文章來(lái)源：中融國(guó)信商業(yè)保理
供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)生有其深刻的歷史背景和市場(chǎng)需求，它發(fā)端于20世紀(jì)80年代，由世界級(jí)企業(yè)尋求成本最小化、全球性業(yè)務(wù)外包衍生出的供應(yīng)鏈管理概念發(fā)展而來(lái)。全球性外包活動(dòng)導(dǎo)致的供應(yīng)鏈整體融資成本問(wèn)題，以及部分節(jié)點(diǎn)資金流瓶頸帶來(lái)的“木桶短板”效應(yīng)，實(shí)際上部分抵消了分工帶來(lái)的效率優(yōu)勢(shì)和接包企業(yè)勞動(dòng)力“成本洼地”所帶來(lái)的最終成本節(jié)約。由此供應(yīng)鏈推動(dòng)企業(yè)開(kāi)始了對(duì)財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈管理的價(jià)值發(fā)現(xiàn)過(guò)程，展開(kāi)了相應(yīng)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，以適應(yīng)這一需求，業(yè)務(wù)金融隨之漸次浮出水面，成為一項(xiàng)令人矚目的金融創(chuàng)新。然而，隨著創(chuàng)新的程度以及方式差異的顯現(xiàn)，這類(lèi)業(yè)務(wù)創(chuàng)新逐漸形成了不同的形態(tài)和模式，其中與供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)相關(guān)的金融創(chuàng)新有物流金融、貿(mào)易金融以及供應(yīng)鏈金融。這三個(gè)概念既具有高度的相關(guān)性，甚至相似性，但是又具有一定的差異性，而這種差異性使得資金流與供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的結(jié)合點(diǎn)、參與方組成以及風(fēng)險(xiǎn)管控的抓手都呈現(xiàn)出不同的狀態(tài)。物流金融是為物流產(chǎn)業(yè)提供資金融通、結(jié)算、保險(xiǎn)等服務(wù)的金融業(yè)務(wù)，它伴隨著物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而產(chǎn)生。在物流金融中涉及三個(gè)主體：物流企業(yè)、客戶(hù)與其上下游和金融機(jī)構(gòu)，物流企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合起來(lái)為資金需求方企業(yè)提供融資，這三者在金融活動(dòng)中扮演著不同的角色。在物流金融中第三方物流公司發(fā)揮著平臺(tái)商的作用，甚至在特定情況下起著風(fēng)險(xiǎn)管理者的功能。金融機(jī)構(gòu)成為了風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者和流動(dòng)性提供者，在某些時(shí)候也與第三方物流公司一同發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)管理者的作用。物流金融是物流與金融相結(jié)合的復(fù)合業(yè)務(wù)概念，它不僅能提升第三方物流企業(yè)的業(yè)務(wù)能力及效益，而且能為物流客戶(hù)企業(yè)融資并提升資本運(yùn)用的效率。物流金融服務(wù)是伴隨著現(xiàn)代第三方物流企業(yè)而產(chǎn)生的，在金融物流服務(wù)中，現(xiàn)代第三方物流企業(yè)業(yè)務(wù)更加復(fù)雜，除了要提供現(xiàn)代物流服務(wù)外，還要與金融機(jī)構(gòu)合作一起提供部分金融服務(wù)。物流金融的收益有以下幾個(gè)方面：一是物流金融的直接收益，即利息凈收入；二是物流服務(wù)收益，包括貨物監(jiān)管、品質(zhì)管理、倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸?shù)任锪骰顒?dòng)所產(chǎn)生的收益；三是其他隱性收益，即由于與客戶(hù)企業(yè)的關(guān)系，衍生出的其他專(zhuān)業(yè)技能服務(wù)收益。貿(mào)易金融是在貿(mào)易雙方債權(quán)債務(wù)關(guān)系的基礎(chǔ)上，為國(guó)內(nèi)或跨國(guó)的商品和服務(wù)貿(mào)易提供的貫穿貿(mào)易活動(dòng)整個(gè)價(jià)值鏈的全面金融服務(wù)。它包括貿(mào)易結(jié)算、貿(mào)易融資等基礎(chǔ)服務(wù)，以及信用擔(dān)保、保值避險(xiǎn)、財(cái)務(wù)管理等增值服務(wù)。貿(mào)易金融（這里主要指貿(mào)易融資）的特點(diǎn)及其與物流金融的區(qū)別有：第一，服務(wù)的支點(diǎn)不同，貿(mào)易金融的本質(zhì)是為商品和服務(wù)交易提供支付、結(jié)算、信貸、信用擔(dān)保等服務(wù)，這些服務(wù)緊緊圍繞“貿(mào)易”這一實(shí)體經(jīng)濟(jì)展開(kāi)。而物流金融雖然也為貿(mào)易中的買(mǎi)賣(mài)雙方提供金融服務(wù)，但這些服務(wù)是以“物流和產(chǎn)品（或貨物）”為基礎(chǔ)而展開(kāi)的。第二，債務(wù)償還方式有所差異。