作者： 格隆匯 Maxwell

來(lái)源：格隆匯

當(dāng)前全球正迎來(lái)新一輪的科技及產(chǎn)業(yè)變革，隨著數(shù)據(jù)的持續(xù)積累、算法的演進(jìn)和計(jì)算能力的突破，以人工智能為代表的新興技術(shù)正在全球經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入一個(gè)跨界融合、深度應(yīng)用、驅(qū)動(dòng)發(fā)展的新階段，對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展均將起到不可估量的影響。而金融業(yè)作為AI技術(shù)應(yīng)用的重要前沿領(lǐng)域，自然不乏市場(chǎng)及資本關(guān)注。

放眼望去，當(dāng)前上市的金融科技公司多以在線借貸撮合為主要業(yè)務(wù)形態(tài)，包括近期赴美上市的360金融。不過(guò)今年港股市場(chǎng)上，有“支付與金融科技第一股”之稱的匯付天因天然的支付基因而備顯稀缺。作為國(guó)內(nèi)綜合支付領(lǐng)域里的老兵，匯付天下自6月中旬在港交所主板掛牌上市以來(lái)，憑借12年跨領(lǐng)域支付所積累的數(shù)據(jù)以及AI實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，逐步成為AI與金融大融合趨勢(shì)中的話題風(fēng)向的主要引領(lǐng)者，可謂風(fēng)光無(wú)限。

今年7月底，匯付天下與螞蟻金服、財(cái)付通、微眾銀行、京東金融等一眾知名金融科技企業(yè)躋身“2018中國(guó)金融科技競(jìng)爭(zhēng)力100強(qiáng)榜單”。

（信息來(lái)源：WIND）

9月10日，正式進(jìn)入港股通，隨后交出上市首份答卷，市場(chǎng)立即給出相應(yīng)評(píng)價(jià)。營(yíng)收增幅超120%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15.2%，在恒指反彈之際，大漲20%左右，當(dāng)月漲超30%。

（信息來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)）

此外，11月16日在京召開(kāi)的2018年第七屆中國(guó)支付清算論壇，匯付天下與為數(shù)不多的代表企業(yè)作為邀請(qǐng)嘉賓出席。其實(shí)在2015年獲中國(guó)銀聯(lián)加持后，就開(kāi)啟了一波兇猛攻勢(shì)，先后與駱駝金服、Worldfirst、Pingpong、Airwallex等企業(yè)開(kāi)展深入合作，今年9月底又與國(guó)際支付巨頭FirstData的展開(kāi)全面合作。

戰(zhàn)術(shù)逐步加碼與升級(jí)，帶來(lái)的是市場(chǎng)關(guān)注度及影響力地提升，上半場(chǎng)的開(kāi)局還算穩(wěn)健，不過(guò)伴隨日益白熱化的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)以及持續(xù)趨嚴(yán)的監(jiān)管態(tài)勢(shì)，支付下半場(chǎng)又該如何突圍？

一、支付新格局，四方新定位

近日，匯付天下在京舉辦“全球數(shù)字化浪潮下的支付行業(yè)趨勢(shì)”交流會(huì)，會(huì)上提出移動(dòng)支付未來(lái)“場(chǎng)景+”、“服務(wù)+”和“產(chǎn)業(yè)+”、“國(guó)際+”四個(gè)新生態(tài)的變化趨勢(shì)，并提出基于發(fā)卡行、清算組織、第三方支付機(jī)構(gòu)和SaaS服務(wù)商四方合作，以支付和金融科技增值服務(wù)驅(qū)動(dòng)的重要戰(zhàn)略。

作為國(guó)內(nèi)第三方支付行業(yè)的最早參與者，匯付天下創(chuàng)立于2006年6月，具備明顯的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。成立初主要從事互聯(lián)網(wǎng)支付業(yè)務(wù)，面向B端商戶。經(jīng)過(guò)10多年的發(fā)展，現(xiàn)已成為涵蓋互聯(lián)網(wǎng)支付、移動(dòng)支付、POS支付、跨境支付、基金銷售支付服務(wù)的綜合支付服務(wù)商，并在航空票務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融等垂直行業(yè)及小微商戶的支付解決方案上處于領(lǐng)先地位。

