新時期，金融科技的發(fā)展正在全球范圍內(nèi)改變商業(yè)銀行業(yè)務(wù)形態(tài)。具體到國內(nèi)的貿(mào)易金融業(yè)務(wù)，正面臨著由國際化窗口機遇期和金融科技推動的變革期所形成機遇和挑戰(zhàn)。

然而，當(dāng)前貿(mào)易金融的發(fā)展仍然面臨著三個基本問題：

三個基本問題不僅關(guān)系到金融科技如何有效地融入到商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新之中，更是關(guān)系到面向未來的貿(mào)易金融業(yè)態(tài)的發(fā)展質(zhì)量。

從金融科技發(fā)展趨勢來看，行業(yè)前沿的區(qū)塊鏈技術(shù)為三個基本問題的解決提供了一個可選方向。

目前，區(qū)塊鏈尚處于發(fā)展中的孵化階段，根據(jù)代表性研究，我們可以從幾個角度對其進行理解和認知：從技術(shù)角度看，區(qū)塊鏈是利用加密鏈式區(qū)塊結(jié)構(gòu)來驗證與存儲數(shù)據(jù)、利用分布式節(jié)點共識算法來生成和更新數(shù)據(jù)、利用自動化腳本代碼(智能合約)來編程和操作數(shù)據(jù)，并以密碼學(xué)方式構(gòu)成不可篡改和不可偽造的去中心化的數(shù)據(jù)信息系統(tǒng)。

從金融角度看，區(qū)塊鏈產(chǎn)生于數(shù)字貨幣——比特幣的發(fā)展，區(qū)塊鏈是以比特幣為代表的加密數(shù)據(jù)貨幣系統(tǒng)，運用智能網(wǎng)絡(luò)技術(shù)實現(xiàn)數(shù)據(jù)加密、時間戳、分布式協(xié)同等功能，通過點對點交易實現(xiàn)去中心化信用的協(xié)調(diào)與協(xié)作，形成在全網(wǎng)記錄所有交易流程和信息的公開賬本，為傳統(tǒng)金融機制所存在的成本高、效率低及安全和信用失真等問題，提供全新高效的金融解決方案，是金融科技發(fā)展的一個嶄新領(lǐng)域。

從區(qū)塊鏈在具體金融領(lǐng)域?qū)嵺`看，區(qū)塊鏈具備如下優(yōu)勢：

一是，去中心化。區(qū)塊鏈每個區(qū)塊均是平等分布，整個系統(tǒng)具備扁平化、自治化和中心分布化特征。

二是，去中介信任化。區(qū)塊鏈是一個客觀的不可篡改的公開透明數(shù)據(jù)記錄系統(tǒng)，通過技術(shù)上不可實現(xiàn)或極高成本的約束，實現(xiàn)交易節(jié)點的客觀化和信用真實化。

三是，可追溯性和不可篡改性。區(qū)塊鏈作為一個透明的數(shù)據(jù)生成和記錄系統(tǒng)，天然具備客觀數(shù)據(jù)的自動生成、留存不可篡改及可供便捷核驗的特征。

正是這三大核心特征，形成區(qū)塊鏈引領(lǐng)金融深層變革的趨勢。正如《中國區(qū)塊鏈技術(shù)和應(yīng)用發(fā)展白皮書（2016）》指出，金融服務(wù)是區(qū)塊鏈技術(shù)的第一個應(yīng)用領(lǐng)域，由于它具有高可靠性、簡化流程、交易可追蹤、節(jié)約成本、減少錯誤以及改善數(shù)據(jù)質(zhì)量等特質(zhì)，使其具備重構(gòu)金融業(yè)基礎(chǔ)架構(gòu)的潛力。能夠解決支付、資管、證券、清算、結(jié)算、用戶身份識別等多領(lǐng)域的痛點。

