宜人貸于8月1日發(fā)布了第二季度財(cái)報(bào)，宜人智庫第一時(shí)間采訪到宜人貸財(cái)務(wù)副總裁，詳解了網(wǎng)貸行業(yè)的諸多風(fēng)險(xiǎn)評估指標(biāo)。作為網(wǎng)貸行業(yè)第一篇風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)解讀，干貨滿滿，為您揭開評估行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的面紗。

　　據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，2016年五家國有大行(工、農(nóng)、中、建、交)的平均逾期貸款占比為2.31%;25家A股上市銀行中，有19家的逾期率超過2%。而網(wǎng)貸平臺主要服務(wù)的借款人群為無法在銀行獲得服務(wù)的次級客群。但從市場上各家公布的逾期率來看，網(wǎng)貸平臺的指標(biāo)低于銀行，這其中有哪些原因?各家網(wǎng)貸平臺公布的逾期率標(biāo)準(zhǔn)是否統(tǒng)一，能否真實(shí)反映各家風(fēng)險(xiǎn)?

　　銀行的不良貸款界定和逾期期限劃分

　　1銀行不良貸款界定

　　在中國人民銀行貸款監(jiān)管五級分類制度下，銀行業(yè)貸款分為正常類、關(guān)注類、次級類、可疑類、損失類，其中次級、可疑及損失類的貸款都屬于不良貸款。各家銀行基本都按照相同的標(biāo)準(zhǔn)，將各自的貸款進(jìn)行分類。

　　銀行貸款五級分類

　　例如，據(jù)招商銀行2016年年報(bào)，截至2016年末，招商銀行不良貸款總額611.21億元，其中，不良貸款增加以可疑類貸款和損失類貸款為主。不良貸款占客戶貸款總額百分比為1.87%。

　　招商銀行2016年報(bào)：貸款五級分類情況

　　2銀行貸款逾期劃分

　　銀行業(yè)在逾期期限劃分方面，標(biāo)準(zhǔn)相對趨于一致，如招商銀行根據(jù)自身貸款業(yè)務(wù)情況，將逾期貸款分為：逾期3個(gè)月以內(nèi)、逾期3個(gè)月至1年內(nèi)、逾期1年以上至3年以內(nèi)、逾期3年以上四類貸款。

　　招商銀行2016年報(bào)：貸款逾期情況

　　同時(shí)，銀行財(cái)報(bào)還應(yīng)披露按產(chǎn)品類型劃分的貸款及不良貸款分布情況、按行業(yè)劃分的貸款及不良貸款分布情況、按地區(qū)劃分的貸款及不良貸款分布情況、按擔(dān)保方式劃分的貸款及不良貸款分布情況、前十大單一借款人的貸款情況等。如按擔(dān)保方式劃分的貸款包括：信用貸款、保證貸款、抵押貸款、質(zhì)押貸款、票據(jù)貼現(xiàn)等，信用貸款中主要是信用卡貸款。

　　在業(yè)務(wù)對象方面，分為對公、對個(gè)人兩類貸款業(yè)務(wù)。對個(gè)人業(yè)務(wù)，又分為抵押類、非抵押類兩類業(yè)務(wù)。其中，對公業(yè)務(wù)由于單戶金額特別大，集中授信的企業(yè)經(jīng)營狀況對貸款質(zhì)量關(guān)系很大，評價(jià)貸款的可回收性時(shí)，需要關(guān)注企業(yè)的現(xiàn)金流、資產(chǎn)負(fù)債率、盈利情況。

　　網(wǎng)貸行業(yè)的逾期率和壞賬率

　　P2P行業(yè)與銀行業(yè)不同，P2P行業(yè)借款方主要以個(gè)人名義借款，有抵押類貸款、非抵押類貸款(即個(gè)人信貸)兩類。個(gè)人抵押類貸款需關(guān)注抵押覆蓋率，如抵押覆蓋率達(dá)到120%，則債務(wù)人還款意愿會(huì)更加積極，因?yàn)槿绻贿€款，則將付出比本金多出20%的成本。個(gè)人抵押類貸款如果抵押覆蓋率高，則風(fēng)險(xiǎn)低，壞賬率較低，因此該類產(chǎn)品付出的利息價(jià)格也較低。