隨著全球數(shù)字化進(jìn)程地不斷加速，基于數(shù)字化營(yíng)銷的新零售處于高增長(zhǎng)的通道中，而在此基礎(chǔ)上，聚合支付業(yè)務(wù)的發(fā)展也將成為未來(lái)幾年支付行業(yè)發(fā)展的主流，這為匯付天下這樣的聚合支付先行者，創(chuàng)造了更大的想象空間。

而日前，央行支付結(jié)算司下發(fā)《關(guān)于支付機(jī)構(gòu)撤銷人民幣客戶備付金賬戶有關(guān)工作的通知》文件，規(guī)定支付機(jī)構(gòu)應(yīng)于2019年1月14日前撤銷人民幣客戶備付金賬戶。

其實(shí)早在今年6月29日，央行就已發(fā)布《關(guān)于支付機(jī)構(gòu)客戶備付金全部集中交存有關(guān)事宜的通知》，宣布自2018年7月9日起支付機(jī)構(gòu)按月逐步提高支付機(jī)構(gòu)客戶備付金集中交存比例，到2019年1月14日實(shí)現(xiàn)100%集中交存。

備付金的全額上繳及賬戶的撤銷，意味著支付巨頭依靠沉淀資金收息的躺賺日子將一去不復(fù)返，支付業(yè)務(wù)回歸本源，下半場(chǎng)的角逐和考驗(yàn)，更多是科技應(yīng)用、資本及資源整合的能力地較量，競(jìng)爭(zhēng)也將從“廣度”走向“深度”。這樣的“深度”，單靠產(chǎn)業(yè)鏈任何一環(huán)都無(wú)法觸達(dá)，而更需要一個(gè)更加開(kāi)放、合作共贏的新生態(tài)。

只有當(dāng)發(fā)卡行、清算組織、第三方支付機(jī)構(gòu)和SaaS服務(wù)商，如專注于垂直行業(yè)和小微商戶服務(wù)的SaaS服務(wù)商等多方分工協(xié)同，方可促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動(dòng)支付鏈條“下沉”，深挖商戶需求，不斷提升用戶體驗(yàn)，打造良性發(fā)展的新生態(tài)。

據(jù)了解，匯付天下將以支付為入口，通過(guò)場(chǎng)景滲透、數(shù)據(jù)沉淀、流量變現(xiàn)，為廣大商戶提供一站式的支付、金融、營(yíng)銷、管理等解決方案，并與產(chǎn)業(yè)鏈各方攜手共建一個(gè)合作共贏的新生態(tài)。

在長(zhǎng)達(dá)10多年的企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，處理大量的支付交易使它能夠獲得并累積海量的交易和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。通過(guò)為百萬(wàn)小微商戶及特定垂直行業(yè)企業(yè)持續(xù)提供支付服務(wù)，持續(xù)產(chǎn)生并積累大量的B端數(shù)據(jù)，為匯付天下AI應(yīng)用的落地提供源源不斷的原始生產(chǎn)資料。

二、輸出金融科技能力，賦能SaaS服務(wù)商

在未來(lái)商業(yè)模式的探索及空間拓展方面，匯付天下看來(lái)也早有布局。伴隨新零售的數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速，零售業(yè)態(tài)的各個(gè)垂直細(xì)分領(lǐng)域也將隨勢(shì)迎來(lái)新一輪發(fā)展。在這一波機(jī)會(huì)中發(fā)展壯大的SaaS服務(wù)商，往往深耕于某一細(xì)分領(lǐng)域，在為小微商戶提升營(yíng)銷能力和用戶體驗(yàn)方面尤為擅長(zhǎng)，但在支付交易處理和金融增值服務(wù)等方面的能力有所欠缺，這也就為匯付天下這樣的第三方支付機(jī)構(gòu)留足了機(jī)會(huì)。伴隨公司支付業(yè)務(wù)及數(shù)據(jù)規(guī)模地持續(xù)擴(kuò)大，逐步衍生出以金融科技SaaS及數(shù)據(jù)增值服務(wù)為代表的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