目前市場已經(jīng)形成3大基于區(qū)塊鏈的金融服務(wù)系統(tǒng)：IBM的Hyperledger Fabric；R3（華爾街各大投資銀行組成的聯(lián)盟）開發(fā)的Cada；以及剛成立不久的以太坊企業(yè)聯(lián)盟（EEA）。摩根士丹利（2017）報告指出，區(qū)塊鏈技術(shù)正在快速發(fā)展，從現(xiàn)在到2018年是概念驗證階段，2017-2020年可能是“共享的基礎(chǔ)設(shè)施”出現(xiàn)的時間窗口，2021-2025年是資產(chǎn)類別快速膨脹的階段。具體到商業(yè)銀行領(lǐng)域，2017年6月，跨國IT公司打造DTC（七大歐洲銀行合建的區(qū)塊鏈貿(mào)易融資系統(tǒng)）系統(tǒng)，預(yù)期將于年底上線，這不僅是區(qū)塊鏈技術(shù)在大型金融機構(gòu)首次投入實際應(yīng)用，更是標志著區(qū)塊鏈技術(shù)加速與傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)融合。鑒于此，對商業(yè)銀行而言，如何將區(qū)塊鏈與貿(mào)易金融進行有效的整合，探索應(yīng)用模式，搭建運用場景，成為探索重點和未來發(fā)展的方向。

不難發(fā)現(xiàn)，區(qū)塊鏈對于金融發(fā)展意義在于區(qū)塊鏈技術(shù)重塑金融基礎(chǔ)設(shè)施。而對于商業(yè)銀行而言，通過程序化記錄、儲存、傳遞、核實、分析信息數(shù)據(jù)，形成新的信用和價值生成流程。相較于傳統(tǒng)的信用和價值形成流程，區(qū)塊鏈可顯著節(jié)約人力成本、中介成本，最大程度確保信用和價值的真實性、客觀性和可追溯性，從而深刻地改變金融業(yè)務(wù)進程。隨著云端運算、智能分析等物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)加速整合，區(qū)塊鏈重塑現(xiàn)有商業(yè)銀行業(yè)務(wù)范式的價值逐漸顯現(xiàn)。

（一）區(qū)塊鏈引領(lǐng)全球商業(yè)銀行變革

目前，全球金融業(yè)已經(jīng)認識到區(qū)塊鏈技術(shù)簡化運營和金融服務(wù)的潛力，國內(nèi)外也相繼成立研究聯(lián)盟和應(yīng)用試驗。在應(yīng)用方面，大多數(shù)金融機構(gòu)取得了實質(zhì)性進展。高盛、摩根士丹利等國際大型金融機構(gòu)，均加入了由初創(chuàng)公司Axoni運營的一項區(qū)塊鏈項目，該項目主要依托區(qū)塊鏈技術(shù)，在互換合約執(zhí)行過后進行跟蹤，并對修改或終止交易、股票拆分、分紅等行為進行記錄，項目取得良好進展。同時，國際知名金融機構(gòu)，包括納斯達克、巴克萊銀行、德勤會計師事務(wù)所等，已經(jīng)啟動在證券、銀行、審計等行業(yè)領(lǐng)域的區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用實踐。其中，瑞銀集團已經(jīng)把區(qū)塊鏈技術(shù)在20多項金融應(yīng)用展開實驗，主要涉及到金融交易、支付結(jié)算和發(fā)行智能債券等金融業(yè)務(wù)。實驗結(jié)果已經(jīng)證明：區(qū)塊鏈技術(shù)在提升金融業(yè)務(wù)便捷性、透明性方面價值巨大。在國內(nèi)，2016年，已有同業(yè)機構(gòu)通過區(qū)塊鏈與分布式賬本技術(shù)，重塑傳統(tǒng)聯(lián)合貸款業(yè)務(wù)中的備付金管理及對賬流程。

（二）區(qū)塊鏈向商業(yè)銀行具體業(yè)務(wù)逐步滲透

雖然，區(qū)塊鏈仍然停留在深入研究和有限實踐的階段，但其在具體商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的局部探索已經(jīng)證明區(qū)塊鏈潛在的發(fā)展價值。2016年，部分同業(yè)機構(gòu)在香港啟動基于區(qū)塊鏈的按揭服務(wù)。在傳統(tǒng)銀行按揭服務(wù)場景下，當(dāng)客戶申請按揭時，銀行聘請測量師對客戶想要購買的物業(yè)進行估值。這一模式基本無法避免估值過程中主觀性、信息失真和操作風(fēng)險，更為復(fù)雜的是，由于不同的客戶都在申請按揭時“貨比三家”需求，同一物業(yè)往往被測量多次。

