來源：租賃視界
資產支持票據主要在銀行間市場發(fā)行，如果融資租賃公司參與該種交易的話，可以介入的點主要體現在基礎資產的資產池構建上，這點和資產證券化非常相似，但是還有諸多不同之處(ABN不設立SPV，而是通過資金監(jiān)管賬戶的方式來實現資金歸集)。
假設融資租賃公司可以介入，個人認為不算為通道業(yè)務了，因為理論上基礎資產的穩(wěn)定現金流在整體交易結構中作用太大了，對產品的設計有著根本性的意義。融資租賃作為服務商需要在每次的現金流轉付時出具歸集后的報告，作為服務商的費用應該可以參考ABS業(yè)務的服務費用。
ABN不僅可以用自己的收費權做基礎資產而且還可以用控股子公司的收費權做基礎資產，而ABS只能用發(fā)起人自己所有的資產進行融資，這點是ABN與ABS的另一個區(qū)別。舉一個栗子：
一、項目基礎信息
南京公用控股使用南京自來水總公司的自來水收費權（銷售收入）充當基礎資產，劃撥到了資金監(jiān)管賬戶，作為定向投資人的還本付息的資金來源，通過上海清算所來做托管和結算，而是不是上交所及深交所，也不是銀行間。南京公用控股給資金監(jiān)管賬戶提供差額補足和余額劃轉，如果資金監(jiān)管賬戶在還本付息完成之后，可以還給南京自來水總公司。如上交易簡述，可見南京市自來水總公司提供現金流較好的自來水銷售收入作為第一還款來源，南京公用控規(guī)承諾在基礎資產收益不足時將補足差額，充當第二還款來源，因此資質好于一般的城投債。如果樓主@zhw說融資租賃公司作為通道，在特殊情況下可以考慮將自身控股的子公司所擁有的類似上例的基礎資產入資產池，可以實現融資租賃公司作為通道機構的作用。
二、交易結構
項目的交易結構詳細說明如下：
（一）水費匯總賬戶的設立
南京市自來水總公司對居民類用戶每兩個月抄表一次確認收入，對工業(yè)用戶每月抄表確認收入。南京市自來水總公司在當地十余家銀行開立了收費賬戶，委托各銀行代為收取自來水費。
根據南京公用控股集團、南京自來水總公司和中國工商銀行簽訂的《南京公用控股集團2012 年度第一期資產支持票據資金監(jiān)管協(xié)議》（以下簡稱《監(jiān)管協(xié)議》），南京市自來水總公司在工商銀行開立水費匯總賬戶，在本期資產支持票據存續(xù)期內，每月10 日前（如遇法定節(jié)假日或休息日，則順延至其后的第1個工作日）從各商業(yè)銀行收費賬戶中將自來水銷售收入全額劃至水費匯總賬戶。
在本期資產支持票據償付資金歸集期內，匯總賬戶內的資金在保證按照《定向發(fā)行協(xié)議》和《監(jiān)管協(xié)議》約定按時足額劃付至資金歸集專戶的前提下，南京市自來水總公司可將匯總賬戶內的資金劃出。
（二）資金歸集專戶的設立
根據《監(jiān)管協(xié)議》，南京公用控股集團將在工商銀行開立本期資產支持票據的資金歸集專戶，南京市自來水總公司按照本期資產支持票據的資金歸集安排定期將自來水銷售收入從公司水費匯總賬戶劃付至資金歸集專戶。
除兌付本期資產支持票據本息以外，發(fā)行人不得從資金歸集專戶劃出資金，由監(jiān)管銀行對該賬戶道行監(jiān)管。每年還本付息之后，在取得監(jiān)管銀行和定向投資人代表同意的前提下，發(fā)行人可將資金歸集專戶中剩余的資金劃出。
發(fā)行人可在資金監(jiān)管銀行的監(jiān)管下從事以保值、增值為原則的投資（如定期存款、通知存款等），相關收益歸發(fā)行人所有。
（三）資金歸集的安排
根據《評估報告》中對南京市自來水總公司2012年-2017年自來水銷售收入的預測，考慮到南京公用控股信用資質優(yōu)良，且自來水銷售收入年度內較為穩(wěn)定，特制定以下資金歸集安排：