　　P2P行業(yè)則更多是個(gè)人的非抵押類信用貸款，目前主要有三類：場景消費(fèi)類貸款、短期小額貸款(Payday  Loan)、大額信貸。消費(fèi)類貸款如基于手機(jī)等3C產(chǎn)品的分期消費(fèi);短期小額貸款，目前有很多網(wǎng)貸公司均開展這類業(yè)務(wù)，貸款金額在數(shù)百元至數(shù)千元之間，貸款期限通常為1-3個(gè)月左右，一般申請人都會(huì)重復(fù)貸款;大額信貸則如宜人貸提供的貸款服務(wù)，金額可達(dá)到數(shù)萬元，貸款期限最長至3年。

　　三類P2P個(gè)人信貸業(yè)務(wù)形態(tài)各異，因此很難像銀行業(yè)一樣有相同口徑的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，無法直接套用銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，需針對三類不同業(yè)務(wù)，關(guān)注符合各自特點(diǎn)的指標(biāo)。同理，在貸款質(zhì)量分類的定義上，不能直接照搬銀行業(yè)的定義，但可套用銀行業(yè)貸款質(zhì)量分類的邏輯。

　　1網(wǎng)貸行業(yè)的逾期率

　　幾乎各家P2P網(wǎng)站為滿足合規(guī)要求都披露了“逾期率”這一指標(biāo)，但對逾期的標(biāo)準(zhǔn)和逾期率的計(jì)算公式則未有統(tǒng)一。

　　宜人貸則將逾期率定義為在某一時(shí)刻逾期貸款余額占總體貸款余額的比例，并分別以15-29天，30-59天和60-89天分為三個(gè)群組;超過90天以上的則列為壞賬(后文將詳細(xì)解釋)。這與銀行業(yè)的四類逾期貸款分類思路相同。

　　招行、宜人貸逾期界定

　　宜人貸對逾期率的定義是：

　　期末逾期貸款率=期末逾期貸款余額/期末貸款余額總量

　　宜人貸2017Q2財(cái)報(bào)：

　　宜人貸三個(gè)群組的逾期率

　　沒有歧義的逾期率對投資人來說具有重要的參考價(jià)值，理想的逾期率應(yīng)該包涵以下三點(diǎn)設(shè)計(jì)：

　　1. 所有超過還款截止日期(如Payday Loan可以定為3、大額信貸可以定為15)天及以上的借款項(xiàng)目應(yīng)視為逾期，要把寬限期統(tǒng)一起來。

　　2. 逾期項(xiàng)目的待還余額都應(yīng)該被計(jì)入逾期金額。因?yàn)榻杩钊说倪€款能力發(fā)生變化，后面幾期的違約概率大大提高。

　　3. 逾期率分母應(yīng)該是平臺整個(gè)待收余額，不應(yīng)該是累計(jì)交易總額，因?yàn)橐淹杲Y(jié)項(xiàng)目除了稀釋逾期金額以外，沒有其他作用。

　　2網(wǎng)貸行業(yè)的壞賬率

　　逾期率是動(dòng)態(tài)反應(yīng)某一時(shí)點(diǎn)全部借款資產(chǎn)的整體逾期情況。為更直觀地展現(xiàn)一段時(shí)期內(nèi)靜態(tài)資產(chǎn)池的累計(jì)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)，可在逾期率的基礎(chǔ)上引入“凈壞賬率”(NCO，Net  Charge Off Rate)的統(tǒng)計(jì)口徑。

　　以宜人貸為例，宜人貸將逾期超過90天的貸款，列為壞賬，并引入“全周期累計(jì)壞賬率”(M3+ Net Charge Off  Rates)的概念。因此，三年期的貸款資產(chǎn)，應(yīng)主要關(guān)注其全周期累計(jì)壞賬率。

　　宜人貸在招股書中對其有明確定義：

　　宜人貸2016年報(bào)對全周期累計(jì)壞賬率的定義

　　即，全周期累計(jì)壞賬率=

　　舉個(gè)例子

　　按此公式，根據(jù)宜人貸2017年Q2財(cái)報(bào)，宜人貸將借款人按照信用系統(tǒng)劃分為5類等級，截至2017年6月30日：

　　A. 2016年全年借款人積累的“全周期累計(jì)壞賬總額”(Accumulated M3+ Net Charge-Off as of June 30,  2017)為6.7690億元(該數(shù)字已減去“累計(jì)催回的同期逾期三個(gè)月以上借款的本息”);