因此，在傳統(tǒng)場景下，效率低、成本高、信息失真等均會提高銀行運行成本和風(fēng)險水平，還會降低客戶體驗。而在新的集成至銀行的生產(chǎn)級（區(qū)塊鏈）按揭系統(tǒng)場景下，區(qū)塊鏈可實現(xiàn)一個銀行和測量師的分布式網(wǎng)絡(luò)，通過該網(wǎng)絡(luò)，只需幾秒鐘內(nèi)就可列出、驗證和共享最新的估值。這一實踐揭示了區(qū)塊鏈推動傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的變革可行性和潛在價值。

當(dāng)然，具體國內(nèi)商業(yè)銀行機構(gòu)，國內(nèi)已有同業(yè)機構(gòu)先后加入R3區(qū)塊鏈聯(lián)盟，并在區(qū)塊鏈共識算法、智能合約、交易記賬、數(shù)據(jù)傳輸、去中心化應(yīng)用等方面進行深入研究。中國外匯交易中心計劃通過R3將與世界上最大的金融機構(gòu)合作，共同探討分布式賬本技術(shù)在金融市場的應(yīng)用，并搭建相應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施和平臺。

當(dāng)前，區(qū)塊鏈技術(shù)正在向商業(yè)銀行具體業(yè)務(wù)層面快速滲透，已有的國內(nèi)外大型商業(yè)銀行機構(gòu)研究和應(yīng)用，各有特點獨具特色。中國郵政儲蓄銀行運用區(qū)塊鏈技術(shù)和理念打造貿(mào)易金融業(yè)務(wù)相關(guān)流程的探索，即是其中之一。

基于區(qū)塊鏈在金融行業(yè)中的運用實踐，其在新時期貿(mào)易金融領(lǐng)域的應(yīng)用前景廣闊。信用證作為貿(mào)易金融重要產(chǎn)品之一，探索區(qū)塊鏈技術(shù)在信用證開立及其融資環(huán)節(jié)的運用，對區(qū)塊鏈在貿(mào)易金融領(lǐng)域的實踐應(yīng)用具有良好的示范效應(yīng)。

（一）國內(nèi)信用證

國內(nèi)信用證作為貿(mào)易金融業(yè)務(wù)的主要結(jié)算方式之一，具有結(jié)算與融資的雙重功能，但也存在交易環(huán)節(jié)多、審核效率低和信息不對稱的問題。因此，利用區(qū)塊鏈整合國內(nèi)信用證的各個交易環(huán)節(jié)，充分發(fā)揮區(qū)塊鏈的去中心化、公開透明、可追溯及不可篡改等技術(shù)特性，重塑傳統(tǒng)信用證流程，以更高效率、更低成本和更小風(fēng)險的方式，打造最具競爭力和最佳客戶體驗的新時期信用證服務(wù)。

信用證開立

傳統(tǒng)場景中，國內(nèi)信用證開立環(huán)節(jié)普遍是通過客戶線下提供紙質(zhì)材料、快遞信用證正本、附加SWIFT加押電文實現(xiàn)傳遞交易信息。在區(qū)塊鏈場景下，區(qū)塊鏈將分離的企業(yè)與銀行串聯(lián)起來形成交易聯(lián)盟，銀行通過實時查閱區(qū)塊鏈公共賬簿上的客戶身份、賬戶變動、交易歷史、履約情況等信息，運用區(qū)塊鏈的鏈式結(jié)構(gòu)和共享賬簿，自動驗證信用證相關(guān)交易信息，滿足交易可實時追蹤、信息可便捷核驗、資金流向可監(jiān)控等交易需求，有效降低業(yè)務(wù)流程環(huán)節(jié)中人工成本和操作風(fēng)險。

