2019年3月14日，由《貿(mào)易金融》雜志、中國供應(yīng)鏈金融網(wǎng)、中國貿(mào)易金融網(wǎng)主辦，北京財資和供應(yīng)鏈應(yīng)用技術(shù)研究院承辦的第三屆中國供應(yīng)鏈金融年會暨第3屆中國供應(yīng)鏈金融行業(yè)標(biāo)兵頒獎盛典在北京隆重召開。

年會以“數(shù)字化時代智慧供應(yīng)鏈金融的革新與未來”為主題，積極展開對于供應(yīng)鏈金融的思考與討論。大會涉及到豐富和多樣的環(huán)節(jié)，包括主題演講、聯(lián)盟授牌、頒獎典禮、圓桌論壇、企業(yè)考察等形式。近40位業(yè)內(nèi)重量級主講嘉賓廣泛來自于政府協(xié)會、銀行、非銀機構(gòu)、供應(yīng)鏈企業(yè)、物流企業(yè)、B2B企業(yè)、汽車企業(yè)、科技企業(yè)、三方企業(yè)等供應(yīng)鏈金融業(yè)態(tài)，普遍擔(dān)任CEO，總經(jīng)理，總監(jiān)等職位，行業(yè)經(jīng)驗豐富?？偣灿?00+企業(yè)，近800位嘉賓共同參加了年會，基本匯集了供應(yīng)鏈金融業(yè)內(nèi)各方參與主體。此外，眾多主流媒體對本次大會也表示了密切的關(guān)注和深入的報道。

中國人民大學(xué)商學(xué)院副院長宋華應(yīng)邀出席了本次年會，發(fā)表了主題演講。

中國人民大學(xué)商學(xué)院副院長宋華

今天分享的一個話題是數(shù)字經(jīng)濟下金融科技賦能的供應(yīng)鏈金融。我想談幾個方面的問題，第一是供應(yīng)鏈金融的演化與智慧化。第二是金融科技賦能下的供應(yīng)鏈金融模式。另外一個是伴隨著供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新之后帶來的風(fēng)控變化。

第一，供應(yīng)鏈金融今天來看經(jīng)歷了幾個階段。

第一個階段是金融機構(gòu)介入的供應(yīng)鏈金融。特點是什么？供應(yīng)鏈中的要素，比如說應(yīng)收應(yīng)付，是以動產(chǎn)為基礎(chǔ)的開展的借貸業(yè)務(wù)。這個是貸方是在產(chǎn)業(yè)運營之外的，因為并不了解供應(yīng)鏈實際的運作狀態(tài)是什么。風(fēng)控是基于信用和核心企業(yè)的地位。這個狀態(tài)很難持續(xù)下去。

第二是核心企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈金融。核心企業(yè)利用核心地位，用自己的信用放到上下游跟金融機構(gòu)貸款，風(fēng)控是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。這是今天大多數(shù)看到的很多企業(yè)的核心企業(yè)的供應(yīng)鏈金融，大數(shù)屬于這個范疇。

第三階段是網(wǎng)絡(luò)平臺推動的供應(yīng)鏈金融。基于平臺所建構(gòu)的業(yè)務(wù)流和信息流向平臺參與者提供信用，這個時候平臺成為了供應(yīng)鏈金融的推動方，風(fēng)險控制是網(wǎng)絡(luò)和網(wǎng)絡(luò)關(guān)系。這個階段最終的發(fā)展還要進入一個階段，就是金融科技賦能的供應(yīng)鏈金融。基于專業(yè)化的網(wǎng)絡(luò)科技平臺賦能供應(yīng)鏈金融，這也是要今天關(guān)注的話題。

為什么講這個？原因很簡單，大家對供應(yīng)鏈金融有兩個不同的視角，包括國際也在爭論這個問題。一個是狹義的供應(yīng)鏈金融，一個是廣義的供應(yīng)鏈金融。狹義的供應(yīng)鏈金融是什么？基于供應(yīng)鏈運營面向特定環(huán)節(jié)中的特定中小企業(yè)展開短期的資金信貸。比如說保理、反保、動產(chǎn)抵質(zhì)、倉單質(zhì)押。特點是點對點的關(guān)系，只不過把點對點的關(guān)系置于供應(yīng)鏈金融的場景下看的。我們談的供應(yīng)鏈金融是狹義的供應(yīng)鏈金融。

