來源：電子商務研究中心
一、事件背景
5月20日，新電商平臺拼多多發(fā)布的2019年第一季度財報顯示：截至2019年3月31日的12個月期間，平臺年活躍買家數達4.433億，較去年同期的2.949億凈增1.484億，同比增長超過50%；Q1季度，拼多多移動客戶端平均月活用戶達2.897億，較去年同期的1.662億凈增1.235億，同比增長超過74%。
以下為拼多多2019年Q1財報核心數據：
截至2019年3月31日的12個月期間，平臺GMV達5574億元，較去年同期的1987億元同比增長181%；
拼多多Q1實現營收45.452億元，較去年同期的13.846億元同比增長228%；
截至3月底，平臺年活躍買家數達4.433億，較去年同期的2.949億凈增1.484億，同比增長超過50%；
拼多多移動客戶端平均月活用戶達2.897億，較去年同期的1.662億凈增1.235億，同比增長超過74%；
平臺活躍買家年度平均消費額進一步增長至1257.3元，較去年同期的673.9元同比增長87%；
拼多多研發(fā)費用攀升至6.671億元，較去年同期增長816%；
拼多多在線營銷技術服務收入達39.484億元，較去年同期的11.081億元同比增長256%；
平臺交易服務收入為5.968億元，較去年同期的人民幣2.765億元同比增長116%；
拼多多銷售和市場推廣費用為48.893億元，較去年同期的12.175億元同比增長302%；
截至2019年3月31日，拼多多持有的現金及現金等價物及受限資金為372億元。
對此，長期關注電商行業(yè)發(fā)展的國內知名電商智庫——網經社-電子商務研究中心特發(fā)布電商快評，供媒體參考選用。
二、專家點評
拼多多的增速放緩？也許是全面滲透
財報顯示截至2019年3月31日的12個月期間，平臺GMV達5574億元，較去年同期的1987億元同比增長181%；Q1季度，平臺實現營收45.452億元，較去年同期的13.846億元同比增長228%。
據網經社-電子商務研究中心主任曹磊表示，從拼多多在2019年Q1季度的財報數據可以看出，它的基本面數據一路開掛，其強勁的增速在如今的電商格局中，可謂一枝獨秀。拼多多在整體規(guī)模上保持著不斷增長的趨勢，未來將成為阿里的強力競爭對手。
同時，平臺既有用戶的平均消費在持續(xù)提升，新增用戶則會在更早期購買高價值的商品。這反映了拼多多對于產品結構的優(yōu)化?！?strong>拼多多的新增用戶主要為一二線城市的年輕用戶。這些都是傳統(tǒng)電商平臺的核心用戶，而對于這些存量核心用戶的爭奪，拼多多的增長速度同樣不容小覷。曹磊表示道。
曹磊認為，拼多多營收數據仍被視作電商平臺競爭的重要一環(huán)。在人口紅利漸行漸遠的當下，如何保持增長是阿里巴巴、京東等電商平臺的主題。眼下，獲得更多“下沉市場（農村群體）”，似乎成了電商平臺的主要競爭目標。
雖然說電商流量紅利普遍陷入瓶頸，人口紅利消失殆盡已有兩三年。但是，拼多多正是在這兩三年里在淘寶、天貓、京東、唯品會、亞馬遜、蘇寧易購等電商巨頭夾縫中快速從0到1，從一到上市。拼多多快速崛起、壯大，靠的就是它獨特的定位，就是它的拼團模式。通過社交微信平臺引發(fā)裂變。這是它取得高額正常的第一點。而從這份財報看，拼多多此前的品牌營銷投入也已經開始收到效果，拼多多除了穩(wěn)住了下沉市場的根據地之外，還滲透進了一二線城市的年輕用戶，這證明，拼多多冠名春晚等營銷費用，的確為企業(yè)贏得了長期戰(zhàn)略價值”，曹磊補充道。
阿里與拼多多新增用戶超1億 京東用戶增長疲軟
作為考量平臺活躍度的關鍵指標，活躍用戶數已日漸受到重視。在這方面，阿里近年來始終保持著領先地位，在2019年第一季度依舊以6.54億年度活躍消費者數排在首位，拼多多則以4.43億活躍買家數超越京東，后者在截至2019年3月底的12個月內活躍用戶數約為3億。