在貿(mào)易金融中，融資方根據(jù)企業(yè)真實(shí)貿(mào)易背景和上下游客戶(hù)資信實(shí)力，以單筆或額度授信方式，提供短期金融產(chǎn)品和封閉貸款，以企業(yè)銷(xiāo)售收入或貿(mào)易所產(chǎn)生的確定的未來(lái)現(xiàn)金流作為直接還款來(lái)源，而不是完全依賴(lài)授信到期階段企業(yè)的綜合現(xiàn)金流。物流金融雖然也是基于真實(shí)貿(mào)易背景和上下游企業(yè)的資信實(shí)力進(jìn)行融資活動(dòng)，但其還款來(lái)源立足于物流服務(wù)以及貨物、動(dòng)產(chǎn)的控制管理上。第三，融資方收益的來(lái)源有所差異。貿(mào)易金融收益主要來(lái)自三方面：一是貿(mào)易融資的直接收益，即利息凈收入；二是中間業(yè)務(wù)收益，包括手續(xù)費(fèi)收入、匯兌收入等；三是資金交易的傭金收入。供應(yīng)鏈金融是一種集物流運(yùn)作、商業(yè)運(yùn)作和金融管理于一體的管理行為和過(guò)程，它將貿(mào)易中的買(mǎi)方、賣(mài)方、第三方物流以及金融機(jī)構(gòu)緊密地聯(lián)系在了一起，實(shí)現(xiàn)了用供應(yīng)鏈運(yùn)行盤(pán)活資金、同時(shí)用資金拉動(dòng)供應(yīng)鏈建設(shè)的作用。這個(gè)概念與物流金融和貿(mào)易金融的異同，可以從供應(yīng)鏈管理的三個(gè)維度看出：一是物流活動(dòng)的層級(jí)，即物流管理涉及的活動(dòng)和知識(shí)。隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及專(zhuān)業(yè)物流服務(wù)的變革，物流活動(dòng)本身具有很大的差異性，物流服務(wù)行業(yè)已經(jīng)從傳統(tǒng)的單一物流環(huán)節(jié)服務(wù)發(fā)展到整合物流服務(wù)，進(jìn)而進(jìn)一步發(fā)展成為物流方案提供商。如果物流活動(dòng)只是涉及商品或貨物在時(shí)空上的移動(dòng)，如倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸，這樣的物流管理能力層級(jí)較低；而能提供一站式、個(gè)性服務(wù)的物流管理能力相對(duì)較高；如果能提供綜合物流方案和集成服務(wù)，這樣的物流管理能力則呈現(xiàn)出很高的狀態(tài)。二是商流活動(dòng)的層級(jí)，商流指的是交易過(guò)程或業(yè)務(wù)流程，涉及所有權(quán)的轉(zhuǎn)移和商品價(jià)值的創(chuàng)造和傳遞。事實(shí)上，商流或交易流的管理能力也有三個(gè)層級(jí)。如果僅僅是單一商品生產(chǎn)和交易環(huán)節(jié)，這種能力層級(jí)較低。如果企業(yè)的組織管理活動(dòng)涉及相應(yīng)的流程，諸如產(chǎn)品的柔性開(kāi)發(fā)，采購(gòu)供應(yīng)的組織，生產(chǎn)過(guò)程和產(chǎn)量柔性管理，全面質(zhì)量管理以及運(yùn)營(yíng)、營(yíng)銷(xiāo)流程的改進(jìn)等，這種交易管理能力層級(jí)較高。三是信息聚合的層級(jí)，這里講的信息不僅指信息的多樣化來(lái)源（各種不同類(lèi)型參與者的信息和活動(dòng)），也包括了信息的廣度、長(zhǎng)度和頻率。信息的廣度指的是供應(yīng)鏈各類(lèi)信息的整合程度，即能綜合反映從訂單接受、揀貨、配送到客戶(hù)數(shù)據(jù)更新等全面的信息管理。物流金融表現(xiàn)出來(lái)的物流整合度較高，商流整合力相對(duì)物流整合力而言偏低，也就是說(shuō)物流金融中資金流的產(chǎn)生和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制更多地憑借物流的整合來(lái)實(shí)現(xiàn)。盡管商流信息也很重要，但是作為融資方來(lái)講，商流介入和管理的程度有限，相應(yīng)的信息整合也更多地側(cè)重于物流信息的聚合管理，對(duì)交易信息的整合相對(duì)有限。與此相對(duì)應(yīng)，貿(mào)易金融商流整合度較高，而物流的管理能力相對(duì)商流而言偏低，換言之，金融活動(dòng)產(chǎn)生的依據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)管理主要憑借對(duì)商流的把控。嚴(yán)格意義上講的供應(yīng)鏈金融融合了三個(gè)方面，在同時(shí)掌握和管理全面的商流、物流的基礎(chǔ)上，展開(kāi)綜合性的融資業(yè)務(wù)。其風(fēng)險(xiǎn)的控制既來(lái)源于對(duì)整個(gè)交易過(guò)程和價(jià)值增值過(guò)程的設(shè)計(jì)、運(yùn)營(yíng)和管理，又來(lái)源于物流方案的設(shè)計(jì)、流程的運(yùn)營(yíng)和操作。可以說(shuō)供應(yīng)鏈金融是物流金融和貿(mào)易金融的乘數(shù)效應(yīng)，它是針對(duì)供應(yīng)鏈不同的參與者、不同的階段、不同的時(shí)期提供的綜合性全面融資解決方案，因此，供應(yīng)鏈金融的信息整合度比較高。
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