供應(yīng)鏈金融的主體主要指供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)。供應(yīng)鏈金融主體分析主要是對核心企業(yè)自身的調(diào)查和分析，主要目的是為了防止在供應(yīng)鏈金融活動中，融資方或關(guān)聯(lián)企業(yè)采取機會主義行為，從而使金融活動組織或供應(yīng)鏈金融任何一方參與者產(chǎn)生巨大的損失。

機會主義是指為了追求自我利益最大化，主動或被動、事前或事后出現(xiàn)的說謊、欺騙，或者提供不完全或扭曲信息的行為。機會主義在商業(yè)交易中普遍存在。

供應(yīng)鏈金融中的主體分析，包括了供應(yīng)鏈運營中的客戶企業(yè)、供應(yīng)鏈金融中的組織方，對這些主體的分析，主要分析其自身的運營情況和資源、經(jīng)營實力、是否具備承擔(dān)履行供應(yīng)鏈合作義務(wù)的能力、供應(yīng)鏈背景下客戶企業(yè)或合作方真實的業(yè)務(wù)運作狀況進(jìn)行分析，同時分析企業(yè)的盈利能力與營運效率的優(yōu)勢，掌握企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)組成和各項資產(chǎn)的流動性程度，并對流動性差的資產(chǎn)進(jìn)行融通可行性分析。

一、主體資質(zhì)分析

主體資質(zhì)分析特指行為主體的資源能力，以及在行業(yè)或領(lǐng)域中的地位。主體資質(zhì)分析主要分析企業(yè)的經(jīng)營資源和能力，包括企業(yè)抵抗行業(yè)變動和伴隨其風(fēng)險的能力，如果融資方能力有限，融資總量大，或者是融資周期過長，就伴隨高風(fēng)險。

如果從供應(yīng)鏈金融的主導(dǎo)者角度，供應(yīng)鏈金融主體資質(zhì)還涉及供應(yīng)鏈金融不同參與者的能力，包含平臺服務(wù)商是否具有信息整合、管理和溝通的能力，綜合風(fēng)險管理者是否具備鏈接各方利益，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓?yīng)鏈金融流程設(shè)計，管理、控制交易及物流過程，管理風(fēng)險的能力。

二、財務(wù)狀況分析

供應(yīng)鏈金融活動中，金融產(chǎn)生的基礎(chǔ)是供應(yīng)鏈運營中的真實貿(mào)易過程和物流過程，不是完全依靠企業(yè)的財務(wù)報表和財務(wù)指標(biāo)。但是財務(wù)狀況分析也是必要的，包括分析企業(yè)的資金運作效率及盈利能力。需要對客戶企業(yè)的資產(chǎn)狀況進(jìn)行全面分析，了解企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成，明確各資產(chǎn)的流動性狀況，特別是流動資產(chǎn)的構(gòu)成狀況，分析企業(yè)各種資產(chǎn)的流動性是否滿足企業(yè)正常經(jīng)營的需求。如果出現(xiàn)資產(chǎn)不能滿足流動性要求，或者融資資金總量和周期超越了正常生產(chǎn)經(jīng)營所需要的程度，企業(yè)的財務(wù)表現(xiàn)大大超過了行業(yè)平均業(yè)績或利潤率，則需要特別關(guān)注，進(jìn)行深入調(diào)查分析。

三、誠信歷史與現(xiàn)狀分析

開展供應(yīng)鏈金融的基礎(chǔ)和前提是誠信，供應(yīng)鏈參與方或供應(yīng)鏈金融組織者如果沒有好的誠信，供應(yīng)鏈金融活動將會出現(xiàn)嚴(yán)重的危機。誠信是目前開展供應(yīng)鏈金融最大的障礙，主要是我國征信體系和信用管理體系不夠完善，以及由于政策執(zhí)行上的不完善，使得違約的代價不足以抵消違約行為所獲得的報酬。

四、真實貿(mào)易背景分析

供應(yīng)鏈金融風(fēng)險管理的一個重要環(huán)節(jié)就是對供應(yīng)鏈運營主體真實貿(mào)易背景的判斷分析。許多供應(yīng)鏈金融風(fēng)險的產(chǎn)生，就是由平臺貿(mào)易商、綜合風(fēng)險管理者、流動性提供者沒有能力全面掌握供應(yīng)鏈運行中的真實貿(mào)易過程。這種貿(mào)易過程的掌控不僅僅是融資對象的任何一筆業(yè)務(wù)的交易方式、付款方式、收付情況以及上下游企業(yè)占客戶企業(yè)銷售的比例等。

五、運營狀況分析

主要對供應(yīng)鏈金融融資主體運營狀況進(jìn)行分析，同時也需對供應(yīng)鏈上的上小游客戶的運營狀況進(jìn)行分析。特別是供應(yīng)鏈運營中的商流和物流，重點分析物流運營的監(jiān)管和把握等方面的狀況。沒有扎實的物流管理，信息流和商流都會出現(xiàn)風(fēng)險。對供應(yīng)鏈主體的運營監(jiān)管是控制供應(yīng)鏈金融風(fēng)險的首要方法。

