來源：經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報 

    原油期貨漲停，焦炭創(chuàng)2011年上市以來新高，螺紋鋼創(chuàng)2012年5月以來新高，鐵礦石、錳硅、動力煤也在漲……近兩個交易日，國內(nèi)大宗商品期貨市場很是不平靜。

　　有人說，市場以商品期貨的一輪上漲行情表明了對貨幣政策和未來基建需求回升預(yù)期的態(tài)度。“以鋼鐵行業(yè)為例，一方面是行業(yè)被限產(chǎn)，另一方面大家對未來的基礎(chǔ)建設(shè)投資預(yù)期比較大，因此出現(xiàn)了期貨價格的上揚(yáng)?！睗?jì)南市鋼鐵貿(mào)易商會會長、濟(jì)南魯中德誠物資有限公司董事長高其友對經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者說。另一方面，匯率波動也對原油等進(jìn)口商品價格造成一定影響?！斑@是一種輸入性的價格上漲，并將可能對市場造成廣泛影響?！备咂溆逊治觥?/p>

　　“從目前形勢看，經(jīng)濟(jì)下行壓力比較大，通貨膨脹的可能性還比較小。但大宗商品價格的上漲也值得關(guān)注，要警惕其帶來的不確定性。”山東省宏觀經(jīng)濟(jì)研究院黨委書記、院長劉冰說。

　　鋼鐵需求增加

　　近幾個交易日，國內(nèi)黑色系期貨品種強(qiáng)勢拉升。其中，鐵礦石期貨突破前期盤整價位，其主力合約1809在6日大漲4.47%，7日收盤再漲1.67%。

　　鐵礦石期貨價格的上漲，只是近期黑色系商品價格大漲的一部分。所謂的黑色系商品，指的是鐵煤焦鋼這一產(chǎn)業(yè)鏈上的商品，包括鐵礦石、焦煤、焦炭、動力煤、螺紋鋼、線材、板材、硅鐵、錳硅等品種。在這些品種中，鐵礦石近期的走勢算是比較平穩(wěn)的。

　　6日，焦炭主力合約期價最高升至2503元／噸，漲幅逼近5％，創(chuàng)上市以來最高價位；紋鋼期貨主力合約6日、7日價格均有上漲，雖然漲幅不大，但在近期的持續(xù)上漲之下，其7日達(dá)到了4236元/噸的價格，創(chuàng)下了近6年多來的新高。

　　所謂春江水暖鴨先知。對于黑色系商品近期的價格大漲，在鋼鐵貿(mào)易領(lǐng)域經(jīng)營多年的高其友早有感受?！氨据嗕摬膬r格的上漲已經(jīng)持續(xù)較長時間。在春節(jié)后價格曾向下有所調(diào)整，但從4月以來價格不斷攀升，螺紋鋼主力合約價格已經(jīng)從3200元/噸左右上漲到了4200元/噸以上，上漲幅度達(dá)到了三成左右?！备咂溆颜f道。

　　高其友認(rèn)為價格上漲有多方面原因，但其中一個重要原因是大家對擴(kuò)大基建投資的預(yù)期。比如，中國鐵路總公司日前剛剛對外披露，在鐵路機(jī)車車輛投資增長和基建潮加速推進(jìn)的雙重刺激下，2018年鐵路固定資產(chǎn)投資額將重返8000億元以上。根據(jù)原來計(jì)劃，2018年全國鐵路固定資產(chǎn)投資原計(jì)劃安排7320億元。但近期國務(wù)院常務(wù)會議和中央政治局會議重提基建投資，鐵路基建工程項(xiàng)目的投資也因此有望加速推進(jìn)。

　　“在基建投資的預(yù)期之下，社會對鋼鐵等庫存開始增加，大家普遍預(yù)期今年秋季將是基建投資放量的時間。因?yàn)?，今年夏季炎熱，南方多雨，很多工程進(jìn)展緩慢；而到12月份后受環(huán)保因素影響，很多工程可能也要停工。所以即將到來的秋季是眾多工程的黃金施工期，預(yù)計(jì)市場對鋼鐵等建材產(chǎn)品的需求比較大，這也是近期鋼材等產(chǎn)品價格上漲的一個原因?！备咂溆逊治龅?。

　　鐵礦石采購成本上漲

　　除了黑色系大宗商品價格上漲外，上海原油期貨價格也在7日強(qiáng)勢漲停。當(dāng)日，上海原油期貨主力合約大漲4.98%，以537.2元/桶的價格封死在漲停，創(chuàng)下上海原油期貨的首個漲停板，也創(chuàng)下其上市以后的價格新高。

　　在國內(nèi)原油期貨價格大幅上漲之際，國際原油市場相對平穩(wěn)，同期正在進(jìn)行交易的英國布倫特原油價格僅有小幅上漲。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國內(nèi)原油價格上漲部分受人民幣貶值預(yù)期的影響。不僅是原油，鐵礦石等進(jìn)口量較大的商品也受匯率因素影響。

　　目前，國內(nèi)鐵礦石嚴(yán)重依賴進(jìn)口，2017年我國鐵礦石進(jìn)口依存度為87.5%，而國際上鐵礦石貿(mào)易均以美元結(jié)算，近期人民幣匯率波動，直接導(dǎo)致鐵礦石進(jìn)口成本的增加。從4月初開始，美元兌人民幣持續(xù)走強(qiáng)，由4月初的6.28左右上漲到8月7日的6.8431，漲幅達(dá)到9%左右。這意味著，對于沒有鎖定匯率的礦石貿(mào)易商而言，采購成本也將增加9%，這成為本輪鐵礦石上漲的最重要的推手。

　　與鐵礦石類似，國內(nèi)近期原油的上漲也有匯率因素的影響。而且，國家發(fā)展改革委6日宣布，自6日24時起，國內(nèi)汽油、柴油價格每噸均提高70元。其背后原因正是受匯率因素影響：在本輪成品油調(diào)價周期內(nèi)，倫敦布倫特、紐約WTI油價均比上輪調(diào)價周期微幅下降。但由于匯率波動，以人民幣計(jì)價的國內(nèi)成品油價格小幅上調(diào)。

　　大宗商品的價格上漲已經(jīng)讓部分經(jīng)濟(jì)界人士開始憂慮通脹風(fēng)險。

　　不過，劉冰對通脹風(fēng)險不是很擔(dān)心?！安糠执笞谏唐返膬r格上漲跟國內(nèi)去產(chǎn)能關(guān)系比較密切，同時也跟輸入性的價格上漲有關(guān)。但這些原材料的價格上漲能多大程度上傳導(dǎo)至下游還不好說。原材料價格上漲是未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個不確定因素，但目前面臨的主要問題還是經(jīng)濟(jì)下行壓力，經(jīng)濟(jì)陷入通脹的可能性還不大。”劉冰說。