本期資產支持票據每年還本付息日前（不計還本付息日當月）第6個月至第1個月為墓礎資產產生的現金流的歸集期，即每年墓礎資產產生的現金流的歸集期均為還本付息日前（不計還本付息日當月）的6個月，現金流每三個月由南京自來水總公司的水費匯總賬戶劃轉至本期資產支持票據的資金歸集專戶。若本期資產支持票據每年的還本付息日為：
A.某月5 日（含5曰）前，則：
資金在每年還本付息日前（不計還本付息日當月）第4個月及第1個月的15日（如遇法定節(jié)假日則提前至前一工作日）劃付：
B.某月5日（不含5日）后， 15 日(含15日)前，則：
資金在每年還本付息日前（不討還本付息日當月）第4個月月末和第1個月月末最后一個工作日劃付；
C.某月20日后，則：
資金在每年還本付息日前(不計還本付息日當月)第3個月及還本付息日當月的15日（如遇法定節(jié)假日則提前至前1工作日）劃付。
南京市自來水總公司承諾在上述資金劃付日將自來水銷售收入劃付至資金歸集專戶，在支付當年的本息前，不得從資金歸集專戶劃出資金。為降低發(fā)行人資金沉淀成本，南京市自來水總公司采用現金流差額的方式進行資金劃付，根據本期資產支持票據最終每年還本付息日時點的不同，在：
A.每年還本付息日前（不計還本付息日當月）第4個月15日（如遇法走節(jié)假日則提前至前1工作日）；或
B.每年還本付息日前（不計還本付息日當月）第4個月月末最后一個工作日；或
C. 每年還本付息日前（不計還本付息日當月）第3 個月15 日(如遇法定節(jié)假日則提前至前一工作日)，以當年應還本付息的總金額，乘以105%的保肆拮數（由于自來水現金流非常穩(wěn)定，因而保障倍數設置較低），扣減后三個月的平均自來水銷售收入（以《評估報告》中的年度評估值確定）的差額，即為本年度第一次應劃轉的銷售收入。
而在：
A.每年還本付息日前（不計還本付息日當月）第1 個月15 日（如遇法定節(jié)假日則提前至前一工作日）；或
B.每年還本付息日前(不計還本付息日當月)第1 個月月末最后一個工作日；或
C.每年還本付息日當月15 日（如遇法定節(jié)假日則提前至前一工作日），以當年應還本付息的總金額扣減己劃轉的銷售收入后的差額，即為本年度第2次應劃轉的銷售收入。
本期資產支持票據每年第二次資金劃轉后的第一個工作日，監(jiān)管銀行應對資金歸集賬戶進行核查，若資金歸集專戶如不足以支付及償還當年利息和本金，則由監(jiān)管銀行 通知發(fā)行人，發(fā)行人需用自身經營性收入或籌集資金補充資金歸集專戶，確保資金歸集專戶內資金足以支付本年度還本付息總金額。
（4）資金歸集專戶項下資金的質押
南京公用控股集團、中國工商銀行簽訂了《南京公用控股2012年度第一期資產支持票據資金歸集專戶項下資金質押協(xié)議》，南京公用控股集團同意將其在監(jiān)管銀行開立的資金歸集專戶項下的資金質押給定向投資人，設立質押，作為本期資產支持票據定向投資人在《南京公用控股2012年度第一期資產支持票據非公開定向發(fā)行協(xié)議》項下債權的擔保，優(yōu)先兌付資產支持票據本息。全體定向投資人同意并授權，由中國工商銀行股份在限公司作為全部定向投資人委托的質權代理人，代理本期資產支持票據的定向投資人行使質權。
南京公用控股同意并承諾，其應在水費匯總賬戶內的資金劃轉至資金歸集專戶后的第1個工作日將資金歸集專戶項下的質押資金轉存為定期存款，并將定期存單質押給全體定向投資人，作為定向投資人在本期資產支持票據頂下債權的擔保。
