華策影視成行業(yè)下滑樣本：半年虧6000萬應(yīng)收賬款微降但仍高達(dá)35億

2019-09-06 15:47:22

受影視行業(yè)下行持續(xù)影響，華策影視（300133.SZ）業(yè)績繼續(xù)下滑，成為當(dāng)前此版塊的生存樣本。

8月29日，華策影視披露半年報，其上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入9.25億元，同比減少57.7%，凈利潤為-5826.45萬元，同比下滑120.14%。

此外，應(yīng)收賬款金額大、存貨占比高是影視企業(yè)突出的兩個特點。長江商報記者發(fā)現(xiàn)，近年來，華策影視應(yīng)收賬款不斷增加，2010年-2018年從0.37億元升至42.48億元，增長近114倍。不過，今年上半年公司回款能力提升，應(yīng)收賬款為34.96億元，相比期初42.48億元有所下降。

一位業(yè)內(nèi)研究人士對長江商報記者表示，從2018年下半年開始，“陰陽合同”“天價片酬”“稅務(wù)風(fēng)波”等現(xiàn)象引發(fā)行業(yè)持續(xù)震蕩，影視行業(yè)進(jìn)入規(guī)模大、力度強的調(diào)整期，監(jiān)管層從題材，片酬等多維度持續(xù)加強監(jiān)管。

上半年凈利潤虧損近6000萬

華策影視于2005年10月成立， 2010年上市，成為國內(nèi)第一家以電視劇為主營業(yè)務(wù)的上市企業(yè)，曾被稱為“電視劇第一股”。2013年，并購全國第二大影視公司上海克頓傳媒成為行業(yè)龍頭企業(yè)。

華策影視堪稱近年影視圈的“黑馬”，出品了不少話題度極高的電視劇，比如《何以笙簫默》、《三生三世十里桃花》等國民爆款。

不過，隨著影視行業(yè)下行，華策影視也未能獨善其身。今年上半年，其實現(xiàn)營收9.25億元，同比下滑57.7%；虧損5826.45萬元，上年同期盈利2.89億元。

從主營結(jié)構(gòu)來看，全網(wǎng)劇銷售占比為77.60%，是公司收入的第一大來源；電影銷售收入占比為6.84%，綜藝收入占比為6.61%，分別是公司收入的第二大和第三大來源。

在今年上半年在華策影視各類產(chǎn)品或服務(wù)中，包括全網(wǎng)劇銷售、影院票房、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、廣告在內(nèi)，均出現(xiàn)營業(yè)收入同比減少的情況。

其中，報告期內(nèi)，全網(wǎng)劇銷售的營業(yè)收入為6.58億元，較上年同期減少超六成，影院票房則同比減少16.74%至3399.55萬元，廣告的營業(yè)收入同比下滑82.43%，而經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)則實現(xiàn)營業(yè)收入7986.9萬元，比上年同期減少37.34%，此外，華策影視的電影銷售雖然保持了營業(yè)收入的增長，但毛利率則比上年同期下滑5.62%。華策影視將業(yè)績變動原因歸結(jié)為文化影視行業(yè)仍處于行業(yè)調(diào)整周期。

此外，華策影視凈利率近年也持續(xù)下滑，公司2014年至2019年1-6月的凈利率分別為21.24%、18.82%、11.05%、12.12%、4.31%和-6.96%。

收購韓國公司浮虧超2億

此外，應(yīng)收賬款金額大、存貨占比高是影視企業(yè)突出的兩個特點。長江商報記者梳理東方財富數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，近年來，華策影視應(yīng)收賬款不斷增加，2010年-2018年分別為0.37億元、1.41億元、3.34億元、5.28億元、11.38億元、19.46億元、28.74億元、40.25億元、42.48億元。

公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率整體也呈現(xiàn)下降趨勢，2010年-2018年分別為6.60次、4.46次、2.92次、2.07次、2.24次、1.70次、1.82次、1.51次、1.39次。

華策影視表示，隨著經(jīng)營方針的及時調(diào)整，公司內(nèi)容作品生產(chǎn)矩陣進(jìn)一步完善，新項目從第三季度開始逐步開機制作。從經(jīng)營數(shù)據(jù)上看，公司回款能力持續(xù)提升。截至2019年上半年，公司應(yīng)收賬款34.96億元，相比期初42.48億元有所下降；預(yù)收款項11.93億元，相比期初8.74億元有所上升。

此外，華策影視自2013年以來，接連投資了不少公司。截至2018年從參控股子公司已增長至31家。

2014年2月公司使用超募資金1.04億元收購、王倩、王一飛持有的北京合潤德堂文化傳媒股份有限公司20%的股權(quán)，并許下業(yè)績承諾。不過，合潤德堂公司未能完成業(yè)績承諾，2014年和2015年實現(xiàn)的凈利潤分別為1866.2萬元和4881.8萬元。

2014年，華策影視（香港）投資有限公司以3.14億收購韓國 Next Entertainment World Co. Ltd （下簡稱NEW）15%的股權(quán)。但是自2016年以來，韓國NEW的股價一路下跌，華策影視2018年年報顯示，其在這筆投資上已經(jīng)浮虧了2個多億，股價也沒有提升。

上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，華策影視多元化投資的趨勢是對的，但盲目多元化投資并不可取，前期投入大，一旦出問題會對資金鏈產(chǎn)生嚴(yán)重影響。

來源：長江商報

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