1月27日，由中華全國(guó)工商業(yè)聯(lián)合會(huì)指導(dǎo)、中國(guó)民營(yíng)科技實(shí)業(yè)家協(xié)會(huì)、中國(guó)民協(xié)金融科技安全專委會(huì)主辦的“中國(guó)民營(yíng)科技創(chuàng)新峰會(huì)暨金融科技安全論壇”舉行。本次論壇以“科技驅(qū)動(dòng)安全、創(chuàng)新推動(dòng)發(fā)展為主題”。

道口貸CEO羅川認(rèn)為，很多人想到P2P的時(shí)候往往跟跑路和詐騙聯(lián)系在一起，實(shí)際上真正的P2P還是一個(gè)很有意義的金融創(chuàng)新，通過(guò)技術(shù)進(jìn)步和數(shù)據(jù)挖掘能夠促成用戶和小企業(yè)獲得更加便捷和方便的融資。

從國(guó)內(nèi)的情況來(lái)看，我們所有的信息、數(shù)據(jù)等等越來(lái)越多的都通過(guò)系統(tǒng)完成，包括企業(yè)的交稅已經(jīng)從所得稅變到增值稅，鏈條已經(jīng)充分打通了。可以說(shuō)在中國(guó)目前的市場(chǎng)環(huán)境里面，已經(jīng)有了越來(lái)越多的數(shù)據(jù)積累，充分運(yùn)用這些數(shù)據(jù)可以促使中小企業(yè)融資變得更方便。

道口貸CEO羅川

以下為演講全文

羅川：剛才很多嘉賓、領(lǐng)導(dǎo)特別多的講了金融科技所面臨這樣的機(jī)會(huì)，也講到發(fā)展的趨勢(shì)。我在這個(gè)方面不再贅述了，主要講講我們利用金融科技怎么支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)融資這個(gè)方面一些實(shí)踐。

道口貸是由清華大學(xué)五道口金融學(xué)院的一個(gè)科技成果轉(zhuǎn)化創(chuàng)立的企業(yè)。從2014年底開(kāi)始，到現(xiàn)在運(yùn)營(yíng)了三年多的時(shí)間。發(fā)展的情況相比很多同行業(yè)單位，尤其是科技金融創(chuàng)新的企業(yè)來(lái)講，業(yè)務(wù)的總量不算特別大，截至到現(xiàn)在有累計(jì)78億元的交易額，但是在這個(gè)過(guò)程里邊，我們還是積累起了非常多有意義的數(shù)據(jù)。其中一個(gè)最大的數(shù)據(jù)就是我們通過(guò)61家供應(yīng)鏈核心企業(yè)，支持的融資企業(yè)數(shù)量，目前已經(jīng)超過(guò)1700家。

我想為網(wǎng)貸稍微說(shuō)幾句話。很多人想到P2P的時(shí)候，常常把P2P跟跑路和詐騙聯(lián)系在一起，而實(shí)際上真正的P2P，還是一個(gè)很有意義的金融創(chuàng)新，通過(guò)技術(shù)進(jìn)步和數(shù)據(jù)挖掘能夠促成個(gè)人和中小企業(yè)獲得更加便捷和方便的融資。2016年，在奧巴馬離職之前，美國(guó)財(cái)政部發(fā)布一個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)白皮書(shū)，專門(mén)講到網(wǎng)貸如何促進(jìn)中小企業(yè)的融資，其中提到兩個(gè)關(guān)鍵詞，一是信息的智能披露，二是數(shù)據(jù)來(lái)源驗(yàn)證。事實(shí)上從中國(guó)的情況來(lái)看，因?yàn)槲覀兯械男畔?、?shù)據(jù)等等越來(lái)越多的都通過(guò)在線系統(tǒng)來(lái)完成，包括企業(yè)的交稅已經(jīng)從所得稅變到增值稅，鏈條已經(jīng)充分打通了?？梢哉f(shuō)在中國(guó)目前的市場(chǎng)環(huán)境里面，已經(jīng)有了越來(lái)越多的數(shù)據(jù)積累，通過(guò)使用這些數(shù)據(jù)，可以促使中小企業(yè)在線融資變得更方便快捷。

從監(jiān)管來(lái)講，對(duì)于P2P的監(jiān)管，目前主要強(qiáng)調(diào)這么幾個(gè)方面。第一個(gè)數(shù)據(jù)的充分披露，這與獲取信息，并且能夠進(jìn)行有效的驗(yàn)證是息息相關(guān)的，目前可驗(yàn)證的信息源其實(shí)是多種多樣的，其中最大的信息源都在政府以及相關(guān)的機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)里邊。如果這些信息源能夠?qū)崿F(xiàn)更有效的智能披露，對(duì)于這些企業(yè)進(jìn)行融資的時(shí)候，可以更充分的降低信息不對(duì)稱，提高盡職調(diào)查的效率，這將在很大程度上降低企業(yè)或者個(gè)人的融資成本。