事實上今天的供應(yīng)鏈金融有一個廣義的供應(yīng)鏈金融。大家看的話，包括美國、歐洲在做供應(yīng)鏈金融的時候，越來越多從狹義的供應(yīng)鏈金融轉(zhuǎn)向廣義的供應(yīng)鏈金融。

廣義的供應(yīng)鏈金融是什么？不只是針對供應(yīng)鏈中某一特定的企業(yè)，而是供應(yīng)鏈中所有的參與方。目的不僅僅是融資，而且是通過各種金融手段來優(yōu)化整個供應(yīng)鏈中的資金流。目的發(fā)生了改變。

所以這就使得我們要注意一個問題，供應(yīng)鏈金融不僅僅是融資，因為我們今天大多數(shù)情況下，在談?wù)摴?yīng)鏈金融的時候，都在談資金借貸，實際上供應(yīng)鏈金融不完全是資金借貸。

為什么會提這個？這就是我最近在一本書里談到的，原來強調(diào)一個資金流的時候，都是放在單一企業(yè)，縮小自己的現(xiàn)金流量周期的企業(yè)。是應(yīng)收+庫存-應(yīng)付。如果我們增大應(yīng)收，必然把人家害死了，這就是為什么充滿著流氓的供應(yīng)鏈金融。

所以我說了這種做法是不對的，實際上我們要的是協(xié)同現(xiàn)金流量周期。供應(yīng)鏈金融不僅僅是保理，也不僅僅是動態(tài)融資，這里有很多的業(yè)務(wù)產(chǎn)品需要我們探索。

比如說動態(tài)責(zé)任、預(yù)付、戰(zhàn)略融資，跟保理、倉單質(zhì)押沒有一點關(guān)系，但它就是供應(yīng)鏈金融，只不過我們今天的視野太過狹隘，一天到晚就是盯著保理、反保、倉單質(zhì)押這些，這對我們是有限制的。這對我們智慧化、智能化的要求越來越高。

主要實現(xiàn)六方面，這六方面實現(xiàn)非常困難，沒有智慧化的保證，今天的供應(yīng)鏈金融很有局限性。今天上午我有會議沒有趕過來，但是我也翻了一下材料，我們也在談資產(chǎn)證券化、ABS、ABN。前兩天我到上海的時候，跟一個人講說中國沒有真正意義上的基于供應(yīng)鏈資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化，不是嚴(yán)格意義的資產(chǎn)證券化。我們基于應(yīng)收應(yīng)付發(fā)行的資產(chǎn)證券化是什么？實際上是變相企業(yè)發(fā)債，只不過把表內(nèi)拿到表外。為什么？我們真的知道背后的資產(chǎn)嗎？鬼都不知道。只能靠大型企業(yè)自己的聲譽做，那不是真正意義的資產(chǎn)證券化，這就是我們講到的問題。將來我們?nèi)绻娴馁Y產(chǎn)證券化，我們的信息不能把握的話，供應(yīng)鏈金融將來一定會出現(xiàn)巨大的問題。

這個基礎(chǔ)上金融科技的賦能出現(xiàn)了幾種模式。這是我最近劃分的一個供應(yīng)鏈金融的形態(tài)。大家請注意，不是所有的金融行為都叫供應(yīng)鏈金融，一種就是傳統(tǒng)的借貸和無供應(yīng)鏈金融。這類跟供應(yīng)鏈金融沒有關(guān)系。

還有一個是微借貸或者是微信貸，不屬于供應(yīng)鏈金融。但是我們今天很多的論壇里面，把微信貸當(dāng)作了供應(yīng)鏈金融，這是錯誤的，它不是的。它可能有一定的組織化，但是價值發(fā)生了變化，所以今天的小額信貸、數(shù)字信貸根本跟供應(yīng)鏈金融一點關(guān)系都沒有。談到供應(yīng)鏈金融里面，有兩種形態(tài)。