交單/承兌

信用證交單業(yè)內(nèi)慣例是受益人在規(guī)定時間內(nèi)向銀行提交信用證規(guī)定的全套單據(jù)，經(jīng)銀行審核單單、單證一致后履行付款義務(wù)，信用證承兌是指定的付款行在收到信用證規(guī)定的單據(jù)，經(jīng)審單通過后銀行履行承兌手續(xù)并到期付款。

當(dāng)前，交單/承兌在國內(nèi)信用證項下停留在紙質(zhì)化處理階段，存在交易效率低、真?zhèn)坞y辨的問題。而區(qū)塊鏈可以將貿(mào)易各方的基礎(chǔ)單據(jù)影像化或數(shù)據(jù)化流轉(zhuǎn)，運用區(qū)塊的分布式高容錯性和非對稱加密算法，銀行通過對接物流、海關(guān)、稅務(wù)、監(jiān)管等官方和行業(yè)系統(tǒng)，降低單據(jù)偽造而以及重復(fù)審核單據(jù)的成本，實現(xiàn)核驗節(jié)點信息真實和高效流轉(zhuǎn)，實現(xiàn)信用證交單/承兌環(huán)節(jié)處理的真實高效。

（二）福費廷

近年來，國內(nèi)信用證項下的福費廷業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,是銀行根據(jù)客戶（信用證受益人）或其他金融機構(gòu)的要求，在開證行、保兌行或其他指定銀行對信用證項下的款項做出付款承諾后，對該應(yīng)收款進行無追索權(quán)的融資。與傳統(tǒng)的銀行貸款業(yè)務(wù)相比，福費廷業(yè)務(wù)由于涉及多個參與主體，業(yè)務(wù)規(guī)則復(fù)雜、材料繁多，造成交易主體間事實上信息不對稱，傳統(tǒng)場景下的交易成本和風(fēng)險水平居高不下。但從區(qū)塊鏈應(yīng)用場景看，其在福費廷業(yè)務(wù)流程中創(chuàng)新價值顯著。

一級市場

福費廷業(yè)務(wù)涉及單證材料多是通過線下開具，然后通過紙質(zhì)或者掃描的方式完成處理，例如：信用證相關(guān)材料、運輸單據(jù)、貿(mào)易合同、發(fā)票等。區(qū)塊鏈的應(yīng)用可以實現(xiàn)對所有參與者信用的生成和評估，并可實時進行控制，一級市場的業(yè)務(wù)交易各方（開證行、交單行、議付行、轉(zhuǎn)賣行、包買行等）可以交叉驗證及便捷地核驗相關(guān)信息。同時，區(qū)塊鏈的智能合約機制可以在線實時交叉校驗。

二級市場

信用證是一種有價憑證，其在流轉(zhuǎn)過程中需要隱藏的“第三方”角色來確保交易雙方的安全可靠。比如在當(dāng)前場景下的二級市場交易中，交易雙方其實是通過了SWIFT系統(tǒng)的信息交互和認證，從而驗證信用證及其相關(guān)單據(jù)的真?zhèn)涡浴Ｍ瑫r，由于轉(zhuǎn)賣行、包買行等并非一級市場的直接信息獲得者，二級市場交易主體需要花費大量時間和精力進行溝通確認，所有交易申請、單據(jù)依靠紙質(zhì)傳遞加報文驗證的方式進行。

在區(qū)塊鏈場景下，借助區(qū)塊鏈不可篡改的時間戳和全網(wǎng)公開和透明的等特性，既不需要第三方對交易雙方價值傳遞的信息做監(jiān)督和驗證，也不需要特定的實物作為連接雙方取得信任的證明，即可實現(xiàn)價值在點對點之間的“公開透明”地傳遞?？梢允挂患壥袌霭I商轉(zhuǎn)賣福費廷實現(xiàn)信息共享，每一次轉(zhuǎn)賣交易均形成相應(yīng)的交易區(qū)塊存儲于共享賬本中，而賬本信息的無法篡改及可追溯的技術(shù)特性，提供自動化的全網(wǎng)公開的信用背書，二級市場各方參與者均可以查詢驗證共享賬本信息，減少重復(fù)審單的時間成本，提升二級市場的交易和協(xié)同效率。

