來源：鉑銀網(wǎng)公眾號  撰稿人：侯文斌

最近，在全球貿(mào)易問題上，我們聽到了很多關(guān)于美國貿(mào)易戰(zhàn)的聲音。在2016年美國總統(tǒng)大選期間，特朗普總統(tǒng)把這個問題作為他競選的中心議題。他最近簽署了一項公告，宣布對進口鋼材征收25%的關(guān)稅，并對進口的鋁征收10%的關(guān)稅。特朗普為墨西哥和加拿大的“國家安全”目的簽發(fā)豁免權(quán)。然而，他指出，這些豁免的繼續(xù)，將取決于在北美自由貿(mào)易協(xié)定的談判能否成功。特朗普政府邀請世界各地的其他貿(mào)易伙伴申請豁免，但它們很可能是基于成功達成雙邊貿(mào)易協(xié)定，從而為未來的貿(mào)易提供公平的競爭環(huán)境。

特朗普還表示，鋼鐵和鋁的舉措只是第一步，更多的關(guān)稅即將出臺。下一輪可能會影響中美之間的貿(mào)易。

大宗商品是一種資產(chǎn)類別，許多投資者通常將原材料行業(yè)視為投資和交易領(lǐng)域的另類投資領(lǐng)域。然而，原材料是大多數(shù)公司銷售商品的基本成本，它們的價格將影響收益。與此同時，日用品也會影響我們的日常生活，能源、冷卻、運輸和農(nóng)產(chǎn)品，這都與原材料息息相關(guān)。美國是世界上原材料的重要消費國，因此，對全球貿(mào)易產(chǎn)生影響的關(guān)稅，是對世界各地政策和貿(mào)易變化的基礎(chǔ)。

鋁和鋼是一個起點

特朗普總統(tǒng)的這一舉措得到了美國工業(yè)部門工人的支持。他詆毀中國說，向美國市場傾銷鋼鐵和鋁等大宗商品，造成就業(yè)損失。同時將責(zé)任推向貿(mào)易協(xié)定和過去幾屆政府作出的糟糕安排，并承諾通過與貿(mào)易伙伴的強硬手段來達到所謂的“公平競爭”。因此對鋁和鋼鐵的關(guān)稅是特朗普貿(mào)易戰(zhàn)的第一步，也可能是對全球貿(mào)易伙伴的警告。

其次是大宗商品市場的需求面

在原材料需求方面，中國是世界上人口最多的國家，也是供需平衡的需求方。中國是大宗商品的重要消費國，但亞洲國家必須轉(zhuǎn)向進口，以滿足日益增長的需求。在過去的幾十年里，中國通過投資和在生產(chǎn)國的直接購買，確保了世界各地的大宗商品生產(chǎn)。在南美、非洲和其他農(nóng)業(yè)和礦產(chǎn)資源豐富的國家，大量的投資保證了原材料的供應(yīng)。2013年，中國收購了美國領(lǐng)先的豬肉生產(chǎn)商和加工企業(yè)史密斯菲爾德食品公司。當(dāng)時，中國還收購了世界領(lǐng)先的有色金屬交易交易所——倫敦金屬交易所。

顯然，在貿(mào)易方面，中國的優(yōu)勢在于其投資組合，以及每年的需求規(guī)模，這導(dǎo)致許多美國企業(yè)在全球競爭中遇到困難。

關(guān)稅只是一個討價還價的工具

美國政府造成的關(guān)稅和貿(mào)易壓力可能會在未來幾周和幾個月內(nèi)導(dǎo)致大宗商品價格波動加劇。關(guān)稅影響了供應(yīng)、需求和庫存水平，扭曲了自由市場定價。

然而，特朗普很可能將關(guān)稅作為討價還價的工具。為了兌現(xiàn)他所謂的競選承諾，在關(guān)稅問題上虛張聲勢，使所謂的“平等貿(mào)易”的目的為手段辯護。隨著關(guān)稅問題繼續(xù)升溫，我們很可能在未來幾周內(nèi)看到大宗商品價格大幅波動。