(shí)，當(dāng)匯豐并購臺(tái)灣迪和公司之后，幾乎所有臺(tái)灣地區(qū)當(dāng)?shù)氐某隹诒＠砩桃捕紝⑵錁I(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向。

匯豐與渣打發(fā)展商業(yè)保理業(yè)務(wù)的策略，試圖在各主要出口保理業(yè)務(wù)的國家主動(dòng)出擊掌握客戶，不像法國國際巴黎銀行被動(dòng)接受客戶的委托，當(dāng)然有所不同。

匯豐、渣打、星展銀行 (DBS) 皆在主要出口保理業(yè)務(wù)的國家提供商業(yè)保理業(yè)務(wù)服務(wù)給他們的客戶，但因其商業(yè)保理業(yè)務(wù)僅占其銀行業(yè)務(wù)的一小部分，與各當(dāng)?shù)劂y行主要目標(biāo)與發(fā)展策略不盡符合，成效當(dāng)然不彰，而且其商業(yè)保理業(yè)務(wù)皆編制在貿(mào)易融資 (Trade Finance) 部門下，所以當(dāng)商業(yè)保理業(yè)務(wù)運(yùn)營與貿(mào)易融資比重不顯著的同時(shí)，自然不受到重視，但放賬交易(Open Account) 愈來愈多的同時(shí)，如何強(qiáng)化商業(yè)保理業(yè)務(wù)更顯其必要性，可行做法是區(qū)域內(nèi)設(shè)立獨(dú)立的單位，整合各主要保理出口業(yè)務(wù)量大的國家之人力與資源，強(qiáng)力推薦其客戶群應(yīng)為主要的發(fā)展策略。

保險(xiǎn)公司如安卓信用保險(xiǎn) (Atradius)、裕利安怡(Euler Hermes) 也設(shè)立保理公司并加入 FCI，在主要的進(jìn)口保理地區(qū)，承做進(jìn)口保理業(yè)務(wù)，雖保險(xiǎn)公司也在主要出口國設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，提供出口保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，和出口保理商有些業(yè)務(wù)競爭，因其只承做相當(dāng)大的出口商以及保理商轉(zhuǎn)介的業(yè)務(wù)，不像匯豐和渣打直接和各當(dāng)?shù)乇＠砩逃袠I(yè)務(wù)競爭的關(guān)系，其后續(xù)的發(fā)展，仍值得觀察。

電商的堀起，如亞馬遜 (Amazon)、阿里巴巴等 , 逐漸提供賣方應(yīng)收賬款的貼現(xiàn)，如此，將會(huì)侵蝕保理商的資源與業(yè)務(wù)。原本賣方透過電商銷售給消費(fèi)者所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款，對(duì)保理商而言是相當(dāng)優(yōu)質(zhì)的操作目標(biāo) ( 當(dāng)電商的營運(yùn)及信用維持良好的情況 )，保理商也相當(dāng)樂意提供融資給銷售商。但當(dāng)這些大型的電商如亞馬遜、阿里巴巴 ( 若為股票上市公司享有相當(dāng)高的本益比 ) 發(fā)現(xiàn)對(duì)銷售商墊款有相當(dāng)大的利益與商機(jī)時(shí)，進(jìn)入此一市場只是時(shí)間早晚的問題。

FCI 現(xiàn)極力推廣的供貨商融資服務(wù)，對(duì)供貨商而言，只要供貨商的信用程度良好，保理商在一定的額度內(nèi)，對(duì)供貨商的賣方銷售給供貨商的應(yīng)收賬款提供融資服務(wù)，應(yīng)有相當(dāng)大的商機(jī)；前提是保理商對(duì)供貨商信用情況的掌握。更何況供貨商也不會(huì)免費(fèi)提供他的銷售商給保理商，供貨商和保理商如何研擬出一個(gè)雙贏的方案，將會(huì)是此計(jì)劃成功的主要因素，更何況銀行對(duì)這種方案也會(huì)有相當(dāng)興趣，提供供貨商的銷售商之融資服務(wù)。

結(jié)論

綜上所述，有太多的潛在競爭者 ( 電商、銀行 ) 對(duì)保理商的經(jīng)營有相當(dāng)程度的不利影響，但只要市場仍屬買方市場，保理商仍有相當(dāng)大的商業(yè)機(jī)會(huì)。