　　B. 同期促成借款的本金總額(Amount of loans facilitated during the  period)為201.7240億元;

　　則6.7690億元/201.7240億元=3.4%，該數(shù)字為宜人貸2016年全年促成的借款截至2017年上半年末表現(xiàn)出的的壞賬率，即全周期累計(jì)壞賬率。

　　宜人貸2017Q2財(cái)報(bào)：

　　宜人貸5類等級借款人的全周期累計(jì)壞賬率

　　宜人貸披露的“全周期累計(jì)壞賬率”是一個(gè)基于借款總量固定的靜態(tài)資產(chǎn)池的累計(jì)壞賬率統(tǒng)計(jì)。靜態(tài)資產(chǎn)池是每一個(gè)特定時(shí)期(vintage)內(nèi)促成的借款總量，總量固定，不會(huì)有新的資產(chǎn)進(jìn)入稀釋壞賬率。隨著還款時(shí)間的不斷推移，在整個(gè)周期中，這個(gè)靜態(tài)資產(chǎn)池中的借款逾期和壞賬會(huì)陸續(xù)出現(xiàn)，新的壞賬會(huì)不斷累積，所以全周期累計(jì)壞賬率會(huì)自然逐漸增加。

　　宜人貸2017Q2財(cái)報(bào)：

　　宜人貸全周期累計(jì)壞賬率曲線

　　LendingClub在2016年財(cái)報(bào)中也披露了其歷史周期累計(jì)壞賬率情況：

　　Lendingclub2016年財(cái)報(bào)：

　　Lendingclub歷史累計(jì)壞賬率曲線

　　以上就是大額(如數(shù)萬元)、長期(如1-3年)類P2P平臺應(yīng)關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。

　　另外，值得關(guān)注的是，宜人貸在2017年第二季度推出了新的信用評分模型“宜人分”，信而富、LendingClub等網(wǎng)貸平臺也采用類似評級。

　　宜人貸2017Q2財(cái)報(bào)：

　　宜人貸5類借款人的信用等級及對應(yīng)全周期累計(jì)壞賬率、借款利率

　　信而富招股書：

　　信而富7類借款人的信用等級及對應(yīng)違約率、借款利率

　　注：信而富2017年4月28日在紐交所上市

　　LendingClub招股書：

　　LendingClub 25類借款人信用等級及對應(yīng)借款利率

　　注：LendingClub2014年12月11日在紐交所上市

　　對于P2P中的短期小額貸款(Payday  Loan)業(yè)務(wù)，由于其貸款期限多為1個(gè)月左右，時(shí)間較短，因此，有些行業(yè)人士甚至認(rèn)為逾期3天就需要列為關(guān)注類;列為損失類的期限也應(yīng)比大額1-3年借款更短。因此，需要關(guān)注凈信貸損失率(NCL,  Net Credit Loss Ratio)這一指標(biāo)。NCL=新增壞賬金額/平均貸款余額，該指標(biāo)通常以年化形式為主。

　　分期消費(fèi)業(yè)務(wù)，與短期小額貸款(Payday Loan)業(yè)務(wù)一樣，適用于NCL指標(biāo)。

　　綜上，如果在不同計(jì)算維度的背景下，對比各家平臺的逾期率和壞賬率高低，并不科學(xué)。相信未來在監(jiān)管層和行業(yè)協(xié)會(huì)的推動(dòng)下，行業(yè)會(huì)制定統(tǒng)一的財(cái)務(wù)計(jì)算方式，這樣可以更加直觀地、科學(xué)地對比不同平臺的資產(chǎn)表現(xiàn)。

　　宜人智庫立足宜人貸多年行業(yè)經(jīng)驗(yàn)及強(qiáng)大的研究能力，聚焦金融科技行業(yè)、關(guān)注監(jiān)管、分析模式、解讀熱點(diǎn)、洞察趨勢。致力于持續(xù)輸出高質(zhì)量文章、報(bào)告、及獨(dú)家觀點(diǎn);促進(jìn)行業(yè)交流，推動(dòng)行業(yè)創(chuàng)新及規(guī)范發(fā)展。