來源：電子商務(wù)研究中心

一、事件背景

北京時(shí)間5月23日凌晨，唯品會(huì)（vip.com，NYSE：VIPS）披露了未經(jīng)審計(jì)的2019年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)告。唯品會(huì)2019年Q1凈營收213億元人民幣（約合32億美元），同比增長7.3%。繼上季度首次披露GMV數(shù)據(jù)，此次唯品會(huì)財(cái)報(bào)公布的第一季度GMV達(dá)338億元人民幣。

以下為唯品會(huì)2019年Q1財(cái)報(bào)核心數(shù)據(jù)：

凈營收213億元人民幣（約合32億美元），同比增長7.3%；

 GMV達(dá)338億元人民幣；

復(fù)購率達(dá)86.1%

凈利潤為8.723億元人民幣（約合1.3億美元），同比增長64.7%；

毛利潤44億元人民幣（約合6.491億美元），同比增長8.7%；

總訂單數(shù)為 1.165億，相比去年同期的 9020萬單同比增長 29%；

總活躍用戶數(shù)達(dá)2970萬人，同比增長14%；

服飾穿戴品類繼續(xù)加注對GMV的貢獻(xiàn)，占比超50%，同比增長16%；

截至2019年3月31日，唯品會(huì)超級VIP會(huì)員數(shù)量已達(dá)320萬；

總運(yùn)營支出36億元(約合5.356億美元)，高于上一年同期的35億元?？傔\(yùn)營開支率從前一年同期的17.4%下滑至16.9%；

履行支出達(dá)18億元(約合2.625億美元)，相比之下上年同期為17億元。履行支出占總凈營收的比例從上年同期的8.7%下降至8.3%；

營銷支出為7.809億元(約1.164億美元)，高于上年同期的6.453億元。

營銷費(fèi)用占總凈營收的比例為3.7%，高于上年同期的3.2%；

技術(shù)和內(nèi)容費(fèi)用為3.830億元(約合5710萬美元)，低于上年同期的4.664億元。技術(shù)和內(nèi)容費(fèi)用占總凈營收的比例為1.8%，低于上年同期的2.3%。

唯品會(huì)聚焦品牌特賣，盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，連續(xù)26個(gè)季度盈利，毛利潤、凈利潤增速也同樣得到扭轉(zhuǎn)，財(cái)報(bào)基本面數(shù)據(jù)呈現(xiàn)趨勢性向好。

對此，網(wǎng)經(jīng)社旗下國內(nèi)知名電商智庫——電子商務(wù)研究中心特第一時(shí)間發(fā)布電商快評，輸出觀點(diǎn)評論，供網(wǎng)經(jīng)社注冊3000+海內(nèi)外媒體記者參考選用。

二、專家點(diǎn)評

亮點(diǎn)一、特賣回歸成效顯現(xiàn)：凈利潤同比增長64.7%

財(cái)報(bào)顯示：2019年Q1，平臺凈營收達(dá)213億元人民幣，同比增長7.3%；凈利潤達(dá)8.723億元人民幣，同比增長64.7%；GMV達(dá)338億元人民幣。

據(jù)網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心主任曹磊表示：電商的本質(zhì)是零售，唯品會(huì)以特賣模式守住了電商零售可持續(xù)增長的核心驅(qū)動(dòng)力，保證了用戶之間的粘度增強(qiáng)。同時(shí)，通過限時(shí)特賣頻道“唯品快搶”和深度折扣頻道“最后瘋搶”，唯品會(huì)的特賣模式給用戶帶來了購物新體驗(yàn)。

唯品會(huì)圍繞品牌特賣，從貨品、客群、渠道以及運(yùn)營、性價(jià)比等多個(gè)層面進(jìn)行升級，回歸了實(shí)用主義商業(yè)的本質(zhì)。它以特賣模式為核心，將裸價(jià)進(jìn)行到底，拒絕套路，全面釋放出了特賣模式的價(jià)值。這也是唯品會(huì)持續(xù)增長的一個(gè)因素。曹磊表示道。

曹磊認(rèn)為，唯品會(huì)與騰訊、京東的戰(zhàn)略合作能有效的提升用戶拉新能力，同時(shí)，微信支付頁面入口和小程序也有助于拉新與轉(zhuǎn)化能力的進(jìn)一步提升。并且戰(zhàn)略合作唯品會(huì)使得“泛京騰系”的電商產(chǎn)業(yè)鏈更加完整。在騰訊、京東、唯品會(huì)達(dá)成戰(zhàn)略合作之后，“泛京騰系”電商板塊，可以更好地發(fā)揮各自的優(yōu)勢，優(yōu)化戰(zhàn)略資源配置，共同拓展行業(yè)想象空間。