保理商保有相當(dāng)數(shù)量的買賣雙方詳細(xì)業(yè)務(wù)資料，在業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)庫中如何發(fā)掘新的商業(yè)機(jī)會(huì)以及利用這些資料強(qiáng)化其授信質(zhì)量，將會(huì)是保理商強(qiáng)而有力的競爭工具，如在現(xiàn)有的業(yè)務(wù)資料中，可以了解賣方的產(chǎn)品、和其同業(yè)比較、單價(jià)、交易頻率，以及買方的付款記錄、折扣數(shù)量等，可以判斷買賣雙方的經(jīng)營情形，從而作為授信判斷的有用工具，當(dāng)保理商的資料愈來愈豐富的同時(shí)，對(duì)買賣雙方營運(yùn)動(dòng)態(tài)的掌握也會(huì)更精確，進(jìn)而成為營銷、授信強(qiáng)而有力的工具。

于是保理商如何建構(gòu)一個(gè)適合本身的信息化系統(tǒng)，再從數(shù)據(jù)庫中，分析、判斷、應(yīng)用，將會(huì)是保理商面對(duì)未來多變的外在環(huán)境，有力的經(jīng)營利器。

保理商的規(guī)模、本身資源又不如銀行雄厚，直接和銀行作價(jià)格競爭，實(shí)在不是明智的經(jīng)營策略。保理商如能在本身的信息化系統(tǒng)尋找自己最了解的行業(yè)或客戶比重較多的行業(yè)，建立自己的專業(yè)知識(shí)。從原物料行情的掌握、主要生產(chǎn)設(shè)備的產(chǎn)能、主要競爭者生產(chǎn)設(shè)備的產(chǎn)能、主要原物料的供應(yīng)廠商、銷售通路，以及產(chǎn)品主要的買方，從而掌握客戶以及市場的動(dòng)態(tài)，架構(gòu)本身的專業(yè)知識(shí)在特定的行業(yè)上，將會(huì)成為有別于價(jià)格競爭外相當(dāng)強(qiáng)而有力的營銷工具。尤其是大數(shù)據(jù)的時(shí)代，擁有專業(yè)知識(shí)，在特定的行業(yè)上，強(qiáng)化客戶對(duì)保理商的依賴 ( 在專業(yè)知識(shí)上 ) 不啻是一種可行之道。

于是，專業(yè)人才的培育，信息化系統(tǒng)的應(yīng)用，建立本身的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)庫，將會(huì)是保理公司主要的競爭優(yōu)勢(shì)。

延伸閱讀：反向保理

反向保理是在供應(yīng)鏈中，買家（核心企業(yè)）資信水平較好，愿意推薦符合保理準(zhǔn)入條件的供應(yīng)商及應(yīng)收賬款信息，承諾在付款鎖定的情況下，對(duì)以核心企業(yè)買家作為付款人的應(yīng)收賬款或訂單，由保理商直接發(fā)放融資。這種模式可以在核心企業(yè)的經(jīng)營中引入低成本的資金，降低供應(yīng)商的融資成本，使核心企業(yè)在享受較長賬期的同時(shí)，也能為其供應(yīng)商提供資金的融通。

從反向保理業(yè)務(wù)的模式來看，反向保理與傳統(tǒng)保理類似，主要區(qū)別在于：反向保理中保理商的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是依據(jù)核心企業(yè)的信用評(píng)級(jí)，而不是評(píng)估供應(yīng)商的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)；反向保理中，由于保理商與核心企業(yè)建立合作關(guān)系，經(jīng)核心企業(yè)確認(rèn)并同意進(jìn)行應(yīng)收賬款融資的供應(yīng)商合作商業(yè)保理業(yè)務(wù)，降低了商業(yè)保理業(yè)務(wù)中的信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)。具體的區(qū)別主要如下表所示：

通常意義上我們操作的商業(yè)保理業(yè)務(wù)主要是基于應(yīng)收賬款開展的融資活動(dòng)，反向保理中，我們可以依據(jù)供應(yīng)商的應(yīng)收賬款開展商業(yè)保理業(yè)務(wù)，但這種融資需求比較有限。因?yàn)橥ǔＴS多供應(yīng)商在生產(chǎn)產(chǎn)品前需要投入生產(chǎn)、購買原材料，生產(chǎn)運(yùn)營時(shí)的融資需求更加明確，因而結(jié)合供應(yīng)鏈金融進(jìn)行融資，能有效解決供應(yīng)商在生產(chǎn)活動(dòng)中資金短缺問題。目前結(jié)合供應(yīng)鏈金融的反向保理業(yè)務(wù)主要是包括與采購訂單結(jié)合、與存貨融資結(jié)合這兩個(gè)合作模式。

