繼剛剛獲得來(lái)自農(nóng)業(yè)銀行的1.5億元信貸授信之后，9月10日晚間，保千里（600074.SH）又發(fā)布公告稱，公司第七屆董事會(huì)第四十次會(huì)議決議全票通過(guò)“申請(qǐng)銀團(tuán)貸款并授權(quán)管理層辦理的議案”。

　　公告表示，為了更好的適應(yīng)公司業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)鋪底流動(dòng)資金的需要，同時(shí)調(diào)整公司負(fù)債結(jié)構(gòu)，緩解公司資金周轉(zhuǎn)壓力，并強(qiáng)化銀企合作關(guān)系，經(jīng)公司董事會(huì)研究決定，授權(quán)公司管理層在公司董事會(huì)授權(quán)融資規(guī)模范圍內(nèi)，與公司相關(guān)債權(quán)銀行協(xié)商，推進(jìn)并組織銀團(tuán)貸款，以替換現(xiàn)存短期流動(dòng)資金貸款。

　　有市場(chǎng)人士認(rèn)為，一方面，保千里尋求銀團(tuán)貸款支持，不但可以解決短期資金問(wèn)題，而且對(duì)于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展將起到重要作用，另一方面，保千里若獲得銀團(tuán)貸款，顯示出參與行對(duì)保千里財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況的充分認(rèn)可和肯定，有利于保千里樹(shù)立良好市場(chǎng)形象，提高公司商譽(yù)，夯實(shí)行業(yè)領(lǐng)先地位。

　　銀團(tuán)貸款有望改善保千里資金壓力

　　8月18日，匯豐銀行深圳分行在未書(shū)面通知保千里提前還款的情況下，申請(qǐng)凍結(jié)了保千里在平安銀行深圳前海支行的賬戶內(nèi)1.03億元存款中的7272.8萬(wàn)元。

　　8月31日，匯豐銀行又在全額凍結(jié)保千里貸款余額的基礎(chǔ)上，把保千里客戶在匯豐銀行的回款384萬(wàn)元直接劃扣，影響了保千里的正常運(yùn)作。但是目前保千里的資金壓力已經(jīng)逐步緩解，并獲得新的銀行授信，如再獲銀團(tuán)貸款將有望徹底解決資金問(wèn)題。

　　據(jù)悉，9月10日，保千里董事會(huì)通過(guò)“申請(qǐng)銀團(tuán)貸款并授權(quán)管理層辦理的議案”，并表示會(huì)在與銀團(tuán)簽署正式協(xié)議后披露相關(guān)信息。

　　所謂銀團(tuán)貸款又稱為辛迪加貸款（Syndicated Loan），是由獲準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)貸款業(yè)務(wù)的一家或數(shù)家銀行牽頭，多家銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)參加而組成的銀行集團(tuán)（Banking Group）采用同一貸款協(xié)議，按商定的期限和條件向同一借款人提供融資的貸款方式。

　　有銀行業(yè)人士分析，保千里既然公告“申請(qǐng)銀團(tuán)貸款”事宜，就說(shuō)明公司已經(jīng)在接觸一些銀團(tuán)，應(yīng)該會(huì)很快披露具體的銀團(tuán)貸款情況。而且銀團(tuán)貸款一般金額大、期限長(zhǎng)，可滿足借款人長(zhǎng)期資金需求；公司融資所耗費(fèi)的時(shí)間和精力較少，只需要與代理行協(xié)商即可完成；此外，由于銀團(tuán)的組成為各參與行，這說(shuō)明多家銀行認(rèn)可融資方的經(jīng)營(yíng)狀況，有助于樹(shù)立融資方的良好市場(chǎng)形象。

　　事實(shí)上，在匯豐銀行抽貸風(fēng)波之前和之后，保千里一直都處于正常還款狀態(tài)，在匯豐、平安申請(qǐng)凍結(jié)保千里銀行賬戶與資產(chǎn)之后，其他銀行并未效仿，并且保千里又于近期獲得1.5億元的信貸授信，顯示了大部分銀行對(duì)于保千里業(yè)務(wù)發(fā)展、前景的肯定與信任。據(jù)記者了解，保千里分別于2017年8月17日、25日對(duì)中國(guó)銀行1億元、農(nóng)業(yè)銀行5000萬(wàn)元的到期借款進(jìn)行償還，于2017年8月28日對(duì)平安銀行3億元借款中的2000萬(wàn)元進(jìn)行提前還款，于9月7日償還農(nóng)行到期的1億元貸款，同時(shí)，保千里在償還農(nóng)業(yè)銀行借款后，再獲農(nóng)行1.5億元授信。

　　面對(duì)匯豐的抽貸行為，保千里已經(jīng)對(duì)其提起訴訟。日前，保千里公告稱，針對(duì)匯豐銀行深圳分行不尊重契約精神、破壞金融市場(chǎng)秩序、濫用法律規(guī)則，凍結(jié)公司資金并惡意抽貸，損害公司的利益的行為，公司向深圳市中院提起了法律訴訟，并已獲受理。

