9月21日，美聯(lián)儲“縮表”計劃應(yīng)聲落地，人民幣匯率將何去何從？當前中國經(jīng)濟形勢下是否該加緊海外投資？如何配置海外資產(chǎn)才能最大限度的規(guī)避風險？ 9月23日，獨立經(jīng)濟學家馬光遠在“僑外海外生活規(guī)劃服務(wù)展·全球資產(chǎn)配置專場”上就如何把握歷史大周期前夜的海內(nèi)外投資機遇發(fā)表了深度解析。

當下是投資美的好時機，但并非看空人民幣

馬光遠曾在去年底強調(diào)“過度看空人民幣會犯更大錯誤”。馬光遠認為，盡管人民幣對美元相對弱勢，但人民幣仍屬于穩(wěn)定和強勢貨幣；中國經(jīng)濟在2017年仍然要面臨諸多挑戰(zhàn)，但不會出現(xiàn)系統(tǒng)性風險；中國經(jīng)濟告別高增長，但仍是全球增速最快的經(jīng)濟體；即使上述所有條件都惡化，中國的外匯管制機制，也可以避免人民幣跌入深淵。

當下，這一觀點仍然值得海外投資人進行參考。馬光遠在僑外海外生活規(guī)劃服務(wù)展上再次強調(diào)，進行海外投資并不是因為看空人民幣，而是為了在全球范圍內(nèi)能夠有更多的選擇?，F(xiàn)在，不是賣出或者規(guī)避美元的時候，而恰恰是逢低買入美元的好時機。畢竟本輪人民幣的升值并非因為人民幣絕對強，而是因為美元趨弱，加之央行的“逆周期因子”作用，未來在美聯(lián)儲縮表落地的形勢下，美元大概率重提升勢。此外，就中國目前的經(jīng)濟形勢而言，并不具備長期維持人民幣強勢的基本面，因此，投資人進行海外投資的意愿仍可能有增無減，趨緊的資本管制雖然可以緩解，但無法從根本上扭轉(zhuǎn)海外資產(chǎn)配置的大趨勢。

中國經(jīng)濟基本面，難擋海外資產(chǎn)配置趨勢

對于有全球視野的投資人而言，海外資產(chǎn)配置已不是新鮮事。而對于剛剛涉足海外投資的投資人而言，充分認識國內(nèi)的經(jīng)濟局面，對海外資產(chǎn)配置有著極大的指導意義。

馬光遠在僑外海外生活規(guī)劃服務(wù)展上指出，盡管，上半年GDP增速反彈至6.9%；工業(yè)產(chǎn)值、進出口、民間投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資都呈現(xiàn)強力反彈，但是，數(shù)據(jù)的反彈不代表中國經(jīng)濟將進入新周期。馬光遠表示，目前國內(nèi)制造業(yè)的困局仍無法改變，房地產(chǎn)上半年已經(jīng)見頂，新的經(jīng)濟增長點尚未找到，金融去杠桿仍需時日，綜合來看中國經(jīng)濟并非會進入新周期，而是處在歷史“大周期”的前夜。

中央政治局7月會議上，提出了“長周期”概念。中國經(jīng)濟減速的根本原因不在于外部環(huán)境的變化，而在于人口紅利消失導致的潛在增長率的下滑；在全球經(jīng)濟增速趨同的基本規(guī)律下，中國經(jīng)濟最終會回歸到3%的全球平均增長水平；經(jīng)濟增速下滑是趨勢，上半年的短周期性波動并無法改變長期下滑的趨勢。

馬光遠指出，值得注意的是，在國內(nèi)經(jīng)濟進入“大周期”的同時，個人的消費力卻在不斷增長。數(shù)據(jù)顯示，當前，中國人均GDP已突破8000美元大關(guān)，英國《經(jīng)濟學人》雜志預計，目前中國個人消費總規(guī)模已達到3.2萬億美元，到2020年將達到5.6萬億美元。強大的購買力預示著個人消費及投資能力呈現(xiàn)出強大的上升趨勢，這與當前國內(nèi)的經(jīng)濟大趨勢及投資環(huán)境形成了鮮明的對比，面對國內(nèi)的“資產(chǎn)荒”，個人投資走向海外的趨勢在所難免。

中國房地產(chǎn)市場已變天，沒必要火中取栗

今年3月17日，北京和廣州同時出臺“認房又認貸”的二套政策，北京二套房的首付比例達到了60%，非普通住宅達到了80%。此后，全國20多個城市相繼出臺調(diào)控政策，不止一線城市，還包括諸多二、三線城市，甚至是四、五線的具有炒作概念的城市。與此同時，眾高層的“講話”也在頻頻預示房地產(chǎn)泡沫風險。“房子是用來住的，不是用來炒的”，已經(jīng)成為平抑樓市泡沫的“標準”。

在房地產(chǎn)市場已經(jīng)變天的情況下，馬光遠指出，一定要警惕風險，特別是去年的熱點城市，沒有必要在這個時候火中取栗。在政策的打壓下，去年15個熱點城市房價下半年走入下行通道基本是定局。盡管中國的經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)決定了房地產(chǎn)行業(yè)的支柱地位不會變，但房地產(chǎn)市場將從賣方市場逐步向買方市場轉(zhuǎn)換。

全球財富機遇，歐美當先

下半年，美國縮表很可能導致全球流動性的歷史性轉(zhuǎn)折，人民幣貶值和資本流出壓力增大，中國被動收縮貨幣或勢在必行。由于強化管制，資本流出的壓力減弱，人民幣貶值的預期下降，但人民幣總體下行的趨勢不會改變。馬光遠在僑外海外生活規(guī)劃服務(wù)展上表示，在上述趨勢下的海外投資機遇應(yīng)鎖定經(jīng)濟強增長的價值洼地及新興市場——歐洲或是今年全球投資的最佳價格洼地。

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟增長勢頭雖弱于美國，但增速已恢復到全球金融危機前水平，為近10年來最佳表現(xiàn)。歐盟統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年一季度歐元區(qū)經(jīng)濟環(huán)比增長0.6%，同比增長1.9%。2017年上半年歐盟GDP 74777.17億歐元，同比增長2.2%。國際貨幣基金組織7月份的《世界經(jīng)濟展望》預計2017年全球國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）將增長3.5%，2018年增長3.6%。此外，該《展望》上調(diào)了歐元區(qū)經(jīng)濟增長預期，歐元區(qū)今明兩年的經(jīng)濟增長率將達到1.9%和1.7%，均較4月份預期有所上調(diào)。

馬光遠提示眾投資人，全球化配置財富的基本原則是規(guī)避風險；投資專業(yè)化時代正式來臨，將財富交給專業(yè)機構(gòu)，形成低風險的投資組合是最好的選擇。

僑外全球投資規(guī)劃展，十月盛啟

10月，僑外全球投資規(guī)劃展將于全國13個城市相繼展開，屆時馬光遠、李稻葵等眾多知名專家還將與各地投資人面對面，就財富管理、海外投資等進行深度解析。僑外全球投資規(guī)劃展還將邀請跨境稅務(wù)規(guī)劃、海外保險、海外置業(yè)、海外教育等諸多專家，為廣大投資人提供海外置業(yè)、投資移民、教育規(guī)劃、稅務(wù)規(guī)劃、保險理財?shù)热轿唤鉀Q方案。