（1）與采購訂單融資相結(jié)合

反向保理融資可以結(jié)合采購訂單融資，形成一種基于采購訂單的保理模式。這種模式首先是在核心企業(yè)向供應(yīng)商開出采購訂單后，供應(yīng)商發(fā)貨前，保理商基于核心企業(yè)采購訂單金額提供一部分融資，幫助供應(yīng)商進(jìn)行生產(chǎn)活動(dòng)；其次是在供應(yīng)商發(fā)貨后，真實(shí)的保理融資階段，基于應(yīng)收賬款對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行融資。在這種合作方式中，需要對(duì)核心企業(yè)開出的采購單進(jìn)行審查，對(duì)供應(yīng)商的庫存情況進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)供應(yīng)商的發(fā)貨、物流進(jìn)行及時(shí)的監(jiān)控。

（2）與存貨融資相結(jié)合

反向保理與存貨融資結(jié)合這種模式，是供應(yīng)商要以現(xiàn)金的方式贖回已經(jīng)質(zhì)押的存貨，但供應(yīng)商存在資金周轉(zhuǎn)不靈的現(xiàn)象，因而將由核心企業(yè)開立的應(yīng)收賬款替代贖貨保證金。這種模式中反向保理只是作為存貨融資的一種贖貨的方式，降低了存貨融資的風(fēng)險(xiǎn)。

反向保理的優(yōu)勢(shì)

基于供應(yīng)鏈金融的反向保理業(yè)務(wù)，充分運(yùn)用了供應(yīng)鏈金融形成的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，將核心企業(yè)與供應(yīng)商及經(jīng)銷商的資金流、物流、信息流整合為一個(gè)鏈條，達(dá)到提高經(jīng)營效率、降低經(jīng)營成本和多方共贏的目的。在供應(yīng)鏈金融的反向保理業(yè)務(wù)中，金融機(jī)構(gòu)不再特別強(qiáng)調(diào)受信主體的財(cái)務(wù)特征及行業(yè)地位，而是更加注重并關(guān)注交易雙方的真實(shí)貿(mào)易背景和交易過程。在一家企業(yè)規(guī)模和自身實(shí)力達(dá)不到商業(yè)保理業(yè)務(wù)的準(zhǔn)入條件時(shí)，但其下游的企業(yè)具有較強(qiáng)的付款保障，貿(mào)易背景真實(shí)，交易過程穩(wěn)定，可以通過反向保理對(duì)其進(jìn)行業(yè)務(wù)融資。

有效解決更多中小企業(yè)的融資需求。規(guī)模以上工業(yè)類企業(yè)應(yīng)收賬款近年來逐年增長，中小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈的問題會(huì)越來越嚴(yán)重。運(yùn)用反向保理，可以依據(jù)供應(yīng)鏈金融中核心企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，解決相對(duì)弱勢(shì)的上下游中小企業(yè)的融資難問題。

有效建立長期的戰(zhàn)略協(xié)作合作關(guān)系。通過反向保理業(yè)務(wù)，解決核心企業(yè)上游中小企業(yè)的融資問題，使得供應(yīng)鏈上下游的企業(yè)能夠建立持久穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，保持供應(yīng)鏈的穩(wěn)定發(fā)展。

提高商業(yè)保理業(yè)務(wù)的工作效率。傳統(tǒng)的商業(yè)保理業(yè)務(wù)是將貿(mào)易信用建立在供應(yīng)商的資產(chǎn)負(fù)債表上，需要對(duì)供應(yīng)商的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行評(píng)估。在反向保理業(yè)務(wù)中，更關(guān)注的是核心企業(yè)的貿(mào)易背景的真實(shí)性，即核心企業(yè)認(rèn)定的應(yīng)收賬款就認(rèn)為是有效的。簡化了通常商業(yè)保理業(yè)務(wù)中的審核流程，提高了商業(yè)保理業(yè)務(wù)的效率。

解決核心企業(yè)的短期付款問題，提高資金的運(yùn)用效率。通過反向保理業(yè)務(wù)，解決核心企業(yè)供應(yīng)商的資金周轉(zhuǎn)問題，從而能延長核心企業(yè)的付款期限，使其資金達(dá)到運(yùn)用效率最大化。同時(shí)可以對(duì)核心企業(yè)的應(yīng)付賬款進(jìn)行更加有效的管理，減少核心企業(yè)的財(cái)務(wù)管理成本。

