“全球電解鋁看中國，中國電解鋁看山東，山東電解鋁看魏橋?！边@是鋁業(yè)流傳的一句諺語。近期，山東省發(fā)改委等聯(lián)合印發(fā)的電解鋁減產(chǎn)方案中，將關(guān)停的魏橋和信發(fā)違規(guī)產(chǎn)能占到了全國總產(chǎn)能的7%以上。這一消息在資本市場引起大片漣漪，資金大幅流入。
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分析人士指出，目前為止，從黑色、電解鋁行業(yè)執(zhí)行情況看，供應(yīng)側(cè)改革的政策決心大大超預(yù)期，長期嚴(yán)控新增產(chǎn)能的信心增強(qiáng)，對鋁價運(yùn)行區(qū)間上移的預(yù)期也在不斷上升。
但也有業(yè)內(nèi)專家提醒，鋁價大漲也會受到一定程度上的抑制，使得淡季需求變得更淡，即便短期出現(xiàn)貿(mào)易商囤貨，料也難久持，國內(nèi)鋁庫存延續(xù)升勢的可能性變大。此外，資金推動鋁價瘋漲易引起監(jiān)管層注意，政策微調(diào)的可能性也在加大，背離基本面的瘋漲最終可能引來“灰犀?！?。
一石激起千層浪
近日，山東省發(fā)改委等10部門聯(lián)合印發(fā)《山東省2017年煤炭消費(fèi)減量替代工作行動方案》（下稱《方案》）在網(wǎng)上流傳。
《方案》提出，魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)和信發(fā)集團(tuán)兩家企業(yè)存在違規(guī)電解鋁產(chǎn)能321萬噸，并配套建設(shè)違規(guī)煤電機(jī)組，耗煤量巨大。其中，魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)違規(guī)建成電解鋁項(xiàng)目5個，違規(guī)產(chǎn)能268萬噸；信發(fā)集團(tuán)違規(guī)產(chǎn)能53萬噸。對以上違規(guī)電解鋁項(xiàng)目，由濱州、聊城市人民政府負(fù)責(zé)于7月底前關(guān)停，同時分別停運(yùn)相應(yīng)規(guī)模煤電機(jī)組（不含已納入2017年及以前年度淘汰關(guān)停機(jī)組）。
根據(jù)國際銅研究機(jī)構(gòu)（CRU）消息稱，2016年全球鋁產(chǎn)量是5905萬噸，其中中國產(chǎn)量為3208萬噸，占全球的54%。根據(jù)阿拉丁統(tǒng)計，目前中國產(chǎn)能為4341.27萬噸，其中山東產(chǎn)能為1198萬噸，而魏橋占850萬噸，由此可見，山東電解鋁占全國的27%，魏橋電解鋁產(chǎn)能占山東的70%。綜合而言，魏橋和信發(fā)這次關(guān)停的違規(guī)產(chǎn)能，占到了全國總產(chǎn)能的7%以上。
國投安信期貨首席金屬研究員車紅云指出，截至8月8日，電解鋁清理整頓違規(guī)違法產(chǎn)能共達(dá)548.05萬噸，其中93萬噸已確認(rèn)減產(chǎn)完畢，尚未聽聞關(guān)停違規(guī)產(chǎn)能455.05萬噸。目前全國運(yùn)行產(chǎn)能3744萬噸，第四季度還會新增200萬噸產(chǎn)能。預(yù)估今年電解鋁消費(fèi)量為3600萬噸，若后期在產(chǎn)違規(guī)產(chǎn)能全部關(guān)停，那么即使全產(chǎn)能投放，也不能滿足消費(fèi)，鋁的基本面將轉(zhuǎn)為短缺。
此外，山東省近日印發(fā)的《2017年環(huán)境保護(hù)突出問題綜合整治攻堅(jiān)方案》提出，深入推進(jìn)工業(yè)企業(yè)冬季錯峰生產(chǎn)，2017年11月15日至2018年3月15日，全省所有水泥生產(chǎn)線全部進(jìn)行錯峰生產(chǎn)。達(dá)標(biāo)排放的氧化鋁、電解鋁、炭素等行業(yè)分別限產(chǎn)30%以上、30%左右、50%以上（按生產(chǎn)線計），達(dá)不到相應(yīng)排放標(biāo)準(zhǔn)或限值要求的實(shí)施停產(chǎn)。
同時，國家發(fā)改委和國家能源局近日下發(fā)了《關(guān)于開展燃煤自備電廠規(guī)范建設(shè)及運(yùn)行轉(zhuǎn)型督查的通知》（以下簡稱《通知》），將組成專項(xiàng)督察組對新疆、內(nèi)蒙古、甘肅、廣西、江蘇和山東6省（自治區(qū)）進(jìn)行現(xiàn)場調(diào)查。并將全面清理自備電廠欠繳的政府性基金和附加，若每度電征收0.05元的話，1噸電解鋁就需要增加650元的成本。
預(yù)期豐滿吸引資金流入
對于電解鋁行業(yè)的供給側(cè)改革，市場顯然備受鼓舞。昨日，期貨市場上，滬鋁1710合約大漲5.02%，其他金屬表現(xiàn)同樣亮眼。滬鎳1801合約、滬鋅1710合約漲幅均逾3.5%，滬鉛漲3.3%。A股市場上，申萬有色金屬指數(shù)上漲2.19%，摘得漲幅榜探花席位。
從持倉上看，資金蜂擁而入。Wind數(shù)據(jù)顯示，昨日，滬鋁各合約合計增倉7.85萬手至89.81萬手；滬鎳增倉2.4萬手至62.74萬手；滬鋅各合約合計增倉2.6萬手至55.2萬手。
狂牛誠可貴 小心“灰犀?！?/span>
不過，有業(yè)內(nèi)人士提醒，預(yù)期推動鋁價大漲，合規(guī)產(chǎn)能的復(fù)產(chǎn)及投產(chǎn)確定性上升，保守估計采暖季之前，能彌補(bǔ)90萬噸以上運(yùn)行產(chǎn)能缺口。鋁價大漲也會受到一定程度上的抑制，使得淡季需求變得更淡，即便短期出現(xiàn)貿(mào)易商囤貨，料也難久持，國內(nèi)鋁庫存延續(xù)升勢的可能性變大。此外，資金推動的鋁價瘋漲易引起監(jiān)管層注意，政策微調(diào)的可能性也在加大。背離基本面的瘋漲，最終可能引來“灰犀?！?。