監(jiān)管對(duì)于P2P行業(yè)第二個(gè)要求，就是銀行資金存管，跟錢(qián)有關(guān)系的東西不能通過(guò)平臺(tái)自己?jiǎn)为?dú)設(shè)立的帳戶來(lái)走，這個(gè)帳戶都要開(kāi)立在銀行，銀行有更有效的資金監(jiān)管的方式，可以明確知道每一筆資金真實(shí)的流向。

監(jiān)管的第三個(gè)導(dǎo)向就是小額分散，也就是目前對(duì)行業(yè)影響最大的限額問(wèn)題。這其中的理解是，監(jiān)管層最終希望科技金融能夠?yàn)橹行∥⑵髽I(yè)服務(wù)，因?yàn)榍∏≡谀壳斑@樣一個(gè)市場(chǎng)環(huán)境里，在目前中國(guó)現(xiàn)狀下，廣大的民營(yíng)企業(yè)尤其是中小微企業(yè)，能夠得到的金融支持是非常不充分的。

第四個(gè)就是投資人適當(dāng)性，這個(gè)在監(jiān)管要求中目前沒(méi)有特別多強(qiáng)調(diào)。剛才我記得有一位老師談到（網(wǎng)貸行業(yè)）既要是合格的投資人，也要是合法的投資人，投資人適當(dāng)性檢驗(yàn)雖然在監(jiān)管辦法里頭不是特別突出，但這一點(diǎn)也非常重要。所有的金融投資活動(dòng)都伴隨著風(fēng)險(xiǎn)，如果我們只是片面強(qiáng)調(diào)收益，而不強(qiáng)調(diào)投資所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也是不恰當(dāng)?shù)?，投資人適當(dāng)性是非常有效的讓經(jīng)營(yíng)單位或者讓投資人自己作為一個(gè)主體判別適合自己的產(chǎn)品，并且選擇與風(fēng)險(xiǎn)偏好及承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品進(jìn)行投資。投資人適當(dāng)性也包括投資人教育，以及幫助投資人去進(jìn)行有效的分散。金融里頭唯一一個(gè)免費(fèi)的午餐就是分散，風(fēng)險(xiǎn)是不可被消除的，但是可以分散，分到極小的時(shí)候，這樣風(fēng)險(xiǎn)即使發(fā)生了，也不會(huì)對(duì)投資人造成非常大的困擾和困難。

以上這些就是道口貸在實(shí)踐中對(duì)P2P監(jiān)管的理解。

我想講講道口貸的供應(yīng)鏈模式以及支持中小企業(yè)融資的情況，道口貸的方法說(shuō)起來(lái)也并不復(fù)雜，可能每家的企業(yè)都會(huì)這么做，但是我們可能在里頭有一些特殊的經(jīng)驗(yàn)。一是我們?cè)诳蛻敉卣?、盡職調(diào)查采用的方法不是現(xiàn)在任何既有的方法，我們研究了標(biāo)普、穆迪、鄧白氏等機(jī)構(gòu)，建立了一個(gè)中小企業(yè)評(píng)價(jià)方式，可以把各種不同行業(yè)的企業(yè)以及經(jīng)營(yíng)模式完全不同的企業(yè)，最后標(biāo)準(zhǔn)化成為一個(gè)評(píng)級(jí)系統(tǒng)，從3A、B到2D，這個(gè)評(píng)級(jí)系統(tǒng)目前已經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化。

我們?cè)谶@個(gè)基礎(chǔ)之上，又結(jié)合數(shù)據(jù)的應(yīng)用，研發(fā)了一套道口貸所采用的對(duì)中小企業(yè)評(píng)價(jià)的體系。這是第一個(gè)體系，對(duì)任何一個(gè)企業(yè)都有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，對(duì)這個(gè)評(píng)價(jià)會(huì)有對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，也就是投資人投這家企業(yè)的債，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的要求多少是比較合理的。

第二個(gè)是我們的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和貸后管理，在這個(gè)階段道口貸運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)主要是充分披露和社交網(wǎng)絡(luò)所形成的信用約束機(jī)制。我們沒(méi)有要求融資企業(yè)提供任何擔(dān)保和抵押，但是必須做充分的信息披露，不管是企業(yè)名稱、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)介紹，還有企業(yè)實(shí)際控制人信息以及他的高等教育背景等等，都需要進(jìn)行充分披露。這些披露的原因，在于我們認(rèn)為所有希望持續(xù)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，對(duì)企業(yè)的聲譽(yù)和企業(yè)家個(gè)人的聲譽(yù)都是非常重視的，不會(huì)輕易在互聯(lián)網(wǎng)上失信，主觀上違約甚至詐騙的動(dòng)機(jī)會(huì)大大降低。

