來源：金十?dāng)?shù)據(jù)

近期有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，去年投行在金屬交易方面的收入為2014年以來首次超過了石油交易。這令一些投資者感到疑惑：今年大宗商品交易的方向是否已經(jīng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)？未來買哪一種商品最賺錢？《金融時報》本周舉辦的全球大宗商品峰會透露了重要線索。

投行的金屬交易表現(xiàn)四年來首超石油交易

根據(jù)金融業(yè)分析公司Coalition提供的最新數(shù)據(jù)，全球前50大投行去年在金屬交易、出售衍生品和其他相關(guān)活動的營收為16億美元，來自石油領(lǐng)域的營收則為14億美元。這兩方面的收入均創(chuàng)10年來最低水平。在2008年大宗商品超級周期頂點時，投行的金屬業(yè)務(wù)營收達到39億美元，石油交易收入則高達56億美元。

而值得注意的是，2017年投行金屬業(yè)績表現(xiàn)意外超過了石油交易表現(xiàn)，為2014年以來首見。Coalition研究主管Amrit Shahani表示，由于油價在很長一段時間內(nèi)穩(wěn)定偏低，限制了對沖交易操作，投行在石油領(lǐng)域的營收自2015年開始降低。近幾年來，客戶的石油交易活動和企業(yè)的對沖操作都在明顯減少，投行的石油交易量也處于較低水平。

相比之下，金屬方面的營收處于健康狀態(tài)，這主要歸功于金銀價格的穩(wěn)定以及工業(yè)金屬價格2016年初以來的強勁漲勢。數(shù)據(jù)顯示，更多投行選擇了退出石油業(yè)務(wù)，而非貴金屬業(yè)務(wù)。貴金屬交易是他們的穩(wěn)定收入來源。

全球大宗商品峰會透露信號：未來金屬買賣才是王道？

本周舉動的FT全球大宗商品峰會對未來大宗商品交易趨勢進行了探討。不少頂級的大宗商品交易商都發(fā)現(xiàn)，一種新趨勢正主導(dǎo)著商品市場。如今金屬交易顯然比原油交易更能賺錢，這種趨勢逆轉(zhuǎn)為近一年來首次出現(xiàn)。

盡管油價正在穩(wěn)步復(fù)蘇的軌道上，但過于穩(wěn)定平淡的走勢讓套利交易者賺不到什么錢。在2014年油價暴跌以后的兩年半期間，這群交易者曾依靠套利操作賺得盆滿缽滿。如今他們的石油交易收入?yún)s顯得有點慘淡。有交易商指出，強勁的經(jīng)濟增長和供不應(yīng)求的局面給金屬行業(yè)提供了契機，交易者爭相涌入鋁、銅、鋅和其他基礎(chǔ)金屬市場。

隨著全球通脹回升和美元走軟，摩根大通等投行也對大宗商品前景保持樂觀。摩根大通尤其看好貴金屬和金屬市場。該投行此前在報告中指出，這兩類交易品種在通脹率達到或超過2%時的表現(xiàn)最突出。它上調(diào)了2018年的金屬價格預(yù)期，同時押注貴金屬、銅、鋅和鎳將在一年內(nèi)獲得最高回報。