摘要

供應(yīng)鏈金融在實踐中的運(yùn)用始于20世紀(jì)90年代，隨著全球供應(yīng)鏈的發(fā)展，企業(yè)開始意識到供應(yīng)鏈中資金管理的高成本以及降低成本的巨大機(jī)會，因而對資金流管理的重視程度也越來越高。本文對供應(yīng)鏈金融進(jìn)行了簡單介紹，并著重分析了供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險評價體系的構(gòu)建邏輯。

供應(yīng)鏈金融是近年來風(fēng)靡全球的一種新型融資模式，原本指商業(yè)銀行為中小企業(yè)提供的一種信貸融資服務(wù)，即銀行圍繞核心企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上下游提供融資服務(wù)，并把單個企業(yè)的不可控風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈企業(yè)整體的可控風(fēng)險。由于供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品不同于傳統(tǒng)的銀行融資產(chǎn)品，其特點是抓住大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)穩(wěn)定的供應(yīng)鏈，圍繞供應(yīng)鏈上下游經(jīng)營范圍、資信良好、有穩(wěn)定銷售渠道和匯款資金來源的企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計，借助大型核心企業(yè)對中小供應(yīng)商的深入了解，選擇資質(zhì)良好的上下游企業(yè)作為商業(yè)銀行的融資對象，切實解決了中小企業(yè)融資難的問題。

正是由于供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的復(fù)雜性，對融資企業(yè)信用風(fēng)險進(jìn)行評估時，必須考慮到影響融資企業(yè)信用水平的諸多因素，如供應(yīng)鏈運(yùn)營風(fēng)險、融資項目風(fēng)險、融資企業(yè)自身信用風(fēng)險、供應(yīng)鏈核心企業(yè)信用風(fēng)險等。因此，面向供應(yīng)鏈融資的企業(yè)信用風(fēng)險評估體系應(yīng)該涵蓋以下幾個方面的內(nèi)容：1）針對供應(yīng)鏈金融融資主體信用風(fēng)險評價；2）針對供應(yīng)鏈融資項目的信用風(fēng)險評價；3）針對供應(yīng)鏈金融融資宏觀環(huán)境的風(fēng)險評價。

一、供應(yīng)鏈金融融資主體的信用風(fēng)險評價

中小企業(yè)作為供應(yīng)鏈金融融資的主體，主要是通過核心企業(yè)的綜合經(jīng)濟(jì)實力以及良好的貿(mào)易前景獲得金融機(jī)構(gòu)的供應(yīng)鏈融資服務(wù)。在這種融資服務(wù)中，金融機(jī)構(gòu)圍繞融資企業(yè)與核心企業(yè)之間的貿(mào)易進(jìn)行融資業(yè)務(wù)操作和尋求還款保證，因此，授信業(yè)務(wù)具有封閉性、自償性和連續(xù)性等特征。封閉性是指金融機(jī)構(gòu)通過設(shè)置封閉性貸款操作流程來保證?？顚Ｓ?，借款企業(yè)無法將資金挪作他用；自償性是指還款來源就是貿(mào)易自身產(chǎn)生的現(xiàn)金流；連續(xù)性是指同類貿(mào)易行為在上下游企業(yè)之間會持續(xù)發(fā)生，并允許以此為基礎(chǔ)的授信業(yè)務(wù)也可以反復(fù)進(jìn)行。而影響融資企業(yè)這種授信業(yè)務(wù)的主要因素表現(xiàn)在企業(yè)素質(zhì)、經(jīng)營能力、營利能力、償債能力和發(fā)展?jié)摿Φ确矫妗?/p>

二、供應(yīng)鏈金融融資項目的信用風(fēng)險評價

在供應(yīng)鏈金融中，評級機(jī)構(gòu)首先評估的是核心企業(yè)的財務(wù)狀況及其行業(yè)地位，以及它對整個供應(yīng)鏈的管理效應(yīng)。而核心企業(yè)作為授信的重要組成部分，供應(yīng)鏈各個成員的授信將系于核心企業(yè)。對于成員的準(zhǔn)入評估不再僅看重其財務(wù)報表情況，而是更加關(guān)注其與核心企業(yè)的交易歷史情況和整個鏈條的運(yùn)營情況。

基于此，供應(yīng)鏈金融融資項目的信用風(fēng)險主要包括：核心企業(yè)的影響因素、融資企業(yè)影響因素、融資項目的影響因素和供應(yīng)鏈的影響因素。

（一）核心企業(yè)的影響因素

由于核心企業(yè)對中小企業(yè)起到了擔(dān)保的作用，核心企業(yè)的一系列影響因素將直接影響到中小企業(yè)與其發(fā)生交易的質(zhì)量。因此，對于核心企業(yè)一系列指標(biāo)的評價在基于供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)信用風(fēng)險評價中占有很大的比重。

（二）融資企業(yè)影響因素

融資企業(yè)即中小企業(yè)，作為供應(yīng)鏈金融的一部分，考察其償債能力的強(qiáng)弱直接關(guān)系到其信用風(fēng)險。因此，對融資企業(yè)經(jīng)營狀況、盈利能力、發(fā)展?jié)摿Φ目疾焓怯斜匾摹?/p>

（三）融資項目的影響因素

融資項目即標(biāo)的資產(chǎn)，基于供應(yīng)鏈金融的特殊性，標(biāo)的資產(chǎn)的價值及變現(xiàn)能力直接決定了中小企業(yè)償債來源的充足程度。因此，銀行在判斷是否給予中小企業(yè)信貸支持時應(yīng)更加注重對貿(mào)易項目，即標(biāo)的資產(chǎn)的考察，從而降低銀行將信貸風(fēng)險。

（四）供應(yīng)鏈影響因素

供應(yīng)鏈在行業(yè)中的地位會直接影響供應(yīng)鏈能否成為銀行實施供應(yīng)鏈金融的對象。如果某一供應(yīng)鏈在其所處的行業(yè)中處于劣勢地位，或者有其他優(yōu)于該供應(yīng)鏈的替代供應(yīng)鏈，就會直接影響該供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和持續(xù)性。

三、供應(yīng)鏈金融的宏觀環(huán)境風(fēng)險評價

在供應(yīng)鏈融資合作過程中，存在各種外部不確定性因素，是導(dǎo)致供應(yīng)鏈融資中出現(xiàn)各種客觀風(fēng)險的主要原因，而不確定性越大，交易成本也會越高。根據(jù)系統(tǒng)論和風(fēng)險管理理論分析，供應(yīng)鏈金融的宏觀環(huán)境風(fēng)險主要來自于兩個方面，一方面是政府出來的一系列相關(guān)政策，而另一方面則來自于行業(yè)風(fēng)險。因此，在對基于供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)進(jìn)行信用風(fēng)險評價時，還需要考慮宏觀環(huán)境的影響。

文/王舒慧

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