今年以來(lái)A股的結(jié)構(gòu)性行情，使得公募基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化明顯。憑借對(duì)市場(chǎng)動(dòng)向的把握和良好的主動(dòng)管理能力，中融基金權(quán)益投資部總監(jiān)孔學(xué)兵單獨(dú)管理的兩只權(quán)益類基金近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月5日，中融物聯(lián)網(wǎng)主題混合、中融競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)股票近三個(gè)月凈值增長(zhǎng)率均超過(guò)25%，在同類基金中排名居前。
近日，孔學(xué)兵掌舵的另一只主動(dòng)權(quán)益類基金——中融核心成長(zhǎng)混合（004671）啟動(dòng)發(fā)行，該基金重點(diǎn)關(guān)注具有高成長(zhǎng)性及核心競(jìng)爭(zhēng)力、較強(qiáng)盈利能力的行業(yè)，并配置其中的龍頭公司。
成長(zhǎng)股“性價(jià)比”的優(yōu)勢(shì)正在顯現(xiàn)
經(jīng)歷了金融去杠桿的沖擊，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好正在逐漸回升，今年走勢(shì)最弱的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近期也持續(xù)超跌反彈，一些科技類龍頭公司收到資金的追捧?？讓W(xué)兵認(rèn)為，目前的市場(chǎng)估值體系更加成熟，在這種環(huán)境下，未來(lái)除了看估值，PEG、增長(zhǎng)的確定性、可持續(xù)性都要去考量?！霸谝患径染秃茈y想象，這些靜態(tài)估值不低，市值也不小的公司能有這么大的漲幅，說(shuō)明市場(chǎng)已經(jīng)消除了市值偏見(jiàn)，投資風(fēng)格更多元化。這種環(huán)境有利于真正的成長(zhǎng)股?！?/span>
堅(jiān)定看好新能源汽車(chē)行業(yè)內(nèi)生增長(zhǎng)潛力
如何找出真正的成長(zhǎng)股？孔學(xué)兵表示，從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、政策導(dǎo)向，到經(jīng)濟(jì)自身的規(guī)律的契合度來(lái)看，堅(jiān)定看好新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈，高端裝備制造、物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、軍民融合等等這些方向。對(duì)于新能源產(chǎn)業(yè)鏈，無(wú)論是特斯拉的突飛猛進(jìn)，還是傳統(tǒng)車(chē)企對(duì)新能源汽車(chē)的大規(guī)模的研發(fā)投入和產(chǎn)能的布局，都可以看到整個(gè)電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為非常明顯的一個(gè)全球性趨勢(shì)?？讓W(xué)兵認(rèn)為，目前絕大多數(shù)行業(yè)整體內(nèi)生增長(zhǎng)都不高，可能都只有個(gè)位數(shù)，其中公司業(yè)績(jī)的改善更多來(lái)自于競(jìng)爭(zhēng)格局，而不是行業(yè)內(nèi)生的增長(zhǎng)，年增長(zhǎng)還能夠達(dá)到30%的企業(yè)非常稀缺，幾乎是鳳毛麟角，但新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈就具備這么一個(gè)基本的特征。
隨著特斯拉國(guó)產(chǎn)化的落地，相信會(huì)帶來(lái)國(guó)內(nèi)配套產(chǎn)業(yè)深度受益。
“新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈有很大概率成為未來(lái)成長(zhǎng)股的核心和靈魂，畢竟很難找到一個(gè)行業(yè)能夠有這么高的內(nèi)生增長(zhǎng)速度。”孔學(xué)兵說(shuō)。
另一個(gè)大方向是消費(fèi)電子，主要關(guān)注微創(chuàng)新對(duì)一些細(xì)分龍頭公司的催化作用。
具體到個(gè)股的精選，孔學(xué)兵表示，他所理解的成長(zhǎng)，第一要看行業(yè)趨勢(shì)是否向好；第二看公司自身是否有競(jìng)爭(zhēng)力，有沒(méi)有護(hù)城河或者競(jìng)爭(zhēng)壁壘，即獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)；第三看性價(jià)比，估值和評(píng)級(jí)的匹配度。如果這三個(gè)條件都可以通過(guò)篩選，才會(huì)進(jìn)入到接下來(lái)重點(diǎn)考察的視野里。大方向確定，節(jié)奏的把握也是需要對(duì)細(xì)分領(lǐng)域公司反復(fù)跟蹤、反復(fù)印證的一個(gè)過(guò)程?！?/span>并不是說(shuō)新能源汽車(chē)好，然后就所有的公司不管什么全部買(mǎi)入。”