一個是反映型供應(yīng)鏈金融。它是什么？基于我們供應(yīng)鏈的實際運營，當(dāng)你的效益、資產(chǎn)的價值和質(zhì)量提升以后，我的金融來激勵降低資金成本，加速現(xiàn)金流。但是還要看到一個問題，供應(yīng)鏈金融還有一種是賦能型的供應(yīng)鏈金融。真正用供應(yīng)鏈金融的手段來優(yōu)化產(chǎn)業(yè)過程。比如說微信貸，比如說現(xiàn)在螞蟻金服做的一些工作，利用了我們的收款碼，把握你的整個支付流向以后展開的微信貸，我個人認(rèn)為嚴(yán)格意義上不是供應(yīng)鏈金融。

還有一種是反映型的，比如說歐普照明對經(jīng)銷商分層之后，對核心供應(yīng)商和一級供應(yīng)商有效做了供應(yīng)鏈金融的融資業(yè)務(wù)，2018年10月累計放款3個多億。

還有一種是賦能型供應(yīng)鏈，是企業(yè)與合作伙伴形成可持續(xù)能力的投入服務(wù)，是關(guān)系型的服務(wù)。這里舉一個例子，中糧貿(mào)易怎么來在農(nóng)民組織化的基礎(chǔ)上，建立農(nóng)業(yè)端的生產(chǎn)端的供應(yīng)鏈。

上面是種植帶，下面是有創(chuàng)新性的業(yè)務(wù)是糧食。出現(xiàn)什么狀態(tài)？我前面講的，到了前售型的供應(yīng)鏈金融，金融、商流、物流很有可能分流。我們現(xiàn)在的資金流和物流是不分離的，但是它就很有可能先發(fā)生資金流，物流和商業(yè)流是之后發(fā)生的。大家知道產(chǎn)糧的時候大量農(nóng)民交糧，這時候糧食價格偏低，農(nóng)民不愿意把賣給你。

優(yōu)質(zhì)糧食基地，所有的下游企業(yè)要去搶資源。中糧是把你的糧食免費存在中糧，可以進行保管，但是不賣給它，到價格合適的時候完成讓渡。這就是商流和資金流發(fā)生分離了，物流也發(fā)生了分離，也許根據(jù)經(jīng)營周期早就處理了。等你賣出去的糧倉的糧食，不一定是當(dāng)時你給中糧的糧食，這是創(chuàng)新性的業(yè)務(wù)形態(tài)。我只說今天的供應(yīng)鏈金融有很多可以作為的控制。

最后講一個關(guān)于風(fēng)控的問題。供應(yīng)鏈金融伴隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，出現(xiàn)兩種不同的風(fēng)控思維模式。一種是強結(jié)構(gòu)風(fēng)控，牢牢控制供應(yīng)鏈當(dāng)中每一個參與主體，每一個信息，我的資金借貸完全是基于結(jié)構(gòu)化系統(tǒng)。

嚴(yán)格控制了所有的資產(chǎn)，所有的業(yè)務(wù)往來，所有的經(jīng)營行為，才能讓金融信用釋放出來。外一種思路是靠數(shù)據(jù)，用多維數(shù)據(jù)進行刻劃建立所謂的數(shù)據(jù)行為。當(dāng)我們往前發(fā)展的時候，單一的結(jié)構(gòu)信用和數(shù)字信用都是有問題的。將來一定是結(jié)構(gòu)信用+數(shù)字信用的混合。

要把握哪些維度？我最近建立的綜合性的六個信號，網(wǎng)絡(luò)信號、業(yè)務(wù)信號、交易信號、管理信號、能力信號、聲譽信號。這既可以用結(jié)構(gòu)來把握，也可以用數(shù)字來輔助，綜合這六方面的信號，我們的風(fēng)險才可以得以降低。這是我們將來供應(yīng)鏈金融風(fēng)險關(guān)注的主要的話題。