在資金市場總體調(diào)性趨嚴(yán)情況下，供應(yīng)鏈金融無疑是中小企業(yè)提高市場競爭力，盤活資產(chǎn)的有效方式。供應(yīng)鏈金融就是銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起，以商品為標(biāo)的提供得的金融融資服務(wù)。從最早的優(yōu)化傳統(tǒng)信貸結(jié)構(gòu)的理財(cái)池，到涉足客戶資本運(yùn)作的并購貸款、債券承銷，以及優(yōu)化客戶財(cái)務(wù)價(jià)值的定向增發(fā)、股權(quán)投資基金。短短數(shù)年間，投行業(yè)務(wù)迅速成為一些商業(yè)銀行主導(dǎo)的金融業(yè)務(wù)，落地的項(xiàng)目影響大、收益高，發(fā)展勢(shì)頭不容小覷。比如為一些大型上市公司提供的并購金融業(yè)務(wù)，可以使商業(yè)銀行迅速成為客戶的主辦銀行，各種業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)紛至沓來。又比如通過為大型基建集團(tuán)提供的信貸資產(chǎn)理財(cái)池業(yè)務(wù)，可以使銀行成功融入當(dāng)?shù)刂髁鹘?jīng)濟(jì)，提高在當(dāng)?shù)卣块T的話語權(quán)。既然投行業(yè)務(wù)如此火熱，是否可以將該業(yè)務(wù)的一些理念和商業(yè)模式引入供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，使供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)煥發(fā)出新的活力呢？瑞通小編認(rèn)為，完全有可能。兩者服務(wù)的對(duì)象都是公司客戶；兩者的目標(biāo)，都是本息的成功收回；兩者都可以根據(jù)客戶實(shí)際情況量身定制。所以，必有共通之處。投資標(biāo)的：融資客戶現(xiàn)有和未來一定時(shí)期的應(yīng)收賬款。資金來源：通過向合格的個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行固定收益類金融產(chǎn)品籌集資金。運(yùn)作方式：持續(xù)跟蹤融資客戶的應(yīng)收賬款產(chǎn)生及收回情況，應(yīng)收賬款產(chǎn)生時(shí)，要求融資客戶及時(shí)將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給投資計(jì)劃，應(yīng)收賬款收回時(shí)，要求專戶監(jiān)管回籠資金。增信安排：在應(yīng)收賬款到期無法收回時(shí)，由融資客戶提供回購承諾，或者由應(yīng)收賬款債務(wù)人提供到期支付款項(xiàng)的承諾。為了促使當(dāng)事人更好地履行承諾，可以追加擔(dān)保。投資標(biāo)的：融資客戶現(xiàn)有的和即將購買的用于生產(chǎn)加工和銷售的大宗商品。資金來源：通過向合格的個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行固定收益類金融產(chǎn)品籌集資金。運(yùn)作方式：由合格的個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行投資，由投資計(jì)劃取得大宗商品的所有權(quán)，并委托融資客戶進(jìn)行生產(chǎn)加工和銷售。銀行負(fù)責(zé)對(duì)大宗商品的交易背景、權(quán)屬、價(jià)值等進(jìn)行審核，對(duì)生產(chǎn)加工銷售進(jìn)行持續(xù)管理，并負(fù)責(zé) 監(jiān)控銷售資金的回籠?？梢酝ㄟ^金融衍生工具規(guī)避大宗商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。增信安排：大宗商品在投資期限屆滿前無法實(shí)現(xiàn)銷售回款時(shí)，由融資客戶提供回購承諾，或由第三方企業(yè)提供購買承諾。同時(shí)，為了促使當(dāng)事人更好地履行承諾，可以追加擔(dān)保。投資標(biāo)的：租賃公司通過直接租賃或售后回租的方式取得的對(duì)融資客戶的應(yīng)收租金。資金來源：通過向合格的個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行固定收益類金融產(chǎn)品籌集資金。運(yùn)作方式：引入租賃公司，由其通過對(duì)融資客戶提供直接租賃或售后回租安排，由合格的個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者對(duì)其產(chǎn)生的應(yīng)收租金進(jìn)行投資。銀行負(fù)責(zé)對(duì)租賃交易背景進(jìn)行審核，對(duì)應(yīng)收租金進(jìn)行持續(xù)管理，在每一期租金到期時(shí)進(jìn)行收款管理。增信安排：在應(yīng)收租金到期無法收回時(shí)，由租賃公司提供回購承諾；或者由融資客戶提供到期支付款項(xiàng)的承諾。同時(shí)，租賃資產(chǎn)需要抵押給投資計(jì)劃。為了促使當(dāng)事人更好地履行承諾，可以追加擔(dān)保。業(yè)務(wù)有以下投行化的創(chuàng)新：1、將供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)產(chǎn)生的權(quán)益作為一項(xiàng)投資。盡管如此，該業(yè)務(wù)是貿(mào)易金融業(yè)務(wù)投行化的有益嘗試。供應(yīng)鏈金融投行化的實(shí)現(xiàn)路徑投行業(yè)務(wù)具有資金體量大、投資期限較長的特點(diǎn)，應(yīng)選取租賃保理、長單融資等大額長期供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)進(jìn)行投行化發(fā)展，或者探索將同質(zhì)多筆短期業(yè)務(wù)打包作為投資標(biāo)的，如建立應(yīng)收賬款池等。