典型的票據(jù)“空轉(zhuǎn)”模式為：企業(yè)存入保證金，申請簽發(fā)銀行承兌匯票，收款人往往是關(guān)聯(lián)企業(yè)，關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)，貼現(xiàn)資金返還出票人，由其再存入銀行作為保證金，再簽發(fā)銀行承兌匯票，隨之貼現(xiàn)的循環(huán)過程。

舉例而言，企業(yè)存入1000萬的保證金，若保證金比例為25%，便可開出4000萬的銀行承兌匯票。企業(yè)再將此票據(jù)貼現(xiàn)，扣除貼現(xiàn)利息后，套現(xiàn)3000多萬。此后，又以該筆資金作為保證金開立數(shù)額更高的承兌匯票……如此循環(huán)往復(fù)。

正常的銀行出票必須要進(jìn)行授信調(diào)查，但是現(xiàn)實情況，基層行員工經(jīng)常有意無意忽略，產(chǎn)生大量無真實貿(mào)易背景的循環(huán)開票，導(dǎo)致票據(jù)空轉(zhuǎn)。

各方的激勵促進(jìn)了票據(jù)空轉(zhuǎn)的發(fā)展。首先在這一過程中，銀行需要先收取不同比例的保證金，對部分經(jīng)營情況和財務(wù)狀況不好的企業(yè)收取的比率更高。而這一部分的保證金成為了銀行攬存的利器。承兌業(yè)務(wù)屬于或有負(fù)債，納入表外核算，不納入貸款統(tǒng)計。只有當(dāng)銀行為匯票付款人墊付時，墊款才納入貸款統(tǒng)計。

而對申請企業(yè)而言，利用銀行承兌匯票可以推遲現(xiàn)金支付時間，減緩現(xiàn)金流壓力。還有部分經(jīng)營情況和財務(wù)狀況不好的企業(yè)，在無法吸引銀行正常貸款的情況下，通過票據(jù)中介可以達(dá)到票據(jù)融資的目的。

因為銀行承兌匯票一旦貼現(xiàn)，就被納入信貸規(guī)模，重新歸入銀行表內(nèi)。所以票據(jù)空轉(zhuǎn)無論如何一定會在一定程度上消耗銀行的信貸額度和占用銀行資本。所以，銀行也想方設(shè)法將票據(jù)資產(chǎn)在表內(nèi)進(jìn)行挪移或者轉(zhuǎn)為表外。一下大致列舉三種模式。

其一為農(nóng)信社模式，部分農(nóng)信社沿用老的會計記賬方法，票據(jù)賣斷和票據(jù)回購業(yè)務(wù)在會計處理上不作區(qū)分。銀行A將票據(jù)賣斷給農(nóng)信社B，同一天再從農(nóng)信社B買入返售同批票據(jù)，返售到期日買回票據(jù)托收。這種情況下對農(nóng)信社B來說，先是買斷票據(jù)，同一天賣出回購，遠(yuǎn)期再賣斷，農(nóng)信社B之前將會計記賬時賣出回購票據(jù)出表，所以也不占用它的信貸規(guī)模，它賺取買斷和賣出回購之間的微薄利差。此模式下，該類票據(jù)屬于買入返售的同業(yè)資產(chǎn)，不占用商業(yè)銀行的信貸額度。

這種模式2011年被銀監(jiān)會叫停之后，但并未消停。之后產(chǎn)生了代理回購模式，銀行A將票據(jù)賣斷給銀行B，銀行B不是農(nóng)信社，銀行B同一天將票據(jù)賣斷給農(nóng)信社C，B再于同一天代理C將票據(jù)賣出回購給A，A在遠(yuǎn)期買回票據(jù)托收。從A來看，它一直和B做交易，A的業(yè)務(wù)臺賬上只有B，沒有農(nóng)信社，看起來農(nóng)信社安全了，被隱匿掉了。2013年、2014年是代理回購最瘋狂的時候，此后由于監(jiān)管層并不認(rèn)可，2015年代理回購業(yè)務(wù)開始慢慢萎縮。

其二為信托模式，銀行將票據(jù)已約定的利率轉(zhuǎn)讓給特定的信托計劃，對接方其實為銀行理財產(chǎn)品或者銀行自身，票據(jù)資產(chǎn)順利從貼現(xiàn)資產(chǎn)科目轉(zhuǎn)為應(yīng)收賬款類投資。

2012年3月，銀監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于信托公司票據(jù)信托業(yè)務(wù)等有關(guān)事項的通知》，要求信托公司不得與商業(yè)銀行開展各種形式的票據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓/受讓業(yè)務(wù)。對存續(xù)的票據(jù)信托業(yè)務(wù)，到期后應(yīng)立即終止，不得展期，由此徹底“封殺”票據(jù)信托。