匯付天下總裁穆海潔表示，匯付天下的定位是聚合支付交易處理商，專注于垂直行業(yè)和小微商戶服務(wù)的SaaS服務(wù)商是其天然的合作伙伴。

從早期推出針對(duì)小微商戶的閃電寶移動(dòng)POS解決方案，實(shí)現(xiàn)一年時(shí)間小微商戶規(guī)模大幅上升260%至580多萬(wàn)家，經(jīng)過(guò)12年的發(fā)展，匯付天下已經(jīng)服務(wù)中國(guó)超過(guò)740萬(wàn)家小微商戶及各垂直行業(yè)的6500家公司，并在航空票務(wù)、物流、大健康、垂直電商、跨境電商等垂直行業(yè)及小微商戶的支付解決方案上處于領(lǐng)先地位。

憑借多年沉淀的系統(tǒng)保障能力和技術(shù)服務(wù)能力，匯付天下通過(guò)整合賬戶管理系統(tǒng)、支付交易通道、數(shù)據(jù)增值服務(wù)及融資理財(cái)?shù)冉鹑诜?wù)鏈條，為SaaS服務(wù)商輸出專業(yè)技術(shù)能力，使其能更聚焦自身業(yè)務(wù)創(chuàng)新及市場(chǎng)拓展，共同保障商戶的服務(wù)品質(zhì)及體驗(yàn)。

今年10月中旬，匯付天下在上海發(fā)布“企賬通”---為企業(yè)量身定制的包含多級(jí)賬戶管理、聚合支付、靈活結(jié)算等在內(nèi)的一站式“智慧金融管家服務(wù)”，同時(shí)宣布與華瑞銀行達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同為客戶提供基于企賬通的綜合解決方案。據(jù)悉，公司管理個(gè)人賬戶達(dá)到2800萬(wàn)個(gè)，積累1000億條支付信息，憑借大數(shù)據(jù)分析構(gòu)建全面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，可監(jiān)測(cè)異常交易、識(shí)別高風(fēng)險(xiǎn)商戶、生成實(shí)時(shí)商業(yè)智能報(bào)告。

此外，公司累計(jì)自主研發(fā)了40個(gè)信息技術(shù)系統(tǒng)，擁有全面的技術(shù)系統(tǒng)，核心系統(tǒng)包括銀行級(jí)IT基礎(chǔ)設(shè)施、企業(yè)級(jí)賬戶系統(tǒng)、智能支付網(wǎng)關(guān)系統(tǒng)，支持不同的交易場(chǎng)景及支付接口。其中機(jī)房服務(wù)器超過(guò)200臺(tái)，并與阿里云合作，提升處理能力和靈活性，處理速度達(dá)到每秒1200筆交易。

據(jù)悉，為了幫助新零售、新餐飲等業(yè)態(tài)與線上商業(yè)融合，匯付天下已與近百家行業(yè)領(lǐng)先的SaaS服務(wù)商建立合作，讓智能收款終端、聚合支付等服務(wù)與線下場(chǎng)景快速融合。

匯付天下總裁穆海潔表示，數(shù)據(jù)分析和數(shù)據(jù)模型能力越強(qiáng)的公司，未來(lái)價(jià)值越高。將通過(guò)與SaaS服務(wù)商的合作，連接更多的支付場(chǎng)景，同時(shí)進(jìn)一步夯實(shí)對(duì)數(shù)據(jù)的分析和處理能力，孵化出各類不同的金融服務(wù)，更好地為SaaS服務(wù)商及他們的商戶服務(wù)。除了與SaaS服務(wù)商的合作，匯付天下還將在資本層面發(fā)力。希望能夠在科技力量上疊加資本力量，獲得更好的戰(zhàn)略協(xié)同。

憑借大數(shù)據(jù)分析構(gòu)建全面的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，可監(jiān)測(cè)異常交易、識(shí)別高風(fēng)險(xiǎn)商戶、生成實(shí)時(shí)商業(yè)智能報(bào)告。據(jù)招股書(shū)，公司因欺詐交易導(dǎo)致的拒付減值從2015年的7千萬(wàn)元下降到2017年的3千萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)地有效管理。截至目前，匯付天下已開(kāi)創(chuàng)性地將生物識(shí)別、行為畫(huà)像識(shí)別等自主研發(fā)技術(shù)運(yùn)用到了風(fēng)控和反洗錢環(huán)節(jié)，同時(shí)，也成為業(yè)內(nèi)第一家實(shí)現(xiàn)商戶審核7*24小時(shí)全天候?qū)崟r(shí)處理的支付企業(yè)。據(jù)悉，在用戶鑒權(quán)、反欺詐等方面的AI應(yīng)用，匯付天下是唯一一家獲得2017年上海市政府人工智能創(chuàng)新發(fā)展專項(xiàng)資金支持的支付公司。