　　不愿透露姓名的金融分析人士表示，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定，各債權(quán)銀行金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)一致行動(dòng)，應(yīng)切實(shí)做到穩(wěn)定預(yù)期、穩(wěn)定貸款、穩(wěn)定支持，“不得隨意停貸、抽貸”。

　　目前，保千里已經(jīng)提起訴訟，相信法院會(huì)給出公正判決，這對(duì)于恢復(fù)保千里的名譽(yù)，增強(qiáng)投資者、銀行授信具有重要作用。而保千里已經(jīng)申請(qǐng)銀團(tuán)貸款，并獲得農(nóng)行等大行的新授信，這都意味著其資金問(wèn)題將得到改善。

　　業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，市場(chǎng)“錢景”光明

　　保千里2017 年上半年財(cái)報(bào)顯示，2017年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 22.74億，同比增長(zhǎng) 60.85%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 3.68 億，同比增長(zhǎng)9.53%。

　　據(jù)悉，保千里在視像領(lǐng)域耕耘多年，率先積極布局人工智能領(lǐng)域，依托“精密光機(jī)電成像+仿生智能算法”的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，以“人工智能+視覺(jué)”為方向，通過(guò)在圖像采集和分析的機(jī)器視覺(jué)方面具有扎實(shí)的積累，將機(jī)器視覺(jué)技術(shù)延伸拓展到以汽車夜視主動(dòng)安全系統(tǒng)為核心的智能駕駛、機(jī)器人、VR等人工智能領(lǐng)域，布局涵蓋技術(shù)、產(chǎn)品、投資等多個(gè)緯度，這讓保千里業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，積極參與迎接人工智能萬(wàn)億市場(chǎng)前景。

　　保千里在技術(shù)上具有前瞻性和絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，擁有多類傳感器融合的空間環(huán)境感知技術(shù)。比如，基于 3D 成像、全景成像、全天候成像的機(jī)器視覺(jué)傳感器、激光雷達(dá)傳感器、毫米波雷達(dá)傳感器、超聲波雷達(dá)傳感器等。通過(guò)對(duì)這些傳感器間相互融合，能夠準(zhǔn)確感知空間環(huán)境狀況，自動(dòng)構(gòu)建空間環(huán)境地圖，為汽車智能駕駛、機(jī)器人自主行駛等領(lǐng)域的自主室內(nèi)導(dǎo)航及自動(dòng)避障提供了“慧眼”。

　　保千里多項(xiàng)技術(shù)已經(jīng)以產(chǎn)品形式落地，并獲得穩(wěn)定營(yíng)收。2016年，由保千里提供的汽車夜視主動(dòng)安全系統(tǒng)的寶沃BX7、眾泰T600兩款新車上市，獲得市場(chǎng)好評(píng)。2017年8月，保千里與奇點(diǎn)汽車簽訂了汽車前裝《開(kāi)發(fā)協(xié)議》及《技術(shù)協(xié)議書(shū)》，保千里將為奇點(diǎn)汽車提供該車型夜視安全系統(tǒng)相關(guān)技術(shù)開(kāi)發(fā)服務(wù)，以提升奇點(diǎn)汽車首款智能電動(dòng)汽車車型 TigerCar1（iS6）智能化水平。此外，還有多家車企與保千里合作前裝市場(chǎng)。在汽車后裝市場(chǎng)，保千里通過(guò)“4S店、汽車店、汽車洗美裝店”等合作，持續(xù)鋪開(kāi)市場(chǎng)，與龐大集團(tuán)、遠(yuǎn)通集團(tuán)、三馬汽車等均有密切合作。目前保千里后裝市場(chǎng)銷售網(wǎng)點(diǎn) 2500多家，以 4S 店為主。

　　今年1月，保千里在深圳發(fā)布了商用服務(wù)機(jī)器人“大寶”。它是7*24小時(shí)的企業(yè)超級(jí)員工，擁有靈敏的視像捕捉、先進(jìn)的語(yǔ)音識(shí)別、強(qiáng)勁的機(jī)動(dòng)性能、豐富的娛樂(lè)模式，是廣泛適用于餐飲、酒店、商超、金融、養(yǎng)老、樓宇等行業(yè)的各種商業(yè)場(chǎng)景商用及服務(wù)機(jī)器人，實(shí)現(xiàn)替代人工的價(jià)值。

　　另外，保千里投資布局未來(lái)協(xié)同效應(yīng)可期。保千里為快速發(fā)展“人工智能+視覺(jué)”技術(shù)，投資了一批相關(guān)公司，比如，新能源、智能汽車公司延龍汽車、無(wú)人駕駛領(lǐng)域的黑馬智尊保。9月8日，有新聞稱，工信部正在制定燃油汽車退市時(shí)間表，這意味著新能源、智能汽車時(shí)代將快速到來(lái)。保千里占延龍汽車51%股份，可以將保千里自動(dòng)駕駛算法、各類傳感器用于延龍汽車的產(chǎn)品，快速生產(chǎn)出新能源智能汽車。