貿(mào)易金融業(yè)務(wù)是國際化新時期銀行大力創(chuàng)新的重要抓手。新時期信用證、福費廷和保理等業(yè)務(wù)在規(guī)模和結(jié)構(gòu)上均面臨著質(zhì)的突破和提升，這對傳統(tǒng)場景下的貿(mào)易金融業(yè)務(wù)流程形成巨大壓力和挑戰(zhàn)。

面對現(xiàn)實挑戰(zhàn)和壓力，響應(yīng)國家深化金融改革的布局，順應(yīng)金融科技發(fā)展趨勢，郵儲銀行已著手研發(fā)基于區(qū)塊鏈的產(chǎn)品創(chuàng)新，例如資金托管系統(tǒng)、跨境支付、貿(mào)易金融資產(chǎn)交易平臺等。按照合理規(guī)劃、分步實施原則，制定不同階段的重點實施方案。在創(chuàng)新中實踐，通過實踐推進創(chuàng)新。目前，基于郵儲二級市場的優(yōu)勢，我行樂于以二級市場福費廷作為切入點，通過以下三種方式與同業(yè)進行密切合作，將區(qū)塊鏈技術(shù)和理念運用于保函、保理、供應(yīng)鏈等更廣泛的業(yè)務(wù)領(lǐng)域：

方式一：.鑒于區(qū)塊鏈技術(shù)成熟度及初期開發(fā)成本，我行在初期可以提供外部WEB方式訪問。目前，已試點開展基于區(qū)塊鏈平臺的信用證及其項下融資的功能開發(fā)，以實現(xiàn)開證行、議付行、轉(zhuǎn)賣行、包買行登陸Web頁面進行業(yè)務(wù)操作，包括開證、審單、承兌、付款以及一、二級市場的包買/轉(zhuǎn)賣業(yè)務(wù)等。在保證信息安全性和交易便捷性的基礎(chǔ)上，與各銀行同業(yè)進行線上業(yè)務(wù)撮合交易。

方式二：與各方共同開發(fā)區(qū)塊鏈交易平臺，創(chuàng)建低成本、高效率的區(qū)塊鏈共享網(wǎng)。嘗試搭建債權(quán)轉(zhuǎn)讓平臺形成資產(chǎn)數(shù)據(jù)庫，通過區(qū)塊鏈聯(lián)盟網(wǎng)絡(luò)中不同的網(wǎng)址、位置或機構(gòu)進行共享，支持各類貿(mào)易金融資產(chǎn)線上業(yè)務(wù)申請和交易操作，賬本服務(wù)器存放位置共同協(xié)商，數(shù)據(jù)的傳輸和交互方式遵從P2P(Peer-to-Peer)協(xié)議，共同打造一個公平的資產(chǎn)交易平臺。

方式三：區(qū)塊鏈應(yīng)用不應(yīng)該只局限于和止步于聯(lián)盟鏈的應(yīng)用，將價值圈在一個小范圍中，我們需要跨鏈技術(shù)，對不同區(qū)塊鏈進行連接和擴展，郵儲銀行愿意分享區(qū)塊鏈發(fā)展技術(shù)經(jīng)驗，為各銀行同業(yè)乃至監(jiān)管部門提供科技和業(yè)務(wù)支撐，參與制定統(tǒng)一的交易平臺標準及操作規(guī)則，加強交易各方溝通協(xié)調(diào)，為未來區(qū)塊鏈全面應(yīng)用于貿(mào)易金融進行探索。

在具體落實過程中，郵儲銀行認識到，區(qū)塊鏈的應(yīng)用價值體現(xiàn)在共建共享之上，單一封閉的系統(tǒng)并不能發(fā)揮區(qū)塊鏈的優(yōu)勢，只有協(xié)同互聯(lián)互通才能發(fā)揮區(qū)塊鏈的價值。鑒于此，郵儲銀行在審慎有序推進區(qū)塊鏈與具體業(yè)務(wù)融合過程中，秉持開放合作的理念，歡迎金融同業(yè)和其他行業(yè)合作者，共建面向未來全局互聯(lián)互通的區(qū)塊鏈金融業(yè)態(tài)。