公司非常重視科技與場(chǎng)景，并將不遺余力地加大科技投入和科技輸出。

截止2017年年底公司有IT人員346名，占員工總數(shù)的36.7%。2018年上半年研發(fā)人員占比提升到38.5%，研發(fā)費(fèi)用約7400萬(wàn)元。

（信息來(lái)源：中泰證券）

得益于技術(shù)驅(qū)動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)效率提升，自2015年起，公司的費(fèi)用率持續(xù)下降。營(yíng)銷費(fèi)用率和管理費(fèi)用率連續(xù)三年下降，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)。此外，公司正在開(kāi)發(fā)一款支付系統(tǒng)，可通過(guò)SDK或SAAS云與其他業(yè)務(wù)系統(tǒng)進(jìn)行對(duì)接，容易整合，節(jié)約成本，費(fèi)率靈活。

結(jié)語(yǔ)

經(jīng)過(guò)12年的發(fā)展，匯付天下已經(jīng)服務(wù)中國(guó)超過(guò)740萬(wàn)家小微商戶及各垂直行業(yè)的6500家公司，并在航空票務(wù)、物流、大健康、垂直電商、跨境電商等垂直行業(yè)及小微商戶的支付解決方案上處于領(lǐng)先地位。

不過(guò)監(jiān)管趨嚴(yán)，行業(yè)洗牌，以及科技變革等多重力量推動(dòng)下，將第三方支付行業(yè)推向了白熱化，第三方機(jī)構(gòu)面臨亟待轉(zhuǎn)型升級(jí)的陣痛期，同時(shí)也創(chuàng)造了聚合支付市場(chǎng)新藍(lán)海，開(kāi)啟了行業(yè)新曙光。當(dāng)然，能否成功抓住“機(jī)遇”，關(guān)鍵取決于能否順利轉(zhuǎn)型升級(jí)。

作為服務(wù)B端橫跨多個(gè)領(lǐng)域支付的老兵，打出“新四方”的戰(zhàn)略部署，基于原有的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，在綜合服務(wù)能力、技術(shù)及數(shù)據(jù)上的持續(xù)積累優(yōu)勢(shì)，并為公司實(shí)現(xiàn)以AI為代表的新興技術(shù)與業(yè)務(wù)的有效融合提供了基礎(chǔ)，相比同樣錨定聚合支付市場(chǎng)，卻沒(méi)有足夠資源積累優(yōu)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)者而言，顯然有更大的機(jī)會(huì)拿到登陸新藍(lán)海的船票。

此外，金融行業(yè)歷來(lái)是強(qiáng)監(jiān)管范疇，聚合支付作為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“連接器”，自然具有很高合規(guī)門檻。背靠銀聯(lián)的匯付天下?lián)碛谢痄N售、互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)及固話、銀行卡收單、跨境支付5種支付牌照的資源優(yōu)勢(shì)，為自身提供了更大的業(yè)務(wù)延展空間，且伴隨政策收緊，價(jià)值更為凸顯。

據(jù)第一上海11月中旬發(fā)布的研究報(bào)告稱，匯付天下未來(lái)發(fā)展主要受益于支付行業(yè)的高增長(zhǎng)、小微商戶規(guī)模的擴(kuò)大及其對(duì)數(shù)字化管理的迫切需求，以及垂直行業(yè)客戶的增長(zhǎng)及其對(duì)支付綜合解決方案的需求。

滾雪球效應(yīng)告訴我們，一旦獲得了起始的優(yōu)勢(shì)，雪球就會(huì)越滾越大，優(yōu)勢(shì)會(huì)越來(lái)越明顯。匯付天下立足原有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的積累，向聚合支付這個(gè)新藍(lán)海市場(chǎng)邁進(jìn)，伴隨原始積累優(yōu)勢(shì)放大，雪球效應(yīng)將會(huì)迅速顯現(xiàn)。