　　而保千里參股公司智尊保，也已經(jīng)于6月份發(fā)布了全球首款自動(dòng)駕駛房車、無(wú)人駕駛觀光車和全自動(dòng)泊車系統(tǒng)。

　　保千里所處的智能汽車領(lǐng)域、智能機(jī)器人領(lǐng)域都是基于＂高端視像解決方案”這一公司核心戰(zhàn)略而展開(kāi)，即將迎來(lái)技術(shù)升級(jí)帶來(lái)的快速增長(zhǎng)，在新生的萬(wàn)億規(guī)模的龐大市場(chǎng)“錢景”中不缺席。而且隨著中國(guó)政府將人工智能定為國(guó)家戰(zhàn)略，公司將分享政策和市場(chǎng)發(fā)展的巨大紅利。

　　多家機(jī)構(gòu)給予關(guān)注，股價(jià)疲軟或迎來(lái)買入機(jī)會(huì)

　　民生證券、長(zhǎng)城證券等多家機(jī)構(gòu)均認(rèn)為，保千里被立案調(diào)查事件已經(jīng)基本完結(jié)，退市風(fēng)險(xiǎn)解除。鑒于保千里業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)，所處市場(chǎng)前景可期，公司估值低于人工智能同類公司水平，兩家機(jī)構(gòu)分別給予保千里“強(qiáng)烈推薦”和“推薦”評(píng)級(jí)。

　　據(jù)媒體報(bào)道，保千里于2016年12月收到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查通知書(shū)，于2017年8月11日收到行政處罰正式?jīng)Q定書(shū)，對(duì)公司及相關(guān)責(zé)任人在借殼上市時(shí)的信披違規(guī)罰款共計(jì)235萬(wàn)元。

　　《中國(guó)證券報(bào)》報(bào)道稱，保千里對(duì)于監(jiān)管層的整改要求，進(jìn)行了迅速、嚴(yán)厲而積極的整改，處罰相關(guān)責(zé)任人，并向投資者誠(chéng)懇致歉。民生證券、長(zhǎng)城證券分別給予保千里“強(qiáng)烈推薦”和“推薦”評(píng)級(jí)。

　　民生證券就認(rèn)為，“根據(jù)《行政處罰事先告知書(shū)》，公司等涉嫌信息披露違法案由中國(guó)證監(jiān)會(huì)調(diào)查完畢，處理結(jié)果符合我們之前的預(yù)期。我們認(rèn)為，本次立案調(diào)查結(jié)果對(duì)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)不構(gòu)成重大影響，公司業(yè)務(wù)布局正迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，影響股價(jià)的不確定因素正在消除。”

　　長(zhǎng)城證券也認(rèn)為，保千里被立案調(diào)查一案已完結(jié)。保千里本次違法違規(guī)的事實(shí)不屬于觸及《上海證券交易所股票上市規(guī)則》13.2.1 條規(guī)定的重大違法違規(guī)情形，本次因立案調(diào)查引起的公司股票可能被上交所實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示并暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)已解除。

　　保千里自2016年12月29日披露的《關(guān)于收到證監(jiān)會(huì)調(diào)查通知書(shū)的公告》以來(lái)，市場(chǎng)出于對(duì)退市風(fēng)險(xiǎn)警示、或財(cái)務(wù)狀況擔(dān)憂，其估值一直低于人工智能可比公司的水平。隨著本次《行政處罰決定書(shū)》落地，保千里的退市警示風(fēng)險(xiǎn)得到充分釋放，公司估值洼地有望逐步修復(fù)。

　　長(zhǎng)城證券給投資者建議：“公司作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的高端電子視像技術(shù)企業(yè)，始終專注于視頻和圖像的采集、分析、顯示、傳輸、處理的完整技術(shù)鏈條，深耕高端視像技術(shù)多年，在“精密光機(jī)電成像+仿生智能算法”領(lǐng)域具備較強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，且持續(xù)加大研發(fā)投入，形成一定技術(shù)壁壘?！爸悄荞{駛輔助系統(tǒng)”的潛在市場(chǎng)空間巨大，行業(yè)成長(zhǎng)迅速，目前公司智能駕駛輔助系統(tǒng)及打令VR 手機(jī)、打令寶機(jī)器人產(chǎn)品市場(chǎng)空間已初步打開(kāi)，公司業(yè)績(jī)有望持續(xù)。＂

　　在人工智能領(lǐng)域，保千里可與科大訊飛相提并論，如果說(shuō)科大訊飛做的是“智慧的聽(tīng)和說(shuō)”，保千里的視像技術(shù)做的就是＂智慧的眼睛＂。截至2017年9月8日收市，科大訊飛的市盈率為357倍，市值766.6億元。而保千里停牌前的市盈率僅為34.39倍，市值253.3億元。因此，長(zhǎng)城證券此前在研報(bào)中表示，保千里的市值存在嚴(yán)重低估。相信在監(jiān)管的靴子落地，獲得銀團(tuán)貸款，解決資金問(wèn)題之后，保千里很可能會(huì)快速修復(fù)估值，或?qū)橥顿Y者帶來(lái)不錯(cuò)的收益。（許杰）