具體來看，截至2019年3月31日，京東過去12個月的活躍用戶數為3.105億，比2018年3月底的3.018億增長870萬，同比微增2.88%；今年第一季度的季度活躍用戶數同比增長15%。與阿里、拼多多相比，京東的活躍用戶數增長較為疲軟。
曹磊認為，“拼多多平臺活躍買家數量的大幅增加、移動端月活用戶的增加、一二線城市用戶比例的持續(xù)增加，這三個用戶層面核心數據的指標提升，都在說明拼多多越來越受‘全域’用戶的認可和肯定。無疑，拼多多利用其技術和獨特的差異化運營模式，正在走著自己特色的電商之路，并且越走越寬”。
曹磊指出，隨著拼多多的異軍突起，我國電商行業(yè)漸漸從“兩強爭霸”演變成“三足鼎立”的局面。若以年活躍用戶數衡量平臺規(guī)模，拼多多已成長為國內第二大電商平臺。但無論從營收還是凈利潤指標看，拼多多距離京東和阿里巴巴還有一定的距離。整體來看，未來隨著下沉市場消費潛力的逐步釋放，拼多多勢必仍將保持營收高增長狀態(tài)，發(fā)展前景不容小覷。
人口紅利消失殆盡，社交流量觸碰天花板的當下，電商的高速增長已基本宣告結束，然而拼多多或許是個例外。拼多多依舊保持高速持續(xù)增長，主要受益于幾個方面，第一，四五線城市、縣域、城鎮(zhèn)、農村市場的互聯網消費才剛剛被挖掘，依托于拼團模式和性價比路線，拼多多還有數億用戶的潛能可以挖掘。第二，在下沉市場之外，一二線城市的新用戶群體也將成為拼多多的新流量池，隨著拼多多的品類擴展，也將有機會從其他電商手中爭奪用戶。比如，拼多多剛剛上線了購車頻道，在21小時內銷售掉1000輛五菱榮光，可以預想，車輛的品類會為拼多多拓展更多年輕男性用戶。
但從人均消費上看，拼多多現在的客單價還不算高，相比淘寶天貓而言，未來，拼多多在挖掘用戶消費潛能上仍有不少提升空間，曹磊進而指出。
“多多農園”模式為何在拼多多上跑通？
曹磊指出以下亮點：
第一，電商平臺的線上流量要足夠大并且要有很強的積聚效益，快速的消化庫存以及滯銷農產品，才有立竿見影的效果，而傳統(tǒng)的平臺電商則需要創(chuàng)業(yè)者自主開店和運營，甚至不燒錢買廣告還得不到流量推薦，顯然無法真正解決農民最迫切的銷路問題。
而在拼多多平臺上，能夠快速聚集消費者需求，實現大規(guī)模地多對多匹配，再利用中國成本低廉的物流網絡，減少層層中間環(huán)節(jié)，將這些農產品直接從農莊送到消費者手中。
第二，電商平臺同時贏得商戶、農戶的信任，加溢價收購意味著商戶承擔更多的采購成本，而讓“農戶”放棄以往粗放的生產作業(yè)方式轉變?yōu)楦鶕袌鲂枨筮M行種植的“農商”，既要對平臺有足夠的信心，也需要有專人扎根在群眾身邊，了解實際問題、了解農民的意愿和想法，并在此基礎上解決問題。
拼多多為了解決農貨上行的問題，在農村花大力氣做了不少事情，包括帶領新農人返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)，為農村留下人才撘好基礎設施等等。盡管其他平臺也上線了拼購等功能，但拼多多的拼團模式仍然獨樹一幟，其短時間內匯聚大量需求，借著需求側向上改造供應鏈的能力，仍然是淘寶等傳統(tǒng)電商難以實現的，這也是拼多多與其他電商平臺最大的不同之處，曹磊進而指出。
“多多農園”和“新品牌計劃”是拼多多主推的兩個項目：未來5年內，拼多多將深入更多農產區(qū)，打造1000個“多多農園”項目。工業(yè)品下行方面，拼多多正通過“新品牌計劃”扶持中小型新制造企業(yè)，目前，該計劃覆蓋品類范圍已經擴大至日化、家電、3C、日用品、玻璃器皿等諸多類目。