銀行再度創(chuàng)新此模式，將匯票的直接轉(zhuǎn)讓轉(zhuǎn)換為票據(jù)收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓。2016年4月28日，銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于規(guī)范銀行業(yè)金融機構(gòu)信貸資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的通知》，以后跟理財、信托等對接的業(yè)務(wù)模式會再次出現(xiàn)，但是要按照文件要求去銀登中心進(jìn)行登記，登記過的產(chǎn)品將不再計入非標(biāo)資產(chǎn)，但是收益權(quán)轉(zhuǎn)讓不能減少風(fēng)險資產(chǎn)的計提，只能減少信貸規(guī)模占用，并且不能帶有顯性或者隱性的回購協(xié)議，否則信貸規(guī)模都不能減少。

第三類為券商資管模式，農(nóng)信模式，信托模式被監(jiān)管部門監(jiān)管后，券商資管模式逐漸出現(xiàn)，目前來看是受到最少監(jiān)管的模式。其實與第二類大致相同，主要是借助券商資管通道進(jìn)行資產(chǎn)出表。

總結(jié)以上，票據(jù)空轉(zhuǎn)首先是違規(guī)開票。無真實貿(mào)易背景循環(huán)開票，虛增存款和中間業(yè)務(wù)收入。之后為了將票據(jù)在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)轉(zhuǎn)移出去或者在表內(nèi)不同項目之間轉(zhuǎn)移，通過賣斷，買入返售，買斷轉(zhuǎn)貼同批票據(jù)等方式，逃避信貸規(guī)模管控、賺取買賣差價;違規(guī)出表，借助跨業(yè)合作通道，通過信托、券商等”通道“模式，運用理財資金投資票據(jù)資產(chǎn)。

可以看到，在這一進(jìn)程中，銀行短期的收益帶來的是長期集聚的風(fēng)險。特別在循環(huán)開票的情況下，只要一端出現(xiàn)了問題，不能及時償還現(xiàn)金流，牽扯進(jìn)來的資金面可以很大。比如企業(yè)以虛假的存單騙過銀行。

此后，票據(jù)在銀行間流轉(zhuǎn)，到期后企業(yè)無法還錢，銀行走正常流程處置存單時，發(fā)現(xiàn)該存單是虛假，銀行產(chǎn)生虧損。況且存在銀行以及企業(yè)都有激勵將風(fēng)險隱藏或者美化，票據(jù)資產(chǎn)出表的情況，隱藏的風(fēng)險可能遠(yuǎn)高于賬面體現(xiàn)值。從數(shù)據(jù)來看，2016年以來，銀行發(fā)生的票據(jù)案件的金額已超過100億元，確實存在一定的風(fēng)險，影響銀行的利潤。

2011年6月下發(fā)《關(guān)于切實加強票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》(銀監(jiān)辦發(fā)〔2011〕197號)對信用社的“逃避信貸規(guī)?！弊龇ㄓ枰约m正。2012年10月叫停票據(jù)信托收益權(quán)。

2013年5月，銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于排查農(nóng)村中小金融機構(gòu)違規(guī)票據(jù)業(yè)務(wù)的通知》(銀監(jiān)辦發(fā)〔2013〕135號)再次進(jìn)行專項排查，包括是否通過復(fù)雜合同安排為他行騰挪和隱瞞自身信貸規(guī)模(包括簽訂不對稱協(xié)議，或與票據(jù)賣斷行簽訂隱形回購協(xié)議，與票據(jù)買入行簽訂回購協(xié)議但實際上商業(yè)銀行在票據(jù)到期前買斷票據(jù)等)，是否亂用會計科目隱瞞真實交易逃避內(nèi)控與監(jiān)管等。

2015年底下發(fā)《關(guān)于票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險提示的通知》(203號文)，要求各家銀行高度重視票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險，認(rèn)真落實監(jiān)管要求。

2016年5月，央行聯(lián)合銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管促進(jìn)票據(jù)市場健康發(fā)展的通知》，要求強化票據(jù)業(yè)務(wù)內(nèi)控管理，堅持貿(mào)易真實性要求，嚴(yán)禁資金空轉(zhuǎn)，規(guī)范票據(jù)交易行為，開展風(fēng)險自查，強化監(jiān)督檢查。

7月，銀監(jiān)會辦公廳再下發(fā)《關(guān)于全面開展銀行業(yè)“兩個加強、兩個遏制”回頭看工作的通知》，要求銀行要求重點排查存款、信貸、票據(jù)、同業(yè)、理財和代銷等各類重點業(yè)務(wù)中是否存在新發(fā)生的違法違規(guī)行為。

從近幾年監(jiān)管機構(gòu)對票據(jù)業(yè)務(wù)下發(fā)的文件來看，監(jiān)管機構(gòu)對銀行票據(jù)業(yè)務(wù)的資金空轉(zhuǎn)的三方面一步步做了限制，可謂是圍追堵截。

票交所全面電子化交易，便于央行對票據(jù)業(yè)務(wù)的監(jiān)管。未來銀行票據(jù)業(yè)務(wù)會越來越透明，票據(jù)空轉(zhuǎn)現(xiàn)象會進(jìn)一步減少，銀行票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險進(jìn)一步降低。在信息透明化后，票據(jù)證券化等衍生產(chǎn)品或借機退出，對銀行來說也是一大好處。

來源：楊榮銀行研究團隊