反向保理的局限

營銷具有一定的難度。反向保理面對(duì)的核心企業(yè)，通常都是行業(yè)龍頭企業(yè)，或者是壟斷型集團(tuán)企業(yè)，在交易中具有比較重要的話語權(quán)。面對(duì)眾多的保理公司，核心企業(yè)的數(shù)量并不多，因而，反向保理中對(duì)核心企業(yè)的營銷具有一定的難度。

具有一定的信用風(fēng)險(xiǎn)。反向保理主要是商業(yè)保理公司與核心企業(yè)之間達(dá)成為核心企業(yè)上游供應(yīng)商融資的約定，商業(yè)保理公司主要依賴核心企業(yè)的信用保證為供應(yīng)商提供融資服務(wù)。在貿(mào)易背景真實(shí)的前提下，核心企業(yè)也可能產(chǎn)生到期不能及時(shí)付款的信用違約風(fēng)險(xiǎn)。

案例介紹

S公司是一家生產(chǎn)制造類核心企業(yè)，年采購規(guī)模達(dá)80億美元，其中國內(nèi)采購比例達(dá)60%，近48億美元，其國內(nèi)的供應(yīng)商約700家。S公司作為一家核心企業(yè)，歷年來看財(cái)務(wù)狀況良好，收貨、結(jié)賬流程清晰，具有一定的聲譽(yù)和市場占有率。

W公司是一家生產(chǎn)軸承的企業(yè)，成立于2010年，經(jīng)營情況良好，過去的交易記錄良好，沒有不良征信記錄。與S公司合作近五年，合作關(guān)系穩(wěn)定，結(jié)算方式為3-6個(gè)月賬期付現(xiàn)金。目前S公司由于擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，對(duì)軸承的需求量大增，于是對(duì)W公司新增加了一筆采購單。W公司作為穩(wěn)定的供應(yīng)商，也不想由于自身流動(dòng)資金缺乏而流失業(yè)務(wù)，因而準(zhǔn)備通過保理融資的方式獲得短期的生產(chǎn)活動(dòng)流動(dòng)資金。

K保理公司經(jīng)過前期的信息搜集，調(diào)研，發(fā)現(xiàn)S公司的國內(nèi)供應(yīng)商普遍存在3-6個(gè)月賬期的應(yīng)收賬款，這些供應(yīng)商存在不同程度的融資需求。因而與S公司達(dá)成以下的融資方案：

（1）為S公司開立反向保理額度，用于其供應(yīng)商的保理融資；

（2）與S公司簽訂合作協(xié)議，S公司推薦合格的供應(yīng)商并負(fù)責(zé)應(yīng)收賬款的確認(rèn)和回款；

（3）與W公司簽訂采購訂單融資協(xié)議；

（4）與S公司確認(rèn)采購訂單的真實(shí)性，為W公司提供部分生產(chǎn)性融資；

（5）W公司的貨物發(fā)出，跟蹤其物流、單證信息；

（6）對(duì)W公司這筆業(yè)務(wù)的應(yīng)收賬款進(jìn)行保理融資；

（7）應(yīng)收賬款到期，S公司付款至K保理商指定賬戶。

通過這種方式的合作，W公司獲得了融資，順利進(jìn)行了新增訂單的生產(chǎn)與交付，同時(shí)也盤活了應(yīng)收賬款，擴(kuò)大了銷售規(guī)模。S公司作為核心企業(yè)，在關(guān)鍵時(shí)刻配合供應(yīng)商獲得生產(chǎn)經(jīng)營的融資，解決了其供應(yīng)商的資金短缺，加強(qiáng)和穩(wěn)定了其與供應(yīng)商之間的合作關(guān)系，有利于其迅速擴(kuò)大市場份額，獲得競爭優(yōu)勢(shì)。

近年來基于供應(yīng)鏈金融的反向保理業(yè)務(wù)在發(fā)展中國家得到較快的發(fā)展，與傳統(tǒng)的商業(yè)保量業(yè)務(wù)相比，反向保理不僅大幅度降低了保理商的風(fēng)險(xiǎn)，也為中小企業(yè)提供了更多的融資與發(fā)展機(jī)會(huì)，節(jié)約了其融資成本。