可以說(shuō)在道口貸實(shí)踐的過(guò)程中，我們既有借鑒國(guó)外的部分，也有我們自己創(chuàng)新的部分。前面的部分更像是對(duì)企業(yè)的評(píng)級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，雖然已經(jīng)有很多優(yōu)秀的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，但他們的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)體系只能服務(wù)大中型企業(yè)，我們國(guó)家有七個(gè)對(duì)企業(yè)評(píng)級(jí)的公司，也只能服務(wù)大企業(yè)，評(píng)級(jí)費(fèi)用動(dòng)輒幾百萬(wàn)的要求，對(duì)小企業(yè)來(lái)講融資的額度才幾十萬(wàn)。

為了降低評(píng)估的費(fèi)用，提升服務(wù)效率，不得已我們必須采用互聯(lián)網(wǎng)，也采用科技的模式進(jìn)行評(píng)價(jià)。所以我們?cè)谠u(píng)價(jià)的時(shí)候，既采用了傳統(tǒng)的信用數(shù)據(jù)，比如行業(yè)分析、財(cái)務(wù)分析，企業(yè)和實(shí)際控制人的征信數(shù)據(jù)等等，也采用很多另類數(shù)據(jù)。這里指的另類數(shù)據(jù)尤其是銀行等金融機(jī)構(gòu)里頭沒(méi)有采用的，比如供應(yīng)鏈上下游的管理數(shù)據(jù)，比如品牌的影響力、實(shí)際控制人的教育背景、社交數(shù)據(jù)等等，其中一部分是能夠定性的，而有些數(shù)據(jù)是沒(méi)有辦法量化的，我們只能根據(jù)主觀判斷進(jìn)行打分。

而所有數(shù)據(jù)里面，企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是一個(gè)非常有趣的情況，因?yàn)樨?cái)務(wù)數(shù)據(jù)看起來(lái)是絕對(duì)可以量化的數(shù)據(jù)，但我可以說(shuō)，每家企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表拿出來(lái)都不能非常有效的反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，尤其是大量中小企業(yè)。原因一個(gè)是審計(jì)機(jī)構(gòu)可能不嚴(yán)格，而即使審計(jì)很?chē)?yán)格，企業(yè)在很多記帳準(zhǔn)則里頭，也不能反映真正的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。所以通過(guò)我們自己對(duì)企業(yè)的訪談，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的交叉質(zhì)詢，重新提煉出來(lái)我們認(rèn)為能夠反映企業(yè)真實(shí)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的數(shù)據(jù)。

而對(duì)于企業(yè)評(píng)價(jià)，還有一個(gè)非常重要的因素是企業(yè)家的創(chuàng)新精神。如何判斷企業(yè)家的創(chuàng)新精神，我給大家舉一個(gè)道口貸合作企業(yè)的例子。以前水文站的監(jiān)測(cè)需要舀水進(jìn)行分析、化驗(yàn)，包括溝渠的徑流都要采集下來(lái)，一開(kāi)始都這么做，非常辛苦。我們接觸的一家水資源服務(wù)的企業(yè)，研發(fā)了一個(gè)新的方法采集這些水文資料，做了60厘米長(zhǎng)的網(wǎng)狀，用輕質(zhì)材料做的纖維的桶，這個(gè)桶里頭直徑20厘米，有若干傳感器，有跟化學(xué)成份相關(guān)的，也有跟物理成分相關(guān)的，包括水的流速，這樣一個(gè)傳感器放到水渠流六年時(shí)間不會(huì)出問(wèn)題，而且電池足夠支撐，現(xiàn)在可以開(kāi)始用物聯(lián)網(wǎng)的方法自動(dòng)分析和采集。因?yàn)椴杉乃馁Y料非常重要，70%的用水還是在灌溉用水上，它采集的資料關(guān)系到大家吃的糧食是不是安全。而這樣的一家傳統(tǒng)企業(yè)，做了十幾年，一直到2017年才融到第一筆錢(qián)，之前在企業(yè)自身發(fā)展過(guò)程里頭，經(jīng)常受到金融支持不足的困擾。而這樣的企業(yè)，我們希望比VC更早的發(fā)現(xiàn)它。

我想說(shuō)的是，有很多這樣的傳統(tǒng)中小企業(yè)，這些企業(yè)也具有自己的創(chuàng)新能力，但可能這些創(chuàng)新是銀行不愛(ài)（規(guī)模不夠），VC不喜歡的（爆發(fā)力不夠），而這也是我們目前服務(wù)的典型客戶特征?？偟脕?lái)講，道口貸希望通過(guò)一個(gè)科技創(chuàng)新的方法，通過(guò)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模式，能夠幫助中小企業(yè)融到錢(qián)，真正支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，謝謝大家。

（原載于科技金融在線）