六、履約能力分析

供應(yīng)鏈融資是依據(jù)供應(yīng)鏈渠道內(nèi)的成長型中小企業(yè)為主要目標(biāo)群，這些企業(yè)的履約能力好壞直接決定了是否能按照渠道內(nèi)企業(yè)的要求提供合格的產(chǎn)品和服務(wù)，從而影響融資資金的順利回收。履約能力主要從企業(yè)的盈利能力、產(chǎn)品技術(shù)成熟程度、產(chǎn)品質(zhì)量可靠性、產(chǎn)品形象及市場穩(wěn)定性等多方面進(jìn)行分析，同時需要對供應(yīng)鏈金融組織者的履約能力進(jìn)行分析。

推動供應(yīng)鏈金融活動過程中，如何看待和管理風(fēng)險。從供應(yīng)鏈金融風(fēng)險管理的要求看需要運用現(xiàn)代信息通訊技術(shù)，特別是大數(shù)據(jù)分析和其他各種分析工具（如物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈、機器學(xué)習(xí)和生物識別等），同時運用供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)流的把控和參與主體的畫像，全面反映供應(yīng)鏈運營的真實狀態(tài)以及參與主體的真實信用，從而有效控制信用風(fēng)險。特別是在供應(yīng)鏈金融日趨網(wǎng)絡(luò)生態(tài)化，供應(yīng)鏈參與者日益多級化，以及隨著互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，信息出現(xiàn)過載的狀況下，通過有效的手段更加全面、細(xì)致、精確地全面刻畫業(yè)務(wù)和參與主體的狀態(tài)，是供應(yīng)鏈金融發(fā)展的關(guān)鍵。

具體講，智慧化信用的確立需要實現(xiàn)新的“六化”原則，即“行為場景化”、“資產(chǎn)穿透化”、“管理精細(xì)化”、“經(jīng)營預(yù)警化”、“信息治理化”以及“聲譽數(shù)字化”。

行為場景化指的是為了有效地控制信用風(fēng)險，需要綜合運用數(shù)據(jù)分析和信息處理，對供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)上下游企業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行刻畫，從而真實地反映核心企業(yè)、借方以及相關(guān)利益方在業(yè)務(wù)場景中的位置和狀態(tài)。

諸如，作為借方的中小企業(yè)、其他關(guān)聯(lián)企業(yè)所形成的網(wǎng)絡(luò)狀態(tài)、網(wǎng)絡(luò)的緊密程度、各主體在網(wǎng)絡(luò)中的位置、相互之間的關(guān)系結(jié)構(gòu)、影響和被影響的程度等。借款方與上下游企業(yè)的業(yè)務(wù)開展?fàn)顟B(tài)，包括與前幾位供應(yīng)商和客戶的交易的比例以及持續(xù)程度等。

資產(chǎn)穿透化就是要借助于大數(shù)據(jù)、人工智能等手段清晰地刻畫和反映供應(yīng)鏈運營中的資產(chǎn)和資產(chǎn)的流動狀態(tài)。具體講，對資產(chǎn)的把握主要是能清晰地反映資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)以及資產(chǎn)的價值狀態(tài)，并且能夠滲透到資產(chǎn)的細(xì)顆粒度管理。

管理精細(xì)化主要針對是供應(yīng)鏈運營和業(yè)務(wù)的管理狀態(tài)，一個組織供應(yīng)鏈運營管理的效率越高，說明其競爭力越強，從而極大降低了供應(yīng)鏈金融風(fēng)險。

一個企業(yè)管理精細(xì)化的程度可以從兩個方面體現(xiàn)：一是企業(yè)的供應(yīng)鏈運營管理能力，如庫存天數(shù)或者庫存周轉(zhuǎn)率；二是商業(yè)信用的體現(xiàn)，即應(yīng)收賬款的天數(shù)減去應(yīng)付賬款的天數(shù)，這一指標(biāo)直接反映的是一個企業(yè)為其客戶提供的信用水平。

經(jīng)營預(yù)警化是從收入自償?shù)慕嵌榷?，收入自償反映的是供?yīng)鏈金融中所有潛在的風(fēng)險能夠以未來確定的收益所覆蓋，一旦未來的收益性受到挑戰(zhàn)，金融的風(fēng)險就會增大，因此，企業(yè)的賬務(wù)狀態(tài)和經(jīng)營能力等均會對供應(yīng)鏈運營風(fēng)險產(chǎn)生作用，進(jìn)而影響到金融安全。

具體看，要能預(yù)見性地判斷一個企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)，就需要從多方面衡量和反映其經(jīng)營績效，這包括交易的歷史盈利率、品類覆蓋程度，利息保障倍數(shù)，進(jìn)項出項的狀況等以稅務(wù)為基礎(chǔ)的財務(wù)數(shù)據(jù)等等。

信息治理化包括了交易數(shù)據(jù)管理、規(guī)則確立、信息安全、數(shù)據(jù)流分析管理以及信息的全生命周期管理等。

聲譽資產(chǎn)化在供應(yīng)鏈金融風(fēng)險控制中，通過人工智能和大數(shù)據(jù)分析，需要充分刻畫客觀能力和預(yù)測性聲譽兩個維度。具體講，客觀能力性的聲譽刻畫可以反應(yīng)為銀行信用、業(yè)界資質(zhì)、交易性行為等，而預(yù)測性的聲譽刻畫可以表現(xiàn)在通過工商、稅務(wù)、反洗錢等第三方數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上的主體畫像，兩者結(jié)合運用，就能更為全面地把握借方的整體信用程度。

來源：征信云九九，文章《供應(yīng)鏈金融中的主體風(fēng)險分析》

整理：保理人