發(fā)展到今天，雖然區(qū)塊鏈給金融領(lǐng)域帶來的變化正在加速，也將會加快金融創(chuàng)新和產(chǎn)品迭代速度，并重塑信用生成和交易機制，但區(qū)塊鏈的技術(shù)和理論研究尚未完全成熟，應(yīng)用也存在一定局限。

在應(yīng)用過程中需要關(guān)注幾個方面的問題：

一是，區(qū)塊鏈技術(shù)本身還有待進一步深入研究和完善。盡管區(qū)塊鏈在重塑金融基礎(chǔ)設(shè)施方面潛力巨大，但目前無法自動促成產(chǎn)品應(yīng)用，技術(shù)限制使得區(qū)塊鏈距離普及至銀行生產(chǎn)級層面還有一定的距離。

二是，區(qū)塊鏈推進面臨與現(xiàn)行的金融體制融合的困局。區(qū)塊鏈普及價值很大一部分在于解決金融機構(gòu)間數(shù)據(jù)和信息的“信息孤島”效應(yīng)，實現(xiàn)金融機構(gòu)之間的互聯(lián)互通。這一價值的實現(xiàn)需要從頂層或金融基礎(chǔ)設(shè)施層面突破現(xiàn)行的金融體制。當(dāng)前看來，這一突破面臨挑戰(zhàn)巨大，無法一蹴而就。如，區(qū)塊鏈技術(shù)尚未形成完善的與現(xiàn)有金融基礎(chǔ)設(shè)施的接口；商業(yè)銀行目前在區(qū)塊鏈推進中呈現(xiàn)出局部性和非同步性共存現(xiàn)象，實際融合成本無法有效控制；此外，基于互聯(lián)互通基礎(chǔ)的行業(yè)之間協(xié)調(diào)一致格局遠未形成等。

三是，區(qū)塊鏈“去中心化”的特征難以適應(yīng)現(xiàn)行的金融監(jiān)管模式。作為金融發(fā)展的可選方向之一，區(qū)塊鏈引領(lǐng)商業(yè)銀行變革沒有可供借鑒的成功范式。新的創(chuàng)新所蘊含的風(fēng)險，以及金融風(fēng)險的溢出效應(yīng)，均會引致其發(fā)展過程中高度審慎的金融監(jiān)管。同時，針對區(qū)塊鏈，政府和監(jiān)管機構(gòu)如何界定“私有鏈”和“公有鏈”？制定什么樣的制度框架？等問題，將是區(qū)塊鏈發(fā)展必須面對的問題。四是，客觀存在的網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險。雖然，公開、透明、不可篡改等特征，均顯示區(qū)塊鏈優(yōu)勢，但這些優(yōu)勢主要針對的是金融數(shù)據(jù)和信用形成、甄別和使用層面，并無法完全避免網(wǎng)絡(luò)“黑客”對系統(tǒng)本身的攻擊。攻擊一旦發(fā)生，無疑會造成金融系統(tǒng)的混亂，進而引發(fā)無法估量的金融風(fēng)險。

當(dāng)然，作為新生事物的區(qū)塊鏈肯定會面臨著各式各樣的問題，但區(qū)塊鏈在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)中所存在巨大價值，已經(jīng)引起多家商業(yè)銀行在具體業(yè)務(wù)中學(xué)思踐悟。郵儲銀行作為一家年輕大型國有上市商業(yè)銀行，主動擁抱金融科技，順應(yīng)國家綠色金融發(fā)展理念，積極響應(yīng)國家號召，高效服務(wù)實體經(jīng)濟，審慎有序探索區(qū)塊鏈在新時期貿(mào)易金融業(yè)務(wù)的應(yīng)用。這不僅為行業(yè)提供了區(qū)塊鏈發(fā)展的共享共建平臺，更是為國內(nèi)商業(yè)銀行依托區(qū)塊鏈推動國際化提供有益借鑒和寶貴實踐經(jīng)驗。