2、能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)投行業(yè)務(wù)中的投資標(biāo)的一般可以分為標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)和非標(biāo)債權(quán)，標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)包括股票、債券等能夠在公開市場流通交易的金融資產(chǎn)，非標(biāo)債權(quán)包括信貸資產(chǎn)、各類受益權(quán)等被標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)排除在外的債權(quán)。除信貸資產(chǎn)外，其他資產(chǎn)都要求是能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)?？紤]到商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品不能直接投資信貸資產(chǎn)的硬性要求，以及供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)自償性的內(nèi)在要求，我們把合格的投資目標(biāo)鎖定在能夠獨(dú)立產(chǎn)生現(xiàn)金流的財(cái)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)。供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)大致可以分為應(yīng)收賬款、付款、存貨、融資租賃四大類，按照上述標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)收賬款、融資租賃租金屬于能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的財(cái)產(chǎn)權(quán)，存貨屬于能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的財(cái)產(chǎn)，是合格的投資標(biāo)的，而付款類，包括訂單融資、匯出匯款融資等，不能獨(dú)立產(chǎn)生現(xiàn)金流，不是合格的投資標(biāo)的。當(dāng)然，進(jìn)口押匯等業(yè)務(wù)如果能夠爭取貨物的處置權(quán)等權(quán)益，也可以作為投資標(biāo)的。固定收益投資業(yè)務(wù)中，投資人對(duì)于投資的本金和利息的到期取得有較大的預(yù)期，為此應(yīng)對(duì)投資標(biāo)的進(jìn)行增信安排，增強(qiáng)回收期限和金額的確定性。例如，以應(yīng)收賬款作為投資標(biāo)的的項(xiàng)目，應(yīng)對(duì)應(yīng)收賬款做好確權(quán)工作，使債務(wù)人以書面方式明確自身的到期付款義務(wù)，或者安排應(yīng)收賬款出讓方在一定情況下以確定的金額回購應(yīng)收賬款。又如，以存貨作為投資標(biāo)的的項(xiàng)目，可以安排融資方或第三方對(duì)存貨做出購買或回購承諾，使產(chǎn)生現(xiàn)金流的期限和金額更具確定性，從而規(guī)避銷售環(huán)節(jié)的市場風(fēng)險(xiǎn)。1、擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)大部分是銀行的表內(nèi)資產(chǎn)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)規(guī)模受制于銀行存款總量和信貸規(guī)模管控。通過投行化的運(yùn)作，發(fā)行特定目的載體，向機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者直接籌集資金以對(duì)接融資，以及用自有資金投資上述特定目的載體，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)資產(chǎn)規(guī)模的靈活調(diào)控，從而加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，做大流量，提升中間業(yè)務(wù)收入。通過跳出傳統(tǒng)的金融服務(wù)模式，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)可以滿足不同客戶多元化的金融需求，比如融資、投資、資產(chǎn)管理、優(yōu)化財(cái)報(bào)等需求，從而提升市場價(jià)值。通過投行化的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)可以兼容更多的交易品種和合作模式，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)也有了多樣化的控制手段，一盤棋被下活了。在當(dāng)前外部經(jīng)濟(jì)逐步跨界化、融合化的浪潮中，這種變化極大地打開了業(yè)務(wù)格局，與金融業(yè)務(wù)泛投行、大資管的趨勢(shì)契合，在融合中提升自己。總之，通過引入投行的經(jīng)營模式，拓寬客戶群、擴(kuò)大產(chǎn)品線、做大業(yè)務(wù)規(guī)模，供應(yīng)鏈金融將迎來新的發(fā)展機(jī)遇，在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的大潮中發(fā)揮更重要的推動(dòng)作用。來源：磁云科技、供應(yīng)鏈finance智庫