亮點(diǎn)二、聚焦服飾穿戴核心品類 激活電商零售的生命力

唯品會(huì)主動(dòng)降低標(biāo)品業(yè)務(wù)占比，聚焦在高毛利率的服飾穿戴品類，進(jìn)一步深化其護(hù)城河優(yōu)勢，促使整體業(yè)務(wù)狀況向更健康趨勢發(fā)展。2019年第一季度，服飾穿戴作為核心品類在GMV中占比持續(xù)提升，占比超50%，同比增長16%。

曹磊認(rèn)為，唯品會(huì)作為零售電商，將經(jīng)營重點(diǎn)放在了商業(yè)場景下，人、貨、場，尤其聚焦在了對“貨”的把控，通過“以貨建場”、“以貨找人”重構(gòu)人貨場之間的新關(guān)系，通過做“貨”的專家生意，深耕服飾穿戴品類，發(fā)揮固有領(lǐng)域優(yōu)勢和專業(yè)能力，使得更好的驅(qū)動(dòng)唯品會(huì)實(shí)現(xiàn)新的價(jià)值增長。以好貨戰(zhàn)略回歸零售商業(yè)本質(zhì)。

此外，唯品會(huì)作為全球的特賣電商，以服飾穿戴類為核心業(yè)務(wù)。唯品會(huì)10年來在商品銷售方面，特別是服飾領(lǐng)域積累了深厚的實(shí)力，并且在低價(jià)零售領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了較高的行業(yè)知名度，這使得唯品會(huì)在去庫存周期中占據(jù)明顯優(yōu)勢。另一方面在消費(fèi)升維的新消費(fèi)時(shí)代背景下，理性消費(fèi)正在回歸，優(yōu)惠價(jià)格買到品牌好貨是廣普消費(fèi)者的剛需，性價(jià)比和質(zhì)價(jià)比成為理性消費(fèi)的關(guān)鍵追求。唯品會(huì)順應(yīng)消費(fèi)升維的趨勢，以低價(jià)好貨深度滿足消費(fèi)觀升級時(shí)代下的的購物需求。曹磊補(bǔ)充道。

曹磊預(yù)測，2019年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢可能仍然存在挑戰(zhàn)，受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)大環(huán)境未來可能出現(xiàn)的波動(dòng)的影響，服裝行業(yè)面臨的去庫存挑戰(zhàn)將更加嚴(yán)峻，這對特賣模式是一個(gè)新的機(jī)會(huì)點(diǎn)。

亮點(diǎn)三、“特賣”模式價(jià)值釋放 抗周期增長成效

曹磊指出，唯品會(huì)通過特賣升級，從流量分發(fā)到了更多關(guān)注品牌的結(jié)構(gòu)與商品的結(jié)構(gòu)中，從運(yùn)營驅(qū)動(dòng)回歸商品和價(jià)格驅(qū)動(dòng)；跳出了貨品售賣的局限，在上游影響供應(yīng)鏈，提供了連貫的商品生命周期解決方案；為品牌提供清晰的差異化平臺定位，幫助其找到傳統(tǒng)模式外的第二條“增長曲線”。

同時(shí)，通過在線“特賣”這種模式，可以打破季節(jié)、地域限制，可以實(shí)現(xiàn)前端銷售與后端的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)之間的高效無縫對接，而且，如果唯品會(huì)與品牌之間打通數(shù)據(jù)庫，實(shí)現(xiàn)全鏈路對接的話，可以實(shí)現(xiàn)柔性生產(chǎn)，這樣可以實(shí)現(xiàn)小訂單、短周期的快速上新，這對于品牌商來說，其帶來的存貨周轉(zhuǎn)率的加快，以及運(yùn)營效率的提升是不可想象的。曹磊進(jìn)而指出。

曹磊補(bǔ)充，事實(shí)上，唯品會(huì)通過技術(shù)、運(yùn)營和供應(yīng)鏈管理能力，幫助品牌與唯品會(huì)實(shí)現(xiàn)了同步的逆周期增長。也為品牌商家提供連貫的商品生命周期解決方案，簡化品牌方銷售通路。此外，“特賣”模式在經(jīng)濟(jì)下行周期中，已經(jīng)被驗(yàn)證具有極強(qiáng)的周期防御性。唯品會(huì)的“特賣”模式，既有利于消費(fèi)者，又有利于品牌商、第三方合作伙伴，這種獨(dú)特的優(yōu)勢是它穿越周期逆勢增長最扎實(shí)的起點(diǎn)。