今年二季度，A股市場白馬藍(lán)籌股接連上漲，機(jī)構(gòu)投資信心也隨之企穩(wěn)回升，金融、消費(fèi)等板塊更是成為基金重倉板塊。展望后市，部分基金經(jīng)理持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，認(rèn)為市場存在向上趨勢。天弘系列指數(shù)基金基金經(jīng)理張子法便認(rèn)為，市場存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會，看好大金融、大消費(fèi)，而天弘基金也將積極布局指數(shù)基金，提升投資業(yè)績。

機(jī)構(gòu)信心回升市場存結(jié)構(gòu)性機(jī)會

Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年二季度的偏股主動基金資產(chǎn)配置中，債券類和其他資產(chǎn)占比分別為24.91%和9.67%，基本與上一期持平，而股票資產(chǎn)占比提高到57.95%，環(huán)比增加了2.88%。股票倉位的高低可以看做是對于市場的信心指數(shù)，不難發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)信心指數(shù)自16年年末觸底后企穩(wěn)回升，對于二季行情都較為樂觀。

對此，張子法表示，下半年金融領(lǐng)域去杠桿仍將持續(xù)，在非金融企業(yè)債務(wù)偏高，樓市偏熱的情況下，貨幣政策預(yù)計會保持中性偏緊一些。再加上固定資產(chǎn)投資，工業(yè)生產(chǎn)和PPP在二季度出現(xiàn)了放緩，企業(yè)盈利增長的放緩壓力可能會逐步顯現(xiàn)，市場難以有明顯的全局性機(jī)會。但市場上也有不少積極因素，6月底MSCI宣布納入A股將為股市注入新的資金和活力，結(jié)構(gòu)性減稅政策的持續(xù)落實(shí)也將減輕企業(yè)稅負(fù)，十九大的召開又將釋放改革開放想象空間，故市場大概率還是以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主。

金融消費(fèi)受寵仍具投資高性價比

二季報數(shù)據(jù)顯示，金融和消費(fèi)依然受寵。一方面，公募基金大舉加倉金融，中國平安更是躍升為基金第一大重倉股；另一方面，公募基金的前十大重倉股中，食品飲料行業(yè)占據(jù)了4席。而華夏新經(jīng)濟(jì)、嘉實(shí)新機(jī)遇等具有市場指標(biāo)意義的5只“國家隊”基金合計持有市值最大的同樣也是金融股和消費(fèi)股。

張子法同樣看好金融和消費(fèi)后市表現(xiàn)。他表示，預(yù)計下半年銀行仍將保持不良息差雙企穩(wěn)，業(yè)績也會有階段性改善，且多數(shù)銀行股的估值水平仍然偏低，因此銀行股因其相對確定性仍具有優(yōu)勢，性價比較高，所以銀行業(yè)將有可能成為資金的優(yōu)選行業(yè)；而證券行業(yè)經(jīng)過近一年半的嚴(yán)監(jiān)管治理，各業(yè)務(wù)風(fēng)險釋放已較為充分，行業(yè)估值也降至歷史平均水平附近，具有較高的投資性價比；保險行業(yè)則將直接受益于壽險新業(yè)務(wù)價值高速增長以及準(zhǔn)備金計提的減少，有利于利潤上行。此外，食品飲料預(yù)計將繼續(xù)以業(yè)績?yōu)橥?，受益于消費(fèi)升級，高端品公司確定性更強(qiáng)，市場將更加青睞。

多樣措施并舉提升指基規(guī)模業(yè)績

面對后市結(jié)構(gòu)性機(jī)會，天弘基金也正多舉措并舉，全面提升旗下系列指數(shù)基金投資實(shí)力。據(jù)悉，目前天弘基金已經(jīng)開展四個方面的工作，一是做好部分指數(shù)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型工作，如已經(jīng)申報將“天弘鑫動力”轉(zhuǎn)型為主動股票型產(chǎn)品；二是繼續(xù)做貼合市場需求的指數(shù)基金，不斷優(yōu)化天弘系列指數(shù)基金的構(gòu)成，豐富和拓展基金的策略和交易方式，增加產(chǎn)品的收益增強(qiáng)策略，提高持有人的體驗；三是在深耕互聯(lián)網(wǎng)用戶的同時，努力拓展機(jī)構(gòu)客戶；四是充分發(fā)揮天弘系列指數(shù)基金覆蓋廣、低費(fèi)率的優(yōu)勢，讓它們成為智能投資、策略基金、FOF等產(chǎn)品的底層資產(chǎn)。

對于目前市場上比較關(guān)心的天弘鑫動力基金轉(zhuǎn)型，張子法表示，之所以轉(zhuǎn)型為主動股票型產(chǎn)品，主要是因為目前市面上存在大量靈活配置型基金產(chǎn)品可供投資者選擇，且天弘基金在該類產(chǎn)品上的布局較為齊全，相較之下，股票型基金市場存量較少，公司產(chǎn)品線尚未覆蓋到，為了給投資者提供更多樣化的產(chǎn)品和更好的服務(wù)，完善公司產(chǎn)品線布局，公司決定將天弘鑫動力靈活配置型基金轉(zhuǎn)型為天弘文化新興產(chǎn)業(yè)股票型基金。而選擇文化新興產(chǎn)業(yè)這個投資方向，“主要是考慮到隨著中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級提速，文化新興產(chǎn)業(yè)具有較大的發(fā)展空間。公司看好該行業(yè)的長期投資機(jī)會”。張子法說。